한상국의 쉬운 중국경제뉴스 해설

2025年6月25日，李书福旗下的曹操出行在港股上市，次日，由其一双儿女控制的宁波丰沃增压科技股份有限公司（以下简称“丰沃股份”）沪市主板IPO获得受理，资本动作颇受市场瞩目。近日，由李书福控制的四川沃飞长空科技股份有限公司（以下简称“沃飞长空”）也启动上市辅导，向科创板发起冲击。值得一提的是，这也是李书福家族旗下首个科创板IPO。从曹操出行上市，到丰沃股份IPO获受理，再到沃飞长空启动上市辅导，前后不足一年，李书福家族的资本布局可谓节奏紧凑。
被誉为“汽车狂人”的李书福，出生于1963年，先后从事过冰箱、装潢材料、摩托车等行业，1997年进入汽车领域。作为浙江吉利控股集团有限公司（以下简称“吉利控股集团”）的创始人及董事长，李书福近年来带领集团加速科技转型和生态协同。目前，李书福名下已有吉利汽车、极星汽车、钱江摩托、汉马科技等多家上市公司。推动丰沃股份、沃飞长空冲击上市，李书福家族的资本版图有望再度扩容。
沃飞长空近期已启动上市辅导，拟登陆科创板；与此同时，丰沃股份也在推进主板IPO。
证监会官网显示，沃飞长空启动上市辅导，辅导机构为中信建投证券，拟冲击科创板上市。据悉，沃飞长空是浙江吉利科技集团有限公司（以下简称“吉利科技集团”）旗下的低空经济产业，致力于全球低空智慧交通飞行器研发与商业化运营；吉利科技集团则隶属于吉利控股集团。
据上市辅导备案报告，沃飞长空成立于2016年4月22日，注册资本3.6亿元，法定代表人为徐志豪。股权关系方面，截至报告出具日，公司控股股东为湖北吉利太力飞车有限公司（以下简称“吉利太力飞车”），持有公司40.02%的股权。穿透股权关系，吉利科技集团持有吉利太力飞车100%股权。由此，沃飞长空的实控人为李书福。
北京商报记者注意到，除了沃飞长空外，由李书福一双儿女李星星、李妮掌舵的丰沃股份目前也正在向资本市场发起冲击。而李星星、李妮两人能够合计控制公司75%的股份表决权。
上交所官网显示，丰沃股份主板IPO于2025年6月26日获得受理，当年7月18日进入问询阶段，历经两轮问询。因其财务资料已过有效期，需要补充提交，丰沃股份IPO目前处于中止状态。
丰沃股份招股书显示，公司主营业务为涡轮增压器的研发、制造及销售，并向电动增压器、空气悬架核心零部件领域拓展。本次冲击上市，丰沃股份拟募集资金约6.56亿元，扣除发行费用后，将用于年产100万套涡轮增压器项目、年产60万套空气悬架零部件项目、补充流动资金。
财务数据显示，2025年上半年，丰沃股份实现营业收入约为9.97亿元；对应实现归属净利润约为1.14亿元。
从李书福家族资产的上市布局来看，可以称得上是顺势而为。李书福名下已有吉利汽车、钱江摩托、曹操出行等多家上市公司，搭建起了横跨A股、H股、美股多地的资本版图。不过，近年来其重心移至A股、港股。
在丰沃股份IPO获受理的前一天，即2025年6月25日，曹操出行在港交所上市。
创立于2015年5月21日的曹操出行，是吉利控股集团布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务。控制权方面，公司最终控股股东为李书福。
近期，曹操出行也发布了2025年全年的财务数据，公司收入主要来自出行服务，特别是网约车业务；此外，还向当地运力合作伙伴、独立车队运营商及个人司机销售车辆。具体来看，公司2025年实现营业收入约为201.9亿元，同比增长37.7%；对应实现归属净利润约为-6.35亿元，同比减亏。截至4月2日收盘，曹操出行报26.2港元/股，总市值152.3亿港元。
除了曹操出行，李书福旗下另一家港股上市公司吉利汽车，其最终控股为吉利控股集团。2025年，吉利汽车实现营业收入约为3452.32亿元，同比增长25%；对应实现归属净利润约为168.52亿元，同比增长0.24%。
A股市场上，推进两宗A股IPO的同时，李书福还控制着钱江摩托、汉马科技2家上市公司。具体来看，钱江摩托、汉马科技的实控人均是李书福，控股股东则分别为吉利科技集团、浙江远程新能源商用车集团有限公司。
据了解，钱江摩托致力于高性能摩托车核心技术的研发、制造、销售及服务；汉马科技目前主要业务则涉及重卡、专用车及汽车零部件的研发、生产与销售。
此外，另一家A股上市公司千里科技，与李书福也有着紧密的联系。股权关系方面，千里科技的控股股东为重庆满江红私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），实控人为重庆满江红企业管理有限公司。不过，穿透股权关系，吉利科技集团持有重庆满江红企业管理有限公司49%股权。
资料显示，千里科技围绕AI技术应用加速汽车智能化转型，开拓了科技业务新板块，形成科技业务板块与终端业务板块两大核心业务领域。
从上述3家A股上市公司最新财务资料来看，钱江摩托2025年净利居首，公司预计实现归属净利润约为9.6亿—10.3亿元，同比增长41.86%—52.2%；千里科技次之，公司2025年实现归属净利润约为8440.82万元，同比大幅增长110.93%；而汉马科技2025年实现归属净利润约为4757.91万元，同比下滑69.74%。
除此之外，李书福旗下美股上市公司则有极星汽车、亿咖通科技、路特斯3家，上市日期集中在2021年、2022年。
