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2026년 02월 28일 뉴스

매우 중요 반도체 2026년 02월 28일 科技日报

중국 최대 석탄 침하구 태양광 기지 완공

중국이 단일 규모로는 최대인 석탄 채굴 침하구 태양광 프로젝트를 완공·가동했다는 소식입니다. 2월 28일 보도에 따르면 닝샤 링우 400만kW 2기 프로젝트가 시운전을 마치고 상업 운전에 들어가면서, 총 600만kW 규모의 닝샤 석탄 침하구 태양광 기지가 전면 완공되었습니다. 이 사업은 중국에너지그룹( 国家能源集团)이 투자·건설하고, 계열사인 닝샤전력과 궈화투자가 운영을 맡았습니다. 연간 약 108억kWh의 청정 전력을 화동 지역으로 송전할 예정이며, 부지 면적은 18만무(약 1만6천 개 축구장 규모)에 달합니다. 750kV 승압소...

科技日报记者陆成宽
随着灵武二期光伏项目完成试运行、移交生产，我国单体最大的采煤沉陷区光伏项目——宁夏灵武400万千瓦采煤沉陷区新能源基地28日正式投运。至此，总装机达600万千瓦的宁夏采煤沉陷区光伏项目全面建成，每年将向华东地区输送约108亿度的清洁电能。该项目由国家能源集团投资建设，集团所属宁夏电力、国华投资为运营主体。
“该项目不仅将西北地区的资源优势转化为经济优势，也为实现‘双碳’目标、推动黄河流域生态保护提供了有力支撑。”国能宁夏电力新能源分公司副总经理孟继文介绍，宁夏600万千瓦采煤沉陷区光伏基地项目由宁东200万千瓦采煤沉陷区光伏基地和宁夏灵武400万千瓦采煤沉陷区光伏基地组成，占地面积18万亩，相当于约16000个足球场，配套建设1座750千伏升压站、6座330千伏升压站和200公里送出线路。
作为新型电力系统建设的生动实践，该项目在科技创新上实现了多项突破。国能宁夏电力新能源分公司生产运营部主任舒茂龙介绍，项目首创了区域大型光伏智能控制一体化系统，让百万千瓦级电站实现了就地控制与远程集控的无缝衔接；针对采煤沉陷区地质不稳的特殊风险，项目首创了智能监测预警技术，能对地质沉降信息进行精准监测和分级预警，确保电站安全运行；此外，项目还建成了国内首个百万千瓦级光伏智慧工程技术，管理人员通过手机端即可掌控全场，彻底解决了工程点多面广带来的监管难题。
在运维技术上，项目同样亮点纷呈。智能分析诊断技术可对电站健康状况进行高精度“体检”；无人机巡检技术能自动识别12种光伏组件缺陷，效率远超人工；无人驾驶“智能清扫机器人”能适应沙戈荒复杂路况，自主充电并按规划路线作业，时刻保持光伏板清洁。
面对沉陷区地质条件差、环保要求高、洼地与流沙地众多等挑战，建设团队创新采用了固定支架、柔性支架、固定可调支架、平单轴支架等多种组合形式，有效抵御了煤矿沉陷对设施的影响。同时，利用自主研发的数字三维山地光伏设计模块，对地形地貌进行了统筹规划，优化了组件布局与倾角，确保了工程质量。
在电能外送环节，项目创造了国内先河。灵武二期项目采用“光伏+火电”互补打捆外送模式，依托灵绍直流配套火电的调节能力，有效平抑了光伏发电的出力波动，大幅提升了外送稳定性。
值得一提的是，项目还成功创新送出模式：通过新建2回330千伏出线并扩建火电厂750千伏升压站的一台2100兆伏安主变，实现了绿电与火电共用送出通道。这种“共享高速路”的模式，为全国大型沙戈荒新能源基地的高效并网与集约化送出提供了可复制、可推广的示范样本。
（国家能源集团供图）

중요 통신장비 2026년 02월 28일 北部湾在线

중국 금융당국, 농촌 소액대출 한도 10만 위안 상향

중국 금융당국이 농촌 취약계층을 위한 ‘지원 소액대출’ 제도를 확대·개편해 대출 한도를 10만 위안으로 상향했습니다. 이번 보도에 따르면 금융감독총국과 재정부, 농업농촌부, 중국인민은행이 공동으로 ‘지원 소액대출 업무 관련 통지’를 발표하고, 기존의 탈빈(脱贫) 인구 중심 소액대출을 농촌 지역 내 지원이 필요한 인구 전체로 확대하였습니다. 대출 대상은 기존 ‘빈곤퇴치 등록 인구’에서 ‘농촌 지역의 지원 필요 인구’로 넓어졌고, 대출 한도는 5만 위안에서 10만 위안으로 상향되었습니다. 또한 대출 기간, 금리, 이자 보전(이자 지원...

北京商报讯（记者董晗萱）2月28日，金融监管总局、财政部、农业农村部、中国人民银行发布《关于做好帮扶小额信贷工作的通知》（以下简称《通知》）。
《通知》明确了帮扶小额信贷的支持对象、期限、金额、利率和贴息方式等政策要点，旨在过渡期后延续金融财政协同有益经验，继续为符合条件的群体增收致富提供专属金融支持。相比脱贫人口小额信贷，帮扶小额信贷的支持对象从建档立卡脱贫人口调整为农村地区有帮扶需求的人口，贷款金额也从5万元提高到10万元。
同时，《通知》要求银行完善专业化经营机制，加大内部资源倾斜力度，改进信贷管理流程；健全风险防控机制，提升贷款发放精准性，强化贷后管理。《通知》还从监管政策、货币信贷政策、财政政策、信息共享共用等四方面，对支持政策协同机制作了优化。
其中，中国人民银行综合运用货币、信贷等政策，支持银行发放帮扶小额信贷。
今年以来，A股市场迎来16只新股上市，其中...
节后首个交易日，在岸人民币对美元再创阶段...
2月24日，作为马年首家上会企业，盛合晶微...
美国最高法院裁决美国政府征收大规模关税政...
据《日本经济新闻》网站日前报道，受日本经...
在存款利率持续探底、不同银行利差不断缩小...
2月23日，港交所一开盘，腾讯和阿里的股价...
距离2025年9月宣布将业务拆分为“北美食品...
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중요 반도체산업군 2026년 02월 28일 新华财经

중국, 구조적 통화·재정 지원으로 민간 투자 촉진

저의 시각으로 볼 때 이번 조치는 단기 유동성 보강을 넘어 ‘민간의 투자 기대’를 되살리려는 신호 관리 성격이 강합니다. 최근 중국은 부동산 조정과 지방재정 부담 속에서 내수·제조업 투자를 성장 버팀목으로 삼고 있습니다. 이에 따라 통화정책은 구조적 도구(재대출)로 특정 분야에 자금을 유도하고, 재정정책은 이자보전·보증을 통해 자금조달 비용을 낮추는 ‘정밀 지원’으로 전환하는 흐름입니다. 동시에 특고압·핵전·철도 등 안정적 수익이 예상되는 영역에 민간 지분을 허용해 리스크를 분산하고, REITs로 회수 경로를 열어 투자 선순환을 만...

