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2026년 02월 21일 뉴스

매우 중요 기타 2026년 02월 21일 第一财经

시진핑, 2026년 내수 확대 중심 경제 정책 발표

2026년 경제운영의 핵심 과제로 내수 확대, 혁신 주도 성장, 개혁 심화, 대외개방 확대, 리스크 관리 등을 제시한 시진핑 중국 국가 주석의 경제 정책 방향을 담은 글이 발표되었습니다. 이번 글은 2025년 12월 중앙경제공작회의 발언 일부로, 2026년 중국 경제가 과제가 많지만 ‘핵심을 잡아 큰 틀을 세워야 한다’는 기조를 분명히 했습니다. 특히 초대형 내수시장을 기반으로 소비 진작과 투자 안정화를 병행하고, 주민 소득 증대 계획과 서비스 소비 확대, 중앙 예산 투자 확대 등을 통해 경기 하방 압력을 완화하겠다고 밝혔습니다. ...

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《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《当前经济工作的重点任务》
新华社
2026-02-15 15:12:04
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责编：罗懿
这是习近平总书记2025年12月10日在中央经济工作会议上讲话的一部分。
2月16日出版的第4期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《当前经济工作的重点任务》。这是习近平总书记2025年12月10日在中央经济工作会议上讲话的一部分。
文章强调，2026年经济工作头绪多，要抓住关键、纲举目张。坚持内需主导，建设强大国内市场。统筹促消费和扩投资，用好我国超大规模市场优势。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，扩大优质商品和服务供给，优化“两新”政策实施，清理消费领域不合理限制措施，释放文旅等服务消费潜力。着眼惠民生增后劲，推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，高质量推进城市更新，有效激发民间投资活力。
文章指出，要坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。坚持以科技创新引领产业升级，不断催生新质生产力。制定一体推进教育科技人才发展方案。建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，打造世界级科技创新策源地。强化企业创新主体地位，支持扩大新技术新产品新场景应用示范，完善新兴领域知识产权保护制度，加快科技成果转化。制定服务业扩能提质行动方案。实施新一轮重点产业链高质量发展行动。深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。创新科技金融服务。
文章指出，要坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力。制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。制定和实施进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规政策。加紧清理拖欠企业账款。推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展。拓展要素市场化改革试点。优化财政转移支付结构，健全地方税体系。深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革。
文章指出，要坚持对外开放，推动多领域合作共赢。国际经贸格局正在重塑，要以开放增进合作、畅通国内国际双循环。稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，优化自由贸易试验区布局范围，扎实推进海南自由贸易港建设。推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展。鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易。深化外商投资促进体制机制改革，促进外资境内再投资、扩大本地化生产。完善海外综合服务体系。推动共建“一带一路”高质量发展。推动商签更多区域和双边贸易投资协定。
文章指出，要坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动。统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴，推动县域经济高质量发展。严守耕地红线，毫不放松抓好粮食生产，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平，促进农民稳定增收。持续巩固拓展脱贫攻坚成果，把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施，守牢不发生规模性返贫致贫底线。各地区要准确把握在全国发展大局中的定位，强化主体功能，发挥比较优势。支持经济大省挑大梁，加强重点城市群协调联动，深化跨行政区合作。加强主要海湾整体规划，推动海洋经济高质量发展。
文章指出，要坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能。深入推进重点行业节能降碳改造。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。加强全国碳排放权交易市场建设。实施固体废物综合治理行动，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理。扎实推进“三北”工程攻坚战，实施自然保护地整合优化。加强气象监测预报预警体系建设，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板，提高应对极端天气能力。
文章指出，要坚持民生为大，努力为人民群众多办实事。强化就业优先政策导向，实施稳岗扩容提质行动，着力稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业，鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险。推进教育资源布局结构调整，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生。优化药品集中采购，深化医保支付方式改革。实施康复护理扩容提升工程，推行长期护理保险制度，加强对独居老人等困难群体的关爱帮扶。倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模。扎实做好安全生产、防灾减灾救灾、食品药品安全等工作。加强社会心理疏导。
文章指出，要坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。加强防风险和促发展政策协同，进一步增强发展韧性。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。
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매우 중요 기타 2026년 02월 21일 界面新闻

트럼프 관세, 소비자·기업 부담 90%

뉴욕 연방준비은행은 최근 보고서에서 트럼프 행정부의 관세 정책으로 인한 비용의 90% 이상을 미국 소비자와 기업이 부담했다고 밝혔습니다. 이는 “외국이 관세를 부담한다”는 기존 주장과 상반되는 결과입니다. 실제로 2025년 미국 평균 관세율은 2.6%에서 13%로 급등했으며, 대부분의 비용이 국내로 전가되었습니다. 미국 의회예산국(CBO) 역시 유사한 결론을 내리며, 외국 수출업자는 약 5%만 부담하고 나머지는 미국 기업과 소비자가 떠안았다고 분석했습니다. 이와 맞물려, 2026년 2월 미국 연방대법원은 트럼프 대통령의 광범위한 ...

当地时间2月12日，纽约联邦储备银行发布报告称，美国消费者和企业承担了特朗普政府加征关税的大部分成本，比例约为90%，与政府此前“由外国承担关税”的说法形成对比。
报告评估显示，去年美国平均关税水平从2.6%升至13%。其中，1月至8月期间，美国承担了94%的关税冲击；9月至10月为92%；11月为86%。研究指出，在特朗普首个任期内的经验显示，外国出口商并未显著降价，关税成本几乎“100%转嫁至美国进口价格”。
美国国会预算办公室（CBO）本周亦发布类似结论，称更高关税直接推高进口商品价格。CBO估算，外国出口商承担约5%的成本，美国企业短期内吸收约30%，其余70%通过涨价转嫁给消费者。（央视新闻）

매우 중요 항공우주·방산 2026년 02월 21일 财联社

중국 상업우주, 씽지롱야오 D++ 라운드 50억 위안 조달 성공

과학혁신반일보《科创板日报》 보도에 따르면, 중국 상업우주 산업에서 사상 최대 규모의 자금 조달이 성사됐습니다. 씽지롱야오(星际荣耀)가 D++ 라운드에서 50억3700만 위안을 유치하며 국내 상업우주 단일 딜 기준 최대 기록을 세웠고, 같은 주에 인흐어항티엔(银河航天)도 C라운드 투자를 완료했습니다. 2025년 1월 이후 상업우주 분야에서는 총 99건, 약 200억 위안에 달하는 자금이 유입됐으며, 최근 1년간 국유자본 참여 비중은 41%에서 59.8%로 급증했습니다. 특히 10억 위안 이상 대형 딜은 대부분 국유 플랫폼이 주도하고,...

《科创板日报》2月16日讯（记者余诗琪）2026年2月9日，在节前的最后一周，一笔打破了中国商业航天赛道记录的融资悄然落定。
星际荣耀完成D++轮融资，融资金额50.37亿元。这个数字不仅刷新了国内商业航天领域的单笔融资纪录，更引人注目的是这轮融资的集结速度——早在今年1月，这笔交易就在市场里悄然流传，短短一个月内，超过十家国资平台与产业资本相继入局，最终完成了这场超大规模的融资。
同一周，银河航天完成C轮融资，新增投资方为京国瑞、顺禧基金、亦庄产投、博华资本。
两笔融资，间隔三天，吸引近三十家机构争相入局——这样的密集出手，正是过去两个月商业航天新周期的缩影。
据财联社创投通-执中数据显示，从2025年1月至今，商业航天赛道共发生99笔融资，累计融资金额近200亿元。
一位中部省会负责商业航天招引的政府负责人告诉《科创板日报》记者，“我们已经连着几周没有休息，每天都有项目要看、有资方要谈。现在不是我们挑项目，是项目在挑我们。”
据他了解，有想法的城市都在往上加码，抢时间、抢项目，有的地方国资临时成立了专班工作组，加班加点的找项目。
这种紧迫感并非空穴来风，财联社创投通——执中数据显示，
过去一年，国资在商业航天的参与度从41%跃升至59.8%，单笔10亿元以上的融资几乎都由国资领投或主导
，产业资本则通过持续加注深度绑定标的，而早期VC则在股权转让中逐步调整布局。
国资“加班加点”
“现在不是能不能投，而是能不能挤进去投。”一位专注于商业航天赛道的产投机构合伙人这样描述过去两个月的市场变化。“很多地方政府都在主动联系我们，想要快速切进去他们的心态很明确——这个桌，我必须上。”
他认为，这种“抢上桌”的紧迫感，源自一个特殊的时间窗口：商业航天去年下半年连续得到国家级政策加持，从相对冷门的赛道一夜转向。
在地方上，商业航天又是一个新产业，还没有形成明确的产业格局，占据先机的地区有可能得到更多的资源倾斜。
于是，2025年以来的商业航天一级市场，最显著的变化不是钱变多了——事实上，剔除星际荣耀50.37亿元这一极端值后，行业融资总额并未出现爆发式增长——但节奏变了。融资事件越到年底越密集，单笔规模也越滚越大。从年初的千万级天使轮，到年中的数亿元B轮、C轮，再到年底和2026年初接连出现的数十亿级Pre-IPO融资。资本正在以前所未有的速度和体量向头部集中。
与此同时，国资机构在其中的份量越来越重，近六成的融资事件里都有国资的参与，超过十亿的融资几乎都有国资机构主导。但国资并非同质化的一类，而是有着明确的分化，各自动机、策略、标的偏好截然不同。
国家级基金与产业集团是“压舱石”部队。
中金资本、中银资产、国开科创、中国东方资产、国家制造业转型升级基金——它们的出手集中于C轮以后及Pre-IPO轮次，单笔规模通常在亿元以上，被投标的大部分都有明确的上市规划。如已在IPO申报阶段的蓝箭航天2024年获国家制造业转型升级基金入股9亿元，2025年两轮股权转让均由中金资本、中银资产接盘。
相比之下，地方国资产业平台的打法更丰富，也更具地域色彩。
北京亦庄选择了一条“产业链补链”的路子。亦庄国际产投2025年以来出手3次，3个项目全部位于亦庄半径5公里范围内——蓝箭航天、星河动力、北京中科深链。当下，亦庄正在打造“星谷”产业集群，哪一环缺失，资本就投向哪里，目标是形成完整的闭环生态。
这种“以投带引”的模式在江苏同样适用，苏南两市（无锡、南京）在其中格外突出。无锡系国资（惠山科创、锡创投、国联集团）2025年合计出手8次，大多投向落地无锡的项目。其中，钧天航宇从北京迁至无锡后，5个月内获得无锡国资三轮注资。南京系国资（紫金创投、江宁经开基金）投向的星辰空间，2019年创立于北京，2025年年中迁往南京。
如果说江苏国资拼的是速度和执行力，那么上海国资走的则是另一条路——低调但精准。上海美蓝湖、新微资本、临芯投资、尚颀资本等机构，2025年共参与7起融资，主要围绕垣信卫星这一“G60星座”链主企业展开。
视线转向西南，四川的布局呈双主线推进。成都空港创投、四川弘芯、成都产投聚焦火箭总装与发动机，连续三轮加注星际荣耀；眉山环天产发、绵阳富能则侧重卫星应用，微纳星空、空天时代等项目的落地正在悄然铺开。
而在华南，广东国资力量也在近期集中发力——粤科金融出现在星际荣耀50.37亿元融资的投资者名单中，广州产投、广州数科集团旗下平云资本联手投资了航星传动。一个值得关注的信号是，深圳国资（深创投、深高新投）在2025年对京济通信、魔方卫星、深圳鹏星智联等项目密集出手，出手频率较往年明显提升。
此外，还有个小众城市格外活跃。山东海阳凭借全国唯一商业固体火箭发射母港，山东产投、华商（海阳）新能源投资在过去14个月完成对山东海上发射公司、箭元科技等项目的多轮注资。在这里，发射场是不可替代的稀缺资源。
这些地方国资各有各的算盘，但共同点是都在给自己找一条能够长久扎根的产业链。
“航天的大院大所决定了北京、上海等少数地区集聚了浓度最高的人才和产业，”上述投资人说，“但商业航天尤其是火箭、卫星赛道，有大量的工作需要与发射场联动协调，产业链天然具备外溢的可能性，而且招引潜质非常强。
谁跑得快，谁就能从北上的缝隙里撕开一道口子。
”
谁在拿钱
国资“加班加点”的同时，拿到钱的企业呈现出清晰的三极分化。
第一极是火箭赛道的IPO预备队。蓝箭航天、天兵科技、星河动力、星际荣耀、中科宇航——这五家公司2025年以来合计融资额超过全行业的一半。它们共同的特征是：已完成液体火箭的工程验证，进入批产交付阶段，单发火箭制造成本数千万元至亿元，需要大量营运资金支撑供应链备货与发射履约。
融资结构也高度相似：早期VC逐步退出，国资与产业资本接盘，单笔融资额从“亿元级”跃升至“十亿级”。天兵科技2025年10月D轮近25亿元，投资方包括中国东方资产、中银资产、济钢集团、申银万国投资、贵阳创投——国家队+地方队组合。这笔资金用途明确：天龙三号火箭批产、液体发动机试车台建设、可回收技术验证。
星河动力2025年9月D轮24亿元，由亦庄国际产投领投，中民山高资本、中泰资本、交银资本、山东产投等跟投——这是北京国资与山东国资的联手押注，星河动力同时链接到了北京“星谷”与烟台海阳发射场的产业资源。
而星际荣耀多轮融资背后站着各种资源禀赋的机构。投资方名单来看，四川背景非常抢眼。成都产投集团旗下基金（成都市重大产业化项目二期股权投资基金有限公司）、成都空港创新创业投资有限公司、成都交子工融基金三家四川国资平台同时出现在本轮融资中。这已经是四川国资连续多轮加注星际荣耀——2024年的C轮/C+轮、2025年9月的D+轮，再到2026年初的D++轮，这种“连环追投”的模式，在地方国资中并不多见，其背后的逻辑是清晰的：四川正在围绕成都打造航天产业集群，而星际荣耀是其锚定的链主企业。
与此同时，星际荣耀宣布将在北京、陕西、海南、四川、广东五地同时强化产业布局。这种“多点开花”的落子方式，与其股东结构的区域分布高度吻合：北京是总部所在地，陕西有航天动力产业基础，海南有商业发射场，四川和广东则是本轮国资加注的核心区域。这种“资本+产业”的双向绑定，正在成为商业航天头部企业的标准生存方式。
如果说火箭赛道拼的是体量，那么卫星与载荷赛道拼的就是速度。钧天航宇在一年内完成A、A1、A2、B四轮融资，平均间隔不足90天。极光星通在9个月内完成A2、A3、A4三轮融资，累计融资额超5亿元。京济通信2025年内完成B轮、B1轮、股权投资三轮融资，深创投、深高新投连续追投。
这类企业的共性是：产品已从“样机”变成“标品”，下游订单逐渐明确。钧天航宇主打卫星通用平台，其创始人常正勇此前接受采访提到，2025年公司订单稳步增长，预计明年将迎来营收爆发期。
它们的投资方结构也不同于火箭赛道：地方国资仍会参与——如无锡国资投钧天航宇、京国瑞投极光星通——但领投方通常是彬复资本、基石资本、博华资本等产业资本。
第三极是初创期的新锐项目。2025年至今天使轮及Pre-A轮融资事件共34起，占到赛道的三分之一。其中成立时间不足1年即获投的公司有9家。星际光遥（北京）科技成立6个月完成近亿元天使轮，北京航天空天网络科技成立当天完成天使轮。
这是国内商业航天历史上从未出现过的高频次、短周期早期融资，且早期投资的“玩家”已经变了。34起天使轮/Pre-A轮融资中，纯市场化VC作为唯一领投方的案例仅占34%，大量早期项目由地方国资引导基金、产业资本、上市公司战投部联合出资——它们对短期回报的容忍度更高，对技术路线与团队背景的判断也更贴近产业实际。
这些新锐项目的创始人，很多正是从航天大院大所走出来的技术骨干。他们带着几十项专利，怀揣千亿市场的想象，成为各地国资争抢的对象。
从2015年蓝箭航天成立算起，中国商业航天的资本周期已经走过整整十年。
十年间，融资额从千万级跃升至十亿级，投资方从少数早期VC扩展到全谱系国资机构，标的公司从技术验证状态走向IPO辅导期。
2026年初的此刻，行业正处于两个周期的交接处。五家领军企业均已储备足以支撑到IPO的资金弹药。公开市场周期刚刚启幕——五家公司IPO窗口期高度重叠，2026年注定是中国商业航天的“上市元年”。

매우 중요 항공우주·방산 2026년 02월 21일 36氪

산둥 지난간쯔치위엔, 1억 위안 투자 유치

중국의 스타트업 산둥 지난간쯔치위엔(济南感知起源信息科技有限公司)이 최근 수천만 위안 규모의 신규 투자를 유치하며 누적 약 1억 위안에 달하는 자금을 확보했습니다. 이번 라운드는 산둥차이진이 주도하고 여러 투자기관이 참여했으며, 자금은 자사 개발 상업용 합성공간레이더(SAR) 탑재체의 연구·입궤 검증, 차세대 제품 연구, 사업 확장에 사용될 예정입니다. 지난간쯔치위엔은 2023년 설립된 기업으로, 창업자 마빙치앙 박사는 중국과학원 출신 SAR(Synthetic Aperture Radar, SAR) 전문가이며, 공동창업자 CEO 쥐자이...

作者 | 乔钰杰

编辑 | 袁斯来

硬氪获悉，济南感知起源信息科技有限公司（下称“感知起源”）近日完成新一轮数千万元融资。本轮融资由山东财金领投，厦门高新创臻、苏州里奥未来、济南财鑫股权投资共同参与。该笔融资后，感知起源完成其天使轮及天使+轮融资。公司累计融资额近亿元，资金用于首台套自研商业合成孔径雷达（SAR）载荷的研发及入轨验证、更新型谱产品预研以及商业拓展工作。

济南感知起源成立于2023年，是专注于商业SAR载荷的制造商。公司创始人、董事长兼总师马兵强博士，中科院空天院（原中科院电子所）SAR系统及信号处理专业博士，具备多年大型雷达系统项目研发与交付经验。联合创始人、总经理鞠在强博士，资深商业航天从业者，国内首颗商业SAR卫星“海丝一号”项目负责人，拥有丰富的商业航天项目管理与产业协同经验。

区别于光学类遥感卫星需要在白天光照充足且无云雾天气下才能对地观测的特点，SAR卫星是一种主动微波遥感卫星，具备全天时、全天候观测能力，可以在夜晚或恶劣天气条件下执行对地观测任务，因此成为目标检测及灾害应急等遥感应用与服务不可或缺的技术手段。SAR载荷作为SAR卫星的核心分系统，负责收发微波信号并进行成像处理，相当于SAR卫星的“眼睛+大脑”。载荷直接决定卫星成像精度、幅宽和信息处理能力，是高经济价值、高技术壁垒的核心装备。

当下，随着世界范围内商业航天竞争加剧，中国商业航天也步入快速发展周期：卫星总体数量激增，SAR卫星发射频次显著提高。然而长期以来，SAR载荷供应依赖特定科研体系，存在成本高、交付周期长、成像效率低等挑战，难以匹配商业航天对成本、周期以及高效的多重要求。感知起源试图打破这一格局。

技术层面，感知起源掌握星载SAR载荷相控阵天线单元、中央电子单元和地面成像处理系统的全套软硬件关键技术。通过全栈自研的创新机制重构SAR载荷成本结构，提供更富性价比、更适应规模化生产的商业载荷解决方案。较为突出的是，公司在下一代高分宽幅MIMOSAR技术路线上具备先发优势。该技术能在维持高分辨率的同时，大幅提升成像幅宽与拍摄效率。

“传统SAR的高分辨率和大幅宽存在制约关系，这是原理层面的限制”，联合创始人鞠在强在接受硬氪采访时表示，“我们所掌握的MIMO相控阵载荷技术可以突破这个限制，用高分辨率覆盖广阔区域，实现类似相机推扫的效果，成像效率较传统方案有量级上的提升，单位面积图像成本下降1~2个数量级。”

MIMOSAR 高分宽幅成像示意图（图源/企业）

产品进展方面，目前，感知起源首套商业MIMOSAR载荷已进入正样阶段，按当前规划，预计今年内完成入轨验证并启动批量生产。

据了解，目前国内尚无全自研商业SAR载荷成功在轨验证的先例。对于感知起源能否成为首个实现这一目标的团队，鞠在强表示“我们很有希望抢占这个先机。但同时，商业航天是一场‘马拉松’，企业能否确立长期优势，关键在于在成本、性能与交付能力上构建可持续的竞争力，并最终转化为财务上的稳健表现，这一过程需要时间。与此同时，感知起源也将把握当前商业航天发展的机遇，加速完成首台套载荷的在轨验证，推动技术研发向商业化交付的关键跨越。”

投资人观点：

老股东济南源创天使投资表示：空天信息行业前景整体向好，感知起源作为其中的佼佼者，优势显著且发展支撑条件充足。作为中科院人才创业项目及国内首家商业星载SAR载荷供应商，公司在SAR技术创新与国产化方面实力强劲。核心的小型化、低成本、高集成度SAR产品，可广泛应用于国防安全、应急救灾、环境监测等领域，契合全球空天信息数据需求增长与数字经济发展带来的广阔市场空间。

매우 중요 항공우주·방산 2026년 02월 21일 21世纪经济报道

청성통신, 위성 인터넷 3D 마이크로파 프로젝트 완공 (광저우)

2026년 2월 21일, 광저우 개발구에 위치한 청성통신(청씽통씬테크, 程星通信科技有限公司) 연구·생산 기지에서는 국가 위성 인터넷 신기술 프로젝트 납기를 맞추기 위해 연휴에도 생산이 이어지고 있습니다. 청성통신은 위성 탑재체, 신호 게이트웨이, 각종 단말 등 다양한 제품군을 공급하며, 올해는 생산능력 활용률을 높여 고품질 납품을 목표로 하고 있습니다. 특히 회사가 독자 개발한 “3D 마이크로파” 기술은 반도체 칩과 초광대역 배열 안테나를 삼차원 구조로 결합해 RF 전단을 소형화·고효율·저비용으로 구현하는 혁신적 방식입니다. 이를 ...

南方财经记者陈梦璇广州报道
十万级洁净车间里，显微镜下的微型元件正精准地贴装到电路板上；微波暗室内，一面面相控阵天线正接受着比太空环境更严苛的测试……
2月21日，大年初五，位于广州开发区的广州程星通信科技有限公司（以下简称“程星通信”）广州研发生产基地内，技术人员和产线不停工，为保障国家重点工程交付节点进行连续生产。
“订单涵盖卫星载荷、信关站、各类终端等多个产品线，今年我们将全力提升产能利用率，确保高质量交付。”广州程星通信科技有限公司董事长兼总经理贾鹏程表示。
‌2026年，我国卫星发展聚焦规模化组网与技术创新，全年计划实施高频次发射任务，加速推进低轨卫星互联网星座部署。
作为国家低轨卫星通信射频技术突破的核心引领者，程星通信深度锚定卫星互联网新基建战略，首创基于三维设计技术的“3D微波”体系，深度融合半导体芯片与超宽带阵列天线，实现射频前端小型化、高效率、低成本，覆盖多波段，技术指标国际领先。
据介绍，“3D微波”技术，其革命性在于将功率合成从“平面电路”升维至“三维空间场”。
传统技术多在二维平面上进行功率合成，损耗会随合成路数增加而显著上升。“我们从底层物理原理出发，发明了3D微波这一全新架构，创新性地在波导的三维空间内构建并行分布的天线与芯片阵列，解决了传统路径效率低、体积大、散热难的瓶颈，实现卫星载荷与地面终端的小型化。”贾鹏程介绍道。
这也是实现卫星互联网低成本、规模化应用的关键技术之一。基于“3D微波”技术，程星通信完成了覆盖C、X、Ku、Ka乃至Q/V等多个频段的产品研发，新推出SS频大型星载数字相控阵、Ka 8波束载荷相控阵，抢占卫星互联网先机，实现全数字化卫星直连手机相控阵功能突破。
面对下一代高通量卫星和6G天地一体化网络对射频前端极致性能、极致小型化的需求，以及对通信容量的爆炸性需求，卫星通信频段必须向更高频率的毫米波频段拓展。
目前，程星通信已具备从地面站到卫星到终端的全链路射频产品设计能力、全链路解决方案服务能力，构建了从芯片、天线、模块到整机的完整研发链和供应链。多项技术指标已处于国际领先水平，相关产品已成功替代国外高端系列，服务于国家卫星互联网新基建等重大工程。
为将技术优势转化为规模化交付优势，程星通信在广州开发区卫星互联网研发生产基地已建成投产，该基地总建筑面积超2.7万平方米，配备行业稀缺的超大微波暗室群，包括国内当前唯一专门针对大型卫星互联网载荷的测试设施——巨型紧缩场微波暗室，具备年产千套以上卫星相控阵天线及其他卫星互联网设备研发、测试、批产能力，是华南地区首个聚焦卫星物联网的全链路射频产品研发生产基地，可批量支撑卫星物联网信关站、相控阵天线的产业化需求，将为中国卫星互联网新基建工程提供重要的产业链支撑。
“随着产能的稳步释放和高端产品比重的提升，我们有信心在2026年实现产值与效益的同步跨越式增长，未来我们将在研发投入、产学研融合和产业链协同上持续发力，共同提升中国高端射频产业链的整体水平，这才是保障自主安全可控的根本。”贾鹏程表示。

매우 중요 반도체 2026년 02월 21일 财联社

중국 IC투자 800억 위안 돌파 AI칩 주력

중국 집적회로(IC) 산업이 2025년 1월부터 2026년 2월 초까지 총 835억 위안 규모, 1197건의 투자 이벤트를 기록하며 자본시장에서 가장 주목받는 하드테크 분야로 부상했습니다. 평균 투자 규모는 약 7000만 위안으로 과거 소액·분산 투자에서 벗어나 전략적이고 집중적인 자본 배치가 이루어지고 있습니다. 산업 발전은 단순 패키징·중저가 칩 설계에서 벗어나 14nm 이하 첨단 공정, AI 연산 칩, 고급 메모리 칩 등 핵심 영역으로 확장되고 있으며, Chiplet·유연 AI 칩 같은 신기술이 엣지 컴퓨팅과 웨어러블 기기 등...