在商业航天这一热门赛道，同样能看到李书福的前瞻布局。
以“引领绿色智能通行生态”为愿景，始建于1986年的吉利控股集团，现已成长为一家集汽车整车、动力总成和关键零部件设计、研发、生产、销售和服务于一体，并涵盖出行服务、数字科技、金融服务、教育等业务的全球创新型科技企业集团。
从产业布局来看，吉利控股下设乘用车、商用车、科技、出行、教育五大板块。其中，科技板块核心主体系吉利科技集团，以新材料（资源）、摩托智造、低空经济三大实体产业为核心，同步战略投资功率半导体、商业航天等创新业务。
具体来看，板块中的代表企业浙江时空道宇科技有限公司（以下简称“时空道宇”），成立于2018年，是一家全球卫星通信服务商，专注于低轨通信星座建设与运营，为全球用户提供卫星通信服务。时空道宇全栈自主设计研发、建设和运营全球低轨卫星物联网星座，自2022年至2025年，通过连续6次成功发射，顺利完成星座一期组网部署。截至目前，时空道宇在轨卫星已达64颗（含试验星），所有卫星在轨可靠性100%，网络可靠性100%，已实现除南北极外，全球地表任一地点通信覆盖。
天眼查股东信息显示，时空道宇的控股股东为广东时空探索科技有限公司（以下简称“时空探索”），吉利科技集团则持有时空探索80%的股份；时空道宇的实控人为李书福。
另外，在半导体这一热门赛道中，吉利科技集团则聚焦于新能源领域的芯片设计与模块创新，发挥芯片设计+产品制造+车规认证的能力，开发车用IGBT模块、SiC器件、光伏逆变器模块、中低压MOS等产品，为新能源汽车、电动摩托车、光伏、储能、机器人等客户提供性能优越的功率产品和服务。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，半导体与商业航天均属于国家重点扶持的高新技术领域，政策红利与市场增长空间广阔。若大型集团能提前布局，既能享受政策层面的资金支持与税收优惠，又能在新兴赛道抢占先发优势，培育新的利润增长点，降低对传统主业的依赖，实现企业发展的多元化与抗风险能力的提升。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜则进一步指出，功率半导体是新能源汽车电控系统的核心部件，商业航天则瞄准车联网、智能驾驶的高精度定位与通信需求，助力构建“车-星-云”一体化生态。
针对相关问题，北京商报记者向丰沃股份、吉利控股集团方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿未收到公司回复。
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南方财经21世纪经济报道记者 杨雨莱 博鳌报道
随着全球地缘政治不确定性上升，原油、黄金、白银等大宗商品价格波动，全球资本市场出现明显震荡，投资者风险偏好趋于谨慎。
国际资本市场协会（ICMA）首席执行官布莱恩·佩斯科（Bryan Pascoe）在接受南方财经记者专访时表示，在全球不确定性加剧的环境中，中国市场所展现出的稳定性，正成为吸引长期资金的重要支撑。
对于全球市场，佩斯科认为，不久之前全球资本市场整体仍处于“非常强劲”的阶段，主权债与企业债发行规模创下纪录，且被市场顺利消化，投资者需求旺盛。但随着地缘冲突等不确定性上升，市场开始更加关注通胀与供应链等因素带来的冲击，“波动性明显上升，投资者也变得更加谨慎”。尽管如此，一级市场发行依然保持活跃，“市场并未关闭，而是更加审慎和具有选择性”。
而在资本流动方面，他指出，全球投资者正从过去高度集中配置美国国债，逐步转向更加多元化的资产配置结构，这一趋势为中国市场带来了新的机遇。随着中国债券市场不断推进开放，中国国债及高等级信用债正逐步成为全球投资组合中的重要选项。
同时，他也特别提到，中国债券市场中绿色债券、熊猫债以及回购市场在内的一系列产品创新与制度优化，正在不断完善中国资本市场生态，增强对国际投资者的吸引力。
全球市场波动性上升
全球财经连线：凭借你在全球金融市场的专业经验，如何评价当前全球金融市场的整体氛围？
佩斯科
：在不久之前，市场整体表现还较为强劲。各国政府发行了大量债券，而这些债券也被市场顺利地消化，国债收益率整体维持在相对良好的水平。同时，市场中也有大量新进入的投资者参与并购买债券。
信贷市场和企业债券市场也呈现出强劲的底层基调，发行规模创下纪录，投资者需求极为旺盛，愿意认购各类企业和不同评级的信用债券。所以整体来看，市场环境一度非常向好。
但近期情况发生了一些变化，受到地缘政治冲突等因素影响，市场开始更加关注通胀、供应链中断以及由此对宏观经济活动带来的影响，这些因素也可能对市场产生更长期的冲击。由此，市场波动性明显上升，投资者情绪也变得更加谨慎。
不过值得注意的是，尽管不确定性上升，国际上的一级市场发行并未停滞，市场仍然保持开放，只是整体更加审慎和具有选择性，同时新发债券依然有市场需求。
全球财经连线：如何看待黄金和原油等关键大宗商品的走势？
佩斯科
：原油的价格波动对资本市场具有非常直接且重要的影响。我们可以看到，当油价出现上涨或下跌时，股市开盘往往会随之出现明显波动，但随后会逐渐趋于稳定，这种影响也会进一步传导至固定收益市场和债券市场。