多部门陆续出台系列增量政策，支持民营企业、激发民间投资活力是其中的重要内容。记者注意到，相关增量政策正在各地陆续落地，降低企业扩大生产、技术改造等方面的成本。
新华财经北京2月28日电（记者欧阳剑环）近期，民营企业再贷款、民间投资专项担保计划相关业务陆续落地，显示激发民间投资活力相关增量政策落地显效。同时，各地正通过推动民间资本参与重大项目建设、支持民间项目申报发行基础设施领域REITs等方式，进一步提振民间投资信心。
今年以来，多部门陆续出台系列增量政策，支持民营企业、激发民间投资活力是其中的重要内容。记者注意到，相关增量政策正在各地陆续落地，降低企业扩大生产、技术改造等方面的成本。
前期，人民银行宣布在支农支小再贷款项下设立民营企业再贷款，额度1万亿元。北京、安徽、浙江等地日前落地首批民营企业再贷款。2月24日，人民银行安徽省分行发放30亿元民营企业再贷款，资金到位后将由相关金融机构重点投向制造业、科技创新、绿色发展、乡村振兴等领域民营企业，助力民营企业扩大生产规模、加大技术研发投入、稳定就业岗位。
民间投资专项担保计划业务也在加速落地。按照相关安排，专项担保计划额度5000亿元，分两年实施，通过提高授信担保额度、风险分担比例和代偿上限，让银行敢贷、愿贷、多贷。政策出台后，多地迅速行动，为相关企业提供中长期担保贷款，切实降低企业融资成本。
山东投融资担保集团发布的数据显示，截至2月13日，山东投融资担保集团与农业银行山东省分行民间投资专项担保计划业务合作规模突破1亿元，双方将立足民间投资专项担保计划，持续扩大合作覆盖面，重点聚焦中小企业技术改造、厂房建设，消费领域拓展改造等，持续加大支持力度。
除上述两项政策外，为破解民营企业投资难题，有关部门还同步推出了中小微企业贷款贴息、支持民营企业债券风险分担机制、优化实施设备更新贷款财政贴息等政策。“贴息政策将直接降低民营中小微企业在扩大再生产、技术改造升级时的固定资产投资成本，精准支持产业升级，有力激发民间投资活力。”招联首席经济学家董希淼表示。
推动重大项目引入民间资本是激发民间投资活力的重要举措。近日，两项特高压直流工程公开征集民营企业投资引发关注。
日前，四川省能源局发布的公告显示，公开征集民营企业参与疆电（南疆）送电川渝特高压直流输电工程投资，项目总投资约311亿元，拟由国家电网公司与民营企业共同组建项目公司，负责投资、建设及运营。其中民营企业合计持股比例约10%；1月，甘肃省能源局发布公告称，公开征集民营企业参与甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川特高压直流工程投资，工程总投资约246亿元。
这是落实《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》的最新案例。若干措施对鼓励支持民间资本参与铁路、核电、跨省跨区直流输电通道等领域项目建设提出了明确要求，充分释放了促进民间投资发展的信号。
近年来，有关部门持续推动重大项目引入民间资本，有的核电项目最高参股比例已达20%。国家统计局数据显示，2025年，基础设施民间投资增长1.7%；占全部基础设施投资的比重为21.0%，比上年提高0.8个百分点；其中，水利管理业民间投资增长16.5%，道路运输业民间投资增长3.5%。
国家发展改革委投资研究所所长杨萍建议，在项目源头建立更加开放透明的参与机制。让民间资本不仅“能进门”更要“好进门”，特别是那些具有稳定收益预期的重大工程项目，可考虑在规划论证阶段就为民间资本预留空间，通过建立项目储备库、定期发布机会清单等方式，将“鼓励参与”转化为具体可操作的制度安排。
为进一步提振民间投资信心，多地在市场准入、资金支持、要素保障上提出实质性举措，为民营企业“铺路搭桥”。
在拓宽投资领域方面，《湖南省进一步促进民间投资发展的若干措施》提出，引导民间资本有序参与通用机场建设、无人机及垂直起降飞行器运营等环节。聚焦装备制造、原材料、消费品、电子信息等重点领域和13条重点产业链，推动民营企业加快建设一批具有较强行业带动力的高水平中试平台和概念验证中心。
在强化资金支持方面，《河北省优化营商环境若干举措》明确，用好中小微企业贷款贴息、设备更新贷款贴息和民间投资专项担保等国家财政金融协同促内需政策。加大基础设施REITs项目辅导推荐力度，支持更多民间投资项目发行基础设施REITs，盘活存量资产。
“为民间投资创造更多机遇，要坚持和落实‘两个毫不动摇’，加力破除阻碍其发展的体制机制障碍，一视同仁对待各类所有制企业，为民间投资营造稳定、可预期的制度环境。”杨萍表示。
在国务院发展研究中心企业研究所所长、研究员袁东明看来，要适应民间投资向战略性新兴赛道突破的趋势性变化，为民间资本投资科技创新和产业创新深度融合领域营造良好发展环境，支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域的投资，拓宽民间投资发展空间。
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중요 반도체산업군 2026년 02월 28일 中国青年报

중국 GDP 전년 대비 5.0% 성장

2월 28일 중국 국가통계국이 발표한 ‘2025년 국민경제와 사회발전 통계공보’에 따르면, 연간 GDP는 140조1879억 위안으로 전년 대비 5.0% 증가했습니다. 산업별로는 1차 산업이 3.9%, 2차 산업이 4.5%, 3차 산업이 5.4% 성장했으며, GDP 비중은 각각 6.7%, 35.6%, 57.7%로 서비스업 중심 구조가 더욱 공고해졌습니다. 성장 기여도를 보면 최종소비지출이 2.6%포인트로 가장 큰 역할을 했고, 순수출이 1.6%포인트, 자본형성이 0.8%포인트를 각각 견인했습니다. 분기별로는 1분기 5.4%에서 4분기...

2月28日，国家统计局发布《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》。
初步核算，全年国内生产总值1401879亿元，比上年增长5.0%。其中，第一产业增加值93347亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元，增长5.4%。第一产业增加值占国内生产总值比重为6.7%，第二产业增加值比重为35.6%，第三产业增加值比重为57.7%。最终消费支出拉动国内生产总值增长2.6个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长0.8个百分点，货物和服务净出口拉动国内生产总值增长1.6个百分点。
分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。全年人均国内生产总值99665元，比上年增长5.1%。国民总收入1393700亿元，比上年增长5.1%。全员劳动生产率为184413元/人，比上年提高6.1%。

중요 반도체산업군 2026년 02월 28일 科技日报

중국 연구진, 페로브스카이트 태양전지 생산 혁신 발표

중국 연구진이 경량·유연한 페로브스카이트 태양전지의 대면적 생산과 고효율·고안정성 확보를 동시에 달성할 수 있는 ‘결정-용매화물 프리시드(CSV)’ 전략을 제시했다는 소식입니다. 중국과학원 칭다오생물에너지및과정연구소와 태양광전변환·이용 전국중점실험실, 홍콩과기대 공동팀은 역구조(인버티드) 페로브스카이트 전지의 바닥(매립) 계면 결함을 근본적으로 줄이는 방법을 개발해 국제 학술지 Nature Synthesis에 발표했습니다. 연구팀은 기판 위에 저차원 할라이드 용매화물 결정층을 ‘프리시드’로 먼저 깔아 성장 가이드를 제공함으로써, 하...

总台央视记者帅俊全褚尔嘉
如何让轻薄、柔韧的钙钛矿太阳能电池既保持高效率，又能稳定、均匀地大面积生产？这是困扰学界与产业界的一个难题。近日，中国科学院青岛生物能源与过程研究所、太阳能光电转化与利用全国重点实验室联合香港科技大学的研究团队，在钙钛矿太阳能电池埋底界面工程领域取得新突破。他们首创了“溶剂化物晶体预晶种”策略，为实现高效、可规模化生产的钙钛矿光伏组件带来了新的希望。该成果在国际学术期刊《自然·合成》发表。
钙钛矿太阳能电池被誉为“下一代光伏技术”的有力候选，兼具高效率和溶液加工的潜力。然而，在目前广泛研究的倒置结构电池中，底部界面难以控制的微观缺陷，严重制约了电池性能和长期稳定性，如同“地基不牢”影响整体建筑的稳固。
为解决这一核心难题，研究团队独辟蹊径，开发出一种名为“晶体-溶剂化物预晶种”（CSV）的通用性调控方法。该方法的核心在于，预先在基底上沉积一层特殊设计的低维卤化物溶剂化物晶体作为“晶种”预先铺设于基底上。这一策略就像为钙钛矿薄膜的生长提前搭建了“引导支架”。通过这一协同机制，研究人员成功在钙钛矿薄膜底部构筑了致密、平整、结晶取向更佳的高质量活性层，从根本上消除了常见的埋底界面孔洞和深晶界等缺陷。
为了验证该策略的产业化潜力，团队进一步将其与适合大规模生产的“狭缝涂布”工艺相结合，成功制备出入光面积达49.91cm2的钙钛矿太阳能微型组件，并获得了23.15%的认证效率，其从实验室小电池到较大面积组件的效率损失率极低（小于3%），展现了卓越的工艺放大能力和均匀性控制水平。
这项研究为攻克反式钙钛矿太阳能电池的界面瓶颈提供了一个高效、通用的解决方案，其提出的“晶体-溶剂化物预晶种”概念更是一个强大的材料平台，可通过改变组分衍生出多种功能化“晶种”，为钙钛矿乃至其他新型软物质半导体光电器件的精密制造开辟了全新的技术路径。
该研究有望推动钙钛矿光伏技术在建筑一体化、可穿戴电子、新能源汽车等领域的商业化进程，为清洁能源的未来发展注入新的科技动力。

중요 반도체산업군 2026년 02월 28일 21世纪经济报道

홍콩, 2026년 금 거래 허브 구축 예산 발표

홍콩특별행정구 정부가 2026/27년도 재정예산안을 통해 국제 금 거래 중심지 구축과 디지털자산 전면 규제체계 확립을 핵심 과제로 제시했다는 소식입니다. 이번 예산안에서 홍콩 정부는 금(黄金) 시장 인프라를 대폭 강화하고, 디지털자산 거래·보관·발행 전반에 대한 라이선스 제도를 도입하겠다고 밝혔습니다. 우선 금 시장과 관련해 홍콩은 이미 세계 3대 금 거래 허브 중 하나로, 100년 이상의 거래 역사와 광업·보석·금융을 아우르는 산업 생태계를 갖추고 있습니다. 2026년에는 정부가 전액 출자한 회사가 운영하는 ‘홍콩 금 중앙청산 ...