《科创板日报》2月15日讯（记者郭辉陈俊清）
财联社创投通数据显示，2025年1月至2026年2月5日，我国集成电路产业在国产化关键攻坚阶段迎来资本密集布局，已披露的融资规模已达835亿元，融资事件数累计1197起，成为硬科技领域最受资本关注的赛道之一。
平均来看，2025年1月至2026年2月5日期间，每起融资事件的规模约7000万元，相较于前几年半导体产业早期融资的“小额分散”特征，当前资本布局更具针对性。
从赛道发展特征来看，
集成电路国产化已从基础封装、中低端芯片设计等环节，全面向14nm及以下先进制程、AI算力芯片、高端存储芯片等核心领域迈进。
从行业发展核心趋势来看，
Chiplet、柔性AI芯片等新技术的突破则为边缘计算、可穿戴设备等场景提供新支撑，为产业升级提供了新的技术路径。
毅达资本、深创投、中芯聚源在投资机构中动作颇为活跃
资本层面，
国资资本、产业资本、创投机构，聚焦核心赛道与优质标的，形成协同布局格局。
在2025年1月至2026年2月5日期间，毅达资本、深创投、中芯聚源等头部机构成为投资主力军，相关机构共同呈现投资事件数多、覆盖企业广的特征，且注重对标的企业的投后赋能与长期培育，与集成电路产业技术研发周期长、产业化难度大的特征高度适配。
2025年1月至2026年2月5日集成电路行业活跃投资机构
在2025年1月至2026年2月5日期间，毅达资本以35起投资事件、32家投资公司的成绩位居活跃机构首位，成为2025年至今集成电路赛道布局最积极的创投机构。从数据来看，其中7家企业获得后续融资，1家企业进入拟上市阶段。
同期，深创投以22起投资事件、21家投资公司位列第二，其布局特征与毅达资本形成差异化，从被投项目来看，兼顾早中期孵化与成熟期企业培育是深创投的特点之一。数据显示，深创投有6家投资企业获得后续融资，1家拟上市公司、1家上市公司，是14家活跃机构中为数不多在过去一年拥有上市公司标的的机构。
中芯聚源聚焦集成电路产业链的技术路线、市场需求、企业竞争力。在2025年1月至2026年2月5日期间，其共参与19起投资事件对应19家公司，7家企业获得后续融资，3家拟上市公司、1家上市公司。
中科创星则坚持硬科技早期投资的定位，在2025年1月至2026年2月5日期间共有18起投资事件、14家投资公司，6家企业获得后续融资，其布局的标的多为集成电路领域的初创型硬科技企业，聚焦于半导体设备、核心材料等“卡脖子”环节的技术研发。
大额融资向AI、存储芯片、半导体制造等核心领域集中
在企业端，
在2025年1月至2026年2月5日期间，在统计的20起大额融资事件中，融资金额超10亿元的项目达12个，融资金额在7-10亿元的项目有3个，其余5个项目融资金额在6-7亿元。10亿元以上融资项目的融资金额超500亿元，占整个集成电路赛道835亿融资规模的60%以上，充分体现了资本向核心赛道头部企业集中的特征。
从行业来看，大额融资向存储芯片、AI芯片、半导体制造等核心领域集中。
2025年1月至2026年2月5日集成电路行业大额融资事件
半导体制造领域的皖芯集成是上市公司晶合集成子公司，是2025年至今集成电路赛道融资规模最大的企业。2025年3月完成了95.5亿元A轮融资，投资方涵盖中信金融资产、中国东方资产、中银资产等国资背景金融资产公司，以及安徽投资集团、工银资本、建信投资等机构，体现了半导体制造领域的战略重要性与重资产属性。皖芯集成还在2025年10月宣布将取得晶合集成控股股东合肥建投30亿元现金增资。
存储芯片领域的长存集团完成94亿元B轮融资，成为过去一年仅次于皖芯集成的第二大融资项目，投资方包括上海国资经营、中网投、中银资产等国资资本，以及工银资本、建信投资、招银国际资本等投资机构。长江存储作为国内高端存储芯片的龙头企业，在3D NAND闪存芯片领域的技术研发与产能建设已取得阶段性成果，其近百亿的融资将用于产能扩张与先进工艺的研发，进一步提升其在全球存储芯片市场的竞争力，推动国内高端存储芯片的国产化进程。
在2025年1月至2026年2月5日期间，AI芯片领域成为大额融资的“高频赛道”。曦望Sunrise、昆仑芯、爱芯元智、芯擎科技、博瑞晶芯等企业均斩获超十亿级融资。其中曦望Sunrise成为AI芯片领域的融资明星，2025年7月完成近10亿元Pre-A轮融资，12月又完成近30亿元股权投资，半年内两轮融资合计近40亿元，投资方包括中金资本、华胥基金、第四范式、诚通混改等。
昆仑芯则在2025年12月完成2.83亿美元（约合人民币超20亿元）D2轮融资，成为AI芯片领域的又一大额融资项目，尽管投资方未披露，但大额的D轮融资或意味着企业技术已进入成熟期。爱芯元智、芯擎科技、博瑞晶芯也分别完成超10亿元融资，爱芯元智聚焦于通用AI算力芯片，芯擎科技聚焦于汽车AI芯片，博瑞晶芯聚焦于边缘计算AI芯片，覆盖了AI芯片的主要应用领域。
在半导体材料与设备领域，2025年1月至2026年2月5日期间，安徽晶镁、晶恒电子、烁科晶体等企业也获得大额融资。安徽晶镁完成11.95亿元战略投资，晶恒电子完成超10亿元A轮融资，烁科晶体完成8亿元战略投资。
从活跃融资企业来看，
在2025年1月至2026年2月5日期间，研微半导体、曦望Sunrise、蓝芯算力等AI芯片企业完成四轮融资，原集微、诺视科技、奕行智能等企业融资频次居前。江原科技、奕行智能等标的获资本市场高认可度，财联社创投通数据显示，其融资概率超90%。
2025年1月至2026年2月5日集成电路行业融资活跃企业
值得一提的是，在上述23家2025年以来融资活跃的企业当中，沐曦股份是唯一一家完成IPO的企业。沐曦股份聚焦于AI算力芯片领域，在2025年完成三轮融资后实现IPO，沐曦股份的成功上市不仅为集成电路领域的企业提供了资本化的参考路径，也体现了资本市场对AI芯片赛道的认可。

매우 중요 반도체 2026년 02월 21일 界面新闻

연미반도체, 7억 위안 A라운드 투자 유치

2월 15일 장쑤성 우씨에 소재한 연미반도체과기유한공사가 A라운드에서 약 7억 위안에 달하는 자금을 조달했습니다. 연미반도체는 중국 내에서 첨단 증착·외연 장비 국산화를 선도하는 기업으로, 반도체 제조 공정의 핵심 장비를 공급하는 역할을 하고 있습니다. 이번 투자에는 스시캐피털(石溪资本), 진스투자(金石投资), Hillhouse Capital, 안신캐피털(安芯资本), 펑위안캐피털(冯源资本), 신천캐피털(芯辰资本), 중정투자(中证投资), TEDA 과학기술투자(泰达科投), 진위안캐피털(金圆资本), 허페이산업투자(合肥产投), 디엔스캐피털...

2月15日，据研微半导体消息，研微（江苏）半导体科技有限公司完成A轮融资，总融资额近7亿元。新引入石溪资本、金石投资、高瓴资本、安芯资本、冯源资本、芯辰资本、中证投资、泰达科投、金圆资本、合肥产投、典实资本、永鑫方舟等多家投资方；老股东湖杉资本、襄禾资本、毅达资本、欣柯资本、春华资本等持续加码。此次募集资金将重点用于核心产品迭代、产能建设及研发扩容。

매우 중요 부동산개발 2026년 02월 21일 界面新闻

한원씨우, 부동산 리스크 질서 있게 해소 정책 발표

중국 중앙재경판공실 상무부주임 겸 중앙농촌공작판공실 주임 한원씨우(韩文秀 )가 치우스왕「求是网」에 기고한 ‘안정 속 진전을 견지하고 질적 효율을 높여 ‘15·5’의 양호한 출발을 실현하자’는 글에서, 부동산·지방정부 부채·중소 금융기관 등 중점 분야의 리스크를 질서 있게 해소해 시스템 리스크를 방지하겠다는 정책 방향을 제시했다는 내용입니다. 글에서는 부동산의 수요·공급 양측에서 정책을 병행해 도시별 맞춤형으로 신규 공급을 통제하고 재고를 소화하며 공급의 질을 높이겠다고 밝혔습니다. 동시에 안전·쾌적·친환경·스마트를 갖춘 ‘좋은 집(...

中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀在求是网发表文章《坚持稳中求进、提质增效努力实现“十五五”良好开局》。文章称，要妥善做好重点领域风险化解，守住守牢安全底线。从房地产市场供需两端发力，因城施策控增量、去库存、优供给，着力稳定房地产市场，有序推动安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”建设，以构建房地产发展新模式为牵引推动房地产高质量发展。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，严防虚假化债，不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。稳妥推进地方中小金融机构风险化解、减量提质，充实风险处置资源和手段，强化早期干预和处置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。（求是网）

매우 중요 AI·응용소프트웨어 2026년 02월 21일 36氪

바이트댄스 Doubao 2.0 Pro, 테스트서 Gemini 3…

바이트댄스가 2월 14일 발표한 Doubao 2.0 시리즈는 Pro와 Lite 버전으로 구성된 최신 AI 모델입니다. Pro 버전은 수학·추론 능력에서 세계적 수준을 달성해 IMO, CMO 수학 경시대회와 ICPC 프로그래밍 대회에서 금메달을 획득했으며, 푸트남(Putnam) 벤치마크 테스트에서는 구글의 Gemini 3 Pro를 능가했습니다. 또한 장기 맥락 이해, 시각·공간 추론, 다중 모달 이해에서 업계 최고 성능을 기록했고, 실시간 영상 분석과 환경 인식, 능동적 상호작용까지 지원해 피트니스 지도, 패션 추천, 돌봄 서비스 등...

2月14日，字节跳动发布豆包大模型2.0系列（Doubao-Seed-2.0），该系列包括旗舰版Pro和高性价比Lite版。豆包2.0 Pro在数学和推理能力上达到世界顶尖水平，斩获IMO、CMO数学竞赛及ICPC编程竞赛金牌，并在Putnam基准测试中超越Gemini 3 Pro。它加强了长尾领域知识覆盖，在SuperGPQA等测试中表现突出，科学领域知识成绩与Gemini 3 Pro和GPT 5.2相当。多模态理解全面升级，视觉推理、空间感知、长上下文理解等权威测试均取得业界最佳。同时增强对时间序列与运动感知，支持实时视频流分析、环境感知与主动交互，可应用于健身指导、穿搭建议、看护陪伴等生活场景。Agent能力方面，指令遵循、工具调用和Search Agent评测达顶级水平，在HLE-Text测试中以54.2分大幅领先。目前，豆包2.0 Pro已在豆包App、电脑客户端和网页版上线，用户选择「专家」模式即可体验；火山引擎也已提供API服务。定价上，豆包2.0 Pro按输入长度计费，32k以内输入3.2元/百万tokens，输出16元/百万tokens，相比竞品有较大成本优势。

매우 중요 AI·응용소프트웨어 2026년 02월 21일 财联社

머스크, AI 코딩 자동화로 프로그래밍 단계 사라질 전망

《科创板日报》 보도에 따르면, 일론 머스크가 “올해 말이면 더 이상 프로그래밍이 필요 없을 것”이라며 AI가 인간 대신 이진 코드까지 직접 작성하게 될 것이라고 주장한 가운데, 중국과 해외에서 AI 프로그래밍 모델 경쟁이 본격화되고 있다는 내용입니다. 머스크는 AI가 요구 분석부터 실행 가능한 프로그램 생성까지 전 과정을 자동화해 프로그래밍이라는 중간 단계가 사라질 수 있다고 전망했습니다. 이에 대해 업계에서는 AI가 개발자를 완전히 대체하기보다는 보조 역할에 머물 것이라는 반론도 제기되지만, AI 코딩 시장이 급성장하는 흐름에는 ...

《科创板日报》2月15日讯
“到今年年底，我们甚至不再需要编程。”日前，马斯克在一段发布的视频中如是说，
AI将直接编写二进制代码，且AI生成的二进制代码将比任何编译器生成的都要高效。
他预测，随着AI技术的持续发展，人类对编程语言的依赖将会逐渐减弱。AI 系统可能自行完成从需求到可执行程序的整个工作流程，因此，编程将作为过时的中间步骤被时代抛弃，这将显著缩短“从提出创意到执行落地”的距离。未来，编程这种职业或将不复存在。
虽说马斯克这番话引发了业内不少争议，毕竟更多人更倾向于将AI看作“辅助”而不是“取代者”，但这番言论无疑为本就火热的AI编程赛道又添了一把火。
无独有偶，
近几日国产AI的“春节档”上新潮中，不少都瞄准了AI编程。
例如字节2月14日更新的豆包2.0系列中，便包含Code模型，专为编程场景打造，强化代码库解读能力、提升应用生成能力、增强模型在Agent工作流中的纠错能力；
MiniMax 2月12日上线最新旗舰编程模型MiniMax M2.5，是全球首个为Agent场景原生设计的生产级模型，支持PC、App、跨端应用的全栈编程开发；
智谱在2月11日推出新一代旗舰模型GLM-5，内部评估显示，其在前端、后端等编程开发场景中平均性能较上一代提升超20%；
至于有望在春节期间亮相的DeepSeek V4，据媒体消息和机构报告显示，编程能力或是其“王牌”。
值得注意的是，Anthropic也在《2026年智能体编码趋势报告》中指出，传统软件开发的游戏规则正在被彻底改写。
一个曾预计需要4到8个月的项目，使用Claude大模型后仅用两周就完成。
《报告》明确指出，程序员这一职业并不会消失，但那些“只会写代码”的程序员将逐渐被市场淘汰。
Anthropoic的Claude可以说是海外AI编程的龙头。而在AI 赋能软件开发各环节带来效率提升较为明显的情况下，以Claude 为代表的大模型和以Cursor为代表的IDE 工具营收快速增长，已体现出较好的商业化效果。
广发证券指出，与海外AI 辅助编程工具相比，国产AI 代码辅助工具产品具有两个特点：一是调用国产AI 大模型的比例较高；二是尽管国产AI辅助编程工具在功能性上与Cursor 等海外产品有一定差距，但其使用价格相对更低、性价比更高。
Grand View Horizon数据显示，2024年全球AI 代码工具市场价值61亿美元，预计到2030 年将达到260亿美元，2024-2030年复合年增长率为27.1%。
由于AI 编程直接作用于核心的开发环节，券商认为其
有望成为最具价值的AI 应用之一
。国联民生证券认为，国内头部开源大模型持续发力AI 编程，国内IDE 以及各类低代码平台有望明显受益，依托头部开源模型，IDE 及低代码平台的产品力有望持续提升，并加速在各个垂直细分领域的渗透以及企业级应用的落地，建议重点关注卓易信息、普元信息、金现代等公司。

매우 중요 AI·응용소프트웨어 2026년 02월 21일 财联社

중국 AI 신제품 출시로 홍콩 주식 급등

중국 AI 기업들의 ‘춘절 신모델 출시 경쟁’에 힘입어 홍콩 증시에서 AI 관련 종목이 급등했습니다. 보도에 따르면 뱀의 해 마지막 거래일에 홍콩 증시 AI 테마가 강세를 보였으며, Minimax-WP(00100.HK)는 23% 이상 상승했고, 메모리·반도체 관련 종목인 澜起科技(06809.HK), 兆易创新(03986.HK)도 두 자릿수 상승률을 기록했습니다. 또한 华虹半导体(01347.HK), 英矽智能(03698.HK) 등 AI 산업체인 상·하류 기업들도 동반 상승했습니다. 시장에서는 춘절 연휴 기간에도 중국 AI 업계가 ‘슈퍼 ...

财联社2月16日讯（编辑冯轶）
受国内AI“春节档”上新潮带动，港股蛇年最后一个交易日AI概念表现亮眼，大模型、存储、算力等多个赛道行情火热。
截至发稿，Minimax-WP(00100.HK)涨超23%，澜起科技(06809.HK)涨约14%，兆易创新(03986.HK)涨逾11%。此外，英矽智能(03698.HK)、华虹半导体(01347.HK)等产业链上下游公司也有所上行。
短线来看，尽管正处春节假期，但国内AI产业却即将迎来新品发布的“超级周”。
消息面上，据报道，阿里除夕夜将开源新一代千问大模型Qwen3.5，该模型实现了模型架构的创新。此前，字节跳动也发布了豆包大模型2.0，针对复杂任务进行了大规模优化。而2月预期发的模型还有DeepSeek-V4、Kimi-K3等“重磅玩家”。
中原证券指出，2026年AI应用落地的进度远超市场预期。国内大模型在近期迎来了产品的密集发布，同时产品性能上形成了对海外模型较好的对标，在算力消耗和价格上优势极为明显。这意味着2026年国产AI大模型将形成对海外头部模型的替代，或将导致全球AI模型竞争格局重塑。
另一方面，随着近期越来越多国内AI产业链的上下游公司在港股上市，也已成为行情推进的新动力。尤其是，主打“图模融合”的海致科技集团(02706.HK)上市仅两日便暴涨超320%，更是为板块再度带来赚钱效应和关注热度。
美银证券还发布研报称，观察到中国AI行业多项瞩目进展，对中国数据中心板块带来关键影响，包括国内AI龙头大模型迭代加速，模型训练带动数据中心需求增强。也将加快企业及开发者采用，带动推理端数据中心需求上升。
国盛证券还表示，字节、阿里的突破聚焦于AI应用端的规模化落地，国内AI应用从“技术研发”迈向“规模化落地”，落地背后是对AI算力资源的刚性需求，或为国内AI算力行业注入强劲动能，带来结构性机遇。

매우 중요 AI·응용소프트웨어 2026년 02월 21일 财联社

춘완 20곳 이상 AI·로봇 기업 참여

2026년 중국 중앙방송총국 춘절연환만회(춘완) 협력사 명단이 공개되었으며, 스마트 모빌리티·AI 로봇·백주 등 20여 개 기업이 참여했고 이 중 8곳은 상장사라는 소식입니다. 보도에 따르면 올해 춘완은 특히 ‘테크 색채’가 강해졌으며, 협력 기업이 20곳을 넘어섰습니다. 산업 분야는 스마트카, 인공지능 로봇, 대형 AI 모델, 영상 플랫폼, 전통 백주 등으로 폭넓게 구성됐습니다. AI 및 로봇 분야에서는 宇树科技, 火山引擎, 银河通用, 松延动力, 魔法原子, 追觅科技 등이 협력사로 이름을 올렸습니다. 특히 Bytedance 산하의...

财联社2月16日讯，爆竹声中一岁除，春风送暖入屠苏。丙午马年新春来临之际，2026年总台春晚合作伙伴也陆续曝光。
据不完全统计，截至目前，总台春晚已官宣的合作伙伴已超20家，覆盖智能出行、人工智能机器人、白酒等多个领域。
值得一提的是，今年总台春晚显得科技感十足。在机器人与AI领域，2026年总台春晚官宣了宇树科技、火山引擎、银河通用、松延动力、魔法原子、追觅科技等企业为合作伙伴。字节跳动旗下人工智能公司火山引擎和大模型豆包均与2026年总台春晚达成合作。
在上述总台春晚合作伙伴中，有8家上市公司，分别是五粮液、洋河股份、古井贡酒、长城汽车、江淮汽车、快手-W、哔哩哔哩-W和名创优品。其中，3家为白酒企业，2家车企，2家视频平台，1家为潮玩企业。

매우 중요 AI·응용소프트웨어 2026년 02월 21일 财联社

2026 춘절 나이트쇼, 첨단 기업 참여로 미래 중국 산업 반영

2026년 중국 춘절 나이트쇼(春晚, 춘완)은 단순한 문화 이벤트를 넘어, 중국 산업·소비 구조의 변화를 반영하는 경제적 거울로서 기능하고 있습니다. 이번 춘완에는 20여 개 기업이 공식 파트너로 참여했는데, 특히 인터넷·인공지능·로봇·스마트 모빌리티 분야 기업들이 주역으로 등장했습니다. 화산엔진(Volcano Engine)이 독점 AI 클라우드 파트너, 유수(宇树)테크가 로봇 파트너, Douyin(抖音)이 세로형 시청 독점 파트너, Xiaohongshu(小红书)가 노트 공유 커뮤니티 파트너, Bilibili(B站)가 독점 댓글 영...

财联社2月16日讯（记者沈娇娇实习记者林嘉豪）
除夕夜，中央广播电视总台2026年春节联欢晚会（以下简称“春晚”）将如约而至，据财联社记者不完全统计，截止至目前，本届春晚官宣合作伙伴超20余家，分品类来看，互联网企业、人工智能机器人、智能出行等科技赛道企业成绝对主角。
具体来看，火山引擎是春晚的“独家AI云合作伙伴”，宇树科技是“机器人合作伙伴”，抖音拿下《竖屏看春晚》独家合作，小红书作为真人笔记互动社区合作，B站(09626.HK)成独家弹幕视频平台，快手(01024.HK)则包揽直播、点播及短视频等多种内容形态......
资料来源：中央广电总台总经理室微信公众号、春晚微博（财联社记者整理）
注：时间截止至2026年2月16日12时30分
作为一年一度最具有国民讨论度和话题度的节目，春晚不仅是文化符号，更是一面折射中国产业经济四十年发展脉络的棱镜。从早期的白酒、家电，再到如今席卷而来的互联网与人工智能浪潮，春晚合作品牌名单的更迭，成为各产业发展的“晴雨表”，清晰勾勒出中国消费市场与产业结构的深刻转型。
传统消费品牌的顶流竞技场
春晚的商业化进程在1994年中央电视台开启首届正式广告招标后迈入快车道，并在此后的二十年里成为中国传统消费品行业进行品牌营销的核心竞技场。这一时期，以白酒、家电、食品饮料为代表的龙头企业，通过竞逐春晚这一黄金广告资源，上演了一场场商业传奇。
1994年，中央电视台首次推出“黄金时段广告招标”，催生了具有时代特色的“标王”概念。孔府宴酒曾以3079万元夺得第一届标王。随后，1995-1996年，名不见经传的山东秦池酒厂以6666万元、3.2亿元的高价连续夺魁，从一个区域品牌瞬间成为全国瞩目的焦点，将“标王”效应推向顶峰。此后，白酒企业对春晚的争夺尤为激烈，五粮液(000858.SZ)、剑南春、泸州老窖(000568.SZ)等川酒代表长期占据春晚背景板与口播资源；洋河蓝色经典在2008年首次登上春晚舞台之后，借春晚平台迅速打开全国市场。
从1990年代末至2010年代初，随着冰箱、彩电、洗衣机等家电全面进入家庭，家电品牌频繁亮相春晚。其中，美的集团(000333.SZ)从2003年开始连续多年冠名春晚零点报时。与此同时，在2000年代中后期兴起的电视“高清化”换代浪潮中，TCL、创维、康佳等国产彩电领军企业也积极成为春晚的合作伙伴，推出“高清看春晚”等营销概念。
医药保健、食品饮料企业更是央视春晚商业合作中不可或缺的主力军。2000年-2002年，春晚零点报时广告被哈药六厂盖中盖、太极集团(600129.SH)曲美和哈药六厂护彤儿童感冒药分别中标。娃哈哈、汇源果汁、农夫山泉、蒙牛(02319.HK)、伊利(600887.SH)等众多食品饮料巨头也都是春晚的常客，通过这一顶级国民舞台持续塑造品牌形象、触达亿万家庭。
从互联网用户争夺到AI军团
2015年是春晚营销的重要分水岭。腾讯(00700.HK)微信与央视春晚合作推出“摇一摇抢红包”活动，发放总价值5亿元的现金及品牌红包。除夕当日，微信红包收发总量达10.1亿个，是2014年的200倍。借助春晚流量红利，微信支付迅速缩小与支付宝的差距。这场被业界称为“偷袭珍珠港”的营销战役，不仅重塑了移动支付竞争格局，更让互联网企业意识到春晚作为国民级流量入口的巨大价值，正式开启互联网企业进军春晚营销的新时代。
此后数年，互联网大厂开启春晚合作争夺战。阿里(09988.HK)携支付宝、淘宝入局，发放超20亿元红包；快手、抖音等短视频平台相继拿下独家互动权，借助春晚完成用户规模的快速扩张。彼时的春晚合作，核心是互联网企业的“拉新之战”，似乎谁拿下独家权益，谁就能在流量红利期占据先机。
2022年成为又一分界点，京东(09618.HK)虽为“独家互动伙伴”，但观众同时可以在抖音、快手上观看春晚直播，标志着春晚这一超级IP的流量从单一平台走向多平台分发。此后，“独家”头衔开始分化、垂直化。譬如2025年，小红书定位“独家笔记分享平台”，B站主打“独家弹幕视频平台”等，意味着平台不再追求通吃所有用户，而是精准服务特定圈层与内容消费习惯。
如今，人工智能与机器人赛道的强势崛起。2026年春晚，相关企业阵容迅速扩大：火山引擎成独家AI云合作伙伴，宇树科技、银河通用、魔法原子等参与机器人相关合作，豆包也以AI应用身份亮相春晚。这背后是中国AI及机器人行业2025年以来热钱涌入、出货量激增的行业“奇点”。

매우 중요 AI·응용소프트웨어 2026년 02월 21일 36氪

Maniformer, 수억 위안 투자 유치, 기술 혁신 가속화

중국의 미펑테크(觅蜂科技, Maniformer)가 최근 수억 위안 규모의 시드 및 엔젤 라운드 투자를 유치했습니다. 이번 라운드는 Sequoia China가 주도하고, CDH Investments, Baidu Ventures, YF Capital, TH EDU Capital 등 주요 투자기관과 산업 파트너들이 참여했습니다. 자금은 기술 연구개발, 생산능력 확충, 글로벌 시장 진출, 데이터 품질 관리 체계 구축 및 데이터 연합 설립에 투입될 예정입니다. Maniformer는 AgiBot(智元机器人)에서 인큐베이팅된 기업으로, Embo...