由于原油及其他大宗商品是通胀的重要组成部分，而通胀又是影响债券市场表现的关键变量，因此油价大幅波动也引发市场利率的剧烈震荡。
投资者目前更偏防御和谨慎
全球财经连线：当前全球资本流动情况如何？是否出现新的投资趋势？
佩斯科
：整体来看，投资者目前更加偏向防御和谨慎，密切关注市场波动。从长期趋势来看，投资者越来越重视资产配置的多元化。
过去，资金高度集中于美国国债市场，将其视为高质量流动性资产的主要来源。但随着时间推移，这种高度集中的配置模式正在发生变化，投资者开始逐步考虑配置其他国家的政府债券，这是一种长期趋势，而非短期现象。
在这一过程中，中国债券市场的国际化进程为全球投资者提供了新的选择。随着市场进一步扩大开放，未来预计将吸引更多国际资金和关注。
全球财经连线：在当前全球主要央行维持利率不变的背景下，如何看待全球债券市场的环境？
佩斯科
：当前市场前景总体呈现出较高的不确定性。此前市场普遍预期利率保持稳定甚至小幅下降，这对债券发行较为有利。但如今市场预期已经发生变化，部分情境下甚至开始计入加息预期，这也改变了市场格局。
这种变化影响了投资者的配置意愿以及期限偏好，未来市场可能会经历一段再平衡过程。同时，美联储新任主席即将上任，这一变化对下半年美国利率政策的影响也值得关注。
中国绿色债券、熊猫债发展迅速
全球财经连线：如何看待中国债券市场近年来的结构性变化？
佩斯科
：过去几年，中国债券市场在开放方面已经取得了一系列结构性进展，例如“债券通”等机制的推进，使国际投资者能够更加便利地参与中国市场。同时，熊猫债市场的监管也有所放宽，为境外发行人在境内发债提供了更多便利。
在可持续金融方面，中国推出了多项利好举措，积极推动绿色债券和可持续债券的发行。
同时，中国正在逐步推动回购市场的发展与开放，这对于提升市场流动性、完善资本市场结构、吸引更多类型投资者与市场参与主体具有重要意义，也预示着未来市场在流动性方面将持续改善。
全球财经连线：如何看待中国在全球绿色债券市场中角色的演变？
佩斯科
：我认为中国已经成为全球绿色债券市场中非常成熟的参与者。中国监管机构高度重视相关标准和分类体系的建设，并尽可能与国际市场接轨，例如参考国际资本市场协会（ICMA）的原则，以及推动与欧盟、新加坡在多司法管辖区共同分类标准方面的合作，同时也在与国际可持续发展准则理事会（ISSB）的企业披露标准进行对接。这些都是非常重要的举措。
展望未来，我们认为可持续金融仍将实现显著增长，中国也已经在这一领域确立了领先地位。市场仍有很大的发展空间，而中国推动标准建设并加强与国际市场融合，将有助于吸引更多投资者进入这一市场。
全球财经连线：熊猫债市场的发展进程如何？
佩斯科
：近期中国出台的一系列结构性和监管政策，正在推动更多熊猫债的发行，也逐步增强了国际借款人对在岸人民币市场的兴趣，使其成为其他融资渠道之外一个具有吸引力的选择。随着资金回流更加便利，这一趋势有望进一步加强。
同时，随着人民币在贸易结算和资本市场中的使用不断扩大，尤其是在中国主要贸易伙伴之间，这也会自然带动以人民币融资的需求，从而推动熊猫债市场的发展。整体来看，增长势头较为强劲。
从市场反馈来看，包括拉丁美洲、欧洲、中东、亚洲等多个地区的发行方，都对熊猫债市场表现出浓厚兴趣，目前也出现了美国的发行案例，逐步成为了一个全球性现象。
中国资本市场前景广阔
全球财经连线：中国在吸引国际投资方面有哪些进展？
佩斯科
：总体来看，中国市场的开放方向是正确的，但目前国际投资者在中国债券市场中的占比仍然较低，不足3%。未来仍需通过“债券通”等渠道进一步扩大参与投资者的类型。
随着人民币国际化推进，越来越多的各国央行和机构投资者持有人民币资产，这也带来了配置优质固定收益资产的需求，中国国债和高等级信用债自然成为重要选择。
如果未来市场进一步提升开放程度、优化结构性机制，将有助于形成更畅通的资本流入渠道，吸引更多国际资金进入。在当前的地缘政治背景下，投资者需要分散配置安全资产，如果结构性流程足够简化，那无疑能吸引更多资金流入中国国债。
全球财经连线：对未来五年中国资本市场的发展有何展望？
佩斯科
：我认为仍然需要推进一些结构性改革，包括扩大投资者基础、简化流程，以及提升市场流动性，这些都是实现市场长期健康发展的重要前提。
同时，结合多元化配置的趋势，以及国际投资者对参与本地市场、配置中国优质资产需求的不断增长，当这些结构性改革与积累已久的国际需求形成合力时，将为中国资本市场实现更大规模增长创造有利条件。
随着市场进一步开放、流动性不断提升，以及与国际市场更有效地融合，中国资本市场的前景是非常广阔的。
在具体操作层面，我们已经看到一些积极的案例，比如“债券通”等机制，有效发挥了香港作为连接内地市场的桥梁作用。我认为这一趋势还会继续发展，未来国际市场参与者将通过更多渠道参与中国市场。
同时，在当前经济和宏观环境背景下，中国市场所体现出的稳定性，也将成为吸引投资者的重要因素。
重视资产的多元化配置
全球财经连线：如何看待未来全球金融市场的风险与机遇？
佩斯科
：目前市场仍存在较为明显的碎片化现象，波动性也成为各方普遍关注的核心问题。不过，从长期趋势来看，各国监管机构正在积极构建有利于调动资本与储蓄、支持长期投资的制度框架。在欧洲，重点在于推进单一市场的标准化与规模扩张；美国本身已经具备成熟高效的资本市场体系；而在亚洲，包括中国在内的经济体，正将发展资本市场作为支撑长期增长的重要抓手。