21世纪经济报道记者郭聪聪、余纪昕
2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表2026/27年度《财政预算案》。在全球地缘政治冲突加剧、各国央行持续增持黄金以及数字资产监管体系加速建设的多重背景下，本次预算案
围绕黄金市场发展与数字货币监管
两大金融重点作出了具体部署。
作为全球第三大黄金交易中心，香港拥有逾百年交易历史和覆盖矿业、珠宝、金融等领域的完整产业链。2026年，香港黄金市场迎来关键基础设施突破——黄金中央清算系统将在年内启动试运营，与上海黄金交易所签署合作协议。在此基础上，
预算案针对性推出税务优惠、协助成立行业协会、建立人才培训架构三项配套措施
，进一步推动香港向国际黄金交易中心升级，增强对全球黄金定价权的影响力。
在数字货币领域，预算案
明确年内将提交条例草案，为数字资产交易及托管服务提供者订立发牌制度，叠加稳定币发行人制度落地、首批牌照即将发出
，业内专家分析，这标志着数字资产全链条监管框架基本成型。
此外，预算案提出
推动债权证登记册电子化，并对接OECD（经济与合作发展组织）加密资产税务信息交换框架
，从基础设施层面促进数字货币与传统金融深度融合。
多位受访专家在接受21世纪经济报道记者采访时指出，相关举措精准嵌入香港现有金融生态，既巩固传统优势，也为未来竞争力奠定基础，展现了香港在“一国两制”下服务国家金融强国战略的独特角色。
积极推动香港成为国际黄金交易中心
在《财政预算案》中，香港特区政府将构建国际黄金交易中心作为巩固金融中心地位的重点方向之一。财政司司长陈茂波提出一系列具体措施，
包括研究为黄金交易及结算机构提供税务优惠、协助成立行业协会、建立培训架构等
。
事实上，2026年，香港黄金市场发展相继迎来关键基础设施突破。
首先是，历时两年筹备、由政府全资拥有的公司所管理的香港黄金中央清算系统，计划于2026年内启动试运营。该系统确立了“政府主导、市场参与、跨境协同”的核心架构，实现了清算、仓储、交易三大环节的有机整合。香港特区财经事务及库务局局长许正宇强调：“建立黄金中央清算系统，是特区政府落实巩固和提升香港国际金融中心地位的具体举措，将为香港带来新的金融增长点。”
与此同时，香港与内地的黄金市场协同也在加速推进。
在与上海黄金市场合作方面
，1月26日，香港与上海黄金交易所签署有关黄金市场发展的合作协议。中国人民银行副行长邹澜在亚洲金融论坛上表示，上海黄金交易所设立香港黄金交割库及相关合约上市，进一步丰富了投资者在香港开展离岸的资产配置的选择。中国人民银行将支持上海黄金交易所通过各种方式参与香港黄金清算系统建设，助力香港构建国际黄金交易中心，强化香港与全球黄金市场的联系。
在与深圳黄金市场合作方面
，香港特区政府正通过签署合作备忘录的方式，加强深港区域联动，双方将共建黄金精炼产业协同基地，发挥深圳黄金珠宝加工制造和产业链优势，加强深港在黄金实物加工、交易、交割等领域的合作，提升深港黄金市场交易体量；联合组建深港黄金贸易推广团，组织两地黄金企业参与国际贵金属展会，赴中东、东盟等地区推广黄金实物产品与服务。
在仓储能力与大宗商品交易方面
，香港也明确了发展目标。2月20日，香港特区政府财经事务及库务局副局长陈浩濂在香港黄金交易所农历年黄金启市日暨2026年新春开市仪式上表示，将以三年超越2000吨为拓展在港黄金仓储的目标，打造香港成为区域黄金储备枢纽。在推动大宗商品交易方面，目前已有15个伦敦金属交易所认可的仓库在香港营运。港交所也会深化与广州期货交易所及内地其他大宗商品市场的联通发展。
在此背景下，《财政预算案》在基础设施突破和区域协同的基础上，进一步推出三项配套措施。
上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚指出，香港财库局与上海黄金交易所签署合作协议、启动黄金中央清算系统建设，标志着沪港两地金市进入深度协同的新阶段。此次预算案在此基础上叠加税务优惠、行业协会与培训架构三项举措，回应了当前香港黄金市场的发展需求。
需求一：机构缺乏留港动力。
目前黄金交易普遍适用一般利得税率，相较新加坡等竞争对手缺乏吸引力。研究为合资格机构提供税务优惠，将有效降低机构选择在港交易与结算的综合成本，改变机构外流的趋势。
需求二：市场分散、缺乏凝聚力。
香港黄金市场历史上以现货为主、机构分散，缺乏统一的行业代表声音。协助成立行业协会，有助于整合市场资源、加强监管沟通，并为国际交流提供单一联系窗口。
需求三：专业人才与技能短板。
随着黄金市场向“交易+清算+仓储”一体化升级，对熟悉黄金定价、衍生品与国际规则的复合型人才需求急剧上升。建立培训架构是支撑市场长期发展的人才基础设施，有助于香港逐步从黄金现货交易中心蜕变为亚洲区域黄金定价中枢。
法币稳定币首批牌照预计下月发出
在数字资产领域，《财政预算案》展现了审慎包容、有序开放的监管理念，并明确了从单点监管推进到全链条治理的路径。
预算案
明确年内将提交条例草案，为数字资产交易及托管服务提供者订立发牌制度。同时，法币稳定币发行人发牌制度已经落地，首批牌照预计将于下月发出。政府及金融监管机构会继续促进持牌发行人在合规和风险可控的情况下探索更多应用场景。
中金公司研究部总监、银行业分析师林英奇认为：“这标志着数字资产全链条监管框架基本成型。”
他进一步分析道，该体系以持牌经营、风险可控、投资者保护为核心，覆盖发行、交易、托管关键环节，强化资产隔离、反洗钱与合规运营，与国际监管标准接轨。清晰的监管路径为市场主体提供稳定预期，有利于吸引合规机构与资金集聚，巩固香港国际金融中心与数字资产枢纽地位。整体体现审慎包容、有序开放的监管思路，既防控风险，也为数字金融创新预留空间。”
中国政法大学金融科技法治研究院院长赵炳昊对此表示认同，他表示，预算案的表述意味着香港正把数字资产从“单点监管”推进到“全链条治理”。
“过去几年，全球加密资产市场最显著的制度缺口不在‘有没有交易’，而在‘谁能合法提供交易、托管、发行与结算’，以及出了风险谁来兜底、如何追责。预算案明确年内将提交条例草案，为数字资产交易及托管服务提供者建立发牌制度，同时稳定币发行人发牌制度已落地、首批牌照预计下月发出。这两步放在一起看，港府是将数字资产业务里最核心、也是最容易出系统性风险的两段管住了：‘入口’（稳定币作为资金进出与支付工具）和‘银库’（托管与交易基础设施）。”赵炳昊分析道。
赵炳昊特别强调稳定币部分的关键性。他表示，在国际实践里，稳定币正蜕变为“可编程的支付与结算层”，一旦进入实体场景（贸易、跨境电商、链上债券结算），监管关注点就会从币价表现转向储备资产是否真实、赎回是否可靠、反洗钱是否穿透、跨境活动是否可控。
“香港金管局此前也公开表示，首批牌照会非常有限，审批重点包括用例、风险管理、反洗钱与储备资产等。陈茂波司长在预算案后的沟通中也强调‘既要创新亦要先行、同时步伐要稳’，并把‘服务实体经济’放在首位。这其实是在向市场释放一个成熟监管信号：香港要的不是‘热闹’，而是‘可持续发展’。”赵炳昊进一步解释道。
从国际视野观之，赵炳昊认为香港这套数字资产治理组合拳与欧盟MiCA、新加坡PSA及英美围绕稳定币的立法方向一致，都是先把关键中介纳入牌照、再以审慎规则把链上金融纳入可问责轨道。但香港有其制度优势：一方面具备国际金融中心的市场深度与法治可预期性；另一方面在“一国两制”下可以承担“制度试验田”角色，为内地防范金融风险的总体立场提供一个外溢压力较小的安全阀。
在金融基建方面，《财政预算案》明确提出为配合债券市场使用代币化技术，政府将提供指引，厘清债权证持有人登记册可用分布式分类账备存，并探索电子签署发行文件、推动不记名债券电子化。
曾刚认为，这是香港推动数字货币与传统金融深度融合的关键制度性突破。
曾刚进一步分析道，在降低融合摩擦方面，过去制约代币化债券推广的核心障碍之一，在于法律层面对“谁持有什么”的确权机制不清晰。政府提供指引后，分布式账本的登记记录将获得明确的法律效力，等同于打通了传统金融基础设施与数字资产协议层之间的“语言转换器”，使机构在合规框架内放心部署相关技术。
在拓展示范效应方面，政府自身连续发行代币化债券并引入代币化结算基础设施，为私人机构提供了可信赖的实践范本。金管局Ensemble项目的持续推进，更在技术层面验证了代币化存款与数字资产实时结算的可行性。
在推动市场创新方面，此举有望带动二级市场流动性提升——分布式账本天然具备的7×24小时可结算特性和穿透式信息透明度，将重塑债券市场的交易效率与风险管理模式，实质性推动香港在全球数字金融中心的竞争格局中占据先机。
赵炳昊认为这些举措在“内地-香港联动”上的潜在价值更大。
内地在数字人民币、区块链应用上有强政策推动，但在跨境资本流动与金融稳定方面也有更强约束。香港若能把代币化债券做成“规则清晰、交收可控、合规穿透”的基础设施，就可能在离岸人民币产品、跨境贸易融资、以及面向机构的RWA（真实世界资产）代币化上，提供一个兼容国际规则、又能对接内地政策边界的枢纽。换句话说，香港正在做的不是“把传统金融搬到链上”，而是把链上技术改造成传统金融可以放心使用的“新管道”。
《财政预算案》同时提出推进OECD（经济与合作发展组织）加密资产税务信息交换框架及修订后的CRS（共同申报准则），赵炳昊指出，这类制度建设看似与债券代币化无关，实则是“金融基础设施现代化”的同一枚硬币两面：只有在反洗钱、税务透明、跨境信息交换等方面与国际接轨，数字化金融资产才更可能被全球机构资金纳入主流配置，而不是停留在小圈子里做内循环。
总体而言，香港在发牌与基础设施两端同步推进，意味着它在尝试把数字货币与传统金融的关系从并行变成嵌合，用牌照与审慎监管把风险装进笼子，用登记册与结算体系将效率提升。

중요 반도체산업군 2026년 02월 28일 工人日报

중국 공산당, 푸젠 중심 양안 융합발전 시범구 추진 공식화

중국 공산당 중앙위원회가 ‘제15차 5개년 규획(十五五规划)’ 제정 건의에서 푸젠을 중심으로 한 양안(중국-대만) 융합발전 시범구 건설을 고품질로 추진하겠다고 공식화했다는 소식입니다. 이번 건의는 양안 산업협력 강화와 경제통합 심화를 명확히 제시하면서, 푸젠(福建) 전역을 ‘양안 융합발전 시범구’로 조성해 교류·투자·제도 연계를 확대하겠다는 내용을 담고 있습니다. 앞서 2023년 9월 발표된 「중공중앙·국무원 복건성의 양안융합발전의 새로운 길을 지지에 관한 의견(关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路的意见)」을 토대로, 지난 2년여 동...