36氪获悉，具身智能数据平台“觅蜂科技”（Maniformer）近日宣布完成数亿元种子轮与天使轮融资。本轮由红杉中国领投，鼎晖VGC、BV百度风投、云锋基金、慕华科创等资本跟投，均普智能、灵初智能等产业机构同步参与。融资将重点用于技术研发、产能扩充与全球化布局，并构建数据质量管理体系及数据联盟。

매우 중요 AI·응용소프트웨어 2026년 02월 21일 36氪

뉘와농업과기, Embodied AI 로봇 투자로 축산업 혁신

중국의 뉘와농업과기(女娲农业科技)가 최근 수천만 위안 규모의 투자를 유치했습니다. 이번 라운드는 샤먼국승펀드가 참여했으며, 자금은 핵심 기술 연구개발, 제품 엔지니어링 업그레이드, 대규모 상업화에 투입될 예정입니다. 뉘와농업과기는 2025년 말 설립된 기업으로, 전통적인 축산업 현장에 Embodied AI(具身智能) 로봇을 도입해 청소·소독·건강 모니터링을 통합 제공하는 솔루션을 개발하고 있습니다. 창업자 로호는 신희망, 정방과기 등 대형 농축산 기업에서 경영 경험을 쌓았고, 기술대표사장(CTO) 궈펑은 ABB와 JD Logisti...

作者 | 乔钰杰

编辑 | 袁斯来

硬氪获悉，女娲农业科技（深圳）有限公司（以下简称“女娲农业科技”）近日完成数千万元融资，投资方为厦门国升基金。本轮融资将主要用于核心技术研发、产品工程化升级及规模化落地。

女娲农业科技成立于2025年12月，由天空工场创投基金孵化，聚焦畜牧业智能化升级，致力于以具身智能机器人切入传统畜牧养殖场景，通过“清洁+健康监测”的一体化解决方案，提升养殖效率、优化人工结构，并强化生物安全管理能力。

公司创始人罗浩，曾在新希望、正邦科技等大型农牧企业担任管理岗位，具备多项从0到1业务搭建与规模化运营经验，长期深耕农牧一线场景，对行业痛点与管理逻辑具有深刻理解。CTO郭鹏，曾任职于ABB离散自动化应用与京东物流科技等企业，参与六轴机器人、AGV/AMR系统及智能供应链软硬件集成应用项目，具备技术产品化与场景商业化落地经验，负责公司机器人系统架构与工程体系建设。整体团队具备“产业理解+工程落地”双轮驱动力。

在畜牧养殖领域，清洁、消杀及健康巡检长期依赖人工，是典型的高强度、高风险作业场景。随着规模化养殖比例提升和人工成本持续上涨，自动化替代需求日益明确。

从全球来看，海外畜牧机器人应用较多集中于奶牛场等空间相对开阔、标准化程度较高的场景；而在国内，养猪等场景空间更为紧凑、结构复杂，对机器人机动性与环境适应性提出更高要求。当前，国内在饲喂与环控环节自动化水平较高，但在清洁、巡检、健康监测等深度耦合场景，仍以机械化或半自动设备为主，具身智能化产品仍处于探索阶段。女娲农业科技正是在这一结构性空白中切入。

依托清华天空工厂及相关研究院校技术支持，公司自主研发畜牧具身智能机器人产品——“女娲清洁机器人”。不同于传统清洁设备，该产品将清洁、消杀与AI健康监测能力整合于同一物理载体，定位为养殖场的“移动清洁单元+数据采集节点”。

畜牧场景对机器人提出多重复杂要求：设备需长期耐受高湿、高腐蚀条件；地面常覆盖粪污与饲料残渣混合物；场地内存在积水、斜坡、隔栅、缝隙等多种复杂结构；加之动物活动带来的空间动态变化，进一步增加作业难度。此外，养殖清洁的目标不仅是表面洁净，更强调降低微生物与病原负荷。因此，在清洁路径规划、消杀覆盖率以及作业可追溯性等方面，对机器人系统提出了更高标准。

围绕以上难点，女娲农业科技将AI能力深度嵌入产品体系。公司创始人罗浩在接受硬氪采访时介绍称，AI能力在产品中主要承担两项功能：一是基于多模态感知，识别动物异常行为与健康状态，形成风险预警与分级工单；二是对清洁与消杀任务进行智能调度与优化，使机器人在不同场景下持续迭代作业模型。数据来源包括机器人传感系统与养殖端业务数据，并与养殖场SOP结合，在实际运行中不断优化模型参数。

硬件层面，产品采用高转速无刷电机与定制结构设计，以适配高负载清洁与消杀工况。目前核心产品处于工程验证阶段，公司正与养殖企业共同梳理真实作业流程及生物安全标准。公司已与部分养殖企业达成合作意向，相关客户计划在完整场景测试完成后进行首批采购或共建示范场。

本轮融资完成后，公司将重点推进产品工程化与可靠性体系建设、真实场景数据规模化采集、AI识别准确率与预警模型优化，形成从风险识别、工单生成、处置复核到模型迭代的闭环体系，持续围绕“具身智能+畜牧场景”构建产品与数据能力，推动养殖场从单点自动化向系统智能化演进。

매우 중요 기타 2026년 02월 21일 36氪

후디엔주식, 33억 위안 투자 고급 PCB 신규 공장 건설

후디엔주식(沪电股份)이 고급 인쇄회로기판(PCB) 생산 프로젝트를 신설한다고 발표하였습니다. 후디엔주식은 약 33억 위안을 투자해 고층수·고주파·고속·고밀도·고전류 PCB를 생산하는 신규 공장을 건설하며, 이는 고속 서버와 차세대 네트워크 장비 수요를 충족하기 위한 것입니다. 완공 후 연간 14만㎡ 규모의 고급 PCB 생산 능력을 확보하고, 약 30.5억 위안의 매출을 추가로 기대하고 있습니다. 저의 시각으로 볼 때, PCB 제조란 전자부품을 기계적으로 지지하고 전기적으로 연결하는 인쇄회로기판을 만드는 과정입니다. 비전도성 기판 ...

36氪获悉，沪电股份公告，公司于2026年2月11日召开的第八届董事会第十四次会议审议通过《关于新建高端印制电路板生产项目的议案》，同意投资新建“高端印制电路板生产项目”，生产高层数、高频高速、高密度互连、高通流PCB，以满足高速运算服务器、下一代高速网络交换机等对高端印制电路板的中长期增量需求。本项目总投资约为33亿元人民币，建成后预计年新增产能14万平方米高端印制电路板的生产规模，预计年新增营业收入30.5亿元人民币。

매우 중요 재생에너지 2026년 02월 21일 界面新闻

윈난 위시 따탕 풍력발전기 10MW급 설치 완료

오늘(2월 13일) 윈난성 위시(玉溪)시에 위치한 따탕(大唐) 연흥 풍력발전 프로젝트에서 10MW급 대형 풍력발전기가 정식으로 계통에 연결되어 발전을 시작했습니다. 이는 중국 서남 지역에서 단일 용량 기준 최대 규모의 풍력발전기이며, 산악 지형에서 대용량 풍력발전기를 성공적으로 적용한 첫 사례라는 점에서 의미가 큽니다. 이번 프로젝트는 총 71기의 풍력발전기를 설치해 총 설비용량 149MW를 갖추었으며, 10MW급 풍력기의 허브 높이는 121m, 로터 직경은 222m에 달해 날개 회전 면적은 축구장 6개에 해당합니다. 연간 발전량...

今天（13日），我国西南地区单机容量最大风电项目——中国大唐联兴风电场10兆瓦风电机组正式并网发电，标志着我国大容量风力发电机组在山地场景应用实现新突破。
项目位于云南省玉溪市，共建设71台风机，总装机达149兆瓦。其中10兆瓦风机轮毂高121米，叶轮直径222米，叶面最大扫风面积接近6个标准足球场，是西南地区单机容量最大风电机组。
据了解，项目投产后，预计年上网电量达3.56亿千瓦时，每年可节约标准煤约10.99万吨，减少二氧化碳排放约29.49万吨，其减排效益相当于种植1543公顷阔叶林。将进一步为西南地区电力供应增添绿色能源保障。（央视新闻）

매우 중요 기타 2026년 02월 21일 36氪

DeepSeek R1, 저비용 고성능 AI 모델 발표

중국 AI 산업의 경쟁이 본격적으로 격화되는 가운데, DeepSeek의 창업자 량원펑(梁文锋)이 다시 주목받고 있습니다. 2025년 설 직전, DeepSeek은 저비용으로 세계 최고 수준의 성능을 구현한 추론 대모델 R1을 공개해 글로벌 기술계를 놀라게 했습니다. 그러나 2026년 현재, Bytedance의 Doubao 2.0, Alibaba의 Qwen-Image 2.0, iFlytek의 Spark X2 등 주요 기업들이 잇따라 신모델을 발표하며 시장을 뜨겁게 달구는 와중에, DeepSeek은 조용히 1M 토큰 컨텍스트 윈도우 업데...

梁文锋

作者/冯雨晨

此刻，诸神就位。

互联网巨头纷纷争上牌桌，它们野心昭然：都想自家AI大模型应用成为最强流量入口。而AI大模型赛场，那个男人曾是主角。

去年今日，他正巧成名。回到2025年春节前一周，梁文锋带领DeepSeek发布推理大模型R1，以意想不到的低成本，炼出与世界顶级模型同台竞技的性能，自此东方神秘力量成功征服全球科技圈。

这位来自广东湛江的85后，极少露面，身家上百亿，他所创立的DeepSeek江湖地位不需多言。然而，值此中国AI大模型鏖战之际，DeepSeek却似乎隐身。2月11日，DeepSeek只是悄悄更新升级，当外界猜测“DeepSeek新版本要来了吗”，梁文锋及DeepSeek依然保持沉默。

有时候，越是平静，对手越是害怕。

AI战事正酣，梁文锋却静悄悄

这是中国AI史上非常微妙的时刻。

先看大众体感最强烈的发钱——1月底，腾讯元宝撒出10亿元现金红包激励用户，同一时间，百度投入5亿现金红包推广文心助手。很快，阿里千问就带着30亿元红包干爆奶茶店，宇宙厂字节也接着放招，豆包APP上参与新春抽奖最高可领8888元现金红包。

经费在燃烧，用户在狂喜，背后透射着头部AI大模型未来命运的博弈。

产品侧，字节点了一把大火。2月14日，字节豆包大模型2.0官宣发布，而此前2月7日，字节视频模型Seedance 2.0刷爆全网，网友直呼：“一个文艺复兴和科技革命同时发生的时刻到来”。几乎同一时间，阿里火线出击，发布新一代图像生成基础模型Qwen-Image 2.0，还有智谱、MiniMax也赶来，齐发新模型。

此番“招招有回应”，颇有一种诡异的竞争默契。而蓦然回首间，那个曾经掀起大模型开源革命��DeepSeek就显得有些冷静了。

实际上，早前有一些消息流出。

据外媒The Information，DeepSeek 计划于2月中旬即春节前后发布代号为V4的新一代旗舰级人工智能模型，剑指Coding AI王座。但旋即，又有关于V4可能不会按时发布的报道提到：DeepSeek内部对发布时间保持沉默。

就在2月11日，DeepSeek悄悄更新，上下文窗口长度从此前的128K token直接拉到了1M（百万）token。在外界纷纷猜测该版本可能是V4 Preview时，官方依然沉默如常。

但这匹“不问战事”的神秘黑马总是吸引着外界目光。

2026年1月，DeepSeek团队密集发了两篇由梁文锋署名的论文——mHC（流形约束超连接）及Engram（条件记忆），当时市场就开始揣测：这是否与DeepSeek V4核心技术相关？

正值许多公司招聘节奏放慢的年关，DeepSeek仍在各个平台持续招人。如DeepSeek官号上，其2月5日更新了产品经理、客户端研发工程师等多个岗位。

“我们大部分公司习惯follow，而不是创新。”梁文锋曾如此谈及。眼下，诸神混战之际，外界都在期待那个曾经创新出奇迹的颠覆者梁文锋。

县城状元，与中国DeepSeek时刻

中国大陆最南端，广东湛江的米历岭村一度游人如织。

1985年出生的梁文锋就来自这里。父母都是当地小学老师，他从小成绩优异，在初中就学完高中数学，甚至已经开始学大学数学。但相比考试排名，“今天解决了什么问题”，这才是梁文锋少年时期里他父母更关注的。

如此成长底色，与许多年后他在AI圈里被称作“难得拥有纯粹技术理想的人”相得益彰。

17岁那年，作为当地吴川一中的高考状元，梁文锋考入浙江大学电子信息工程专业。2007年，梁文锋继续在浙大信息与通信工程专业读研，师从项志宇，主要做机器视觉研究。

说起来，当时计算机其实算个冷门专业，土木、电气自动化、金融国贸等是更为热门的选择。一种刻板印象是，学计算机的毕业后就要去电脑城修电脑卖电脑，“是个打工的”。

但梁文锋偏偏做此选择。个人兴趣，时��巨变，为天才少年的未来埋下草蛇灰线。

金融危机2008年席卷全球，彼时还是学生的梁文锋敏锐捕捉到危机背后的机遇，与同学一起组团队开始使用机器学习等技术探索全自动量化交易。2015年，梁文锋与浙大同学徐进正式创立杭州幻方科技有限公司——这便是后来大名鼎鼎的幻方量化。

AI从始至终贯穿幻方。在早期，幻方就几乎所有量化策略都采用AI模型计算，2019年及2021年，幻方投了逾10亿元建设自主研发深度学习训练平台“萤火一号”及“萤火二号”。

一路高歌猛进，到2021年，幻方量化成功跻身千亿量化私募之列。这年，幻方量化拿到英伟达A100显卡，并且其AI集群搭载显卡的数量达到“万卡级别”。值得注意的是，此时国内超过1万枚GPU的企业屈指可数，除了幻方量化，其余几乎都是互联网大厂。

38岁这一年，金融大佬梁文锋做了一个决定：创办DeepSeek，要做通用的人工智能。

在他眼里，这或许是满足对技术世界好奇心的一部分。DeepSeek要做的不止是复刻当时已经名声大噪的GPT，而是如其公司名一般，深度求索——真正去做关于大模型的研究，引领行业生态。

愿景很快变为现实，并且出场极其震撼。2025年1月，距离春节还有一周，彼时近百人团队的DeepSeek上线DeepSeek R1版本，直接慷慨开源，推理能力比肩世界顶尖水平但成本仅约几十万美元，彻底颠覆顶级模型需要千万美元级别投入的认知。

至此，梁文锋在中国AI进程史上留下了珍贵一笔：DeepSeek时刻。

诸神之战，中国AI崭新时代

“AI还是要给人用的”，如今更为迫切。

诚如一向追求效能、致力做研究的DeepSeek，也开始俯身去看C端具体的人。在其近期一则产品经理岗位招聘中，职责一栏写道：

·主导DeepSeek C端产品的功能规划与体验设计，敏锐洞察用户需求，不断推动产品创新和体验优化；

·定位并拆解问题，降低用户使用成本，关注用户增长，提升使用深度、粘性和转化；

·......

而过去一年多的时间里，许多DeepSeek C端用户一度怀疑DeepSeek没有产品经理。“页面和入口十分简单，好像不需要赚钱一样”，一位DeepSeek个人用户这么说起，甚至调侃道：它终于发现我们C端用户是实现AGI的关键一环了。

相比DeepSeek的内秀与含蓄，更渴望商业化的大厂们出招则应接不暇。

正如阿里砸30亿红包让千问点奶茶，看似在烧钱买量，实际是AI时代培育用户心智必须做的一步。通过免单这种大众再熟悉不过的补贴打法，先吸引普通人把千问用起来，再试图让他们意识到AI是能点单甚至“能做事”的。

同样，要上春晚送礼的字节豆包，早已在众多生活场景中寻找立足之地：帮人指导韩系帅哥穿搭，给宠物拍艺术照，辅导小孩写作业......在这些角色扮演和情感对话中，豆包月活已然突破2亿。

如此种种，揭开大模型竞争后时代，AI C端应用的需求爆发点将至。

这也让竞争回归最朴素的本质：谁能解决用户真实需求和问题，谁就能成为AI时代的超级入口。

而对于历来需要流量的互联网巨头们，这场战争意义更重——定义下一个十年互联网秩序的机会就在眼前。

本文来自微信公众号“投资界”，作者：冯雨晨，36氪经授权发布。

매우 중요 기타 2026년 02월 21일 财联社

Siemens Energy 수주잔고 사상 최고 1460억 유로

AI 데이터센터 확대로 전력 수요가 급증하면서 가스터빈 공급 부족이 심화되고, Siemens 등 글로벌 기업의 수주와 적체 물량이 사상 최고치를 기록했다는 소식입니다. 최근 ‘AI 전력난’이 현실화되며 가스터빈이 전력 인프라의 핵심 설비로 부상하고 있습니다. Siemens Energy는 2026회계연도 1분기 순이익이 7억4600만 유로로 전년 대비 약 3배 증가했고, 전체 수주액은 176억 유로에 달했습니다. 특히 데이터센터 증설 영향으로 수주잔고가 1460억 유로로 사상 최고치를 기록했습니다. 미국·폴란드·튀르키예 등에서 신규 ...

《科创板日报》2月15日讯
随着算力投资白热化，“AI电荒”也愈演愈烈。这股风潮将燃气轮机推上C位，供应商订单积压规模频刷新高。
西门子日前交出了2026财年第一季度财报，得益于AI驱动燃气轮机与电网设备需求激增，其业务数据颇为亮眼。
报告期内其净利润达7.46亿欧元，同比增幅接近3倍；订单总额达176亿欧元，其中燃气业务订单创历史新高。
更令市场侧目的则是积压订单——由于数据中心扩张带动需求暴增，西门子订单积压规模飙升至1460亿欧元（近12000亿元人民币），创下历史新高
。
西门子表示，大型订单数量显著增加，同时来自美国、波兰、土耳其等地区的新机组业务需求尤为突出。在电网业务方面，最大的增长驱动力来自美国。公司总裁兼首席执行官Christian Bruch透露，“当前阶段，市场对燃气轮机的需求极其旺盛。我们现在讨论的是2029年和2030年的交付日期。2028年还有一些产能档期，但市场需求非常高。”
美国能源技术公司Baker Hughes也在几天前宣布，
获得来自人工智能和数字基建发电公司Twenty20 Energy的一项订单，订单包括10台Frame 5燃气轮机及相关发电机技术，支持最高达250兆瓦（MW）的发电容量
。首批设备预计将于2027年交付，并将用于Twenty20 Energy在佐治亚州和得克萨斯州的数据中心项目。
▌燃气轮机成供电瓶颈国内产能或成有效补充
硅谷的云服务巨头们正摩拳擦掌，计划在2026年至少向AI领域砸下6000亿美元，进一步推高了对发电厂及电网基建的需求。
据全球能源监测机构的全球油气工厂追踪数据显示，截至2026年1月，美国在建天然气发电装机容量超过29吉瓦，一年内增超一倍；至于处于规划阶段的产能，一年内增长四倍多，达到159吉瓦以上。
与之相伴的，美国燃气发电厂准备周期与成本不断推高。数据显示，2025年，美国新建燃气发电厂的从2023年的三年半跃升至五年，成本飙升了49%。
瓶颈就在于燃气轮机。
比如去年末GE Vernova首席执行官Scott Strazik就提到，2025年该公司的燃气轮机合同量增长约80%，
但大部分在过去两年内签订的高利润订单需要到2027年后才能开始交付。
中泰证券指出，燃气轮机的不可替代性源于其稳定、高效、灵活、清洁的核心特性，这些优势在能源转型与高负荷用电场景中尤为突出：第一，建设周期短、适配AI数据中心等快速落地需求，12-18个月即可投产运行；第二，“快速启停”是燃机的核心设计特性之一，能有效平抑新能源发电的间歇性和波动性；第三，发电稳定，联合循环燃气轮机机组可用率超95%；第四，清洁低碳、审批快。
当前，GE、西门子、三菱三家燃机巨头的订单都已至少排至2028年底至2029年初，处于满负荷状态。券商认为，
由于三家供应商高度重叠，即使有扩产需求，也因供应商产能限制无法实现，因此无富余产能
。
东吴证券指出，北美缺电现状是AI电力需求的非线性增长和电网基建老化之间的矛盾。长期来看，美国供给端面临稳定供应总量下滑与区域性缺电困境。北美缺电投资逐渐从燃气轮机向燃气内燃机、SOF扩散，当前北美缺电量仍大于各种技术总产能供应，因此该板块尚未到达选择技术路径的阶段，各类技术路径的相关投资机会都应重视。
分析师进一步表示，
我国自主燃气轮机技术持续突破且已经开始出口中东等市场，国内产能有望成为美国缺电链条的有效补充。

매우 중요 기타 2026년 02월 21일 财联社

중국 기업들 춘절 AI 신제품 경쟁, 토큰 수요 급증

중국 인터넷 대기업들이 춘절 ‘홍바오 전쟁’과 함께 대규모 AI 신제품을 잇달아 출시하며 멀티모달 경쟁을 본격화했고, 그 결과 Token 수요가 폭증하며 산업 전반의 가격 체계와 수익 모델이 재편되고 있다는 내용입니다. 2026년 춘절을 맞아 Baidu는 5억 위안, Tencent의 Yuanbao는 10억 위안, Alibaba는 30억 위안 면제 이벤트를 내세우며 트래픽 확보전에 나섰습니다. 그러나 진짜 승부는 AI 신제품이었습니다. Bytedance는 Doubao 2.0을 발표했고, 앞서 Seedance 2.0(영상), Seedr...