在这一背景下，可持续金融和数字化正逐渐成为推动市场发展的关键主题。目前，实现“净零排放”目标仍存在巨大的资金缺口，因此，可持续债券、转型金融等工具将成为撬动资金的重要渠道。未来，可持续金融领域有望朝着更加标准化和一体化的方向发展。
与此同时，资本市场数字化仍处于早期阶段，但其潜力不容忽视。数字化有望成为推动市场变革和增长的重要加速器。未来，如果各司法辖区之间能够实现更高程度的融合、不同系统之间实现更强的互操作性，数字化将有助于真正扩大资本市场的规模。同时，这也可能带来更多散户投资者的参与。
从具体优势来看，数字化能够在提升效率、降低操作风险和交易对手风险、提高市场透明度等方面发挥实实在在的作用。
全球财经连线：你对投资者有什么建议？
佩斯科
：我认为始终要重视资产的多元化配置，同时对未来可能出现的波动与各类挑战保持足够警惕。
从资产类别来看，固定收益市场无疑是投资组合中至关重要的一部分。在很多方面，债券市场提供了一种相对理想的平衡：一方面具备类似银行存款或银行融资的低风险特性，另一方面又能够提供高于存款、但风险低于股票市场的回报。
因此，从长期来看，固定收益和债券市场仍将是投资过程中不可或缺的核心配置，在实现稳健收益与风险控制之间发挥核心作用。
策划：赵海建
监制：施诗
编辑：施诗 赵越 李莹亮
记者：杨雨莱
剪辑：蔡于恬
新媒体统筹：丁青云 曾婷芳 赖禧 黄达迅
海外运营监制: 黄燕淑
海外运营内容统筹: 黄子豪
海外运营编辑：庄欢 吴婉婕 龙李华 郑全怡
出品：南方财经全媒体集团

科技日报记者 付毅飞 实习生 张城辉
记者从中国航天科技集团获悉，4月7日21时32分，长征八号运载火箭在海南商业航天发射场点火起飞，以“一箭十八星”方式将千帆星座第七批组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。
千帆星座是我国自主可控的低轨卫星互联网系统，由上海垣信卫星科技有限公司负责建设运营。该星座重点面向“一带一路”和中资企业出海需求，提供高速、实时、安全、可靠的空天地海一体化综合解决方案与服务。
长征八号运载火箭是中国航天科技集团一院抓总研制的新一代中型两级液体运载火箭，700公里太阳同步轨道运载能力不小于5.5吨。执行本次任务的长八火箭采用捆绑2个助推器的基本构型。
本次任务由中国航天科技集团所属中国长城工业集团有限公司作为总承包商提供发射服务。
这是长征系列运载火箭第636次发射。

21世纪经济报道记者 闫硕
连日来，创新药概念股反复活跃。同花顺数据显示，3月24日以来，创新药概念股涨幅超13%，多只个股盘内涨停。
其中津药药业的股价异动尤为引发市场关注。该股连续10个交易日内（3月24日至4月7日）日收盘价格涨幅偏离值累计达到100%，3月26日至4月7日期间，公司股票连续七个交易日涨停，期间股票价格累计涨幅93.69%。截至4月7日收盘，每股报价7.67元，市值约83.75亿元。
4月7日晚间，津药药业发布公告时强调，公司关注到市场将公司列为创新药概念并进行炒作，公司目前研发以仿制药为主，无在研创新药项目，相关炒作存在明显误读。公司主营业务为甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售。同时，公司关注到市场对激素原料药产品价格的讨论，目前公司甾体激素原料药价格总体保持平稳，对公司经营业绩无影响。
津药药业同时在公告中提示投资风险，称公司主营业务未发生重大变化，股价短期内大幅连续上涨，交易换手率持续放大，市盈率（TTM）显著高于行业平均水平，市场非理性炒作明显。公司流通盘小，炒作后股价随时存在快速下跌风险。
随创新药概念股飙涨
当前生物医药已被明确为新兴支柱产业，创新药被提升至国家战略高度，我国创新药行业告别粗放式增长，进入高质量发展新阶段，以研发创新为核心的药企面临新的发展空间。
据国家药监局消息，今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半；截至3月27日，我国2026年已批准10款创新药，其中2款为进口，8款为国产，我国创新药取得历史性突破，保持了良好的发展势头和潜力。
在业内看来，近期无论是政策端持续加码创新研发、审评审批持续提速，还是产业端对外授权交易大幅增长，叠加头部药企陆续披露年报利好，多方因素共同撑起了当下创新药的行情逻辑，合力推动行业向好发展。因此，二级市场上，创新药概念股反复活跃。
津药药业被纳入相关概念股。不过，其对外公开的创新药相关信息并不算多。2025年9月，津药药业在与投资者互动时表示，公司于2024年成立创新研究院，负责创新药设计发现、研发以及引进孵化工作，目前创新药管线方面的项目正处于早期探索性研究阶段。未来，公司将不断完善产品管线布局，加快产品多元化差异化发展。
另外，JYSW003项目为津药生物科技（天津）有限公司委托公司创新研究院开展的创新药项目，适应症是银屑病，前期探索性研究结果初步显示药效明显、安全性优等特点。目前按照合同约定正常开展中。
但无论是创新研究院还是JYSW003，都鲜有最新动态。津药药业也在近日多次强调，公司目前研发以仿制药为主，无在研创新药项目，相关炒作存在明显误读。