新华社北京2月28日电　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：“高质量推进两岸融合发展示范区建设，加强产业合作，推动两岸经济合作。”这是贯彻落实党的二十大精神，深化两岸各领域融合发展、推进祖国和平统一进程的重要部署。
第一，高质量推进两岸融合发展有着明确要求。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，坚持贯彻新时代党解决台湾问题的总体方略，践行“两岸一家亲”理念，突出以通促融、以惠促融、以情促融，在福建全域建设两岸融合发展示范区。充分发挥福建对台独特优势和先行示范作用，善用各方资源，深化融合发展；始终尊重、关爱、造福台湾同胞，完善增进台湾同胞福祉和享受同等待遇的政策制度；坚持问题导向，突出先行先试，扩大授权赋能，持续推进政策和制度创新；坚持先易后难、循序渐进、持续推进、久久为功，因时因地制宜，支持条件好、优势突出的地区率先试点、以点带面，引导其他地区找准定位、协同增效。具体工作紧紧围绕建设两岸融合发展示范区目标任务持续推进：一是高质量建设两岸融合发展示范区，福建作为台胞台企登陆第一家园的效应充分显现；二是融合发展的政策制度体系更加完善，“两岸一家亲、闽台亲上亲”的社会氛围更加浓厚；三是闽台人员往来更加便捷，贸易投资更加顺畅，交流合作向更宽领域、更深层次拓展；四是厦门与金门、福州与马祖融合发展示范效应不断显现，平潭综合实验区对台融合作用充分发挥。
2023年9月，《中共中央、国务院关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路，建设两岸融合发展示范区的意见》正式发布。两年多来，有关部门和地方围绕贯彻落实该《意见》，对照上述要求不断完善政策体系和工作机制、出台配套文件，推动一系列政策举措落实落细，取得一批首创性融合发展成果，形成一些先行先试、破解难题的思路和做法，两岸融合发展示范区建设取得显著进展，为“十五五”时期深化两岸各领域融合发展积累了宝贵经验。
第二，两岸融合发展示范区建设具有重要意义。一是服务两岸关系全局。福建同台湾一水相隔，地相近、人相亲，具有独特优势和良好条件。建设两岸融合发展示范区，明确了福建在贯彻新时代党解决台湾问题的总体方略中的定位、使命和任务。二是增进两岸同胞福祉。示范区建设体现了以人民为中心的执政理念和“两岸一家亲”的对台政策取向，为台湾同胞提供同等待遇和便利措施，使其增加对大陆的亲近感认同感，也有助于增强两岸民众的获得感幸福感。三是促进两岸经济融合。示范区建设着力提升两岸产业链供应链韧性和安全水平，支持两地企业共建企业合作联盟，支持建设多层次两岸金融市场，有助于实现在闽台商与福建当地市场、产业体系、企业融合发展的新合作模式。四是积累两岸融合经验。大多数台湾民众祖辈来自福建省，闽台两地血缘、亲情、语言、文化、习俗同属一脉。通过在福建先行先试，可对台湾同胞扎根、融入过程中遇到的问题总结经验，为其他地区推进两岸融合积累经验。总的看，两岸融合发展是民心所向、大势所趋。建设两岸融合发展示范区是深化两岸各领域融合、实现融合发展美好愿景的重要举措，有助于厚植两岸民意基础，增强两岸同胞对中华民族和中华文化的认同，为推进祖国和平统一进程奠定坚实基础。
第三，推进好落实好“十五五”时期增强两岸融合发展的政策举措。要牢牢把握两岸融合发展的着力点，推动落实两岸融合发展战略部署同国家“十五五”规划等有机衔接，增强两岸融合发展政策举措的协同性。一是围绕建设两岸融合发展示范区目标任务，强化责任担当，加强谋划推进，推出更多创新性举措和融合发展成果。二是发挥福建对台独特优势和先行示范作用，加强政策和制度创新，致力于促进两岸经济文化交流合作。三是聚力两岸融合发展加强创新突破，优化涉台营商环境，加强对台胞台企的关心帮助，吸引更多台胞台企来大陆发展、参与中国式现代化建设。四是尊重、关爱、造福台湾同胞，推动两岸人员往来正常化、交流合作常态化，提升台湾同胞融入感和归属感，促进两岸同胞心灵契合。畅通台湾青年来大陆发展渠道，扩大两岸青年共同朋友圈和事业圈。
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중요 반도체산업군 2026년 02월 28일 北部湾在线

미국·이스라엘 이란 공습으로 글로벌 금융시장 급락

미국과 이스라엘의 이란 공습으로 글로벌 금융시장이 급격히 요동쳤다는 뉴스입니다. 2월 28일 미국과 이스라엘이 이란을 공습했다는 보도가 전해지면서 전 세계 금융시장이 즉각적인 충격을 받았습니다. 미국과 이스라엘이 이란을 공습했고, 이스라엘은 국가 비상사태를 선포했습니다. 이란 수도 테헤란에서 폭발음이 들렸다는 현지 보도까지 나오며 지정학적 리스크가 현실화됐습니다. 이에 따라 글로벌 증시는 일제히 하락 압력을 받았고, 특히 기술주와 성장주 등 고위험 자산이 크게 흔들렸습니다. 반면 원유·천연가스, 군수, 해운 등은 수혜 업종으로 거...