《科创板日报》2月15日讯
2026年马年春节，互联网大厂的“红包战”如期上演。百度撒下5亿，腾讯元宝豪掷10亿，阿里更是祭出30亿免单的“钞能力”。不过“撒钱”只是“开胃菜”，紧随而来的则是参与者更多、频率更密集的国产AI新品“春节档”：
2月14日，字节跳动发布豆包大模型2.0系列，这是继Seedance 2.0视频模型和Seedream 5.0 Lite图像模型之后打出的春节“第三弹”。智谱已在2月11日发布“系统架构师”级别的底座模型GLM-5；MiniMax紧随其后，于2月12日上线并开源文本模型M2.5；连一向低调的DeepSeek，也在几天前进行版本更新。在此之前，阶跃星辰发布Step 3.5 Flash，阿里发布Qwen3-Coder-Next，且有望在春节期间发布Qwen 3.5。
每一次发布都是一次卡位，每一次迭代都是一次重塑行业格局的尝试。这一波覆盖文本、图像、视频多模态的AI“最强春节档”已经拉开大幕。
▌多模态大模型接连面世 Token需求出现“通胀”
一年多前，字节内部曾判断，AI对话类产品可能只是AI产品的“中间态”，长期更理想的产品形式，大概率需要更视觉化的用户体验、更低的用户使用门槛。因此彼时的字节选择提升即梦的产品优先级，尝试打造“AI时代的抖音”。
或许也正是因此，一年多以后，在字节的这次春节档“三连弹”中，最先出场的不是最为大众所熟悉的豆包，而是视频模型Seedance 2.0。
而从曾经和文本大模型的“聊几秒”到如今视频大模型的“看几秒”，算力消耗规模正在快速膨胀——从单条视频来看，Seedance 2.0 生成一条10秒、1080p的视频，大致要消耗35万token。
Seedance 2.0的算力消耗增长并非孤例。春节档的这轮密集发布，对各家厂商而言不仅是品牌宣传的窗口期，也是一场对底层算力储备的极限压力测试。随着越来越多的多模态和长文本大模型面世，势必将进一步推高Token需求。
国联民生证券指出，
Token需求正在发生“通胀”
。这种“通胀”并非是指Token本身变贵，而是指单位时间内、单位用户的Token消耗结构性上升。
数据显示，火山引擎的大模型日均Token调用量已从2024年底的2万亿增长至2025年底的63万亿；阿里云外部客户2025年日均Token调用也已接近5万亿，2026年目标至少15-20万亿，内部业务日均调用则计划从16-17万亿拉到100万亿。从全行业看，中国整体日均Token消耗2024年初为1000亿，2025年中突破30万亿，
2026年2月主流大模型合计日均Token消耗已到180万亿级别。
图|不同模型token调用量（来源：海通国际证券）
摩根大通指出，春节AI应用推广战仅是表面，在这背后更深层的趋势在于，消费者获取信息和消费内容的方式正在经历结构性变革，这一进程实际上推升了推理量，将驱动Token消耗量步入一个长达数年的高速增长期。
其预测，
中国的AI推理Token消耗量预计将从2025年的约10千万亿增长至2030年的约3900千万亿，五年间增长约370倍。
▌Token成为“计量单位” 产业链开启涨价
今年以来，全球云计算市场进入密集涨价周期。先是亚马逊云宣布上调EC2机器学习容量块价格约15%；之后谷歌云宣布北美、欧洲、亚洲地区全部涨价；国内厂商迅速跟进：优刻得宣布全线产品与服务价格上浮。
随后，智谱打响了年内大模型涨价“第一枪”。2月12日，其宣布GLM Coding Plan套餐价格体系结构性调整，取消首购优惠，保留按季按年订阅优惠，套餐价格整体涨幅30%起。官方解释是“市场需求持续强劲增长，用户规模与调用量快速提升，为保障高负载下的稳定性与服务质量，同步加大算力与模型优化投入”。之后GLM Coding Plan上线即售罄。
国联民生证券指出，智谱此前正因为用户增长导致算力阶段性紧张，对Coding Plan做过“限量发售”安排，这与其后续涨价形成了一个非常典型的“供需链条”：需求在短期内大幅增长→资源呈现刚性约束（导致限流/限量）→涨价。
在分析师看来，当行业依旧处在“模型价格战”时，智谱给出的涨价信号，
意味着大模型时代的“计量单位”从流量（DAU/时长）转向Token（推理消耗），而Token消耗在越来越多场景里是刚需。综合来看，Token需求“通胀”不仅利好云端算力，也让模型厂商拥有了议价权
；同时产业定价逻辑也发生改变，当推理消耗变成生产资料，模型厂商有机会把“算力稀缺”通过分层定价与订阅化产品转化为毛利与现金流。
落实到投资方向上，券商建议关注：
第一，云厂商与算力基础设施：AI拉动的IT支出与基础设施投入仍处上行周期，云侧将受益于GPU算力、存储与网络I/O等“伴随型消耗”的持续增长。
第二，大模型厂商：当它们能在编程、Agent、企业流程等高ROI场景中维持订阅留存与企业席位扩张，能把“Token用量”稳定转成“省人省时省返工”的交付价值时，就具备了穿越开源与价格战的能力。
第三，安全治理与运行时的防护工具：随着企业把AI嵌入工作流，数据泄露、代理越权等风险将推动“AI安全平台/治理平台”成为刚需层。

매우 중요 자동차부품(EV배터리) 2026년 02월 21일 界面新闻

CATL-Yongtai 거래 중단, 핵심 전략은 지속

CATL이 Yongtai Technology의 자회사 지분을 인수해 상장사 주주로 올라서려던 거래가 돌연 중단됐지만, 이는 일시적 해프닝일 뿐 CATL의 배터리·에너지저장 밸류체인 ‘생태계 구축 전략’은 계속되고 있다는 내용입니다. 춘절 직전 5일간 거래정지까지 단행하며 추진됐던 이번 거래는, CATL이 보유한 Yongtai High-tech 지분 25%를 Yongtai Technology가 주식 발행 방식으로 인수하고 CATL이 상장사 주주로 참여하는 구조였습니다. 그러나 “거래 조건에 대한 이견”을 이유로 중단됐습니다. 표면적 ...

界面新闻记者赵阳戈
春节前夕，锂电巨头
宁德时代（300750.SZ）
与
永太科技（002326.SZ）
的“联姻”大戏，在停牌五天后戛然而止，引发市场广泛关注。
这场旨在将宁德时代从子公司产业投资人“跃升”为上市公司股东的交易，表面因“未能达成一致”而搁浅，实则暗藏多重玄机。
从标的公司永太高新的连续亏损与商业秘密诉讼，到永太科技停牌前的股价异动，诸多细节均指向交易背后的复杂博弈。与此同时，梳理宁德时代的投资版图，
界面新闻
发现其正通过入股、长协等方式，悄然构筑一个覆盖正极材料、电解液、储能系统等核心环节的“生态圈”。
停牌五日，资本运作戛然而止
临近农历新年，
永太科技
悄然启动了一项重大资本运作。
2月9日，
永太科技申请股票停牌，筹划以发行股份购买资产并募集配套资金。交易的核心标的，是宁德时代
所
持有的邵武永太高新材料有限公司（以下简称“永太高新”）
25%
股权。
若此交易成行，宁德时代将成为永太科技的直接股东。
公开资料显示，永太高新成立于2016年，注册资本3亿元，主营锂电池材料的生产与销售，是永太科技的核心控股子公司（永太科技持股75%）。2022年，宁德时代通过受让原股东股权，成为永太高新的战略投资者，持股25%。
然而，这场看似双赢的交易并未如预期推进。仅停牌5天后，2
月13日晚间，永太科技公告，由于“
各相关方未能就交易方案达成一致意见
”，“
综合考虑公司实际情况及外部因素
”后，永太科技决定终止筹划该交易事项，公司股票将于
2
月
24
日开市起复牌。界面新闻致电上市公司拟进一步了解情况，遗憾的是公司电话无人接听。
不过永太科技
同时留下一丝余地
，表示“
后续将在条件允许的情况下继续探索并筹划符合公司发展需求的资本运作方案
”，但“本公告发布之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项”。
细节一：标的资产“成色”生变，连续亏损成隐患
界面新闻梳理发现，作为交易核心的永太高新，其基本面发生显著变化。
2022年，宁德时代入局时，永太高新正处于业绩巅峰，当年净利润高达4.6亿元，2021年亦录得4.23亿元盈利。然而随着行业周期调整，永太高新经营急转直下，2023年由盈转亏，净亏损3.25亿元，2024年亏损额虽收窄至1.54亿元，但仍未走出泥潭。截至2024年末，公司总资产18.1亿元，净资产6.55亿元，全年营收4.57亿元。
进入2025年，永太科技半年报亦未披露其具体财务数据，仅在在建项目中提及永太高新的“年产13.4万吨液态锂盐产业化项目”等。
细节二：陷入知识产权纠纷，存诉讼风险
除了业绩压力，永太高新还面临重大的法律诉讼风险。
2025年7月，
电解液龙头
天赐材料（002709.SZ）
全资子公司九江天赐，就一起商业秘密侵权纠纷，向江西省高级人民法院提起诉讼，将永太科技及其控股子公司永太高新等共计十二家企业告上法庭，索赔经济损失高达8.87亿元（含5倍惩罚性赔偿）。
同月，永太科技及永太高新亦发起反击，以侵害名誉权为由，分别向临海市、邵武市两地法院对天赐材料提起诉讼，索赔金额合计5.75亿元，并要求其停止侵害商誉行为。
这场同业巨头间的法律拉锯战，为永太高新的未来蒙上了一层阴影。
细节三：停牌前股价蹊跷涨停，内幕信息管控存疑
资本市场的敏感神经，总在重大信息公布前被悄然拨动。
盘面显示，在永太科技停牌前的最后一个交易日（2月6日），公司股价在深成指微跌0.33%的背景下，逆市强势涨停，表现异常抢眼。龙虎榜数据显示，“深股通专用”席位当日大举买入2.49亿元，高居买入榜首，买卖前五席位资金净流入高达3.11亿元。这种“先知先觉”的资金异动，是否是永太科技在终止重组公告中提及的“外部因素”之一。
来源：同花顺
构筑“生态圈”：宁德时代的产业链投资版图
界面新闻注意到，
尽管此次入股永太科技“搁浅”，但放眼全局，这并非宁德时代首次在其“生态系统”内的资本尝试。
永太科技是
业内少数几家横跨无机及有机氟化工行业的企业，
宁德时代是永太科技的重要合作对象。
类似的逻辑，
宁德时代也
在多家公司身上得到验证。
2026年1月份，富临精工（300432.SZ）发布定增方案，公司拟以13.62元/股的价格向宁德时代发行股份，拟募31.75亿元将全部用于年产
50
万吨高端储能用磷酸铁锂项目等。宁德时代拟以现金方式一次性全额认购，顺利完成发行后，宁德时代也将成为富临精工5%以上股东。据悉，富临精工向宁德时代销售高压实密度磷酸铁锂产品。在此之前，宁德时代已通过增资扩股控制了富临精工子公司江西升华新材料有限公司51%的股权。
2025年11月，天华新能（300390.SZ）控股股东、实控人裴振华、容建芬夫妇，将1.08亿股（占总股本12.95%）以26.35亿元的价格转让给了宁德时代，过户后，宁德时代手握13.54%的份额，成为天华新能的第二大股东。公开信息显示，天华新能新能源锂电材料业务聚焦的是电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂，是制备三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等锂离子电池正极材料的关键原料。
截至2025年9月末，宁德时代还是湖南裕能（301358.SZ）的第三大股东，持股量为5984.61万股。湖南裕能主要从事锂离子电池正极材料的研产销。
2025
年
1-6
月，公司磷酸盐正极材料出货量实现
48.08
万吨，出货量自
2020
年以来稳居行业第一。
除了入股之外，宁德时代也和不少产业链公司签订了大额合同。
比如上述的富临精工，就曾在引入战略投资者公告中强调，宁德时代在同等条件下会将富临精工作为优先采购对象，未来
3
年内采购量不低于
300
万吨磷酸铁锂产品。
嘉元科技（688388.SH）在2025年11月披露，宁德时代计划向公司采购电池负极集流体材料，公司应确保优先保障宁德时代的产品需求，2026年至2028年的产能要求合计62.6万吨。
龙蟠科技（603906.SH）
在
2025年9月披露，公司与宁德时代签订协议，约定2026第二季度至2031年检，合计向宁德时代海外工厂销售15.75万吨
磷酸铁锂正极材料
，
合同总销售金额超
60
亿元。
万润新能（688275.SH）在2025年5月重大合同公告中表示，公司从2025年5月起
向宁德时代提供符合要求的磷酸铁锂产品，
2025
年
5
月
-2030
年预计总供货量约
132.31
万吨。
而近期最为市场所熟知的，则是
与容百科技（688005.SH）的“锁单事件”。该公司
因“口嗨”披露超1200亿元意向合同，最终因误导性陈述遭监管处罚的事件。这一插曲也从侧面反映出市场对宁德时代“长协”的巨大关注与敏感性。
背后是
供需两侧
的
共振
更进一步深究，
宁德时代此番密集的产业链布局，其深层驱动力来自于下游市场的蓬勃需求与行业周期的明确拐点。
“我们同很多上游供应商都有相关协议，这都是基于公司生产经营方面的考虑”，界面新闻致电宁德时代，相关工作人员介绍称，采购事宜是很多部门联合做的决定，再由公司的采购部门去统筹安排。自去年九月储能需求就很好，“
目前公司产能是拉满的
”。该人员表示具体数据可关注年报，公司年报披露时间已提前到3月10日。
“从2024年9月以来，锂电与储能板块展现出了显著优于大盘的超额收益，行业正在逐步确认周期的地步拐点”。华西证券分析师指出，整个板块在经历“924新政”修复后，2025年逐步开启上行通道，尤其是进入下半年，驱动逻辑更加清晰：随着上游材料涨价预期的强化、储能招标需求的明显回暖以及电池环节价格体系的企稳，供需两侧形成了共振，“
板块复苏不再仅限于上游价格与业绩修复的存量博弈，而是叠加了储能新需求的强力拉动
”。
来源：研报
有数据显示，全球累计储能装机规模由2020年的15.1GW跃升至2024年的165.4GW，四年复合增速91.4%。同期中国市场装机规模从3.3GW也扩大至78.3GW，复合增速高达130.4%。
界面新闻看到，上游
电池储能系统集成商龙头
海博思创（688411.SH）与宁德时代，就缔结过战略合作协议，2026年至2028年海博思创
应确保其采购电量累计不低于200GWh，宁德时代确保按海博思创需求量纲供应。
海博思创同样和亿纬锂能（300014.SZ）签订过协议，双方同意建立
2025
年至
2027
年度电芯产品战略采购合作关系，预计采购总量为
50GWh
。
更上游方面，智光电气（002169.SZ）在2026年2月10日、13日自愿性披露中表示，公司拿下了
中国电建集团河北省电力勘测设计研究院有限公司和A公司的2.1亿元和10.04亿元的订单，分别购买储能设备和储能系统。另根据华福证券的透露，2月5日，阿特斯（688472.SH）、南都电源（300068.SZ），以及楚能新能源均宣布斩获大额储能订单。
华福证券表示，“国内容量电价政策推动储能盈利模式落实，有利于国内大储长期发展。欧洲户储市场需求旺盛，美国大储及户储装机规模保持快速增长，便携式储能市场方兴未艾，持续看好国内大储、工商业与海外户储市场需求共振。”
下游需求的爆发，迅速传导至上游材料环节，引发六氟磷酸锂、VC等关键材料价格大幅上涨。以六氟磷酸锂为例，根据百川盈孚数据，其价格在2025年从最低4.9万元/吨飙升至17.8万元/吨，半年涨幅超2.6倍。
来源：研报
“
近期产品价格上涨主要源于供需两端的结构性变化形成的动态平衡
”，针对产品涨价
永太科技如是表示
。
永太科技自身也已出现明显的减亏迹象
。公司预计2025年亏损2560万元至4860万元，远低于2024年4.78亿元的亏损额。公司
坦言
，“
报告期内新能源汽车及储能行业需求快速释放，带动锂电材料类核心产品销量与价格同比大幅提升，是公司减亏的核心驱动因素”。
由此可见，宁德时代与永太科技此次交易的“搁浅”，或许只是其庞大“生态圈”构建过程中的一段小插曲。在供需共振的行业大背景下，无论是通过股权纽带的深度绑定，还是长协合同的供应保障，宁德时代对产业链核心环节的“卡位”之战，远未结束。

매우 중요 전력유틸리티 2026년 02월 21일 36氪

중신증권 분석: 핵발전 산업 부흥으로 이익 가속화 예상

36氪 보도에 따르면, 중국 증권사인 중신증권(中信证券)의 연구보고서에서 전 세계적인 AI(인공지능) 수요 증가가 **핵발전 산업의 전면적 부활(르네상스)**을 촉진하고 있으며, 핵발전 설비 제조업의 **고수익·고성장성으로 인해 산업 가치 재평가(밸류에이션 리레이팅)**가 이루어질 수 있다고 분석했습니다. 중국 내에서는 원전 인허가 및 건설이 정례화되며 건설 피크에 진입했으며, 2026년부터는 원전 주요 부품 납품이 본격화되어 관련 기업들의 이익 실현 속도가 빨라질 것으로 예상됩니다. 또한 첨단 원자로, 핵기술 응용, 수출 확대, ...

36氪获悉，中信证券研报认为，AI需求引发全球核电行业全面复兴，高利润率高成长的核电制造业估值有望重估。国内核电已进入常态化核准及建设高峰期，预计零部件将于2026年起进入交付高峰，带来行业利润加速释放。同时先进反应堆、核技术应用、出口、乏燃料后处理等多维需求贡献显著增量。远期来看，核聚变带来的估值基准切换有望大幅提升板块估值。

매우 중요 발전·에너지저장 2026년 02월 21일 36氪

중국 국무원, 2030년 단일 전력시장 완성 목표 발표

중국 국무원은 2026년 2월 11일 ‘전국 통일 전력시장 체계 개선에 관한 시행 의견’을 발표하며, 2030년까지 전국 단일 전력시장 체계를 기본적으로 완성하겠다는 목표를 제시했습니다. 이에 따르면 모든 발전원과 보장성 사용자를 제외한 전력 소비자가 직접 시장에 참여하고, 성내·성간 거래가 통합되며, 전력 현물시장이 정식으로 운영됩니다. 화타이증권은 이번 정책이 전력 시스템의 수익 구조, 발전 공간, 전력 소비 보장 등 다차원에서 긍정적 영향을 줄 것으로 평가했습니다. 특히 에너지 저장(스토리지) 산업의 고품질 성장, 송전망 확충...

36氪获悉，华泰证券研报称，2月11日，国务院办公厅关于完善全国统一电力市场体系的实施意见（国办发〔2026〕4号）文件发布，提出到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运行。华泰证券认为全国统一电力大市场的推进将从盈利机制、发展空间、消纳保障等多维度持续利好新型电力系统建设，看好储能加速高质量发展、主网网架持续建设、新能源需求结构性增长三大投资主线。

매우 중요 재생에너지 2026년 02월 21일 第一财经

SpaceX 연계 Shuangliang Eco 급등, 시장 불안

최근 중국 A주 시장에서 SpaceX와 연계된 소식으로 급등했던 Shuangliang Eco-Energy(600481.SH)이 불완전한 정보공시로 상하이거래소의 경고를 받으며 하루 만에 급락했습니다. 이는 올해 초 다보스 포럼에서 Elon Musk가 “AI의 궁극적 병목은 전력”이라며 중국 태양광(Photovoltaic) 산업의 대규모화 능력을 높이 평가한 이후 촉발된 ‘머스크 효과’의 연장선입니다. 1월 이후 Wind 太空光伏 지수는 한 달간 40% 가까이 급등했으나, 여러 기업이 실제 사업성과와 무관한 과열을 경계하는 공시를 내...

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马斯克领跑太空光伏，中国何时产业化落地
第一财经
2026-02-13 21:45:33
听新闻
作者：郭霁莹责编：缪琦
国内已有光伏企业与卫星公司展开联合测试，计划替代太阳翼砷化镓技术路线。
2月13日，太空光伏概念股双良节能（600481.SH）跌停收盘。该公司在前一交易日借获得SpaceX星舰发射基地扩建项目相关订单发布消息后，股价午后拉升涨停，但当晚被上交所认定信披不准确、不完整、风险提示不充分，予以监管警示。
开年以来，一场由“马斯克效应”引发的资本狂欢席卷市场。1月初，埃隆·马斯克在达沃斯论坛抛出“AI的终极瓶颈是电力”的论断，并盛赞中国光伏产业的规模化能力。此后一个月内，Wind太空光伏指数累计涨近40%，但随着多股发布澄清公告，A股太空光伏指数有所回调，至今已较高点下跌超8%。
马斯克的“太空光伏梦”会否成为中国光伏产业重塑估值的契机？这场外部催化的骚动能否推动行业走出内卷困局？
多名行业人士表示，太空光伏短期内很难大规模商业化落地，地面电站仍将是消纳主力，且考虑到国际政治等因素影响，中国光伏企业批量拿下美国订单也不现实。但随着全球竞速转向太空，中国光伏产业需要加强与国内商业航天合作，服务好中国太空战略。目前，国内已有钙钛矿企业与卫星企业展开联合测试，计划近两年内推出应用新技术路线的太阳翼。
“太空光伏梦”难救“近火”
马斯克将太空光伏视作未来支撑AI算力的主力能源，并在今年多次喊话，特斯拉与SpaceX将在三年内落地每年100吉瓦（GW）的光伏本土产能。为实现该目标，马斯克团队2月初走访了多家中国光伏企业，特斯拉官网近期亦发布了太阳能资深工程师招聘启事。这些消息引起A股光伏板块多轮上涨，多只龙头股异动涨停。
资本狂欢背后，是太空光伏带来的万亿市场想象空间。东吴证券预测，若全球每年发射1万颗卫星，将带来2000亿元的太阳翼市场空间；中信证券则以马斯克提出的每年100GW太阳能与算力载荷部署测算，预计远期太空数据中心将带动太空光伏市场规模达到5.6万亿元。
太空光伏并非新概念。狭义上，它是卫星等在轨飞行器搭载的光伏供电系统，广义上则包括将空间太阳能电力通过微波或激光无线传输回地面的前沿探索。
“过去制约太空光伏规模化的核心瓶颈是发射成本高、运力有限。”罗兰贝格副合伙人、能源行业首席专家傅强告诉第一财经记者，如今SpaceX火箭发射量指数级爆发，从2021年的31次增至2025年167次，同时还通过可重复使用技术规模化应用大幅降低发射成本，这为太空光伏规模化布局可行性打开空间。中国作为从材料到组件占全球光伏产能七成以上的主导力量，傅强认为，太空光伏发展一则将反哺国内钙钛矿、异质结（HJT）等前沿技术，一则将助力中国光伏企业获得第二曲线，产能经改造有望盘活。
不过，产业界对太空光伏大规模商业化落地普遍持谨慎态度。
“虽然太阳光伏入射光条件更理想，但更极端的空间环境、长期辐照损伤，意味着太空光伏在技术、工程、运维、系统等多方面将与地面光伏有不同的运行逻辑，要形成真正的产业拉动还需要较长时间验证摸索。”光伏组件企业业务开发部负责人李耀（化名）告诉第一财经记者，批量化制造将是关键一步。他提出，当前太空光伏方案多为小批量定制，且面临航天客户认证周期长、国际测试标准缺失等问题，标准化供应链和全周期质量管控体系亟待建立。
钙钛矿企业盛开新能董事长盛雯婷从全球部署发射及在轨卫星情况测算，若按照年发1万颗、单星太阳翼总面积最大20平方米乐观预测，卫星应用太空光伏产值规模仍然偏小，近两年内难以缓解国内光伏产业周期性压力。从技术论证角度出发，她认为，就全球来看，在卫星上实现大规模商业应用，前提要经历小规模测试、真实环境测试等阶段，产品全流程验证很难在一两年内跑通。
中国企业如何参与
行业认为，美国太空光伏蓝图并非中国光伏制造商的巨大商机。随着全球竞速转向太空领域，中国光伏企业需借助在地面光伏的先发优势，联合航天企业，助力中国太空光伏抢占先机。
李耀告诉第一财经记者，马斯克的目标是在美国打造光伏产业链，抢占无论是地面抑或太空的本土高利润市场。从当前国际形势看，特斯拉、SpaceX很难直接采购中国光伏产品，更多是买整线设备、挖人才，双方交易窗口期“可预见”的不长，国内异质结、钙钛矿等企业要警惕合作所涉风险。
但是，“马斯克的喊话确实掀起了全球对太空光伏的认真探讨”。根据盛雯婷的观察，与以往“慢慢干、再等等”心态相比，今年行业开始加速跑起来了，“虽然太空光伏从大规模产业化来讲仍处早期，但谁都不想错失风口”。她透露，一家卫星企业已与公司达成协议，今年将搭载其钙钛矿晶硅叠层组件完成小规模上天测试，计划在明年替换卫星太阳翼上部分砷化镓，逐步推进批量化应用。
光伏上天，是全球加速布局未来地天一体能源体系的缩影。随着人类文明发展对能源需求与日俱增，从太空捕捉能量并转化为电能，再传输至地面或太空终端成为各国布局重点。中国“逐日计划”、欧盟SOLARIS计划均将太空光伏电站视为核心方向。SpaceX也在去年底签发的《确保美国太空优势》行政令下，加紧通过降低火箭单次发射成本，为太空电站组件规模化运输提供经济可行方案。
业内的共识是，在这场太空竞逐战中，未来一两年内光伏前沿领域将会涌现一批阶段性技术成果，P型超薄HJT电池、钙钛矿晶硅叠层电池或是重点攻关方向，目标是替换当前高成本的砷化镓电池。
综合转化效率、成本、抗辐射、抗温差等因素，盛雯婷认为，P型超薄HJT电池有望成为近一两年内的短期解决方案，主要需求由SpaceX引导，但该类电池转化效率偏低，超薄产品还存在良率下降问题。长远看，钙钛矿叠层电池或更具潜力。据国家应对气候变化战略研究和国际合作中心战略规划部主任柴麒敏介绍，钙钛矿叠层电池在实验室中效率已超35%，成本仅为砷化镓的1/3-1/4，抗辐射性能也十分优异，有望成为未来太空光伏“降本增效”核心技术。
“中国光伏企业在太空光伏赛道具备全产业链布局、成本竞争力、政策支持三大核心优势。”傅强表示，中国光伏产业链布局不但占全球产能七成以上，更是卫星航天以及数据中心价值链的全生态协同。因此，中国光伏企业要抢占先机，加速“光伏+航天”两大未来技术的融合、共建产业生态、参与国际标准制定，同时推进全球化布局与太空数据中心解决方案的创新开发。
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文章作者
郭霁莹

중요 인터넷플랫폼 2026년 02월 21일 36氪

텐센트 ADP 도입으로 콘텐츠 산업 생산성 70% 향상

중국의 3대 빅테크 중 하나인 텐센트 클라우드가 2월 13일 발표한 바에 따르면, 지능형 에이전트 개발 플랫폼(ADP)이 이미 중국 내 절반 이상의 주요 문화·미디어 기관에 도입되었다고 합니다. 지난 1년간 ADP의 고객 규모는 13배 확대되었고, 실제 도입된 에이전트 수는 25배 증가했으며, 콘텐츠 기획·제작 효율은 평균 70% 향상되었습니다. 이는 문화·미디어 산업의 디지털 전환과 AI 활용이 본격화되고 있음을 보여줍니다. 저의 시각으로 볼 때, 이번 발표는 텐센트가 AI 플랫폼을 통해 콘텐츠 산업의 생산성 혁신을 주도하고 있...