有业内分析人士指出，本轮上涨启动前，津药药业总市值仅40余亿元，机构持仓占比仅0.78%，筹码结构轻盈，抛压较小，成为游资炒作的理想标的。
3月26日至4月7日期间，津药药业股票连续七个交易日涨停，近三个交易日公司股票换手率分别为1.36%、8.59%、16.15%，“交易换手率持续放大，击鼓传花效应、市场非理性炒作明显，交易风险极大。”津药药业指出。
截至4月7日，津药药业最新市盈率（TTM）为513.94倍。根据中证指数有限公司的最新数据，公司所属中上协行业分类“C27医药制造业”对应的行业滚动市盈率为29.26倍。津药药业认为，公司相关指标严重偏离行业合理估值水平，已呈现出泡沫化。
业绩承压
作为国内较早研制并生产甾体激素类原料药的企业之一，津药药业主要从事甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售，主要产品包括地塞米松系列、泼尼松系列等70余个原料药品种，以及注射剂、软膏剂等10余个剂型药品。
近两年，公司业绩有所承压。2024年，公司实现营收32.15亿元，同比下降15.00%；归母净利润为1.33亿元，同比增长14.01%。2025年前三季度实现营收22.32亿元，同比下降13.24%；归母净利润6953.99万元，同比下降62.75%；扣非归母净利润1.36亿元，同比下降26.06%。
对于2025年前三季度利润的下降，津药药业表示，主要是本年初至报告期末公司因反垄断事项受到行政处罚6919.24万元；同时公司受集采、终端用药减少、国际市场竞争持续加剧等影响，产品销售单价大幅下降，销售收入、毛利同比均出现一定幅度的下降所致。
其中，反垄断事项曾引发市场广泛关注。2025年4月30日，津药药业收到天津市市场监督管理委员会《行政处罚决定书》，公司在相关人员组织下，与三家竞争对手达成垄断协议，变更、固定地塞米松磷酸钠原料药价格，排除限制了地塞米松磷酸钠原料药销售领域的竞争，因此被罚没合计6919.24万元。
集采方面，津药药业子公司津药和平的氨茶碱注射液、氟尿嘧啶注射液、重酒石酸间羟胺注射液、重酒石酸去甲肾上腺素注射液中选第十批全国药品集中带量采购，相关产品价格有所下降。该批集采已于2025年4月在全国落地执行。
此外，公司还因内控问题收到监管措施。2026年1月27日，津药药业收到中国证券监督管理委员会天津监管局下发的《行政监管措施决定书》，经查，津药药业存在以下问题：一是部分外购技术项目采用制式合同，对对方违约责任的约定不够明确，合同内容不规范。二是未能及时识别部分研发项目的终止风险， 导致预付款收回不及时。天津证监局决定对公司采取责令改正的监督管理措施，对徐华、李书箱、王福军、张杰、杨福祯采取出具警示函的监督管理措施。
目前，津药药业正针对存在的问题逐项整改，确保整改到位、取得实效。
对企业而言，只有深耕主业，夯实研发与经营的基本盘，才能真正抵御市场波动。这场炒作终会落幕，留给市场的，是关于短期博弈与长期投资的深层思考。

经济日报记者 敖蓉 康琼艳
前不久，我国首个机器人保洁员在深圳正式“上岗”，具身智能技术首次走进普通人家庭，面向大众用户开放服务。
适配居民多元消费需求，机器人不再是科幻电影里的遥远想象，而是化作炒菜机器人的精准火候、艾灸机器人的贴心呵护、保洁机器人的高效陪伴……成为改变人们生活方式、优化消费体验的“新伙伴”。
破圈：从实验室走进生活场
“以前总觉得机器人离我们很远，今天体验了按摩机器人，身体轻快多了！”在北京市经开区荣华街道智慧康养机器人养老驿站里，71岁的刘阿姨一边感受着按摩机器人精准的力道，一边连连称赞。这个藏着40余款机器人的“智慧乐园”，就像一个生动的窗口，让人们直观看到人工智能如何走进日常生活——炒菜机器人火候拿捏精准，再也不用为“炒煳菜”发愁；艾灸机器人智能定穴、控温防烫，比人工操作更省心；AI诊疗仪扫描面部就能分析健康状况，在家就能做基础体检；聊天机器人有问必答、下棋机器人闲时陪你一较高下，让独居老人不再孤单。
“康养空间是最受老年人欢迎的区域。”养老驿站运营负责人韩鑫介绍，这里配备了按摩、艾灸、外骨骼等机器人，老年人通过微信群或电话就能预约，享受专业的康复理疗服务，如今3台机器人“理疗师”每天的“工作”都排得满满当当。
数据显示，截至2025年末，我国60岁及以上人口达3.2亿人，占总人口的23%。随着生活质量的提升，银发人群的消费理念正从追求性价比向智能化转变，养老机器人领域也成为众多企业布局的重点。中研普华产业研究院发布的报告显示，2024年国内养老机器人市场规模已突破300亿元，从日常生活到健康管理，从康复训练到精神慰藉，机器人“保姆”正加速融入老年人生活。
不只是养老场景，普通家庭的日常生活也因人工智能的加入迎来新变化。近日，自变量机器人携手58到家，在深圳推出全新智能保洁服务，机器人保洁员与保洁阿姨组成“黄金搭档”，开启了家庭服务新模式：机器人负责客厅区域的基础清洁和收纳，保洁阿姨专注于深度清洁和与客户沟通，分工明确、效率翻番。“以前保洁全靠阿姨手工，现在有了机器人帮忙，基础收纳和清洁省了不少力。”体验过该服务的深圳市民张颖表示。