2月28日下午，受美国和以色列袭击伊朗消息影响，全球金融市场引发大震动。据新华社援引路透社报道，美国官员称，美国正从空中和海上打击伊朗，另外，当日以色列对伊朗发动袭击，新华社记者在伊朗首都德黑兰听到三声巨大爆炸声。以色列国防部长卡茨说已对伊朗发动“先发制人”打击，并宣布以色列全境进入紧急状态。
业内认为，这场突发地缘冲突，也将在全球金融市场激起“巨浪”，具体将如何影响股市、汇市、虚拟资产？我们采访了多位资深专家进行前瞻解读。
冲突消息一出，全球股市往往反应最快。北京社科院副研究员王鹏告诉北京商报记者，这场美以联手对伊朗的军事打击是典型的“黑天鹅”事件，核心逻辑在于避险情绪爆发与能源成本推升。从股市表现来看，将体现为短期承压，结构分化。
全球股市短期将集体回调，王鹏认为，A股下周一开盘面临低开压力，但影响大概率呈现“短期冲击、中期分化、长期有限”的特征。受益板块主要包括石油天然气、航运（绕行导致的运费上涨）、军工、避险概念（如黄金开采）。
但也要注意高风险板块，主要是民航运输（航油成本飙升）、制造业（能源依赖型企业），以及对风险偏好极度敏感的科技成长股。
“全球股市方面，避险情绪蔓延，亚太、欧洲主要股指低开低走，科技、消费等成长板块承压。美股期货短线下行，市场风险偏好快速回落。A股整体波动将加大，观望情绪上升。”天使投资人、资深人工智能专家郭涛认为，受相关消息影响，贵金属、原油、国防军工等板块受益，因为避险需求及原油供应担忧推高相关价格，利好板块内企业。而高估值、高耗能板块风险较大，资金流出压力大，且能源成本上升会增加其运营成本。
不过，市场也有不同看法。上海息壤实业有限公司首席分析师蒋舒称，由于目前冲突刚刚拉开，其中期影响仍有待观望。就短期而言，近期始终悬而未决的地缘政治风险反而因为冲突发生而有所释放，对于股市而言或有短期利好，其长期趋势则要取决于冲突延续的时间以及是否推升原油价格。
作为传统避险货币，业内认为，美元在此次地缘冲突升级后显著走强，全球多数非美货币普遍承压，但人民币在波动中将展现出亮眼的防御性能，尽管存在一定贬值压力，但跌幅将明显小于其他非美货币。
“美元作为避险货币将显著走强。人民币短期受美债收益率上升及风险规避影响存在贬值压力，但考虑到中国稳定的外部环境，其跌幅通常小于非美货币，呈现出更强的防御属性。”王鹏如是分析道。
郭涛进一步解释，通常在地缘冲突时，美元作为传统避险货币会走强。人民币可能面临阶段性贬值压力，因为中国原油进口依存度高，油价暴涨会使进口支出增加，贸易顺差收窄，叠加全球避险情绪下美元走强，会给人民币汇率带来压力。不过，若中国经济基本面保持稳定，人民银行采取适当干预措施，人民币汇率有望保持相对稳定。
政策层面，人民银行近期频频动作。2月27日，人民银行发布公告，决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。人民银行表示，此举旨在进一步促进外汇市场健康发展，支持企业更好管理汇率风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
业内认为，短期来看，美元走强或导致人民币小幅贬值，但人民银行政策将有效对冲，人民币不会出现大幅波动。长期来看，人民币汇率将取决于国内经济基本面，预计保持稳中有升态势。展望未来，人民币汇率将延续双向浮动特征，企业和金融机构要坚持汇率风险中性理念，做好汇率风险管理。
今年以来，黄金白银价格再度走强。新的局势下，又将是何表现？
在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，美以袭击伊朗事件引发全球避险情绪升温，黄金、白银价格将持续走高，成为市场最受关注的避险资产。
从价格表现来看，截至北京时间2月28日，伦敦现货黄金报5278.328美元/盎司，COMEX黄金期货价格报5296.4美元/盎司，本周纷纷上涨。柏文喜认为，背后驱动因素是地缘冲突引发避险需求，美元短期走弱，美债收益率下行，进一步推动金价上涨。
另外，白银跟随金价走强，涨幅超黄金，具体来看，现货白银2月28日收盘报93.760美元/盎司，重回90美元上方，COMEX白银期货价格报94.385美元/盎司，本周上涨超10%，柏文喜指出，白银兼具工业属性与避险属性，地缘冲突引发的避险需求与工业需求（如电子、光伏）复苏共同推动价格上涨。
在柏文喜看来，后续短期来看，避险需求仍将支撑金价、银价上涨，黄金或突破5300美元/盎司，白银或突破95美元/盎司。长期来看，地缘政治风险长期化、美元信用受损、全球央行持续增持黄金等因素，将继续支撑贵金属价格上行。
展望后续，王鹏也提到，黄金、白银短期将开启“暴力拉升”模式。受中东局势升级及未来通胀预期的支撑，金价在震荡后仍有明显上行空间，关键看冲突是否扩大至霍尔木兹海峡的封锁。
蒋舒则认为，冲突对于贵金属有短期推升作用，但是中长期的影响则取决于油价，如果冲突短促且油价表现平稳，那么冲突对贵金属趋势影响有限，但是如果冲突导致油价飙升，则美国通胀和美联储货币政策都会受到重大影响，而这对于贵金属趋势反而不利。
与贵金属的强势表现形成鲜明对比，比特币等虚拟资产在此次地缘冲突中，暴露了风险资产的本质。
北京时间2月28日，受消息影响，虚拟资产市场价格急跌，其中，比特币直线跳水跌破64000美元，24小时内最低价63030美元；以太坊24小时内最低价1845美元。
截至当日15时25分，比特币最新价格报63419美元，24小时跌幅6.24%；以太坊最新价格报1849美元，24小时跌幅9.08%；SOL最新价格报77.98美元，24小时跌幅10.46%。
王鹏直言，虚拟资产在极端事件中往往率先“跳水”，证明其现阶段更多是风险资产而非避险避风港。若冲突持续，杠杆爆仓压力将进一步下压价格，比特币需考验60000美元关口支撑。
柏文喜进一步称，币圈价格闪崩，这背后主要是地缘冲突引发全球风险偏好下降，虚拟资产作为高风险资产，成为投资者抛售的对象。另外也存在监管不确定性，各国对虚拟资产的监管政策仍不明确，增加了投资者的担忧。
展望后续市场表现，柏文喜认为，短期来看，虚拟资产价格仍将受风险偏好下降影响，比特币或在60000—65000美元区间震荡，以太坊或在1800—2000美元区间震荡。
今年2月发布的2025年四季度中国货币政策执行报告曾明确，当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍存在供强需弱等挑战。同时，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，要坚定信心、用好优势、应对挑战，不断巩固拓展经济稳中向好势头。
下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。
此外，将坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
整体来看。业内认为，中国货币政策仍将保持稳健基调，主要通过公开市场操作保持流动性充裕，应对外部风险。
王鹏指出，地缘冲突可能导致输入型通胀压力增加，但国内政策节奏大概率保持稳健，通过结构性工具应对外部冲击。
浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平认为，地缘风险可能加剧全球通胀与金融波动，但中国货币政策仍将“以我为主”，侧重稳增长、防风险。
林先平建议，对中国货币政策而言，将坚持以我为主、稳字当头，不因外部冲突改变宽松基调。若油价推高输入性通胀，政策将偏向结构性宽松工具，兼顾稳增长与防通胀。同时需强化能源保供、稳定汇率预期，加大对实体及外贸企业的金融支持，降低地缘冲突带来的外部冲击。另外，要保持流动性合理充裕，加强对实体经济的支持。强化汇率预期管理，防范跨境资金异常流动。跟踪国际能源价格变化，做好通胀预期引导。通过结构性工具应对潜在输入性冲击，维护金融市场稳定。
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중요 반도체산업군 2026년 02월 28일 新华财经

신규 외투기업 5,300개 증가, 투자액 소폭 감소

2026년 1월 중국의 외국인투자 기업 수는 크게 늘었지만 실제 사용 외자액은 소폭 감소했다는 소식입니다. 중국 상무부 발표에 따르면 2026년 1월 전국에서 새로 설립된 외상투자기업은 5,306개로 전년 대비 25.5% 증가했습니다. 이는 외국 기업의 중국 시장 진입 의지는 여전히 견조하다는 신호로 해석됩니다. 그러나 같은 기간 실제 사용 외자액은 920억1천만 위안으로 전년 대비 5.7% 감소했습니다. 외자 ‘건수’는 늘었지만 ‘규모’는 줄어든 구조입니다. 산업별로 보면 제조업이 260억9천만 위안, 서비스업이 640억4천만...

据商务部消息，2026年1月，全国新设立外商投资企业5306家，同比增长25.5%；实际使用外资金额920.1亿元人民币，同比下降5.7%。
新华财经北京2月28日电据商务部消息，2026年1月，全国新设立外商投资企业5306家，同比增长25.5%；实际使用外资金额920.1亿元人民币，同比下降5.7%。
从行业看，制造业实际使用外资260.9亿元人民币，服务业实际使用外资640.4亿元人民币。高技术产业实际使用外资337.5亿元人民币，同比增长0.6%，占全国实际使用外资的36.7%，较去年同期提升2.3个百分点。其中，研发与设计服务、计算机及办公设备制造业、电子及通信设备制造业实际使用外资分别增长175.1%、82.4%、3.7%。
从来源地看，德国、瑞士、新加坡实际对华投资分别增长86.6%、57.4%、10.9%（含通过自由港投资数据）。
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중요 반도체산업군 2026년 02월 28일 21世纪经济报道

중국 A주 시장의 지수 분화가 뚜렷하다

중국 주요 증권사 10여 곳이 3월 A주 시장이 계절적 거래 회복세와 함께 상승 흐름을 이어갈 것으로 전망하며 6개 유망 종목을 추천했습니다. 2월 춘절(春節) 연휴 기간 A주 시장은 상해종합지수가 1.09%, 심천성분지수가 2.04% 상승하며 회복세를 보였습니다. 31개 업종 중 23개가 상승했으며, 종합업종(18.40%), 철강(10.02%), 건축자재(8.15%) 순으로 강세를 나타냈습니다. 반면 미디어(-4.95%), 상업유통(-3.54%), 비은행금융(-3.33%)은 하락했습니다. 중원증권은 춘절 기간 AI 응용과 휴머노이...