36氪获悉，2月13日，腾讯云披露，旗下智能体开发平台（ADP）已覆盖全国超半数头部文化传媒机构。过去一年，ADP在文化传媒行业的客户规模同比扩大13倍，落地智能体数量激增约25倍。在策划与内容生产等核心场景中，相关文化传媒机构的效率平均提升达70%。

중요 인터넷플랫폼 2026년 02월 21일 36氪

알리페이 AI 결제 1천2백만 건 돌파

뉴스 1: 알리페이 ‘AI付’ 결제 1.2억 건 돌파 알리페이가 발표한 바에 따르면, 2월 12일 기준 ‘AI付’ 서비스가 일주일 만에 누적 결제 1.2억 건을 돌파하며 세계 최초로 AI 기반 결제 서비스가 1억 건을 넘었습니다. 이 서비스는 Qwen(치엔원千问), Rokid, Luckin Coffee 등 다양한 AI 응용 환경에서 이미 적용되고 있으며, 안전성과 편리성을 강조한 차세대 결제 방식으로 자리매김하고 있습니다. 저의 시각으로 볼 때, 이는 중국이 AI와 금융을 결합한 핀테크 혁신을 본격적으로 상용화하고 있음을 보여줍...

大公司：

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36氪获悉，2月12日，支付宝“AI付”一周累计支付笔数已超1.2亿笔，成为全球首个支付笔数破亿的AI原生支付产品。“AI付”是面向AI时代推出的安全便捷支付服务，已在千问、Rokid、瑞幸等多个AI场景上线服务。

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赛诺菲宣布，不再续聘保罗·哈德森（Paul Hudson）的董事职务。因此，哈德森的首席执行官任期将于2026年2月17日届满。赛诺菲称，董事会感谢他在过去六年间为集团转型与发展作出的宝贵贡献。根据提名委员会的建议，赛诺菲任命Belén Garijo为首席执行官，她将于2026年4月29日集团年度股东大会结束后正式履职。

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36氪获悉，爱企查App显示，近日，OPPO广东移动通信有限公司发生工商变更，段要辉卸任法定代表人、经理、董事，由李杰接任。

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36氪获悉，2月12日，京东外卖宣布扶持餐饮商家的“双百计划”取得阶段性进展：正式启动半年来，已有近400个餐饮品牌在京东外卖订单量突破百万，这一规模较半年前翻倍增长。此外，京东外卖宣布“双百计划”迎来扶持举措升级，通过流量扶持、爆品运营、营销玩法三大升级，2026年将助力更多品质好商家做好生意。

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36氪获悉。小米集团董事长雷军在微博发文称，据有关数据显示小米YU 7今年1月份销量37869台。

韩国三大糖商因操纵价格被罚款4083亿韩元

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2月12日，千问App公布“春节30亿大免单”第一波活动数据：过去6天，用户说了41亿次“千问帮我”，AI完成下单超1.2亿笔。淘宝闪购数据显示，用千问点淘宝闪购百货订单6天增长超8倍，更有156万老年人通过千问首次体验外卖服务。

字节跳动：Seedance 2.0还远不完美，将持续探索大模型与人类反馈的深度对齐

36氪获悉，字节跳动今日正式发布新一代视频创作模型Seedance 2.0。字节跳动官微发文表示，Seedance 2.0还远不完美，其生成结果仍存在诸多瑕疵。未来将持续探索大模型与人类反馈的深度对齐，让更高效、更稳定、更具想象力的音视频生产工具，服务更多创作者。

新产品：

豆包视频生成模型Seedance 2.0 上线

36氪获悉，豆包视频生成模型Seedance 2.0今天正式接入豆包App、电脑端和网页版。打开豆包App对话框，选择新增的“Seedance 2.0”入口，输入相关提示词，即可生成5秒或10秒视频。目前，字节旗下AI产品豆包和即梦宣布接入，用户可以在豆包App、电脑端、网页版以及即梦App、即梦网页版等产品中体验该模型。

投融资：

“玄创机器人”完成Pre-A+轮融资

36氪获悉，近日，特种机器人企业“玄创机器人”完成Pre-A+轮融资。本轮融资由前海方舟、杭州润苗基金、西湖科创投以及福田引导基金（集福基金）共同参与。本轮募集资金将主要用于持续投入特种机器人相关技术研发，特别是机器人产品的迭代和业务场景的深耕。

比特币腰斩后，加密货币亿万富翁拟逢低买入

作为加密货币的早期采用者，Val Vavilov通过设计比特币挖矿硬件，在15年间将Bitfury打造成业内最大企业之一。这位46岁的拉脱维亚亿万富豪近年来将其商业版图转向人工智能（AI）数据中心。如今，他表示，最新一轮加密货币暴跌带来再次买入的机会。“对我们而言，比特币下跌是一个重新平衡投资组合、低价买入一定数量比特币的机会，”他在WhatsApp上表示，但未披露具体投资金额或买入数量。

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商务部回应欧盟批准对一款中国品牌SUV免征关税：期待越来越多的中国企业与欧方就价格承诺达成一致

商务部新闻发言人何亚东表示，此前，中欧双方经多轮磋商，在世贸组织规则框架下，实现电动汽车案“软着陆”，受到国际社会、中欧产业等各界的普遍欢迎。根据磋商共识，中欧双方支持中国电动汽车企业用好价格承诺，欧方为此专门发布了双方磋商后形成的指导文件，并承诺秉持非歧视原则，客观公正地进行评估。中欧汽车产业深度融合、互利共赢。希望欧方切实落实中欧领导人会晤重要共识和案件磋商成果，期待越来越多的中国企业与欧方就价格承诺达成一致。中方愿与欧方继续保持对话沟通，为中欧产业发展营造开放、稳定的市场环境。

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중요 정부정책·규제 2026년 02월 21일 36氪

중국 정부, 회계 디지털 전환 우수사례 전국 공모 시작

중국 정부가 디지털·지능화(数智化) 환경에서 회계 업무의 전환을 촉진하기 위해 전국 단위로 회계 관련 우수사례를 공모한다고 보도했습니다. 이번 조치는 당 제20차 당대회와 이후 전원회의 정신을 이행하기 위한 정책의 일환으로, 기업과 행정·공공기관을 대상으로 회계 디지털 전환 사례를 수집·정리·확산하겠다는 내용입니다. 구체적으로는 회계처리 체계, 관리회계 고도화, 내부통제 시스템 구축, 지속가능성(ESG) 정보공시, 재무·회계 인재 양성 등 폭넓은 영역을 포괄하고 있습니다. 이는 단순한 우수사례 공모를 넘어, 회계 업무 전반을 디지털...

为了深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，促进企业和行政事业单位（以下简称单位）高质量发展，总结、推广数智化背景下单位在会计核算、管理会计、内部控制、可持续信息披露、财会人才培养等领域的实践经验，积极推动会计工作数智化转型，经研究，决定在全国范围开展数智化背景下会计相关典型案例征集工作。

중요 정부정책·규제 2026년 02월 21일 36氪

중국, 전자담배 증산 엄격 제한 정책 발표

중국 국가연초국은 최근 전자담배 산업에 대해 투자와 생산능력 확대를 엄격히 제한하는 정책을 발표했습니다. 새로운 프로젝트 투자, 이전·복구 건설을 통한 증산은 원칙적으로 금지되며, 기존 부지에서의 기술 개조 역시 일반적으로 증산을 허용하지 않습니다. 다만 실제 시장 수요가 지속적으로 증가하고, 안전·환경·위생 설비가 갖춰진 경우에만 예외적으로 증산이 가능합니다. 이는 《전자담배 고정자산 투자 관리 세칙》(2024년 제104호)에 따라 엄격한 절차를 거쳐야 합니다. 최근 다른 보도에 따르면, 중국은 전자담배 산업의 과잉 생산능력과 ...

36氪获悉，据国家烟草局，规范企业投资行为。严格落实电子烟限制类产业政策要求，不得投资新建项目，迁建及恢复建设项目不得增加产能。原址技术改造（含生产设备购置）项目一般不得增加产能，确需增加产能的，应符合电子烟产业政策、监管政策以及产能管理规定，产能利用率处于较高水平，具有真实且持续增加的市场需求以及与生产经营相配套的安全卫生环保设施设备和技术条件，符合智能化、绿色化、融合化方向，并严格按照《电子烟固定资产投资管理细则》（国烟法〔2024〕104号）有关要求履行程序。

중요 산업기계·로봇 2026년 02월 21일 界面新闻

항저우 위슈테크 G1, 극한 추위에서 자율 보행 성공

최근 신장 알타이에서 영하 47.4℃의 극한 환경 속에서 항저우 위슈테크(宇树科技)의 휴머노이드 로봇 G1이 세계 최초로 극한 추위에서 자율 보행에 성공했습니다. 총 13만 보 이상, 약 104km를 걸어 기존 -20℃ 수준이었던 휴머노이드 로봇의 작동 한계를 -47.4℃까지 끌어올린 성과입니다. 이는 글로벌 동종 제품 대비 월등히 높은 내한 성능을 입증한 사례로 평가됩니다. 이 성과는 항저우가 최근 몇 년간 집중적으로 육성해온 체화지능(具身智能) 산업의 상징적 결과입니다. 2025년 항저우의 관련 산업 집적지 생산액은 1068억...

界面新闻记者 |
杨冰柯
界面新闻编辑 |
庄键
在新疆阿勒泰-47.4℃的极寒环境中，杭州宇树科技的人形机器人G1近日成功完成全球首次人形机器人极寒自主行走挑战，累计行走超13万步，总里程约104公里。这一成绩将人形机器人的极寒工作温限从常规的-20℃大幅提升至-47.4℃，远超当前全球同类产品的工作温度范围。
这项新突破，正是杭州具身智能产业强势崛起的最新注脚。
据杭州都市快报报道，2025年杭州具身智能产业集群产值达1068亿元，同比增长5.6%，其中宇树科技人形机器人年产量居全国第一。
浙江省发展规划研究院产业发展研究所人工智能与集成电路研究室副主任周雪告诉界面新闻，亮眼成绩背后是杭州“布局早、立法快、链条实、场景多、生态全”的政策组合打法，为具身智能产业构建了可预期、可落地、可成长的发展环境。
2024年底，杭州市发改委牵头编制的《杭州市人形机器人产业发展规划（2024—2029年）》正式印发，从顶层设计层面把具身智能产业放在了战略高度，人形机器人属于具身智能的一种具体应用载体。
紧随上述规划，《杭州市促进人形机器人产业创新发展的若干政策措施》发布，明确人形机器人扶持政策，标志杭州正式发力具身智能赛道。
2025年，杭州首次将具身智能写入当年的政府工作报告，明确提出
培育
“
具身智能
+”
新兴融合业态
。同年12月26日，杭州市经济和信息化局印发《杭州市具身智能机器人“强链补链”行动方案（2026—2027年）》，提出到2027年，整机产值超200亿、产业链超500亿，企业超300家、攻关15项、示范场景30个等具身智能产业目标。
“杭州不再单独提人形机器人概念，而开始体系化培育具身智能，补齐产业链上的短板，并发展壮大整个产业链。”周雪如此分析。
2025年12月29日，杭州通过全国首部具身智能机器人地方性法规《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例》，将报省人大常委会批准后施行。
作为全国首部聚焦具身智能机器人领域的地方性法规，《条例》在数据使用、安全责任、测试规范等方面建立框架，从法律层面保障具身智能产业的高质量发展。
周雪对界面新闻称，“具身智能竞争到最后是规则的竞争，而不是产品的竞争，杭州的地方性法规为具身智能产业发展提供了稳定、规范和可预期的环境”。
2026年1月，杭州在新一年的政府工作报告中，再次将具身智能创新列为建设“人工智能创新发展第一城”三大行动之一。
杭州拥有广阔的应用场景，这为杭州具身智能政策落地提供了很好的“试验场”，助力具身智能技术走出实验室。
杭州具身智能应用中试基地已在2025年8月启动建设，宇树科技创始人王兴兴担纲基地的首席科学家，目标是国家级行业应用中试基地、算力+数据+模型+场景全链条平台。
基地所在的杭州具身智能机器人小镇正拔地而起，全面覆盖产业链上中下游，汇聚了士兰微、长川科技、易思维、景业智能等相关重点企业超700家。全球领先人形机器人（宇树科技）、大立科技、春来科技等18个项目在建，总投资约53亿元。
此外，杭州还布局了人形机器人中试基地暨应用推广中心（西湖·云栖小镇），浙江首个人形机器人赛训基地（上城·丁兰西子智慧产业园），杭州市具身智能机器人创新中心。其中，创新中心聚焦“最强本体”和“最强大脑”两大方向进行持续技术攻关，“最强大脑”旨在解决机器人的智能化问题，“最强本体”则专注于机器人结构的模块化设计与精准控制。
“与北京、上海、深圳等城市相比，杭州的政策在支持初创型、专精特新企业和OPC
（一人公司）
项目方面力度较大，通过布局首批6个人工智能产业生态创新空间，为企业提供算力、数据、模型工具、场景、资金、用地、人才等一站式服务，不追求短期回报，给足企业试错空间，让一批潜力企业快速成长。”周雪告诉界面新闻。

중요 기타 2026년 02월 21일 第一财经

코다쉰페이, 자원 제약 속 순이익 성장 달성

중국 안휘성 허페이에 소재하고 있는 중국과학기술대 출신의 류칭펑 등이 설립한 코다쉰페이(科大讯飞)는 2025년 AI 핵심 사업을 중심으로 해외 진출을 가속화하며 안정적 성장세를 보여주었습니다. 2026년 2월 13일 열린 연례 회의에서 류칭펑(刘庆峰) 회장과 우샤오루(吴晓如) 총재는 2025년 성과를 정리하고 2026년 전략을 발표했습니다. 2025년 코다쉰페이는 자원 제약 속에서도 순이익과 영업현금흐름의 견조한 성장을 달성했습니다. 특히 국산 GPU 기반 대규모 모델 훈련 난제를 극복해 ‘쉰페이 싱화(星火) 대모델’을 지속적으...

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科大讯飞的2025：AI“国家队”出海提速，海外业务与AI办公本双双突破10亿营收大关
第一财经
2026-02-14 19:28:06
听新闻
责编：郑嘉维
过去一年，在AI核心业务推动下，科大讯飞出海提速，交出了一份稳健增长的成绩单。2026年2月13日，在公司年会上，科大讯飞董事长刘庆峰、总裁吴晓如分别发表演讲，系统总结2025年经营成果，并部署2026年战略重点。
2025年，科大讯飞在资源受限的情况下，不仅实现了归母净利润和经营性现金流的扎实增长，更通过攻克国产卡训练难关，推动星火大模型持续迭代，近日发布的星火X2大模型在数学、推理、医疗等关键能力上对标国际一流模型水平。此外，公司去年大模型相关项目中标额超23亿元，再度蝉联大模型“标王”。
刘庆峰表示，科大讯飞过去一年取得的诸多成就，进一步夯实了公司的三大国家战略定位：全栈自主可控大模型持续对标全球领先水平，保障国家战略应用需求；教育、医疗、汽车、司法等行业大模型国际领先，助推AI赋能千行百业；多语言大模型对标国际一流水平，为世界提供第二种选择。
2025
年经营回款超270亿元，星火大模型持续迭代
根据科大讯飞此前发布的2025年度业绩预告，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为7.85亿元至9.5亿元，较上年同期增长40%至70%；扣除非经常性损益后的净利润为2.45亿元至3.01亿元，同比增长30%至60%。
在回顾2025年业绩时，吴晓如在年会上披露，2025年科大讯飞经营回款超270亿元，经营性现金流再创新高达30亿元、同比增长28%。产品端同样亮眼：开放平台大模型日均调用量较上年猛增45倍，毛利增长244%，单业务毛利首次突破10亿元；讯飞听见用户规模突破1亿，AI营销海外毛利增长超500%。
对于取得如此稳健的业绩，刘庆峰表示，这既是对过去努力的肯定，也增强了对未来的信心，但他也坦诚表示科大讯飞在资源、技术、市场竞争等方面的不易。
2025年，全球AI产业竞争进入白热化阶段，这是一场中美都输不起的战斗，也是国内巨头们都输不起的战斗。“我们两三万张卡，他们是四五十万张卡，算力资源差了十几倍。”刘庆峰坦承公司在算力资源上悬殊的差距，但他同时强调，讯飞星火迄今仍是唯一在国产算力上完成关键版本训练的主流大模型。
这一技术突破的背后是艰苦的技术攻坚。刘庆峰介绍，身处在国产卡上训练大模型这一“无人区”，科大讯飞团队通过算法优化和算子库创新，针对深度推理模型，团队花了半年时间将训练效率从30%提升至84%，MoE模型（混合专家模型）训练效率则从30%提升至93%，顺利推出中国首个基于全国产算力平台训练的深度推理模型“讯飞星火X1”。今年2月11日，星火大模型再次迭代，科大讯飞发布了星火X2大模型，其在数学、推理、语言理解、智能体能力上全面升级，整体对标国际一流水平。
刘庆峰表示，正是这种硬核攻坚，使得讯飞星火成为迄今唯一在国产算力上训练出来的主流大模型，为国家战略应用提供了“托底”能力。
受限于国产算力的训练效率和资源规模，科大讯飞承认在通用模型迭代上比国际巨头慢3到6个月（即半代），但强调“流水不争先，争的是滔滔不绝”，要在数学理解、推理智能体上要做到国内第一，在教育医疗等领域要做到全球领先。
AI
核心业务推动出海提速，海外业务营收突破10亿元
刘庆峰在年会上提到，在商业化落地方面，科大讯飞同样交出了一份亮眼的成绩单。
在行业应用层面，刘庆峰透露，2025年科大讯飞大模型相关项目的中标数量和金额在全行业统计中再次获得双第一，科大讯飞大模型相关项目中标金额超23亿元，超过第二名至第六名的总和；讯飞星火在教育行业领先优势进一步增强，并获教育部及中国教科院重点推荐；在医疗领域，讯飞晓医率先通过上海市医疗大模型应用检测验证中心评测并获四项A级评价，累计1.8亿次健康咨询覆盖全国800个区县。
“当一个C端软件想大规模推广的时候，初期的流量和用户可以靠砸钱砸出来。而在以央国企为代表的大模型招投标中，一定只看技术和真正能满足他们的应用成效，所以这是硬碰硬的较量。”刘庆峰解读道。
出海方面，科大讯飞亦取得了显著突破。2025年，科大讯飞海外营收突破10亿元，AI办公本2025年营收超10亿元、海外销量达6.8万台；科大讯飞不仅面向东盟十国发布星火东盟多语言大模型底座，还成为大阪世博会中国馆唯一指定模型供应商。
2026年1月，印尼金光集团创始人黄荣年率队到访科大讯飞，双方在教育、医疗、运营商三大赛道正式签署战略合作协议。
在年会上，对于2026年，科大讯飞对内明确了坚持战略聚焦、加强系统性创新、深化项目制、加快人才培养四大重点工作举措，并成立变革管理委员会，全面推动AI驱动组织能效升级。
2月12日晚，科大讯飞公告称，向特定对象发行股票申请获得深交所审核通过，拟募资40亿元加码AI大模型与算力平台建设。截至2月13日收盘，科大讯飞市值为1321亿元。
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중요 산업기계·로봇 2026년 02월 21일 36氪

루밍 로보틱스, 세계 최초 배낭형 UMI 데이터 수집 장치 출시

체화지능((Embodied Intelligence) )분야에서 데이터 확보가 핵심 과제로 떠오르고 있다”라고 합니다. 최근 로봇 기업인 루밍(鹿明) 로보틱스가 세계 최초로 배낭형 UMI 데이터 수집 장치 FastUMI Pro를 출시하고, 산업·가정·호텔·식당·상점·사무실 등 여섯 가지 실제 환경에서 대규모 데이터采集을 추진한다고 밝혔습니다. 이 장치는 기존 원격조작 방식보다 훨씬 빠르고 저렴하게 데이터를 수집할 수 있으며, 루밍은 2026년에 연간 100만 시간 규모의 UMI 데이터 생산 능력을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다....