这些AI应用的落地，绝非简单的“技术+场景”物理叠加，而是一场全场景、全链条的系统性重塑。在北京市经开区荣华街道养老驿站，不仅为居民提供沉浸式体验，更打造了集服务、试验、数据采集、信息反馈于一体的创新模式。“驿站为机器人企业搭建了真实的应用场景与验证平台，企业可在此测试产品性能、收集老年人使用反馈，针对性优化适老化设计。”北京市经开区荣华街道民生保障办公室负责人张莉介绍，养老驿站就像一个“用户体验实验室”，打通了机器人产业从技术研发向商业化落地的“最后一公里”。
北京视界求索人工智能科技有限公司为驿站提供了智能陪伴与理疗两款核心产品。公司负责人夏菁对此深有体会：“养老驿站让我们能直面客户真实需求，加速迭代产品，这套‘智能设备+社区服务’的模式一旦验证成功，就能快速复制到全国成千上万的社区养老站点，惠及更多家庭。”而自变量与58到家的合作，更是实现了具身智能技术从实验室演示到规模化民生服务的关键跨越，让AI真正走进普通人的家庭，成为可感知、可预约、可评价的日常服务。
适配：不能只靠卖硬件
人工智能快速融入生活，关键在于精准捕捉居民需求，打破“技术自嗨”的困境，让科技真正服务于人。无论是养老场景还是家政场景，AI产品的迭代升级，始终围绕居民的实际痛点、真实需求展开，在消费过程中不断调整适配，让每项服务都更接地气、更合心意。
在养老消费领域，需求的多元化、个性化尤为突出。不同年龄、不同身体状况的老年人，对智能产品的需求截然不同。为了真正读懂老年人的精神需求，森丽康科技联合北师大公益研究院走访了上百位老年人家庭，推出了名为“小丽”的养老陪伴机器人。这款机器人不仅能实现健康监测、预约陪伴、巡逻预警等基础功能，还能贴心提供饮食起居提醒、帮老人找物等服务。“当人工智能与机器人技术真正融入老年人生活，养老可以成为美好的体验。”森丽康科技联合创始人高雅说。
2025年，北京市科学技术研究院智慧养老研究所针对北京市养老院展开调研，结果显示，老年人对养老机器人的迫切需求场景排序依次是：如厕、洗澡、进食、衣物穿脱、移位、慢病管理等。“这些场景均为照护痛点突出、人力替代迫切的核心领域，对养老机器人需求潜力很大。”该研究所研究员邢新主表示，同时，聚焦自主生活、健康管理、情感陪伴与安全保障等需求，用于提升活力老人生活品质、实现健康前置干预与风险防范的领域，也是未来覆盖人群最广、市场潜力最大、可持续性最强的普惠型发展方向。
在发展初期，养老机器人难免囿于“叫好不叫座”的困境，对此专家给出了精准适配消费需求的解决方案。复旦大学AI向善与数智养老研究中心主任申琦认为，养老机器人要真正走进家庭，不能只靠卖硬件，而是要探索转向“服务型租赁模式”，即采用“以租代售”的模式降低消费门槛，同时配合政府补贴、社区运维、刚需功能优化，推动机器人从“展厅爆款”变成“家庭刚需”，实现商业化与养老普惠乃至提质的双赢。
在家政消费领域，AI的适配性体现在“人机协同”的创新模式上。家庭环境的复杂性和非标准化，被认为是检验通用机器人的“终极考场”，而自变量与58到家的合作，正试图解决这一难题。“58到家连接超过4500万户家庭、拥有400万名劳动者，构建了覆盖全国200余城的‘数字家庭场景库’，这为AI落地提供了绝佳的试验场。”58到家相关负责人表示。
国家政策也在引导AI更好地适配居民消费需求。2025年11月，工业和信息化部等6部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确提出强化人工智能融合赋能，推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用，鼓励开发家庭服务机器人、智能家电等产品，以智能产品为载体提供娱乐、健康、陪护等生活服务。民政部出台的《关于进一步推进民政科技创新的指导意见》也明确，要强化老龄和养老服务领域科技支撑，推动助餐助行、情感陪伴、监测预警等产品研发集成、安全化和规模化应用，让AI真正贴合居民需求。
“当前，养老服务存在政府兜底压力大、市场供给同质化、社会参与不足、资源协同低效等瓶颈，难以形成合力，养老机器人的探索有助于构建更加高效可持续的养老服务发展新格局。”邢新主表示，对于养老机构而言，养老机器人能推动服务从“一人护理多位老人”向“多机服务一位老人”转变，补齐人力短板；对于社区和居家人群，能助力三级养老服务网络向智能联动升级，实现从重点覆盖特殊人群到全面惠及全体老人转变，提升服务普惠性与品质化水平。
未来：开启生活新图景
随着技术不断迭代、政策持续护航，人工智能与生活消费的融合将更加深入。未来，无论是养老、家政，还是更多生活场景，AI都将呈现出更智能、更普惠、更融合的发展趋势，为消费升级注入新动能。
政策层面的持续发力，将为AI赋能生活消费提供坚实保障。今年的《政府工作报告》中，“具身智能”被明确列为需要培育壮大的未来产业之一，同期，工业和信息化部正式发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》，为行业规范化、规模化发展提供了顶层设计。《关于进一步推进民政科技创新的指导意见》也明确了具体方向，提出到2030年，民政科技创新体制机制不断健全，突破一批关键核心技术，形成一批标志性科技成果，高端装备和产品国产化率明显提升，民政科技创新和产业创新不断融合。