2月春节行情正式收官，复盘本月A股二级市场，A股市场低开后震荡走高，月末沪指再度逼近收盘前高。指数方面，本月各大指数分化明显，沪指上涨1.09%，深成指上涨2.04%，创业板指跌1.08%，北证50上涨0.36%，科创50跌1.42%。在行业方面，申万31个一级行业中有23个行业实现了上涨，涨幅前三分别是：
综合（18.40%）、钢铁（10.02%）、建筑材料（8.15%）
；在下跌行业中，
传媒（-4.95%）跌幅最大，商贸零售（-3.54%）、非银金融（-3.33%）
跌幅居前。
（图源：wind金融终端）
3月接下来还会演绎怎样的行情？机构看好的“金股”有哪些？又给出了哪些配置建议？接下来，我们一起来看看。
一、市场交易热度季节性回升，3月有望延续震荡上行
据不完全统计，目前已有10余家券商发布了3月投资组合和最新市场观点。
纵观这些报告，多家机构认为
春节后市场交易热度将季节性回升，3月市场大概率延续震荡上行。
中原证券表示，
春节期间AI应用与人形机器人技术的突破引爆市场热情，为节后科技板块的强势上攻提供了强劲动力。展望3月，市场大概率延续震荡上行、结构分化的特征，
核心驱动力将由情绪博弈转向政策落地与年报业绩验证的主线。
从宏观基本面来看，PPI同比降幅持续收窄，叠加3月传统开工旺季来临，工业开工率有望稳步抬升，为经济基本面提供坚实支撑。
光大证券指出，
3月市场表现值得期待。在春节之后，市场交易热度会出现季节性回升，奠定了未来市场表现的基础。同时，未来一个月市场将进入到密集的数据与政策验证期。总体来看，3月份权益市场机会仍然大于风险，表现值得期待。结构上建议聚焦热点，把握成长与顺周期两条主线。
在行业配置方面，多家机构建议关注：
（1）实物资产重估逻辑带动的涨价资源品方向，如铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金等。
（2）具备全球优势且周期底部确认的设备出口链，如电网设备、储能、工程机械、晶圆制造等。
（3）有望受益于政策的新质生产力及内需相关领域，软件、电气设备、通信、互联网、食品饮料、家电等。
二、3月金股：机构扎堆推荐中国巨石、源杰科技
在统计的10余家券商3月金股中，中国巨石、源杰科技获机构3次推荐；中际旭创、海尔智家、海光信息等股紧随其后获2次推荐。
部分推荐情况如下：
1.中国巨石（600176.SH）
平安证券：
（1）需求景气叠加产能转产，普通电子布有望持续涨价；
（2）公司近期发布首次股权激励计划草案，叠加两大股东增持，彰显对未来发展信心；
（3）预计粗纱价格总体平稳，关注近期长协价格落地情况。
申万宏源证券：
（1）电子布持续涨价，粗纱也有提价机会；
（2）行业资本开支门槛提升，存量产能价值重估，特种布布局打开空间。
2.源杰科技（688498.SH）
太平洋证券：
（1）英伟达GTC大会持续推动海外算力升级，直接拉动高速光芯片需求；
（2）2026年1.6T开启规模上量，硅光方案渗透增加，1.6T使用的CW激光器量价齐升。公司CW业务将迎来持续兑现，占比提升，带动整理毛利率水平增长；
（3）公司针对CPO的300mW高功率光源已实现突破，卡位未来技术制高点。
申万宏源证券：
（1）硅光CPO渗透推高光芯片需求，行业供需缺口加剧；
（2）公司产品高端突破，近期光通信催化密集，成长确定性高。
3.海尔智家（600690.SH）
国信证券：
（1）家电以旧换新政策带动下，公司作为冰洗行业龙头，定位中高端，有望充分受益；
（2）数字化重构下公司运营效率不断提升，费用水平持续优化；
（3）公司在海外各区域家电市占率稳中有升，效率和盈利能力有望进一步提升。此外，海外降息背景下，地产及家电需求有望改善。
4.海光信息（688041.SH）
平安证券：
（1）公司是国产算力核心标的，CPU、DCU系列产品在国内市场竞争力较强，深度受益AI浪潮和国产创新趋势；
（2）公司2025年前三季度营收维持高速增长，存货进一步增长反映出公司供应链的健康，合同负债仍处较高水平反映出公司订单较为饱满，共同为未来业绩持续增长提供保障。
5.荣盛石化（002493.SZ）
平安证券：
（1）PX、PTA、涤纶长丝芳烃链联合减产、协同抬价的效果显现，烯烃受国际油价上行带动也开启涨价行情，叠加金三银四下游需求旺季将迎，公司炼化化工品利润有望改善；
（2）公司拥有全球最大的PX、PTA等产能，且子公司浙石化炼化一体化项目是全国单体规模最大的炼化项目，具有较大规模优势；
（3）副产物硫磺供应偏紧、价格高位，有望进一步增厚公司业绩。
6.川恒股份（002895.SZ）
国信证券：
（1）2028年后公司磷矿权益产能将较目前增加530万吨。磷矿供给刚性，储能拉动边际需求，稀缺属性强化；
（2）自有高品位磷矿与半水湿法工艺，主营产品品质佳、格局好、毛利高；
（3）近年股利支付率均在70%左右，股息率5%左右。
（来源：光大证券、平安证券、申万宏源证券、太平洋、中原证券、华泰证券、国信证券、国金证券、东海证券、中泰证券、万联证券、浦银国际证券、湘财证券）
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

중요 기타 2026년 02월 28일 21世纪经济报道

전인대, AI+제조 행동 중점 감독 제안

중국 전인대 제14기 3차 회의에서 고품질 발전 관련 제안이 전체의 27%를 차지했고, 그중 약 60건이 인공지능을 통한 제조업 고도화에 집중됐다는 소식입니다. 이번 회의에서 대표들이 제출한 제안은 총 9,160건이며, 이 가운데 2,481건이 고품질 발전과 직결된 내용이었습니다. 특히 ‘인공지능+제조’ 전략이 핵심 의제로 부상했습니다. 2025년 4월 전국인민대표대회 상무위원회는 “인공지능+제조 행동(人工智能+制造)”을 중점 감독 제안으로 지정했고, 공업정보화부(공업정보화부, MIIT)가 주관 부처로 나섰습니다. 현장 방문, 기...

十四届全国人大三次会议期间，人大代表提出的涉及推动高质量发展的建议占比近三成，其中近60件建议聚焦人工智能赋能制造业高质量发展。
近日，全国人大常委会代表工委举行高质量办理代表建议典型案例吹风会。全国人大常委会代表工委负责人介绍，十四届全国人大三次会议期间，代表们依照法定程序提出对各方面工作的建议、批评和意见共计9160件，其中，涉及推动高质量发展的建议共计2481件，占比27%。
其中，代表们围绕制造业高质量发展、人工智能应用等重点领域提出多项针对性建议，近60件聚焦人工智能及人工智能赋能制造业高质量发展。
澎湃新闻注意到，2025年4月，“实施‘人工智能+制造’行动，做大做强先进制造业”被全国人大常委会委员长会议确定为2025年重点督办建议。工信部作为承办单位，通过上门调研、座谈交流等方式精准倾听诉求，构建解决问题的工作闭环。
全国人大代表曹天兰结合自身履职实践，分享了建议提出及办理的相关情况。作为长期奋战在能源装备制造一线的工程师，曹天兰代表在日常工作和调研中发现，我国高端装备制造业在迈向高端化、智能化、绿色化过程中面临诸多挑战：高端装备创新产品落地难、低碳技术推广缺乏机制支撑、企业数字化水平参差不齐、数据不通制约产业链协同和参与国际竞争时面临标准不互认等困境。
“这些问题都来自车间一线的对话、企业发展的困惑，也关乎国家能源安全与产业未来。”曹天兰表示，为破解这些难题，她依托四川能源大省禀赋和德阳装备制造产业基础，走访产业链相关企业、请教行业专家，结合企业数智化转型实践，最终形成《围绕高端化、智能化、绿色化打造高端装备制造业发展新质生产力》的建议，精准对接产业发展需求。
这份建议得到了全国人大常委会代表工委和工信部的高度重视。曹天兰介绍，2025年两会期间，全国人大工作人员就建议办理单位征求其意见；同年4月，工信部相关司局负责同志主动电话沟通，详细了解建议核心诉求；8月，工信部联合代表工委工作人员专程赴四川走进其工作单位，实地调研数字化车间、全国重点实验室，深入了解建议背后的产业实际，当面交流办理思路和举措。“这种上门办理、精准对接的方式，让我真切感受到建议被看见、被重视，也见证了群众的声音能‘传上去、听进去、落下去’。”
工信部相关司局负责同志介绍，工信部负责同志主持召开重点建议办理协商座谈会，与代表面对面深入交流；专门组织专题研究，制定详细办理方案，明确责任分工和时间节点；相关司局先后深入“模速空间”创新生态社区、浦江实验室等研发前沿实地调研，并加强与国家发展改革委、教育部等协办单位的沟通协调，形成工作合力。
针对代表们提出的建议，工信部已联合7部门出台《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，从五方面推动建议落地：一是做深人工智能应用赋能，编制应用实施指南和场景图谱，推进企业、行业、区域智能化转型；二是做强创新底座，攻克前沿技术，推动数据开发与模型建设协同，突破关键核心技术；三是做优产业生态，研制产业标准，强化金融支持，培养复合型应用人才；四是做大国际合作，搭建交流平台，引导企业参与国际竞争；五是做实治理体系，提升安全防护能力，参与国际规则制定。
随着相关建议的推动落实，我国高端装备制造业发展成效显著，曹天兰所在企业自主研发的G50自主燃气轮机已实现海外市场订单零的突破，人工智能与制造业融合发展持续走深向实，代表建议的治理效能得到充分释放。

중요 기타 2026년 02월 28일 21世纪经济报道

BeiGene, 15년 만에 연간 흑자 달성

“5년간 약 465억 위안 적자를 기록했던 중국의 대표 바이오 제약기업 BeiGene(百济神州)이 드디어 연간 흑자를 달성했다”는 소식입니다. 2025년 실적 발표에 따르면 매출은 382억 위안, 순이익은 14억 위안으로 설립 15년 만에 처음으로 연간 흑자를 기록했습니다. 핵심 요인은 항암제 Brukinsa(泽布替尼)의 글로벌 판매 호조로, 미국에서만 202억 위안 매출을 올렸고 유럽·중국·일본 등 75개 이상 시장에서 승인받아 세계에서 가장 넓은 적응증을 확보한 BTK 억제제로 자리매김했습니다. 또 다른 주요 제품인 PD-1 항...