作者丨苏建勋

在具身智能领域，“搞数据”这个事儿，可能是为数不多的共识。

依靠训练巨量数据，大语言模型诞生了Chatgpt，“Scaling Law”也成了AI人的信仰，可在具身智能所属的物理世界，没有互联网上海量的数据参照。不论是人，还是机器人，在现实中的数据量，都不足以复现GPT时刻。

所以，数据怎么搞，能搞到多少，以及要让数据有质量，就成了具身智能从业者当下最重要的工作之一。

最近，就有一家机器人公司想在数据采集上“整点花活儿”。鹿明机器人发布了全球首款背包版UMI数采设备FastUMI Pro（背包版），并计划在2026年投放1万台设备，在工业、家庭、酒店、餐馆、商场、办公等六大真实场景开展系统性数据采集。

全球首款背包版UMI数采设备：鹿明FastUMI Pro（背包版）

简单解释一下“UMI（通用操作接口）”：UMI是斯坦福大学、哥伦比亚大学与丰田研究所联合提出的低成本数据收集与学习框架。区别于市场同行的遥操数采，UMI可以与机器人本体解耦，这就意味着训练出的数据，可以不仅适用于某一家/个机器人形态。

在2026年初的一次媒体交流会上，鹿明机器人创始人兼CEO喻超也聊到UMI和遥操的效率与成本对比：

“同样是像叠衣服这样的事情，遥操作数据采集，需要花 50 秒，成本是3-5元，如果是用FastUMI Pro的方式去采集，只要 10 秒，成本<0.6元，这样的话其实采集的效率能大大提升，成本更低。”

鹿明机器人成立于2024年9月，创始人喻超是前追觅具身机器人业务负责人，拥有近10年具身机器人研发经验，主导了小米CyberDog的研发和千台量产。联席CTO丁琰是大陆最早做UMI的人，首次将UMI从实验室带向工业界。

有量，也要有质

2025年，鹿明通过自建数采中心的方式，已实现10万小时的数据产能。喻超判断，2026年，头部具身模型的数据规模预计100万小时起。

而鹿明在2026年最重要的目标，就是建立年采集百万小时的UMI数据产能。这意味着，鹿明需要用更具规模化的手段，采集更多数据。

“机器人训练数据本不应该如此昂贵和稀缺。人类在物理世界作业过程中产生的数据无处不在，只是没有被很好地收集。”喻超表示。

背包版FastUMI正是为解决这一问题而生——它是一款便携的标准数采工作站，可将真实场景操作高效转化为高质量训练数据。

此前具身数据采集，大多依靠实验室或单一场景采集，这就会导致一个问题：机器人在采集时往往只在一个场景下重复几个动作，这样得到的数据就会缺乏多样性，也会影响模型的泛化能力。

因此，鹿明机器人希望采用更轻便的数据采集方式，将采集工具直接装进背包，让真实场景的数据采集门槛更低。

在具体场景上，鹿明机器人希望覆盖工业、家庭、酒店、餐馆、商场、办公六大核心场景，细分30个小类任务，构建结构化、多维度的操作数据体系。

“采–训–推”一体化闭环能力是鹿明数据基础设施的核心。此次规模化数据采集的启动，正依托于这一已全面打通的基建体系：依托FastUMI Pro，鹿明双臂具身机器人MOS在5小时内完成从“数据采集-策略训练-模型推理”的工厂质检全流程验证；FastUMI Pro在合肥实地部署后，仅用7小时便跑通真实场景下的采集、训练与部署推理。

FastUMI Pro在分拣零部件任务中，完成“数据采集-策略训练-模型推理”闭环

要训模型，数据先行

有了背包式的采集工具以外，鹿明还做了一件事，他们建了一个“数据超市”，把采集到的数据变成了可以流通的标准产品，让客户可以直接在官网上采购标准化操作数据。可以看出，作为一家具身智能公司，鹿明当下的公司战略重点，都围绕“数据”。

鹿明机器人的一系列动作背后，实际上反映了具身智能当下“最痛”的业务需求。

在年初的媒体沟通会上，鹿明机器人联席CTO丁琰就对《智能涌现》等媒体分享了他对于数据和模型的感悟。

“我就是做模型出身的，我之前一直在训模型，当时我们在做的时候就发现一个很大的问题。“丁琰说到，”要想训一个非常好的模型，必须要有一个很好的数据管线，包括数据生产、数据评估、数据筛选，建立的过程本身就需要时间。“

在摸清行业真实发展现状后，丁琰和团队当时就决定，模型和数据二选一的话，肯定先选数据，不能上来就训模型。

”因为模型架构拼到最后，大家拼的不是模型架构，而是模型数据的质量，这是一个行业的共识。“丁琰说到。

具身智能的能力上限高度依赖真实操作数据的规模与质量，当通用数据可以像硬件一样在线下单，行业模型训练门槛被显著拉低，具身智能才能从定制化探索走向工程化生产。

从“万台设备同步开采”到“通用数据电商下单”，鹿明正将“无处不在却未被收集”的物理世界操作数据，变为可规模供给的标准化基础设施，并以此构建数据驱动的生态系统。当数据不再稀缺，机器人才真正走向通用。

end

중요 산업기계·로봇 2026년 02월 21일 36氪

칭톈쭈 춘절 주문 5000건 돌파 발표

중국의 새로운 서비스형 비즈니스인 로봇·장비 렌털 플랫폼 칭텐쭈(擎天租) 주문이 춘절(중국 설) 기간에 급증하고, 이에 따라 전국 도시 파트너 모집 전략을 발표했다는 내용입니다. 중국의 로봇 및 스마트 장비 렌털 수요가 휴일 기간에도 빠르게 확산되며 플랫폼이 누적 주문 5,000건을 넘어설 것으로 전망되고, 전체 거래액(GMV)이 전분기 대비 약 80% 증가할 것으로 보인다는 데이터가 나왔습니다. 더욱이 플랫폼은 수요 확대를 바탕으로 전국 도시에서 전략적 파트너를 모집하고, 3월 상하이에서 첫 도시 파트너 전략 발표회를 개최할 계획...

36氪获悉，擎天租数据显示，截至2月12日，平台已累计收到覆盖春节假期的订单超过1000单。综合预约情况测算，整个春节周期内，擎天租订单规模预计将突破5000单，平台整体GMV预计环比增长约80%。此外，2月13日，在需求快速放量的背景下，擎天租同步启动全国城市合伙人战略，开启全国城市合伙人招募，并官宣于3月在上海举办首届城市合伙人战略发布会。

중요 기타 2026년 02월 21일 财联社

씨에창데이터, 6차례 서버 대규모 투자 승인 필요

“씨에창데이터(协创数据)는 회사 및 자회사가 여러 공급업체로부터 서버를 최대 110억 위안 규모로 구매할 예정이며, 이는 최근 감사 기준 자산의 절반 이상에 해당해 주주총회 승인이 필요합니다. 지난해에도 다섯 차례에 걸쳐 총 212억 위안 규모의 서버 구매 계획을 공시한 바 있으며, 이번까지 합치면 6차례에 걸친 대규모 투자가 이어지고 있습니다. 거래 상대방은 ‘다수의 공급업체’로만 표기되어 구체적 정보는 공개되지 않았습니다. 회사는 이러한 자산 구매가 재무 상태나 독립성에 부정적 영향을 주지 않는다고 밝혔습니다. 저의 시각으로 ...

面对每天上千份上市公司公告该看哪些？重大事项公告动辄几十页几百页重点是啥？公告里一堆专业术语不知道算利好还是利空？请看财联社公司新闻部
《速读公告》
栏目，我们派驻全国的记者们将于公告当晚为您带来准确、快速、专业的解读。
财联社2月12日讯（记者付静）
协创数据（300857.SZ）去年多次披露购买服务器计划，投入金额逾200亿元。今日晚间协创数据再度宣布，公司及/或子公司拟向多家供应商采购服务器，预计总金额不超过110亿元，用于为客户提供云算力服务。
公告显示，本次交易金额占公司最近一期经审计净资产和总资产的50%以上，需提交股东会审议。本次交易不构成重大资产重组，亦不构成关联交易。
回溯2025年协创数据的资产购买披露进展，去年3月、5月、8月、10月、12月其共计五次宣告购买算力服务器资产，投入金额分别为不超过30亿元、40亿元、12亿元、40亿元、90亿元。换言之，协创数据去年已披露的购买服务器的投入金额达到212亿元。
财联社记者梳理发现，以上六次资产购买计划中一致的是，公司的交易对方信息因商业秘密考虑未予披露，在公告中多次显示为“多家供应商（简称X）”。
而不一致之处在于购买资产主体：去年协创数据披露的前四次计划中，资产购买主体均为上市公司，而第五次主体变成了“公司及其合并报表范围内子公司”（注：主体原本为上市公司，今年2月4日盘后的一则进展公告显示此次计划的购买主体发生变更），今日最新披露的主体则为“公司及/或子公司”。
不过协创数据方面曾披露，购买资产主体变更，对购买资产事项无实质性影响，不会对公司的财务状况、经营成果和独立性产生不利影响。
再从财务表现看，协创数据预计去年实现归母净利润10.5亿元-12.5亿元，同比增长51.78%-80.69%。财联社记者查询到三份来自太平洋证券、山西证券、中航证券的研报，分别预计公司去年归母净利润增速为61.81%、64.5%、64.1%。
谈及业绩同比增长的主因，公司称算力相关收入实现高速增长、存储业务收入增长、服务器再制造业务保持稳健发展。另据公司前期披露，2025年H1，智能算力服务业务收入约12.21亿元，同比增长100%；服务器及周边再制造业务收入8.35亿元，同比增长119.49%。
不过，协创数据2023年、2024年的归母净利分别实现了119.46%、140.80%的同比增长，相比此前两年，2025年其净利增速有所放缓。
值得一提的是，目前协创数据还在筹划港股上市，曾于去年10月22日递交A1表，10月24日递交中国证监会国际司。
去年12月16日的一场调研中，公司高管称，“目前国际司排队企业较多，根据公开信息显示，当前排队企业269家，相关工作正在积极有序推进中。”

중요 기타 2026년 02월 21일 界面新闻

중국 정부, 겨울 밀 지원 12억 위안 투입

중국 재정부와 농업농촌부가 겨울 밀의 늦은 파종과 약한 생육 상황에 대응하기 위해 중앙재정 자금 12억 5천만 위안을 긴급 지원했다고 합니다. 이번 지원은 11개 주요 겨울 밀 생산 성(省)에 배정되며, 추가 비료 살포·묘목 강화 등 방재·안정 생산 조치에 보조금을 지급하여 여름철 곡물 생산 기반을 튼튼히 하려는 목적을 갖고 있습니다. 저의 시각으로 볼 때, 이번 조치는 중국 중앙정부가 농업 분야 지원 ‘1호 정책’을 통해 식량 안보를 최우선 과제로 삼고 있다는 점과 맞닿아 있습니다. 중국은 매년 초 농업·농촌 발전 방향을 제시하...

为积极应对冬小麦晚播、苗情偏弱的生产形势，近日，财政部会同农业农村部统筹安排中央财政资金12.5亿元，支持11个冬小麦粮食主产省份开展促弱转壮等相关工作，重点对追加增施提苗肥等防灾稳产措施给予适当补助，全力夯实夏粮稳产丰产基础。

중요 금융 2026년 02월 21일 36氪

중국 정부, 상시 농업 지원 체계 구축 발표

중국 인민은행과 금융감독총국, 증권감독관리위원회, 농업농촌부가 공동으로 상시적 금융지원 체계를 구축해 빈곤 재발을 막고 향촌 전면 진흥을 촉진하겠다는 의견을 발표했습니다. 이번 정책은 곡물·식용유 생산 등 핵심 농업 분야에 대한 금융 지원을 강화하고, 농업의 종합 생산능력과 품질·효율 제고를 뒷받침하는 한편, 공급망 금융을 확대해 농업 전 산업체인의 자금 수요를 체계적으로 보장하겠다는 내용을 담고 있습니다. 또한 현(县) 단위 부민 산업에 대한 금융 공급을 늘리고, 농촌 인프라 건설에 중장기 자금을 투입하며, 농업·문화·관광을 결합...

中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、农业农村部印发《关于统筹建立常态化金融支持机制助力防止返贫致贫和乡村全面振兴的意见》，《意见》强调，要强化重点领域金融资源投入，做好粮油生产金融服务，支持农业综合生产能力和质量效益提升。开发应收账款融资等供应链金融服务场景，保障农业全产业链金融需求，扩大县域富民产业发展金融供给。加大农村基础设施建设中长期资金投入，支持“农文旅”融合发展。要强化金融服务能力建设，健全金融组织体系。深化实施金融科技赋能乡村振兴示范工程，推动移动支付等新兴支付方式普及应用，持续开展“信用户、信用村、信用乡（镇）”及新型农业经营主体评定工作，夯实农村基础金融服务。

중요 기타 2026년 02월 21일 界面新闻

상하이 예원, 2025년 첫 연간 적자 발표

상하이 예원(豫园) 주식회사가 2025년 연간 실적 예고에서 약 48억 위안 규모의 적자를 기록하며, 1992년 상장 이후 34년 만에 첫 연간 적자를 발표했습니다. 2024년에는 1.25억 위안의 흑자를 냈지만, 2025년에는 자산 감액, 부동산 경기 침체, 소비 구조 변화라는 삼중 악재가 겹치며 실적이 급격히 악화되었습니다. 특히 부동산 부문은 매출은 늘었지만 마진율이 3%대에 머물렀고, 주력인 황금·보석 판매도 국제 금값 변동과 소비 위축으로 크게 줄었습니다. 이에 따라 예원은 “이경중중(以轻驭重), 수신건체(瘦身健体)”라는 ...

界面新闻记者 |
王婷婷
“复星系”成员企业上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（简称“豫园股份”）出现首亏。
近日，豫园股份（600655.SH）发布2025年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损约48亿元，归母扣非净利润亏损47亿元左右。而2024年豫园股份盈利1.25亿元，同比由盈转亏。
除此之外，豫园股份近日还因2025年12月出售宁波星健资产管理有限公司相关事项引来上交所发监管函，要求其说明关于出售资产的必要性与合理性。
据界面新闻了解，豫园股份前身为豫园商城，主营珠宝首饰、百货、工艺品等相关消费业务。2018年，豫园股份完成重大资产重组，整合了复星系地产业务。
如今，豫园股份是一家涵盖珠宝时尚、文化饮食、美丽健康、国潮腕表、商业管理及复合功能地产等多领域的综合性商业集团。公司旗下拥有老庙黄金、豫园商城、南翔小笼、上海老饭店、舍得酒等众多知名老字号品牌，同时也是郭广昌旗下核心上市平台之一。
从长期盈利到上市34年首亏，这家“老八股”企业经历了怎样的业绩转折？
上市34年首亏
这是这家A股老牌上市企业自1992年上市以来首次年度亏损。根据最新业绩预告，豫园股份预计2025年将由盈转亏，全年归母净利润为负值。
对于亏损原因，主要涉及三方面。豫园股份公告指出，一是报告期内，公司基于谨慎性原则，对相关资产进行年末减值测试，经分析评估并初步测算，对部分存在减值迹象的房地产项目及商誉等计提资产减值准备。
二是受房地产行业深度调整持续下行影响，公司动态优化销售策略，加快推进库存去化与资金回流，使得公司复合功能地产业务实际销售价格和毛利率同比下降。
另外，因宏观经济承压、行业政策调整以及商品价格大幅波动等影响，消费领域的结构性变化使得公司相关产业板块面临短期压力，营业收入及毛利额较去年同期下降，对净利润表现带来一定影响。
中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜告诉界面新闻，豫园股份自1992年上市以来首亏由三重打击叠加所致，分别是：资产减值计提、地产毛利率坍塌、消费业务萎缩。
柏文喜向界面新闻表示，这意味着一次性计提减值可为未来业绩“轻装上阵”创造条件，但48亿元的规模显示历史包袱之重；也证明2018年以来“地产+消费”双轮驱动模式在周期下行期的脆弱性；同时，作为上交所“老八股”之一，豫园股份首次亏损对投资者信心的冲击远超数字本身。
创懿资本总经理李锦霖分析，豫园股份上市以来首次亏损，这其实也是传统企业在中国经济“换挡”的特殊时期面临挑战的一种表现。从公告中可看出，豫园股份业绩压力主要来自两方面：一是房地产行业的深度调整；二是各种内外部因素导致的消费领域结构性变化。
实际上，豫园股份的经营压力早已在近年逐步显现。财报数据显示，公司归母净利润自2022 年至2024年连续三年下滑，2024年已降至1.25亿元，较2021年高点大幅减少36.44亿元，盈利规模显著收缩。
进入2025年，业绩颓势进一步加剧。前三季度，公司归母净利润、扣非后归母净利润分别为-4.88亿元、-9.53亿元，已陷入阶段性亏损。
作为核心业务板块，珠宝时尚业务在2025年前三季度贡献收入184.47亿元，同比下滑31.86%，主要系公司黄金饰品销售业务受消费行业结构调整和国际金价持续震荡波动影响所致。
而且，旗下门店规模在2025年出现明显收缩。据界面新闻了解，截至2024年末，旗下“老庙”“亚一”两大品牌连锁网点合计4615家；而至2025年6月末，网点数量已缩减至4249家。
物业开发与销售业务的盈利能力也在持续下滑。2025年前三季度，豫园股份的物业开发与销售业务实现营收56.41亿元，同比增长55.05%，但毛利率低至3.22%。
彼时，针对投资者关于三季度亏损及未来发展规划的提问，豫园股份回应称，公司目前处于战略和业务转型期，聚焦“以轻驭重，瘦身健体，攻守平衡”的战略核心点，一方面加速动态去化地产项目、回笼资金，另一方面推动黄金珠宝板块转型，如通过新产品矩阵拉动销售，精细化运营，提升计件产品占比、优化品类结构等。
然而，从2025年业绩预告来看，公司整体经营状况并未在第四季度迎来改善，反而压力持续攀升。
豫园股份方面表示，公司坚定“东方生活美学”置顶战略，持续瘦身健体回笼资金、降低负债率、优化财务结构，集中优势战略性聚焦投向高潜力、高增长、高利润、高协同的核心产业。
加速资产“瘦身”
“以轻驭重，瘦身健体”，是豫园股份的核心转型战略。
界面新闻了解到，豫园股份近几年频繁出售资产回笼资金，开启“卖卖卖”模式。比如2022年8月，豫园股份向泰康保险集团转让持有的泰康保险集团全部股份，转让对价为11.57亿元。
2022年9月，豫园股份及其全资子公司海南豫珠拟通过协议转让方式出售金徽酒6594.38万股股份，占金徽酒总股份13%，交易总价约19.37亿元。同年，公司还宣布出售所持招金矿业股票，交易对价约44亿港元。
在2023年年报中，豫园股份又提及，公司通过项目退出实现大额资金回流。其中，IGI退出，以约4.55亿美元交易对价出售所持有的IGI集团股权，实现5倍回报；肯德基股权、山东招金股权等项目市场化退出，成功实现市场化回报和现金回笼。
2024年，豫园股份继续“瘦身”，出售株式会社新雪股份，交易总价款为412.13亿日元；7月，豫园股份又出售上海星光耀广场二期1号楼及部分车位，交易价格15.15亿元。
最近，豫园股份又因出售宁波星健收到上交所监管函。
2026年2月10日，豫园股份发布回复上交所监管函显示，上交所质疑其出售宁波星健的必要性与合理性。
时间拉回至2025年12月，豫园股份发布公告，公司及其下属公司拟向宁波塑料有限公司（简称“宁波塑料”）转让其持有的宁波星健资产管理有限公司（简称“宁波星健”）100%股权及截至2025年11月20日对宁波星健的债权，交易对价共计1.5亿元。
交易完成后，豫园股份将不再持有宁波星健股权，宁波星健将不再纳入合并报表范围内。
据界面新闻了解，宁波星健主要持有宁波“星健兰亭”养老社区项目。该资产于2018年作为健康蜂巢业务组成部分被注入上市公司，注入时评估值约9769万元。
近年来，受房地产市场整体下行及养老会籍销售放缓影响，项目销售进度及价格承压。为优化资产结构，豫园股份决定以净资产评估值8955万元为基础，作价9179万元将标的公司股权及部分债权一并出售给无关联第三方宁波塑料有限公司。
豫园股份在回复中称，本次出售系公司正常经营行为，有利于公司持续瘦身健体、盘活存量资产、加快资金回笼，并聚焦更多资源投向高潜力、高增长、高利润、高协同的核心产业。
在盘古智库高级研究员江瀚看来，豫园股份“瘦身健体”有助于降低资产负债率、回笼现金流、聚焦珠宝时尚等优势主业，符合当前去杠杆与提质增效的宏观导向。甩卖资产虽短期缓解压力，但若缺乏新增长引擎支撑，易造成“失血式瘦身”，削弱长期发展动能。
柏文喜也告诉界面新闻，近三年来豫园股份资产剥离规模超百亿，这一战略短期内是必要“求生”，但长期看存在“矫枉过正”风险。
具体从潜在隐忧角度看，如，IGI集团出售实现5倍回报，显示部分资产具备长期价值，退出时机是否过早？而康养、文旅、金融等板块的剥离，亦削弱了“蜂巢城市”的协同效应。尤其是当资产卖无可卖，主业能否支撑估值？这些问题均值得豫园股份慎重考虑。
因此，对于豫园股份而言，当下最关键的是如何实现扭亏以及恢复自身造血能力，将资产瘦身的短期成效转化为长期盈利动能。

중요 금융 2026년 02월 21일 财联社

중국 당국, 7개 금융정보서비스 기업 명단 공개

중국 인터넷정보판공실(왕씬반)이 공개한 ‘중국 대륙(경내) 금융정보서비스기관 신고 명단(제4차)’은 중국 당국이 7개 금융정보서비스 기업을 추가로 등록·공시했다는 내용입니다. 명단에는 금융 데이터 서비스, 금융 시세 정보, 금융 분석 도구 등을 제공하는 기업들이 포함됐으며, 각 기업의 서비스 채널(웹·APP)과 비안(备案) 번호가 함께 공개됐습니다. 구체적으로는 ▲샤먼 하오투과기유한공사(厦门好投科技有限公司), ▲선전 주차이신식과기유한공사(深圳久期信息科技有限公司), ▲선전 시망마데이터과기유한공사(深圳希盟马数据科技有限公司), ▲선전 ...

财联社2月15日讯，根据《关于开展境内金融信息服务报备工作的通知》，国家互联网信息办公室组织开展境内金融信息服务报备工作。近日已公布第四批7家金融信息服务机构名称及报备编号，进门财经、久期财经等机构在列。

중요 거시경제지표 2026년 02월 21일 财联社

상하이 AI 신모델 출시 (2026년)

2026년 중국 춘절을 맞아 상하이에서 대형 AI 모델과 관련 인프라 기업들이 신모델 출시와 서비스 안정화 경쟁에 나서며 ‘대모델 춘절 대전’이 본격화되고 있습니다. 보도에 따르면 2025년 DeepSeek가 춘절 기간 큰 화제를 모은 이후, 춘절은 중국 AI 기업들이 신기술을 집중 공개하는 시기로 자리 잡았습니다. 상하이는 칩–모델–응용으로 이어지는 AI 산업 전 주기가 집적된 도시로, 전국 최초의 대모델 혁신 생태 커뮤니티인 ‘模速空间’을 중심으로 신제품이 잇따라 공개되었습니다. MiniMax는 신모델 MiniMax M2.5를 ...

《科创板日报》2月16日讯（记者黄心怡）
自2025年DeepSeek引爆春节档后，春节已成为各个大模型“放大招”的好时机，这也让2026年的春节格外热闹。
从底层芯片、中层模型到上层应用，上海集聚了AI产业链的上下游企业。《科创板日报》记者一线走访了解到，为备战大模型“春节档”，本地基础设施厂商已提前部署运营保障，确保服务不掉线。亦有大模型创业公司选择在节前抢发新品，卡位流量高峰。
不仅如此，科技的温度正悄然浸润传统年俗。今年春节，上海豫园的九曲桥畔，智元灵犀X2、远征A2、机器狗等参与送福、巡游和点灯等年味互动环节，给来自全国各地的游客乃至大批海外入境游人士带来了上海年俗独特的体验。
▍上海模速空间接连上新
春节前夕，全国首个大模型创新生态社区“模速空间”，接连迎来新品问世。
MiniMax 发布新模型MiniMax M2.5，参战大模型“春节档”。其一大核心亮点在于极致的推理速度与成本控制。
M2.5-lightning版本支持100 TPS以上输出速度，是主流模型的2倍左右；输入价格约0.3美元/百万Token，输出约2.4美元/百万Token。按每秒输出100 Token计算，连续运行一小时成本约1美元；若按50 Token计算，成本约0.3美元。这意味着1万美元理论上可支持4个Agent（智能体）连续工作一年。MiniMax方面认为，当性能与成本不再构成约束，Agent规模化部署的经济模型将发生根本变化。
另一家AI初创企业极顶数创，则上线AI 3D创作平台”V2Fun“，覆盖从AI生图、AI建模到AI动画的完整创作链路。
身为极顶数创的创始人兼CEO，嵇盼从浙大留学澳洲，从硅谷海归腾讯，如今走出互联网大厂，到模速空间开始自主创业。嵇盼告诉《科创板日报》记者，他瞄准的是3D内容创作大模型，其团队打造的“V2Fun”在国内完成小规模内测后，于春节前夕面向全球发布。
极顶数创创始人兼CEO嵇盼
据介绍，V2Fun平台以单图或多图作为参考图，支持生成包括几何、纹理材质等的高质量3D内容，并生成3D动画，可应用于游戏、影视、动漫、3D打印等领域。
在此前的内测中，就有独立游戏制作人通过V2Fun在一天内完成了原本需要一周的模型与动画制作。
为了保障春节期间的稳定服务，极顶数创团队的部分成员放弃了返乡过年，坚守一线。同时，还有一些员工选择远程提供支持。
“目前已有不少B端客户提出了需求。比如AI漫剧、写实类头雕等领域都需要3D工具。预计3月初我们就会放开内测，全面开始做商业化。”嵇盼说。
入驻模速空间快一年，嵇盼的感受是，模速空间不仅政策指导支持和专业孵化服务，还具备大模型的生态聚集效应。嵇盼表示，“真正实现了上下游是上下楼，从基础模型到AI应用的企业都在一起，形成良性互动的创新创业生态社区，我们开展了很多合作。”
此外，上海作为现代化的大都市，具有显著的区位优势与强大的人才聚集效应。“上海对于新质生产力的政策支持力度很大，也有非常好的人才政策，让我们这支过半成员拥有海外背景的团队，成为了受益者。”嵇盼提到。
▍迎战大模型“春节档” 基础设施厂商加紧“备战”
“今年节前一周就已经有好几款新模型陆续上线，这种节奏对整个上下游产业链都提出了高要求。”无问芯穹相关负责人对《科创板日报》表示。
作为模型服务平台，无问芯穹在春节期间，技术、产品等团队都保持着“备战”状态，紧密跟进模型厂商的发布节奏，第一时间完成模型的软硬件适配、优化加速与发布上线，确保其MaaS（模型即服务）平台客户能够快速、稳定地调用最前沿的大模型，支持新春假期里人们与人工智能间的高频交互。
无问芯穹的研发团队正在紧张筹备模型上线
在智谱新模型正式上线当天，上海GPU企业沐曦股份和天数智芯就完成了对模型的适配。而阿里千问、DeepSeek的新款模型也有望在近期发布。
“考虑到当前行业热度较高，模型迭代节奏较快，春节期间在保障员工正常休息的基础上，我们已做好应急值守准备，核心人员保持待命状态，确保突发需求可快速响应。”天数智芯相关负责人称，“针对部分需要持续推进的大模型相关工作，我们会灵活调整安排，在保障员工休息的前提下，稳妥推进关键任务，兼顾假期与研发节奏。”
“DeepSeek下一个模型的发布时间还不确定。目前看春节后的可能性比较大。”沐曦股份联合创始人杨建表示，“春节期间沐曦股份相关团队待命，包括为模型做适配，为搭载DeepSeek的一体机做准备。”
上海云服务厂商优刻得第一时间在模型服务平台完成了智谱GLM-5的部署。优刻得相关负责人表示，在春节期间把网络重保工作列为重点。公司成立了专项保障指挥部，统筹协调技术、运维、安全等多条线资源，对核心云平台、网络链路及关键设施进行了巡检与加固，强化监控预警与自动化应急响应能力，提前完成容量评估与扩容准备，确保云资源弹性充足、服务高可用。
▍机器人入驻，豫园灯会上演“科技闹新春”
如果要寻找沪上最有年味的地方，那必然绕不开豫园灯会。今年的上海豫园灯会引入了机器人这一全新科技元素。多个来自智元旗下擎天租平台的机器人，参与送福、巡游和点灯等年味互动环节。
《科创板日报》记者看到，四只机器狗组成“福气小马”巡游小队，在灯会现场不停跳跃、转圈，用赛博方式重构了“走马巡街贺新春”的中国传统年俗。
机器人“书法家”挥毫泼墨，亲手书写新春“福”字，送给来往宾客。
智元机器人在上海豫园进行街舞表演。
上海豫园灯会现场人流密集、运行时间长，对机器人稳定性与现场响应能力提出了极高要求。作为擎天租一线运维工程师，胡小文整个春节几乎“驻场”在豫园，负责多台机器人巡游、互动与表演节目的日常运维与应急保障。
胡小文介绍，灯会期间机器人需要在高密度人流、复杂光影和长时间连续运行的环境中工作，“我们每天都会提前做多轮巡检，重点检查关节状态、电量策略和传感器响应，确保机器人在高峰时段也能稳定运行。”在游客最密集的时段，他和团队会轮班值守现场，随时处理突发情况。
像胡小文这样的运维工程师，并非个例。据擎天租相关负责人介绍，针对豫园这样的大型文旅场景，擎天租已在平台后台提前完成了设备调度、运维排班与应急预案设计，并通过标准化运维流程与现场工程师协同，保障机器人在节日期间的连续交付与稳定运行。

중요 제약 2026년 02월 21일 界面新闻

중국생물제약 '베모단' NSCLC 환자 치료 적응증 승인

중국생물제약(China Biologic Products)이 개발한 혁신 항암제 ‘베모苏拜单抗(안得卫®)’이 방사선·항암화학요법 이후 진행이 없는 III기 비소세포폐암(NSCLC) 환자 치료 적응증을 중국 국가약품감독관리국(NMPA)에서 승인받았습니다. 이 약은 기존에 알려진 EGFR 민감 변이 또는 ALK 재배열이 없는 환자 대상으로 허가를 받은 것으로, 중국 내 항암제 포트폴리오를 확대하고 폐암 치료 시장에서의 입지를 한층 강화했다는 평가입니다. 승인 내용은 NMPA 공식 발표를 기반으로 하며, 이 신약은 국내·국제적으로 비소세포...