在政策落地层面，民政部也给出了具体举措。“一是健全工作机制，加强对民政科技工作的统筹领导，引导各类高校、科研院所和科技领军企业参与；二是完善政策体系，推动制定有利于民政科技创新的财税、金融、产业等政策；三是推动多元投入，争取国家科技重大项目支持，鼓励地方设立专项，吸引社会资本进入；四是营造良好环境，加强宣传推广，展示创新成果，激发创新活力。”民政部直属机关党委副书记、人事司副司长李永新介绍，这些举措将推动民政科技成果走出实验室，转化为现实生产力，更好地服务居民生活。
技术迭代将持续推动AI服务提质升级，让AI更“懂人”、更好用。张莉表示，荣华街道养老驿站未来将聚焦技术优化，支持企业围绕老年人的实际需求加强研发，打磨更贴合老年人使用习惯、操作更简单的功能，解决实际痛点；同时拓展应用范围，把机器人逐步推广到社区医院、居家养老等场景，让智能科技真正走进老年人日常生活。而在家庭保洁领域，自变量也表示将结合58到家提供的海量场景数据和用户反馈，持续迭代自研具身智能基础模型，提升机器人的服务能力，初期仅作为得力助手的机器人，未来将承担更多更复杂的任务。
产业融合将成为未来发展的重要趋势，打造“硬件+软件+服务”的完整生态。李永新表示，老龄和养老服务领域的技术、装备、产品兼具公益属性和市场属性，推进老龄和养老服务科技创新，不仅能提升养老服务质量，还能带动高端装备制造、新材料、新一代信息技术等战略性新兴产业和具身智能、脑机接口等未来产业加速发展，打造贯通“硬件—软件—服务”的银发经济产业链。《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》也提出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成。
场景拓展将让AI覆盖更多生活领域，惠及更广泛人群。未来，AI将不再局限于养老、家政，还将深入健康、教育、休闲等更多场景——智能健康监测设备将实现更精准的健康预警，AI陪伴机器人将覆盖不同年龄段人群，智能家政机器人将能完成更多复杂家务，甚至在低空消费、宠物周边等新兴领域也将出现AI的身影。同时，随着“以租代售”等模式的推广、政府补贴的加持，AI产品的消费门槛将进一步降低，让更多普通家庭能享受到科技带来的便利。
“与58到家的合作，让我们获得了真实宝贵的场景数据和用户反馈，这将极大加速机器人能力的提升。我们的目标是，让机器人成为每个家庭智能、可靠的新成员。”自变量相关负责人表示。

人民日报海外版记者 黄敬惟
在阅读文学作品时，你是否幻想过身临其境“走进”书中的世界，与角色互动、探索那些由文字构成的场景？日前，中国数字文化集团有限公司、国家图书馆（国家典籍博物馆）、宏达通讯有限公司（HTC）联合主办“小王子：星旅奇遇——沉浸式大空间体验展”，为观众带来一场别开生面的文化体验。
“走进”书中场景
《小王子》是由法国作家安托万·德·圣-埃克苏佩里创作的中篇小说，以诗意语言和深刻哲思，引发读者关于生命、友谊、爱与责任的思考。这部作品以其独特的风格风靡世界，被翻译为数百种语言，是一部跨越国界的经典文学作品。
在“小王子：星旅奇遇——沉浸式大空间体验展”（以下简称“小王子：星旅奇遇”）中，观众戴上头显设备，便可沉浸式走入小王子与玫瑰、狐狸等经典角色相遇的场景。体验过程中，观众可以在星空下的沙漠里，找到飞行员为小王子画的绵羊；在幽深的洞穴外，用耐心和真诚让小狐狸打开心扉；以驰往星空的火车为背景，欣赏铁路信号员打开沿路的惊喜；在玫瑰花园中，亲手浇灌即将枯萎的玫瑰花……书中的一幕幕经典画面，都在这场体验中变为可亲身参与的现实，贯穿全程的丰富实时互动，更让每位观众都成为故事的一部分。
“专程带着孩子来体验，她很喜欢书中的故事和角色”“让我回想起小时候第一次读到这本书的那个夏天”“看到这些书中经典场景在虚拟空间中被复刻，让我有了更多的感悟”……不少观众结束体验后分享自己的感受。
近年来，沉浸式大空间体验展成为文旅热门，各种类型、主题的相关产品遍地开花。
“奇遇三星堆”“消失的法老”等展览中，观众化身特定角色，突破常规参观视角和距离，探索古老文化魅力；“唐宫夜宴”“运河奇境”等展览中，以虚拟空间、场景带领观众穿越时空，沉浸体验历史一角，与历史名人互动、交流；“水浒奇源VR”“小王子：星旅奇遇”等展览中，将文学经典转为可见可感的具体场景……沉浸式大空间体验展的应用范围不断拓展，对观众的吸引力不断增强。
让参观者动起来
在400—1000平方米的大空间内，利用LBE（实景娱乐）技术和XR（扩展现实）头显设备，让观众“走入”动画剧情，全方位、多感官、沉浸式体验从现实世界到虚拟世界的穿越。戴上头显设备，无论是历史人物还是文物古建，都仿佛“近在眼前”。这是沉浸式大空间体验展的独特魅力。
“沉浸式大空间体验正在成为文旅消费重要的新场景。”中国数字文化集团副总经理梁川表示。与静态体验的VR项目不同，沉浸式大空间展能让体验者动起来，把“参观”变成“探索”，大幅提升观众的沉浸感与互动性。
“实现大空间的关键在于定位技术和空间规划技术，并与场馆、内容进行适配。”宏达通讯有限公司（HTC）全球高级副总裁黄昭颖介绍。他表示，与追求对真实场景高度还原的“导览式”体验不同，“小王子：星旅奇遇”展的特殊性在于，“每个人脑海里都有一幅小王子的图像”。因此，在设计中既要创新，又不能颠覆既有印象。