记者丨韩璐编辑丨陈晓平
5年亏掉约465亿元，明星药企终于赚钱。
2月26日晚，百济神州发布2025业绩快报，全年揽收382亿元，净赚14亿元，首次实现年度盈利。
扭亏关键，是其抗肿瘤药在全球大卖。
百济神州成立于2010年，总部位于北京，其A股市值在4000亿元左右，管线布局长期高举高打，单单2020-2024年，研发投入合计565亿元，长期处于巨额亏损。
其在招股书，表示“可能永远不会盈利”，成立15年后，终于跨过盈亏平衡线。
“能否有接棒的百亿产品，占据更多市场份额，是盈利后下一步要攻克的问题。”一位投资人向《21CBR》记者表示。
在27日业绩会上，管理层首次提及免疫类管线，“管线中约20%将聚集免疫学科领域......目标在未来 2-3 年内确定 1-2 个可作为核心资产的分子。”
这预示，团队正在寻找新机会。
王牌大卖
百济神州主战场在美国。
380亿的收入中，过半数都来自美国，核心产品是血液肿瘤产品百悦泽（泽布替尼），该药是其自主研发的新型强效BTK抑制剂，可治疗多种B细胞恶性肿瘤，也是首个在美获批上市的中国抗癌1类新药。
该药已在全球超过75个市场获批，并在欧洲、日本、韩国、巴西等多个主要市场上市，成为全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂。
2025年，百悦泽全球销售达280亿元，同比增长近5成，美国一地的年销售，即达202亿元。
同时，欧洲的销售额为42.65亿元，在中国也获得24.72亿元收入，增长约三成。
“在新患者持续BTK抑制剂治疗市场中，占比约50%，百悦泽已是全球市场领导者。”管理层表示，其在BTK的整体份额未到50%，仍在增长阶段。
百悦泽在其他适应症仍有巨大空间。
一项6年随访数据显示，其在治疗初治及复发难治的慢性淋巴细胞白血病、小淋巴细胞淋巴瘤成人患者具有持续获益。
上半年，其关于套细胞淋巴瘤成人患者一线治疗的3期试验，也将进入期中分析。
第二大单品，则是PD-1单抗百泽安。
其主要针对实体肿瘤，全球超过50个市场获批，一年卖出约53亿元，增长1成多。
全球自主研发和合作管线
官方透露，百泽安联合百赫安的新增适应症上市许可，预计上半年将在中美两国递交，用于治疗成人胃食管腺癌一线治疗，且有望年内在日本获得用于胃癌成人患者一线治疗的监管决定。
盈利之后，百济神州的关键，在于后续管线表现。
有投资人向《21CBR》记者表示，百悦泽增速已放缓，且贡献近七成营收，又集中在美国市场，市场会担心，地缘环境复杂多变，下一个大单品在哪里？商业化是否会有影响？
新品接力
意识到外界担心，管理层特意提及多款在研产品的进展。
1月初，其自主研发百悦达（索托克拉片）获批上市，用来治疗慢性淋巴细胞白血病、小淋巴细胞淋巴瘤及套细胞淋巴瘤两项适应症，这也是国内首款可用于治疗套细胞淋巴瘤的BCL2抑制剂。
内部非常看好，视其为百悦泽后又一款重磅血液瘤药物。
从上市申请受理到获批，该药仅耗时8个月，从收到批件到投入临床使用只用了8天。据悉，1月13日，首批药品已覆盖全国70个城市的医院和药房。
管理层透露，至今约六周时间，市场反应积极，已有超过300名患者接受处方治疗，尚未观察到重大安全性问题，其目标是成为该市场的领导者。
百悦达已获得FDA授予的优先审评资格，且在欧盟递交了上市许可申请，预计上半年在美国获批，并将于下半年启动用于治疗多发性骨髓瘤成人患者的3期试验。
图：BCL-2抑制剂的细胞凋亡过程及作用机制
索托克拉联合泽布替尼的三期临床也在推进中，新的治疗组合有望提升其市场份额。
按照官方说法，适应症扩展、市场渗透等多重因素驱动下，百悦泽、百泽安等核心产品仍处增长阶段，新上市的索托克拉将在今年带来初步贡献。
过往，百济神州每年都在研发上砸下重金，建有庞大的管线梯队。2025年，其在全球累计推进超过170项临床试验，研发费用约154亿人民币。
管理层预计，2026年全年营收将在436亿-450亿元之间，毛利率预计处于80%区间的高位，研发费用、销售及管理费用合计，将处在333亿元-348亿元的区间。
排兵布阵
跨过盈亏线，管理层将2026年定为研发的新纪元。
高投入下，其管线有产品近40款，覆盖三大领域——血液瘤、实体瘤（覆盖肺癌、乳腺癌、胃肠道癌等高发癌种）、免疫与炎症领域，也涵盖小分子、单抗、双抗/多抗等多种药物模式。
后备丰富，也要讲究平衡取舍。
公司总裁、全球研发负责人汪来表示，内部遵循一个原则，临床前阶段，聚焦特定肿瘤瘤种，尽可能做深，选择哪个项目进入Ⅲ期临床，则相对谨慎。
据披露，未来三年，百济神州将聚焦三大领域：
首先，依托三款基石性药物（泽布替尼、BCL2抑制剂索托克拉、BTK降解剂），巩固在慢性淋巴细胞白血病（CLL）领域的领先地位，且拓展至更广泛的血液肿瘤领域，如惰性淋巴瘤、侵袭性淋巴瘤等；
其次，在实体瘤领域，借力内部及外部创新，具体聚焦乳腺癌/妇科癌症、肺癌、胃肠道癌三大癌种；
再者，布局免疫治疗，开发一到两款基石性药物进入注册阶段，寻找同类第一或者同类最佳的潜在机会。
董事会已提前做好架构部署。
2025年8月，武田中国原总裁单国洪加入百济神州，出任大中华区、中亚和南亚区域总经理。
年末，百济神州又设立“双总裁”，吴晓滨仍为总裁、COO，继续守稳商业大盘，统筹商业化与整体运营。
同时，董事会任命汪来出任总裁，兼任研发负责人，负责统筹研发、业务拓展、联盟关系管理等更多职能。
精兵悍将，专业分工，百济神州准备多头并行。
题图来源：视觉中国
图片来源：百济神州，除标注外

중요 소프트웨어·서비스군 2026년 02월 28일 新华财经

2025년 중국 GDP는 5.1% 증가하여 13,953달러가 될

중국 국가통계국이 발표한 2025년 국민경제·사회발전 통계공보에 따르면 중국 GDP가 전년 대비 5.0% 성장하며 처음으로 140조 위안을 돌파했다는 소식입니다. 2025년 중국의 국내총생산은 140조1879억 위안으로, ‘14차 5개년 계획’ 기간 동안 110조·120조·130조·140조 위안을 연속 돌파하는 기록을 세웠습니다. 1인당 GDP는 9만9665위안(약 1만3953달러)으로 3년 연속 1만3000달러를 상회했고, 연구개발(R&D) 투자 비중은 GDP 대비 2.80%로 처음으로 OECD 평균을 넘어섰습니다. 산업 구조 ...

2025年，我国人均GDP达到99665元，比上年增长5.1%，按年平均汇率折算达13953美元，连续3年超过1.3万美元。“人均GDP稳步提高，得益于科技创新的引领，现代化产业体系加快构建，以及新质生产力蓬勃发展。”盛来运表示。
新华财经北京2月28日电（记者陆宇航）国内生产总值（GDP）比上年增长5.0%，经济总量首次突破140万亿元大关，“十四五”时期连续跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元、140万亿元四个大台阶……国家统计局28日发布的2025年国民经济和社会发展统计公报亮点纷呈，全景展现中国经济“稳”的格局、“进”的势头、“韧”的特性。
“随着我国经济规模持续扩大，5%的经济增长对应的经济增量超过5万亿元。中国经济总量实现新突破，反映的是一个百万亿级经济体工农业生产能力的再提升、服务业发展活力的再释放，是亿万家庭安居乐业的重要保障，是中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大的集中体现。”国家统计局副局长盛来运说。
2025年，我国人均GDP达到99665元，比上年增长5.1%，按年平均汇率折算达13953美元，连续3年超过1.3万美元。“人均GDP稳步提高，得益于科技创新的引领，现代化产业体系加快构建，以及新质生产力蓬勃发展。”盛来运表示。
新质生产力的稳步成长在公报的多组数据中得到充分体现：2025年全年规模以上工业中，装备制造业增加值比上年增长9.2%，占规模以上工业增加值比重为36.8%；装备制造业企业利润增长7.7%。高技术制造业增加值增长9.4%，占规模以上工业增加值比重为17.1%；高技术制造业企业利润增长13.3%。数字产品制造业增加值增长9.3%，占规模以上工业增加值比重为12.5%。服务机器人产量1858.1万套，比上年增长16.1%；移动通信基站设备产量536.4万射频模块，增长13.5%；服务器产量597.0万台，增长12.6%。
在研发投入方面，2025年，全社会研究与试验发展（R&D）经费投入比上年增长8.1%，与GDP之比达2.80%，首次超过OECD国家平均水平，其中基础研究经费占比达7.08%。
推进高水平对外开放同样成效显著：2025年，我国货物进口额达18.5万亿元，连续17年成为全球第二大进口市场；服务贸易总额超8万亿元，再创历史新高；新设立外商投资企业数增长19.1%，对外非金融类直接投资超1万亿元。
值得一提的是，2025年，我国货物进出口总额首次突破45万亿元，比上年增长3.8%，有望连续九年居全球首位，成为稳定全球产业链供应链的“关键一环”。
“我国对世界经济增长贡献率预计保持在30%左右，持续成为世界经济增长的最大贡献者和最强稳定锚。”盛来运说，“面对单边主义抬头、保护主义兴起的复杂外部环境，我国坚持高水平对外开放不动摇，积极参与全球经济治理，为全球供应体系注入稳定性和确定性，与世界各国共享中国发展红利、共担全球发展责任，充分体现了负责任大国的国际担当。”
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중요 기타 2026년 02월 28일 科技日报

중국, 천연가스 3주선 건설 시작 총 300억원 이상 투자

총 투자 300억 위안이 넘는 3대 천연가스 주간선(主干线) 파이프라인 공사가 28일 동시에 착공됐다는 소식입니다. 중국은 ‘제15차 5개년 계획(十五五)’ 기간에 들어선 이후 첫 국가 중점 석유·가스관 프로젝트로 쑤완위(苏皖豫) 간선 파이프라인을 착공했습니다. 이와 동시에 원23(文23)~안칭(安庆) 천연가스관, 산둥 관망 북부 간선 등 3대 핵심 인프라 사업이 안후이성과 산둥성에서 각각 시작됐습니다. 세 프로젝트의 총 투자 규모는 300억 위안을 넘으며, 완공 시 중국 중동부 지역의 가스관 밀도와 상호 연결성이 크게 높아질 전...