2月16日早间，中国生物制药在港交所发布公告，集团自主研发的国家1类创新药贝莫苏拜单抗(商品名：安得卫®)新适应症已获得中国国家药品监督管理局 (NMPA)的上市批准，用于在接受铂类药物为基础的同步或序贯放化疗后未出现疾病进展的未携带已知表皮生长因子受体(EGFR)敏感突变或间变性淋巴瘤激酶(ALK)重排的不可切除III期非小细胞肺癌 (NSCLC)患者的治疗。

중요 거시경제지표 2026년 02월 21일 财联社

시진핑, 민영경제 정책 지속 강조

중국 민영경제가 국가 현대화의 핵심 동력으로 자리매김하고 있다는 점을 보여주는 뉴스입니다. 최근 DeepSeek, Seedance 등 국산 AI 대모델의 기술적 돌파, 《黑神话：悟空》·泡泡玛特·《哪吒2》 등 문화 IP의 글로벌 성공, 신에너지차 판매 급증, 상업 우주 분야의 기술 진전 등 다양한 사례가 민영기업의 활력을 입증했습니다. 2025년 2월 17일 시진핑 주석은 민영경제 좌담회에서 “민영경제 발전 정책은 변하지 않는다”고 강조하며, 정책적 지원을 지속할 것을 천명했습니다. 이에 따라 각 지역과 부처는 시장 진입 장벽을 낮추...

从DeepSeek（深度求索）到Seedance（豆包视频生成模型）等国产大模型接连迎来技术突破；从《黑神话：悟空》、泡泡玛特产品畅销全球，到《哪吒2》票房刷新纪录，国产文化IP“乘风破浪”；从新能源汽车销量屡创新高，到商业航天多条技术路线取得突破……一个个生动场景，汇成民营企业蓬勃发展的图景。
民营经济，推进中国式现代化的生力军，实现高质量发展的重要基础。
2025年2月17日，习近平总书记在民营企业座谈会上指出：“党和国家对民营经济发展的基本方针政策，已经纳入中国特色社会主义制度体系，将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变”“扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施，是当前促进民营经济发展的工作重点”。
各地区各部门认真贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，坚持干字当头，打好政策组合拳，奋力为民营经济发展提供更加广阔的舞台。
改革力度更强，激发民间投资活力
市场准入，经营主体参与经济活动的前提。
着眼当前民营企业反映比较集中的问题，习近平总书记强调，“坚决破除依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争的各种障碍”。
浙江苍南县，三澳核电站建设工地，塔吊运转，重型卡车穿梭其中。不远处，1号机组的圆柱形核岛展露雄姿。
拔地而起的三澳核电站见证“民资入核”的坚实步履：2020年，项目一期启动，吉利科技作为首家民营企业入股，占比2%；2024年，项目二期推进，民营资本参股率提升至10%。
伴随项目成长，民资“基因”不断显现。自核电站建设以来，在设备制造、检修服务、工程施工等领域，约有2000家民营企业参与，共享重大项目带来的红利。
“全部机组商运后，年发电量将超过540亿千瓦时，每年可减少标煤消耗1600余万吨。”温州市发展改革委有关负责人表示，将继续向民间资本推介重点项目，并持续完善准入机制和收益分配机制，为民间投资蓄能提质。
随着市场准入放宽，民间投资不断向更多领域拓展——
看能源，国家重大水电项目大渡河丹巴水电站引入民营企业参股投资，山东已竞配的1850多万千瓦陆上风电民资参股超40%。2025年核电项目吸引民间投资比重提高至10%到20%。
看交通，协调推进央民企间合作，进一步支持民营企业参与铁路建设运营；打通项目建设堵点卡点，出台收费公路政府和社会资本合作新机制操作指南。
“一张清单”的变化更有说服力。历经多次动态修订，市场准入负面清单从151项压缩到106项，养老、医疗等多领域准入限制得到放宽，为各类经营主体拓展发展空间。
2025年11月，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，针对部分领域市场准入难等问题，提出13项针对性政策举措，进一步激发民间投资活力。
响应政策要求，开年以来，民资入局大项目、新领域按下“加速键”——
甘肃拟公开征集民营企业参与投资陇电入川工程，广东深圳支持民营企业开展低空配送、应急救援等业务，吸引民间资本参与的核电项目华能福建霞浦一期工程通过核准……
“十五五”规划建议部署了诸多战略任务，为民间投资提供了重要机遇。国家发展改革委投资研究所所长杨萍表示，以更大改革力度破除阻碍民营经济发展的体制机制障碍，将为民间投资营造稳定、可预期的发展环境，更好助力稳投资、促增长。
政策精度更高，消除企业发展阻力
营商环境，民营企业生存发展的土壤。
民营企业在发展中遇到的困难，一度被形容为“市场的冰山、融资的高山、转型的火山”。近年来，各部门各地区立足实际、精准施策，政企间不断“翻山越岭”、双向奔赴。
“一场‘及时雨’，解了‘老大难’！”前不久，位于浙江的宁波绪扬海运有限公司收到一笔4000万元超低息贷款，授信额度大、审批流程快，一解船舶更新的资金压力。
老旧船舶船龄长、油耗高、排放大，响应政策号召，绪扬海运计划淘汰两艘老旧船舶，并投入超7000万元新造两艘船。“幸好设备更新专项贷款政策及时落地，资金困境迎刃而解。”公司负责人算了一笔账，利率1.75%，按贷款额度计算，一年能省近百万元利息成本，大幅降低融资压力。
金融与产业政策协同发力，精准为经营主体纾困解难。截至目前，宁波市交通港航部门推动5个船舶建造融资项目纳入政策支持范围，总获批额度达2.55亿元。
支持做“加法”，负担做“减法”，从中央到地方，金融、产业、市场监管等协同发力，助力民营企业轻装上阵、安心发展。
《中华人民共和国民营经济促进法》2025年5月20日起正式施行，作为我国第一部专门关于民营经济发展的基础性法律，发挥法治固根本、稳预期、利长远的保障作用，对民营经济发展壮大具有重大深远意义。健全完善配套法规政策。四川组建民营经济发展促进中心，多部门人员入驻提供一站式服务；山西发布民营经济组织诉求办理工作办法，维护民营经济合法权益……法律施行以来，已有150余项配套制度措施陆续出台，12个省份出台实施促进民营经济发展相关条例或实施办法，为民营经济高质量发展提供坚实法治保障。
深入开展规范涉企执法。重庆制定专门事项清单，推动行政检查数量、频次同比大幅减少；云南推行“企业安静期”制度，破解重复检查难题……聚焦“四乱”执法突出问题，2025年全国涉企行政检查总量下降33%，发现问题比例平均提高18.5个百分点。
着力解决融资难融资贵。湖南推出专属批量担保金融产品“民间投资担保贷”，为中小微企业扩投资提供资金支持；广东上线“粤创金桥”系统，推动创新创业项目与创投、金融机构有效对接……2025年，通过发挥民营企业债券融资支持工具作用，非金融企业债券净融资较上年多4825亿元。
水深则鱼悦。
上海以“免申即享”“无感监管”开启政务服务新范式；福建锚定解决拖欠账款等关键环节，着力打造一流营商环境……“新年第一会”上，不少地方将“优化营商环境”作为头等大事，一系列务实举措护航企业长远发展。
央行设立1万亿元民营企业再贷款，进一步加大对民营中小微企业的金融支持力度；市场监管总局提出将持续推进涉企乱收费治理，更好减轻企业负担……开年以来，多个部门接连推出新政策，厚植民营企业成长沃土。
“各项政策举措落地落细，将助力企业增强信心、持续迸发创新创造活力，为经济高质量发展注入充沛动能。”国家发展改革委国家信息中心经济预测部研究员张晓兰说。
发展韧度更强，持续释放内生动力
企业发展，内生动力是第一位的。
胸怀报国志、一心谋发展。面对风险挑战，一年来，广大民营企业和民营企业家苦练内功、锐意创新，在向新向优发展中，内生动力持续增强。
发力新赛道、攻坚新技术，在创新转型中锻造竞争力。
宇树科技的人形机器人亮相京东，广受关注，开业巡游、展会站台、企业宣传……租赁市场上，人工智能“打工人”很受欢迎。
依托持续技术创新和产品迭代，人形机器人快速从线上展示走向线下场景。2025年，宇树科技人形机器人实际出货量超5500台，位居全球行业前列。
创新为帆，攀高谋远。新材料、新能源、人工智能、低空经济……一段时间以来，民营企业积极布局新赛道、新产业，面向未来竞速跑。
数据是最好的佐证。截至目前，我国累计培育超60万家科技和创新型中小企业，其中大部分是民营企业；在国家高新技术企业中，民营企业占比扩大至92%以上……不断向新而行的民营企业，成为我国技术创新的重要力量。
瞄准新需求、推出新产品，在开拓市场中把握新机遇。
哈萨克斯坦阿拉木图，消费者晚上在电商平台下单，隔日就有快递小哥送货上门。今年初，圆通在哈萨克斯坦推出本地寄递服务，目前当地主要城市已实现“同城当日达”。
从服务产品出海到寄递网络出海，2025年，圆通持续加强跨境物流网络及基础设施建设，“快递出海”蹄疾步稳。目前，圆通已成立20多个海外分公司，国际快递、货运及供应链服务触达150余个国家及地区。
向内挖掘新机遇，向外拓宽新空间。身处瞬息万变的国际市场，更多民营企业积极求变，以自身发展的确定性应对外部环境的不确定性。
2025年，民营企业进出口增长7.1%，占进出口总值的比重提升至57.3%；在我国专精特新“小巨人”企业外贸总值中，民营企业占比超七成……越来越多民营企业在市场风浪中勇毅前行，成为我国外贸顶压前行、量质齐升的生力军。
一年春作首，奋进正当时。随着民营经济促进法深入实施，全国统一大市场向纵深推进，各项纾困举措落地落细，广大民营企业保持爱拼会赢的精气神，敢作敢为、善作善成。
成长在希望的田野上，“新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。”

중요 기타 2026년 02월 21일 21世纪经济报道

트럼프 관세 부과 발표, 150일간 10% 종가세 적용

2026년 2월 20일(현지시간), 미국 백악관은 트럼프 대통령이 1974년 무역법 제122조에 근거해 임시 수입관세를 부과하는 행정 조치를 발표했다고 밝혔습니다. 이번 조치에 따라 2월 24일부터 150일간 미국으로 수입되는 상품에 10%의 종가세 방식 관세가 적용됩니다. 다만 일부 품목은 예외로 두었는데, 주요 광물·금속·에너지 제품, 미국 내에서 생산이 불가능하거나 부족한 농산물과 비료, 의약품 및 원료, 일부 전자제품과 자동차·항공우주 제품, 서적·기부물품·개인 휴대품 등이 포함됩니다. 또한 USMCA 협정에 따른 캐나다·멕...

当地时间2月20日，美国白宫发表声明表示，美国总统特朗普当日签署了一项公告，宣布征收临时进口关税。特朗普援引了1974年《贸易法》第122条赋予的权力，该条款授权总统通过附加费和其他特殊进口限制来解决某些根本性的国际支付问题。
该公告规定对进口到美国的商品征收10%的从价进口关税，为期150天。这项临时进口关税将于美国东部时间2月24日生效。出于美国经济的需要，或为了确保该关税能更有效地解决美国面临的根本性国际支付问题，部分商品将不受此临时进口关税的约束。其中包括：某些关键矿物、用于货币和金银条块的金属、能源及能源产品；无法在美国种植、开采或以其他方式生产的自然资源和化肥，或无法以足够数量种植、开采或以其他方式生产以满足国内需求的自然资源和化肥；某些农产品，包括牛肉、西红柿和橙子；药品和药品成分；某些电子产品；乘用车、某些轻型卡车、某些中型和重型车辆、公共汽车以及乘用车、轻型卡车、重型车辆和公共汽车的某些零部件；某些航空航天产品以及信息资料（例如书籍）、捐赠物品和随身行李。
此外，部分货物无需缴纳临时进口关税，包括所有目前或将来受第232条约束的物品及其部件，符合美墨加协定（USMCA）规定的加拿大和墨西哥货物，以及根据多米尼加共和国-中美洲自由贸易协定，作为哥斯达黎加、多米尼加共和国、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯或尼加拉瓜货物免税进口的纺织品和服装。
在另一项行政命令中，特朗普重申并继续暂停对低价值货物（包括通过国际邮政系统运输的货物）的免税优惠，这些货物也将根据第122条规定缴纳临时进口关税。除当日采取的措施外，特朗普还指示美国贸易代表办公室利用其第301条赋予的权力，调查某些不合理和歧视性的行为、政策和做法。

중요 기타 2026년 02월 21일 21世纪经济报道

미국 연방대법원, 트럼프 관세 부과 판결

미국 연방대법원이 2월 20일, 트럼프 대통령이 《국제긴급경제권한법(IEEPA)》을 근거로 시행한 광범위한 관세 부과가 법적 권한을 초과했다고 판결했습니다. 이는 트럼프 행정부의 핵심 경제 정책에 큰 타격을 주었으며, 대통령이 긴급 상태를 이유로 무제한적으로 관세를 부과할 수 없음을 명확히 했습니다. 다만 이번 판결은 대통령의 모든 관세 권한을 박탈한 것은 아니며, 여전히 《1962년 무역확장법》 232조, 《1974년 무역법》 301조 및 122조 등 다른 법률을 통해 관세를 부과할 수 있는 여지가 남아 있습니다. 실제로 트럼프 ...

美国最高法院20日公布裁决结果，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权美国政府征收大规模关税。这一裁决结果意味着特朗普政府的大规模关税政策遭受重大挫折。
对此，加拿大、墨西哥、法国、德国、欧盟等美国主要贸易伙伴，既表达了欢迎，也保持着相当的谨慎态度；而美国总统特朗普则对结果表示愤怒，并祭出新的行政命令，对来自所有国家和地区的商品加征10%的关税。
目前最新事态如何？美国最高法院的裁决背后，隐藏着怎样的政治考量？相关后果又将如何影响全球贸易？
美最高法院裁定特朗普政府大规模关税违法
美国最高法院以6比3的投票结果作出这一裁决。不过这一裁决仅限制美国总统通过《国际紧急经济权力法》实施关税，并未完全剥夺其征收关税的权力。特朗普此前已依据其他贸易法律对铜、钢铁、铝等产品加征关税。
美国宾夕法尼亚大学经济学家20日估计，美国政府基于《国际紧急经济权力法》征收的关税金额已超过1750亿美元。最高法院裁定其违法后，这笔款项可能需要退还。
特朗普20日在记者会上承认，最高法院裁决将引发一场旷日持久的法律缠斗，关于联邦政府是否必须向美国企业退返关税税款，可能“要打五年官司”。
裁决公布后特朗普签行政令加征10%全球进口关税
当地时间20日傍晚，美国总统特朗普在社交媒体发文称，他已签署行政令，对来自所有国家和地区的商品加征10%的关税，以取代稍早前被美国最高法院认定违法的关税。根据白宫方面20日发布的公告，这一行政令依据《1974年贸易法》第122条，为期150天，将于美国东部时间2月24日凌晨12时01分生效。
多方回应美最高法院裁决结果
加拿大政府加美贸易部长勒布朗对此发表声明说，美最高法院的裁决进一步支持加方长期以来的立场，即美方根据《国际紧急经济权力法》加征关税“毫无道理”。加方仍清醒认识到未来的艰巨任务，特别是要继续支持本国受美国关税影响的钢铝、汽车行业企业和工人。加拿大安大略省省长福特当天也发文，称美国最高法院这一裁决是“重要胜利”，但斗争还将继续。
与此同时，欧洲议会国际贸易委员会主席朗格20日在社交媒体上发文表示，美国最高法院已设下“法律壁垒”，美国总统“无限制、任意加征关税的时期或许正走向终结”。
专家：关税大棒只是部分被废特朗普仍有“牌”
对外经贸大学法学院法律与全球治理研究中心主任卢杰锋：
这是否意味着美国的关税大棒被废了？我认为还不能这样下结论。这个裁决只是否定了美国总统依据《国际紧急经济权利法案》实施广泛关税的合法性。但实际上，特朗普仍然有其他可以用来征收关税的法律依据，比如总统可以依据1962年《贸易扩展法案》232条款以国家安全为由征税。同时，他也可以依据《1974年贸易法》301条款，针对不公平贸易行为征收报复性的关税。他还可以依据《1974年贸易法》122条款，以国际收支逆差为由征收临时性的关税。事实上，就在裁决出来的当天，美国总统特朗普就表示，将依据《1974年贸易法》122条款，对全球的商品征收10%的临时关税。所以，不存在美国的关税被废的说法，只能说明，美国总统以紧急状态为由实施广泛关税的这条路走不通了。
另外，从法律的角度来看，这个裁决的核心要义是确认了关税属于税收，美国宪法把征税权赋予国会而不是总统，总统不能绕开国会用紧急状态随意地征收关税。
美国为何抱紧关税武器不放？
对外经贸大学法学院法律与全球治理研究中心主任卢杰锋：在特朗普眼里，关税不仅仅是一种税收，而是其经济、政治、财政以及国际战略多种考量因素的叠加。
首先，关税是少数美国总统能够单方面使用的经济武器。因为在美国的政治体制里，税收和财政均由美国的国会控制，而关税是美国总统少数可以快速直接影响经济政策的工具。
其次，特朗普政府笃信关税可以增加财政收入。他估算过其征收的关税大概可以给美国政府带来约2000亿美元的财政收入。虽然从经济学的角度来说，这笔费用实际上是由美国进口商和美国的消费者来承担。
第三，特朗普长期以来把关税当成一种经贸谈判的杠杆，他的行为模式往往是先加关税极限施压，然后再进行谈判，从而换取让步。关税在特朗普政府的外交体系中是一种经济制裁式的谈判工具。
最后，特朗普政府也有通过关税来推动全球供应链重组这样的考虑，因为关税可以提高进口的成本，促使企业迁移供应链，从而推动“友岸外包”。所以我认为关税不仅仅是特朗普的贸易政策，也是其产业政策。
但是，本次美国最高法院的裁决直接否决了特朗普的核心经济政策，并且由他自己任命的大法官参与了“倒戈”。这充分暴露出特朗普在司法和党内支持上的一些弱点。
裁决结果如何影响国际经贸和地缘格局？
对外经济贸易大学法学院法律与全球治理研究中心主任卢杰锋：这个裁决显示，美国两党对总统权力边界的分歧正在通过司法体系表现出来。从某种程度上来说，美司法系统正在重新限制美国总统的权力，而这种博弈很可能继续影响美国的内政和外交。
从国内来看，本次裁决很可能引发退款的诉讼，加剧美国经济的不确定性，并影响消费者和制造业。
在国际层面，本次裁决打击了特朗普的贸易议程，很可能导致美国与其贸易伙伴之间贸易协定的重新谈判，增加全球供应链的不稳定性。

중요 종합은행 2026년 02월 21일 财联社

간쑤 농촌상업은행 설립 승인, 2026년 정식 개업 목표

중국국가금융감독총국(国家金融监管总局)이 2월 9일 자로 **“국가 금융감독총국, 甘肃農村商業銀行(간쑤 농촌상업은행) 설립 준비 승인”를 내고 은행의 설립 준비를 공식 승인했습니다. 승인 조건으로는 설립 준비단이 법·규정에 따라 6개월 내 준비를 완료하고, 그동안 **甘肃金融监管局**의 감독과 지도를 받아야 하며, 준비 완료 후 정식 개업 신청을 해야 한다는 점이 명시되었습니다. 이 은행은 2026년 첫 번째로 승인된 성급(省级) 농촌상업은행으로, 甘肃省 정부의 2026년 업무보고에도 지방 중소금융기관 개혁을 공고히 하고 은행 운영을...

财联社2月15日讯，2月13日，国家金融监管总局发布批复显示，同意筹建甘肃农村商业银行股份有限公司（以下简称“甘肃农商银行”），批复时间为2月9日。
批复全文如下：
甘肃农村商业银行股份有限公司筹建工作小组：
关于筹建甘肃农村商业银行股份有限公司的请示及相关说明解释材料收悉。经审核，现批复如下：
一、同意筹建甘肃农村商业银行股份有限公司。
二、你筹建工作小组应严格按照有关法律法规要求办理筹建事宜，自批复之日起6个月内完成筹建工作。
三、筹建期间接受甘肃金融监管局的监督指导。筹建工作完成后，应按照有关规定和程序向甘肃金融监管局提出开业申请。

중요 정보기술 2026년 02월 21일 36氪

징펑밍위안, 이충과기 인수 주식·현금으로

상하이 상장사 징펑밍위엔(晶丰明源, Shanghai Bright Power Semiconductor Co., Ltd.)이 무선충전·전력관리 칩 전문기업 이충테크(Yichong Technology)를 인수한다고 발표했습니다. 징펑밍위엔은 2008년 설립된 중국 대표 아날로그 및 혼합신호 IC 설계 기업으로, LED 드라이버·모터 제어·전력관리 칩을 주력으로 하며 최근에는 서버·가전·자동차용 MCU와 파워 솔루션으로 사업을 확장하고 있습니다. 이충테크는 2016년 설립된 무선충전·범용 충전 칩, 자동차 전원관리 칩, AC/DC 및 프로...