国家石油天然气基础设施重点工程——苏皖豫干线今天将开工建设。这是“十五五”我国开工的首个国家重点油气管道项目，标志着天然气“全国一张网”建设进入新阶段。
与苏皖豫干线同步，文23—安庆天然气管道、山东管网北干线两大国家石油天然气基础设施重点工程，今天也分别在安徽、山东正式开工。三个项目总投资超300亿元，建成后将显著提升我国中东部地区管网密度和互联互通水平。

중요 기타 2026년 02월 28일 新华财经

글로벌 메모리 가격 급등, AI 서버 수요 급증에 따른 생산 부족

“글로벌 메모리 반도체 가격 급등, AI 서버 수요 폭발과 생산능력 부족이 주요 원인”이라는 기사입니다. 국가발전개혁위원회 가격감시센터에 따르면 2025년 9월 이후 DRAM과 NAND 플래시 가격이 급등해 2016년 이후 최고치를 기록했습니다. DDR4 8Gb 제품은 1월 평균 11.5달러로 전월 대비 24%, 2025년 9월 대비 83% 상승했고, NAND 플래시는 9.5달러로 전월 대비 65%, 2025년 9월 대비 1.5배 올랐습니다. 주요 원인은 AI 서버 출하량 증가와 단일 서버의 메모리 수요 확대, 스마트폰 신제품 출시...

目前联想、戴尔、惠普等主要电脑厂商均已发布调价函，涨幅普遍在500~1500元之间，小米、vivo等国产新发售机型相同存储配置版本价格较上一代上涨300~500元。
新华财经北京2月28日电国家发展改革委价格监测中心28日发文称，2025年9月至今，受需求“爆发式”增长、产能“断崖式”紧缺等因素影响，全球存储器市场缺口扩大，存储芯片价格持续上涨，近1个月多以来，涨幅呈现扩大态势，建议关注存储芯片对下游价格的影响。
调研反映，截至今年1月，存储芯片两大主要产品DRAM和NAND闪存价格均创2016年有数据以来最高。以主流型号为例，1月DARM（DDR4 8Gb 1G*8）合约平均价格为11.5美元，比上月上涨约24%，比2025年9月上涨约83%；NAND闪存（128Gb 16G*8 MLC）合约平均价格为9.5美元，比上月上涨约65%，比2025年9月上涨近1.5倍。
从上涨原因来看，存储芯片价格上涨主要受到需求“爆发式”增长、产能“断崖式”紧缺以及下游“恐慌性”囤货等因素影响。一是AI算力增长带动高端存储需求增加。集邦咨询预计，2026年全球AI服务器出货量同比增长超28%，加上单台AI服务器的内存需求达到传统服务器的8倍左右，AI服务器、数据中心对高带宽、大容量存储芯片的需求将呈“爆发式”增长。同时，2025年四季度以来，智能手机等电子产品新款集中上市，对消费级存储需求有所支撑。二是存储巨头生产策略叠加产能周期的刚性约束，加剧市场供应紧张。三星、SK海力士、美光三大厂商垄断了全球90%以上的DRAM产能，头部厂商采取“减产保价”“弃低追高”策略，将80%以上先进产能转向高毛利率的高带宽内存，减少成熟制程的产能比重，导致消费级存储芯片供应紧缺。同时，存储芯片扩产周期长，晶圆厂建设需1.5~2年，新增产能短期内难以释放。三是硅片、六氟化钨、金属等原材料价格上涨从成本端提供一定支撑。2025年，12英寸硅片、六氟化钨、银、铜等芯片制造原材料价格不同幅度上涨。此外，随着市场看涨情绪升温，消费电子、AI服务器厂商、智能汽车等下游领域的恐慌囤货也对近期价格走高起到推波助澜作用。
当前，存储芯片正处于上涨周期。年内来看，在AI服务器算力需求持续增长的带动下，全球存储芯片市场供不应求局面仍将持续，存储芯片价格将延续上涨态势。存储芯片价格上涨正逐步传导至消费电子终端产品。随着AI应用渗透率提升，消费者对高端化、智能化的消费电子产品的偏好增强，消费升级趋势明显，对内存性能的要求更高。厂商通过减配的方式缓解成本上涨压力的空间有限，上调终端价格将成为普遍趋势。目前联想、戴尔、惠普等主要电脑厂商均已发布调价函，涨幅普遍在500~1500元之间，小米、vivo等国产新发售机型相同存储配置版本价格较上一代上涨300~500元。
受存储芯片价格上涨及对下游的传导影响，PPI方面，计算机、通信及其他电子设备制造业分项价格有望止跌企稳，对PPI的拖累作用有所减弱。CPI方面，叠加提振消费政策效果持续显现，通讯工具分项价格将继续回升。
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보통 기타 2026년 02월 28일 21世纪经济报道

화성창, 선전 가란트과기 인수 의향서 체결

중국 선전 상장사 화성창(华盛昌, Shenzhen CEM Technology)이 4억6000만 위안 규모로 광통신 모듈·광칩 테스트 기업을 인수하겠다고 발표했다는 소식입니다. 2월 27일 화성창(002980.SZ)은 현금으로 선전 가란트과기(深圳市伽蓝特科技有限公司) 지분 100%를 인수하기로 하는 의향서를 체결했다고 공시했습니다. 가란트는 광통신 모듈과 광칩 테스트 장비에 특화된 기업으로, 거래 대상 기업의 잠정 기업가치는 4억6000만 위안으로 제시됐습니다. 공시 당일 화성창 주가는 장중 상한가까지 상승해 28.97위안으로 마감...

2月27日晚间，华盛昌（002980.SZ）发布公告，拟以现金方式收购深圳市伽蓝特科技有限公司（下称“伽蓝特”）100%股权，后者专注光通信模块和光芯片测试，标的整体暂定估值4.6亿元。
值得注意的是，公告发布当日，华盛昌股价已提前涨停，截至当日收盘，华盛昌股价报28.97元/股，涨幅达9.98%，换手率7.50%。
公告显示，华盛昌已与伽蓝特股东余新文、张松伟、林小龙、史开贵签署《股权收购意向协议》，拟以现金收购伽蓝特100%股权；此外，华盛昌控股股东、实际控制人袁剑敏与伽蓝特创始股东余新文签署《股份转让协议》，约定袁剑敏通过协议转让方式向余新文转让所持华盛昌5%的股份（947.01万股），转让以股权收购完成为前提。
针对市场最关注的“是否跨界光模块制造”及股价异动问题，21快讯记者以投资者身份致电华盛昌，接线工作人员表示，
公司并非转型进军光模块领域，拟收购的伽蓝特，核心业务是仪器仪表测试测量行业内的光通信模块和光芯片测试，仍属于公司测量仪器的细分领域，收购目的是继续拓展主业细分赛道。
对于股价提前涨停的争议，该工作人员表示，
公司高度重视内幕消息管理，相关信息发布均遵循监管要求，经初步自查，目前没有发现任何内幕信息泄露的风险。昨日公司股价涨停，据判断大概率是仪器仪表行业普涨带动，与本次拟收购事项无直接关联。
公开资料显示，伽蓝特专注于仪器仪表测试测量行业的光通信模块和光芯片测试领域。虽然华盛昌未披露伽蓝特的过往业绩，但交易双方基于伽蓝特未来三年的预计平均净利润等情况，暂定伽蓝特100%股权的估值为4.6亿元。
此外，交易双方约定在2026年至2028年，伽蓝特累积实现的净利润（指扣非前后归母净利润孰低者）不低于1.15亿元，年均目标净利润为3833万元。
华盛昌则成立于1991年，并于2020年4月在深交所上市，主营业务为测量仪器仪表的研发生产，涵盖红外热像仪、激光测距仪、环境检测仪等品类，应用于电子电力、医疗健康、轨道交通、智能物联等专业领域，为测量仪器领域龙头。
财务数据方面，华盛昌在经历了2022年至2024年的业绩持续上升后，2025年前三季度出现明显下滑，归母净利润和扣非后净利润同比分别下降40.94%和39.92%。
对此，上述工作人员表示，2025年前三季度业绩主要受到海外关税政策的影响，预计2025年全年业绩受影响情况与前三季度类似，但具体细节目前不便透露。目前公司在越南建立的生产基地已进入产能爬坡阶段，但具体的产能占比数据还未确定。
值得注意的是，公告提示，本次交易尚处于意向协议阶段，需履行尽职调查、审计评估及正式协议签署等程序，存在不确定性。4.6亿元为暂定估值，最终交易价格将以审计评估结果为准。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）