36氪获悉，晶丰明源公告，公司计划通过发行股份及支付现金的方式向玮峻思等50名交易对方购买其合计持有的易冲科技100%股权。易冲科技主要从事无线充电芯片、通用充电芯片、汽车电源管理芯片、AC/DC及协议芯片等高性能模拟芯片及数模混合信号芯片的研发、设计和销售。近年来，易冲科技收入规模快速增长，2023年及2024年的营业收入同比增长分别达到45.02%、47.04%。同时，公司还将募集配套资金，募集对象为不超过35名符合中国证监会规定的特定投资者。

중요 정보기술 2026년 02월 21일 36氪

중국, 과학기술 혁신 지원 세제 혜택 확대 발표

중국 재정부 등 3개 부처가 발표한 “15.5 계획(十五五)” 기간(2026-2030) 과학기술 혁신 지원 수입세 감면 정책은 연구기관·기술개발기관·학교·도서관 등이 국내에서 생산 불가하거나 성능이 부족한 연구·교육용 물품을 수입할 경우 관세·증치세·소비세를 면제하고, 연구·교육용 출판물 수입 시 증치세를 면제하는 내용을 담고 있습니다. 이는 과학기술 혁신을 위한 국제 협력과 연구 자원 확보를 제도적으로 뒷받침하는 조치라 할 수 있습니다. 이번 정책은 “15.5 계획”의 핵심 기조인 혁신 주도 발전 전략과 맞물려 있습니다. 최근 ...

36氪获悉，财政部等三部门发布关于“十五五”期间支持科技创新进口税收优惠政策的通知。其中提出，对科学研究机构、技术开发机构、学校、党校（行政学院）、图书馆进口国内不能生产或性能不能满足需要的科学研究、科技开发和教学用品，免征进口关税和进口环节增值税、消费税。对出版物进口单位为科学研究机构、技术开发机构、学校、党校（行政学院）、图书馆进口用于科研、教学的图书、资料，免征进口环节增值税。

중요 정보기술 2026년 02월 21일 第一财经

광저우 소비자, AI TV 7천5백원에 구매

광저우의 한 소비자가 75인치 AI 칩셋 탑재 Mini LED TV를 구입하면서 국가의 ‘가전 이旧换新(구형 교체 보조금)’과 상점 할인, 제조사 프로모션을 모두 적용해 7500위안에 구매한 사례가 보도되었습니다. 원래 가격은 10999위안이었으나, 15% 국가 보조금(약 1650위안), 상점 회원 할인(8.8할), 제조사 행사까지 겹쳐 큰 폭의 가격 인하가 이루어진 것입니다. 춘절을 앞두고 정부와 기업이 합심해 진행하는 ‘乐购新春’ 특별 행사로 초대형 AI TV, 스마트 청소기, AI 카메라폰 등 신형 가전이 인기 명절 선물로 자...

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“科技年货”畅销，家电以旧换新国补、店补、厂补齐上场
第一财经
2026-02-13 19:51:04
听新闻
作者：王珍责编：刘佳
消费者围绕家务减负、家宴聚会、科技送礼等场景的需求显著升温。
家住广州的徐小姐近日在商场购买了一台新款的75英寸搭载AI画质芯片和AI大模型的Mini LED电视。这台电视原来标价10999元，享受了15%、近1650元的国家以旧换新补贴，加上商场8.8折的会员优惠以及品牌厂家门店促销，到手价7500元。
春节临近，在新一轮国家以旧换新补贴以及厂家、商家的合力促销下，超大屏AI电视、智能清洁电器、AI影像手机等新式智能电器正在成为畅销年货。
商务部等9单位近日印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》的通知，要求在2026年2月15日—23日春节假期内，充分保障消费者通过线下渠道申领家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴，加强商品供应，办好促销活动。
上海交家电协会秘书长葛森向第一财经记者表示，自2026年新一轮国家补贴活动全面实施以来，空调及手机、电脑等数码品类持续领跑补贴榜单。线下“即领即用”模式经动态优化后，线下销售环比提升15%-30%，有效激活即时消费意愿。各大线下流通企业叠加配套营销，将发票摇奖与补贴活动结合，并借“购在上海·乐购新春”活动的迎新年节点，集中推出春节不打烊、极速送装和安心焕新等服务，提升消费体验。
“2026年新国补落地叠加春节消费旺季，消费者围绕家务减负、家宴聚会、科技送礼等场景的需求显著升温。”苏宁易购门店管理中心负责人颜正坤向第一财经记者表示，能够提升效率、营造氛围的家电与3C产品成为热门年货，自动上下水洗地机、550升以上超大容量净味保鲜冰箱、支持智能语音控制的空调、微蒸烤一体机、85英寸以上大屏电视、高端AI影像手机、14套以上洗碗机等品类尤其受到欢迎。
国补对中高端产品拉动明显。颜正坤表示，苏宁易购家电品类一级能效、水效的产品销售占比已达92%，中高端手机产品销售占比超7成。今年以来，平板电脑、智能手环销售环比去年12月增长55%、36%。
“AI功能正从高端尝鲜走向主流标配，”颜正坤说，苏宁易购相关产品销售占比近6成，其中搭载端侧大模型的电视等产品加速普及。
天水永盛家电和宝鸡永盛家电的总经理刘玟娟告诉记者，当地今年新国补开始稍晚，原来每周周五的十点发放一次国补券。因为春节快到了，为了拉动消费，当地在春节前，每周增加了几次发放国补券的时间，近期领到券的消费者增多了。90英寸及以上的超大屏电视、大容积冰箱、洗地机等智能清洁电器近期较受欢迎。今年一月以来，截至目前，永盛家电的销售收入同比增长近40%。
江西四平电器董事长张小平也透露，今年一月以来，截至目前，受益于新一轮国补实施，四平电器的销售收入同比增长30%。
奥维云网（AVC）预测，去年年初国补实施有断档期，而今年年初新一轮国补实施相对有序衔接，因此预计今年年初国内家电市场会迎来开门红。
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文章作者
王珍

중요 정보기술 2026년 02월 21일 财联社

CoowaTech 세계 50개 도시 AI 선도

财联社와 《科创板日报》가 보도한 바에 따르면, 중국 스타트업 Coowa Technology(酷哇科技)는 2015년 설립 이후 ‘General AI Robot(通用AI机器人)’을 목표로 삼아왔으며, 현재는 세계 50여 개 도시에서 실제 운영되는 로봇 군단을 배치해 Physical AI(具身智能, 물리 AI) 분야의 선두주자로 자리매김했습니다. Coowa는 단순한 기술 시연이 아니라 도시 관리·환경 서비스·스마트 출행 등 고빈도·복잡·필수적인 도시 현장에서 데이터를 축적해 WAM 2.0(World Model)이라는 통합 AI 대뇌를 개...

编者按：他们创办的公司或已是独角兽，或刚启动种子轮，或已家喻户晓，或长期身居幕后，或正起于微末，但他们都是中国新经济的微观脉搏，是产业和技术升级的微观主导者和实践者，不同行业成千成万的他们的身影汇聚，投射变革的洪流。
由财联社和《科创板日报》联合发起的 “连线创始人/CEO”栏目，主要关注创新创业型企业，以企业创始人/CEO的访谈为一手信源，让成长中的创业公司走入公众和市场视野，并发掘最新技术和产业趋势。
《科创板日报》2月15日讯（记者李明明）在一众具身智能同行还在实验室打磨 Demo 时，搭载通用 AI 大脑的酷哇科技机器人军团，已经在全球超过 50 个城市的复杂街头进行了数年的真实作业。
这支军团背后的创始团队——既有来自顶尖 AI 实验室的科学家，也有在硬件制造领域深耕十余年的老将——早在十年前就确立了技术路线：避开纯粹的“炫技”，转而攻克一系列高频、复杂且刚需的城市场景，用海量真实的物理世界数据喂养 General Physical AI（通用物理人工智能）模型。
2026年最受资本与产业追捧的Physical AI（物理AI）已然成为AI新风口，这一概念最早于2020年在《Nature Machine Intelligence》提出，核心是让实体智能体实现感知、决策与执行的协同进化，将人类从重复物理劳动中解放。伴随全球资本加速涌入，2025年前三季度美国风投对相关初创企业投入已超160亿美元，同比激增近280%。
如今回头看，这条“数据驱动模型”的路径，让酷哇科技不仅率先实现经营性盈利，还将中国智造的通用机器人开进了新加坡和阿布扎比。酷哇科技认为，具身智能的终局不在实验室，而在每一条需要被感知和服务的街道、每一栋需要被管理的楼宇里。
近日，《科创板日报》记者对酷哇科技创始人兼CTO廖文龙，联合创始人兼C00李柯宏，制造负责人曾令国三位核心负责人进行对话，深度解读公司在具身智能赛道的布局逻辑、技术研发、商业落地与出海规划。
酷哇科技向《科创板日报》记者披露，其目前订单储备已超50亿元，并已实现经营性盈利。
事实上，酷哇自2015年成立便锚定打造“通用 AI 机器人”的愿景。恰逢端到端 AI 技术成熟与城市数字化转型爆发，酷哇顺势切入具身智能赛道。
三位负责人分别扎根 AI 技术研发、商业运营布局、智能制造落地的专业背景，为公司具身智能技术从算法模型走向复杂城市场景、实现规模化部署筑牢了核心根基。
在技术能力与商业落地的双轮驱动下，酷哇科技正构建起具身智能从研发到变现的完整产业闭环，稳步深耕国内市场的同时，以“开城”模式向亚太、中东等海外区域加速拓展。
三大高频场景，验证通用模型落地能力
关于 2026 年的出货结构，李柯宏向《科创板日报》记者介绍，
机器人将主要投向智慧城市管家、智慧物业服务、智慧出行三大领域。
这三大领域本质上是酷哇通用 AI 底座在不同物理空间的投射。李柯宏表示：“从绝对规模排序，智慧城市管家＞智慧物业服务＞智慧出行，其中城市管家作为最高频的复杂博弈场景，目前是增长主力。”在市场分布上，目前 90% 以上的订单仍集中在国内，“我们会优先保障国内需求，海外市场采取‘开城’策略，稳步推进。”
为保障交付质量，酷哇选择了自建工厂的模式。李柯宏解释，城市管家、物业服务类机器人更偏向“新物种”概念，核心供应链需要自主可控，“我们不仅做总装，连电机这类关键零部件都是自主研发生产，仅产业链成熟的水泵、气泵等才会外采”。
曾令国则对《科创板日报》记者补充道，产能方面储备充足，“我们在产线建设之初就预留了模块化单元上线的空间。如有需求，快速复制模块化生产单元即可响应，且已与外部供应商协同做了产能预留，当前产能支撑未来两年的需求完全没问题”。
MaaS模式驱动，率先实现自我造血
酷哇的商业落地并非单纯的硬件销售，而是实现了实打实的经营性盈利。李柯宏直言，“运营时间超过一年的项目，降本增效都在 20% 以上”。
这一成果得益于酷哇成熟的 MaaS（运力即服务）模式。“我们打包解决方案和运力，客户为结果付费。例如将 10 个人的工作量转化为机器人服务，交付标准化的作业结果，客户能清晰计算 ROI”。正因如此，酷哇在过去三年销售团队仅维持 20 人左右的情况下，运营体量实现了 17 倍的增长，“ToB 业务，客户关系是必要条件，但核心还是产品和模式能给客户创造价值”。
在客户结构上，酷哇已构建起多元化的 B 端生态。李柯宏透露，“目前公司核心客户涵盖了玉禾田等上市公司、金地等头部物业公司以及众多地方国企。即便是城市服务场景，也是通过运营公司进行市场化合作，海外的合作结构也保持一致”。区域布局上，大湾区作为酷哇的重点市场之一，“深圳、广州、珠海均已落地，并连续两年包揽深圳国际环卫机器人大赛全场景第一名，今年公司将继续深耕一线城市核心区域”。
WAM 2.0 通用大脑，定义具身智能新范式
通用机器人研发的核心难点，在于物理世界长尾场景无穷无尽、高价值交互真值数据极度匮乏。行业共识在于：仅靠堆砌数据的模仿学习，无法解决极端工况，机器人必须具备反事实推演能力，才能实现开放环境下的可靠作业。
在廖文龙看来，
城市通用 AI 机器人服务商的竞争，核心在于 AI 能力，“在成熟的产业链环境下，硬件差异的窗口期不会太长，最终比拼的是开放场景下的通用 AI 能力”。
酷哇的技术核心，正是落地应用的 Coowa WAM 2.0 通用世界模型，这是公司具身智能的“通用大脑”。
廖文龙介绍，相较于 1.0 版本的占用栅格技术，WAM 2.0 实现了质的飞跃，“模型采用视频生成理解建模，信息维度更丰富，符合 Scaling Law（尺度定律）”。在终端表现上，搭载该模型的机器人通行能力接近物理极限，在人群穿梭等人机博弈场景中，动作流畅且拟人。
这款模型的研发，依托于海量的真实数据。“我们每一台机器人都在实时采集物理世界的真实数据，WAM 2.0 正是基于实车采集的大数据预训练而成，真实数据占比极高，仅有少量基于真实数据增强的合成数据”。
“泛人形”布局：移动与操作的双重跃迁
针对具身智能的核心能力，酷哇聚焦机器人的移动和操作两大板块。
廖文龙表示，在移动能力上，酷哇跳出了传统自动驾驶对结构化道路的局限，“我们更多聚焦人行道、辅道、步行街这些非结构化、高动态混杂的场景，追求广泛范围内的通用移动能力，这是具身智能的基础”。
在操作能力上，目前扫、推、冲等高频操作已耦合在端到端模型里形成生产力，“更精细化的操作，比如 Pick and Place（抓取放置）、擦拭、推拉，我们正在持续研发中”。为了拓展作业边界，酷哇已为机器人加装机械臂/夹爪，“不仅能实现自我运维（如擦拭摄像头、处理故障），还能完成从树池里夹出烟头等精细任务，让作业场景更通用”。
基于此，酷哇提出“泛人形”的产品理念：形态服务于功能。廖文龙认为，是否做成人的形态并非核心，核心在于机器人是否通用、能否解决生产力问题。因此，酷哇将推出配备机械臂、机械腿的“泛人形”机器人，以务实姿态完成特定复杂任务。
视觉主导感知，安全多重兜底
面对城市复杂场景中的安全挑战，酷哇有着清晰的技术解法。廖文龙坦言，纯靠模型解决所有安全问题是行业难题，必须有兜底措施，“在数据分布内的场景，靠长期积累的海量数据拉宽分布，模型表现优异；对于分布外的情况（OOD），我们利用小模型或规则做安全兜底，判定边界，确保机器人不产生严重事故”。
在硬件配置上，廖文龙提出了前瞻性观点：
激光雷达不再是机器人的标配。“车规雷达在 FOV、测距精度和纹理识别上存在局限。我们的目标是对齐人类智能，人靠视觉，AI 也该靠视觉”。
他表示，目前激光雷达在酷哇的体系中主要作为解决分布外情况的安全辅助，核心感知已转向视觉主导。
对于行业普遍关注的长尾场景难题，廖文龙的答案是“闭环”：“必须在真实世界大规模投放机器人，像滚雪球一样积累数据和算法，以海量数据覆盖绝大多数场景，这是通往通用物理智能最实在的路径”。
而人才密度是支撑这一路径的关键。廖文龙表示，公司汇聚了两类核心人才：一是算法研究领域的年轻生力军；二是构建 AI 基础设施（AI Infra）的工程化人才，“如何高效处理数据、平衡功能与安全，需要强大的 Infra 支撑，这是落地的最大挑战”。
“开城”策略，复刻中国智造优势
在国内市场建立壁垒后，酷哇科技正稳步推进海外布局。
李柯宏为海外业务定下了“开城”策略——逐步进入各国主要城市，做深做实。
目前，酷哇重点瞄准新加坡、中东（阿布扎比、迪拜、利雅得）及西欧、日韩等发达地区，选址逻辑与国内一脉相承，“优先供给经济相对发达的一线城市和沿海地区”。李柯宏总结了三大核心考量：一是聚焦对中国技术持开放态度的一带一路及亚洲国家；二是选择城市治理结构与中国相似的区域，适配成本低；三是瞄准人力成本高或招工难的市场，刚需属性强。
为适配全球市场，酷哇在产品设计之初便预留了极高的硬件与能力冗余度，如适配右舵交通、应对中东高温及无人行道环境等。李柯宏表示：“这让产品具备了本地自主适应能力，无需在当地部署庞大的交付团队。”
在李柯宏看来，酷哇出海的核心优势在于中国强大的供应链实力，
“全球城市服务机器人的供应链都在中国，这是先天优势。只要在中国做到技术与商业的领先，出海就是一种维度的优势释放”。
目前，酷哇已在新加坡、阿布扎比等准入标准严苛的区域实现了商用机器人车队的常态化运营，验证了其通用技术底座的全球普适性。

중요 증권·IPO 2026년 02월 21일 36氪

룬저테크, 광둥 룬후이 지분 42.56% 인수 추진

중국 IDC(인터넷 데이터센터) 운영기업 룬저테크(润泽科技)가 광둥 룬후이테크(广东润惠科技发展有限公司) 지분 42.56%를 인수하기 위해 중금산력펀드 등 12명의 투자자에게 전환사채 발행을 추진한다고 발표했습니다. 동시에 최대 35명의 특정 투자자에게 주식 발행을 통해 자금을 조달할 계획이며, 현재 감사와 평가 작업은 진행 중이라 구체적인 거래 가격은 확정되지 않았습니다. 회사 주식은 2026년 2월 24일부터 거래가 재개될 예정입니다. 광둥 룬후이는 룬저테크와 동일하게 IDC 및 AIDC(인공지능 데이터센터) 사업을 주력으로 하고...

36氪获悉，润泽科技公告，公司拟向中金算力基金等12名投资者通过发行可转换公司债券的方式购买其合计持有的广东润惠科技发展有限公司42.56%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，截至本预案摘要签署日，标的公司的审计和评估工作尚未完成，本次交易的具体交易价格尚未确定。公司股票将于2026年2月24日开市起复牌。广东润惠的主营业务与上市公司相同，主要为IDC业务和AIDC业务。

중요 기타 2026년 02월 21일 36氪

난징화섬·난징공예제조 합병 발표

난징화섬(南京化纤)과 난징공예제조(南京工艺装备制造股份有限公司)의 인수·합병 계획이 발표되었습니다. 난징화섬은 1964년에 설립된 기업으로, 중국 내 대표적인 비스코스 섬유 및 친환경 섬유 생산업체입니다. 주요 제품은 비스코스 스테이플 섬유, 리오셀 섬유, PET 폼 소재 등이며, 섬유 산업뿐 아니라 도시 생태 수자원 공급 사업에도 참여하고 있습니다. 이 회사는 상하이 증권거래소에 상장되어 있으며, ‘진링(Jinling)’ 브랜드 섬유를 한국·일본·베트남·유럽·미국 등 해외에도 수출하고 있습니다. 반면 난징공예제조는 1991년에 설...

36氪获悉，南京化纤公告，公司拟通过资产置换、发行股份及支付现金方式购买南京工艺装备制造股份有限公司100%股份，并募集配套资金。根据江苏华信资产评估有限公司出具的评估报告，南京化纤截至评估基准日（2024年12月31日）的全部资产及负债评估值为7.29亿元，南京工艺100%股份评估值为16.07亿元。本次交易拟置出资产交易价格为7.29亿元，拟置入资产交易价格为16.07亿元。

중요 기타 2026년 02월 21일 财联社

푸유싱, 광발펀드 부총경리 퇴임

광발펀드(广发基金) 부총경리이자 공동 투자총감으로 활동하던 푸유싱(傅友兴)이 2월 13일 저녁, 업무상의 이유로 고위직에서 물러난다고 발표했습니다. 현재 그는 두 개의 펀드를 운용 중이며, 관리 규모는 약 102.76억 위안에 달합니다. 이번 결정은 업계에서 큰 관심을 끌고 있는데, 일부 베테랑 펀드매니저들이 행정 업무에서 벗어나 투자·리서치에 집중하려는 흐름과 맞물려 있기 때문입니다. 푸유싱은 중국 공모펀드 업계에서 20년 이상 활동해온 대표적 인물로, 광발稳健增长(광발 안정성장 펀드)를 10년 가까이 운용하며 연평균 9%의 수...

财联社2月13日讯（记者闫军）
又一百亿基金经理卸任高管职务。
2月13日晚间，广发基金副总经理、联席投资总监傅友兴因工作原因将卸任公司副总职务。目前在管产品2只，管理规模102.76亿元。
公募业高管的职业选择越来越被行业关注，一方面是部分资深基金经理卸任高管职务，意在摆脱行政事务，专注投研；另一方面是部分基金经理在卸任高管后，其实是后续另有职业规划。傅友兴卸任后，是离高管职务还是离职？显然是行业的高度关注，谜底或见。
一个有意思的现象是，近年来，广发基金吸引了不少优秀基金经理的加入，冯汉杰之后，包括原中庚基金吴承根、原建信基金周智硕、原嘉实基金苏文杰等追求绝对收益、周期投资的名将相继加入，补齐了广发基金主动权益的策略。
在业内看来，A股市场风格轮动加快，单一投资主线难以持续领跑，尤其是对于头部而言，仅靠赛道型基金难以为继，公募基金高质量发展背景之下，基金管理人需具备多元策略储备与穿越周期的投研能力。
百亿明星基金经理卸任高管
广发基金公告称，公司副总经理傅友兴因工作原因卸任高管职务。
傅友兴是资管老将，有超过13年的基金管理经验。履历显示，2002年2月至2006年3月，傅友兴先后在天同基金担任研究员、基金经理助理、投委会秘书。2006年4月起加入广发基金，曾担任研究员、基金经理助理等职，还历任研究发展部副总经理、总经理。此次卸任前，他担任广发基金管理副总经理、高级董事总经理等职。
傅友兴投研理念上，注重基本面研究，通过深入研究企业价值，注重股价的安全边际，追求确定性较高的投资回报。在投资方法上，注重在各个行业精挑细选未来业绩持续增长、竞争力较强、能够看较长时间的公司作为核心配置。
截至当前，傅友兴在管产品有2只，分别是广发睿阳三年定开、广发稳健增长混合，合计管理规模102.76亿元。业绩方面，最好任期回报是187.2%，两只产品近一年收益率分别为35.77%、19.85%。
市场颇为关注百亿明星基金经理的变动，从业内普遍规律来看，既有一部分老将卸任高管，摆脱繁重的行政性事务，选择专注投研，安心管产品；也有部分基金经理卸任高管后，亦陆续离任产品，有自己的职业打算。
对于业绩不错的傅友兴下一步举动，财联社也将保持关注。
广发持续引入基金经理
投研梯队搭建、完善是头部基金公司持续工作。以富国基金为例，公司总经理陈戈就曾表示，在熊市时持续引入三分之一的基金经理，其中就不乏范妍、白冰洋等名将。对资产管理行业而言，投资、研究与组合管理的底层逻辑，价值创造的本源终究要依托深厚的认知壁垒。而卓越的认知、稳定的输出，从来都离不开对专业的敬畏，更离不开对人才体系化培养。
近年来，广发基金也持续吸引了人才加入。从过往印象来看，广发基金赛道基金较多，缺乏绝对收益等多策略的基金经理。
今年1月23日从中庚基金离职的吴承根，目前已经跳槽至广发基金。中基协网站显示，他在2月4日备案变成广发基金。
吴承根曾与丘栋荣合管中庚价值灵动，丘栋荣离职后，他单独管理，截至他离开，该基金5年收益166%。吴承根的投资方法论属于‌低估值价值投资策略‌。他以绝对收益为导向，严格控制回撤，核心在于从中微观层面寻找低估值、高预期回报的结构性机会。同时，注重资产配置与风险管理‌，在中庚价值灵动基金的管理中，他会依据合同约定的股权风险溢价模型来动态调整权益仓位上限，以控制产品回撤。‌‌这也正是当下广发基金需要的基金经理类型。
更早些时候，从建信基金跳槽至广发基金的周智硕已经开始挑大梁。
周智硕在2025年2月13日加入广发基金，当年8月21日增聘为广发多元新兴股票基金经理，与刘格菘共同管理，9月9日刘格菘卸任；随后，他又增聘为广发稳健增长、广发行业严选三年持有期基金经理，分别于傅友兴、刘格菘合管。当前，周智硕管理产品为3只，合计管理规模已经增至178亿元。从前十大持仓来看，行业分散，他的投资理念上，专注个股“风险收益比”以及“风险剩余”为核心、自下而上的选股策略。
此前，擅长周期投资的苏文杰从嘉实基金离职后，也选择了加入广发，管理规模同样有显著提升。
名将从公募跳槽公募，头部依然是主要的选择，而广发基金紧锣密鼓吸引人才加入。
财联社记者获悉，
当前广发基金投研人员超200名，旗下共有8个权益投资团队，投资经理平均从业经验超过10年，在大平台的研究、风控、交易、科技、客户管理支持下，发挥各自的优势所长，保证了投资能力的多样性和专业性。
在人才梯队培养方面，广发基金建立了专门的基金经理学院，给人才设置专门的培养周期，让最优秀的基金经理担任带教和投研小组长。
“从过往A股市场的长期运行特征来看，行情走势呈现显著的震荡波动特征，市场热点轮动节奏较快，仅靠单一投资主线或赛道难以实现长期持续领跑。”业内观察人士指出，在此环境下，基金短期业绩表现往往易受市场风格切换的影响，而中长期业绩表现更能够客观反映基金管理人穿越牛熊周期、持续创造阿尔法的专业能力。