对此，本次展览主办方创新形式，将中国传统的折纸艺术与XR技术融合，用3D与2D动画结合的方式，构建出一个“可步入的立体绘本”，近50个互动点位被植入30分钟的旅程中，观众不再是“观看者”，而是可以通过交互参与叙事进程的“体验者”。
“不仅是形式翻新，更是消费场景的创新，这正是数字技术为传统文化内容带来的新价值。”梁川表示。
强化互动升级体验
近年来，沉浸式大空间体验受到消费者的广泛关注。从提供视觉冲击，到关注历史复原，再到如今以追求实时互动、文化共鸣和情感连接为主打，沉浸式大空间体验不断探索新方向。
随着沉浸式大空间展览的广泛流行，如何避免产品“同质化”也成为行业关注的重点。
在黄昭颖看来，呈现方式的多样化和技术本身的持续演进是未来发展的关键。在呈现方式上，他举例说，“小王子：星旅奇遇”增加了大量互动元素，而不久前在巴黎发布的华裔钢琴演奏家王羽佳“与火共舞”项目则采用了AR虚实整合的方式。“不同的IP、不同的叙事需求，会催生不同的技术组合。”他说。
技术不断迭代的同时，生产内容的技术门槛会不断降低，AI等技术的发展更会大幅降低沉浸式体验项目的制作成本，缩短制作周期。此时，通过将技术与优秀传统文化、经典IP等深度融合，可以为观众提供更高质量的消费体验。
当观众摘下头显设备，眼前重新浮现真实的展厅，虚拟世界的体验在现实中留下感悟与回味。不断丰富的题材选择、愈加深入的互动体验、越来越生动的故事设计，将打开沉浸式大空间体验展的更多可能。当技术与文化在沉浸式大空间中融合、共鸣，虚拟的场景便不再只是感官的延伸，而成为连接人心、传承文化的桥梁。

2026年行情即将迈入百日节点，公募基金业绩分化进一步加剧。
截至最新数据，年内全市场基金首尾收益差值已超92%，其中光通信主题基金强势领跑，而重仓港股互联网、人形机器人赛道的产品持续垫底，赛道投资可谓是冰火两重天。
“光”主题基金业绩持续飙升
近期A股市场震荡加剧，但光通信板块逆势走强，成为拉动多只基金净值攀升的核心赛道。重仓该板块的产品业绩迎来集中爆发，净值接连创下历史新高。
基金层面，不难发现，今年业绩涨幅位居行业前列的国寿安保数字经济、金信量化精选、国寿安保策略精选、华泰柏瑞质量成长等基金无一例外地重仓了光通信概念公司，这些主动权益基金年内业绩涨幅均超过了30%。
盘面上，近期，OCS（光电路交换）、CPO（共封装光学）、光纤细分赛道热度集中爆发，个股表现亮眼。4月3日，德科立当日斩获20%涨停，腾景科技收盘大涨19.22%，光库科技、光迅科技等核心标的同步走强，CPO赛道内罗博特科、源杰科技等亦联动走高，长飞光纤等光纤概念股价屡创历史新高。
长飞光纤年内股价涨幅超过2倍，德科立年内股价涨幅超过79%，腾景科技年内股价涨幅接近翻倍，罗博特科、源杰科技等年内表现亦不俗，在A股市场走出独立行情。
二级市场股价表现离不开行业景气周期支撑。伴随全球科技巨头加速布局AI算力集群，光模块、光纤光缆等核心基础元器件的市场需求持续扩容。
产业链原材料端涨价势头明确。数据显示，2026年3月国内G652.D裸光纤现货价格环比1月大涨165%，同比涨幅高达418%，涨价周期持续深化。
产业政策端也获不少支持。4月2日，工信部正式印发《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，指出推动OCS等技术应用部署降低算力应用终端到服务器的网络时延。
不少机构认为，中长期维度下，通信设备产业链增长动能依旧坚实，当前AI算力需求爆发尚处于初期，全球大型数据中心建设浪潮持续推进，将长期支撑光纤、光模块等上游核心元器件的景气度上行。如天风证券指出，坚定不移看好光互联的持续性行情（光芯片、光器件、光模块、光设备、光交换、光纤光缆）。一方面，800G和1.6T光模块共同放量高增驱动；另一方面，光互联新技术百花齐放（CPO、NPO、XPO、3.2T、OCS、OIO等）。光互联将持续向算力连接环节不断渗透，产业链共同受益，打开未来几年更大成长空间。
公募年内业绩首尾相差超92%
2026年一季度已经过去，二季度伊始，行情并不乐观，公募基金业绩分化进一步加剧。整体来看，全市场基金年内首尾业绩差值已超92%。
在中东地缘冲突等因素影响下，原油价格持续大涨，领涨大宗商品，投向油气相关资产的QDII基金、商品型基金取得更为可观的收益。
QDII基金中，南方原油、易方达原油、嘉实原油年内收益率分别为64.91%、59.71%、58.08%，成为目前年内业绩领先的基金，这三只基金均为主要投向境外的原油主题基金。
年初至今，A股出现大幅波动，指数方面，上证综指累计下跌2.24%，沪深300指数累计下跌4.09%，创业板指累计下跌1.67%。
广发远见智选作为一只主动权益基金，年内业绩涨幅超过60.29%。
此外，主动权益基金中，国寿安保数字经济、金信量化精选、浦银安盛数字经济、国寿安保策略精选、华商致远回报、华泰柏瑞质量成长、平安科技精选等主动权益基金年内涨幅均超过30%。
不难发现，“光”主题基金与原油主题基金共同占据业绩榜前列。
与此同时，伴随A股波动，今年以来有超过五成的主动权益基金业绩“告负”。Wind数据显示，今年以来，偏股混合型基金指数收益率为0.24%。
从单只基金具体表现来看，基金业绩分化明显，年内净值下跌幅度最高超过27%，合计共有38只基金年内跌幅超过20%，包括了港股互联网主题基金、人形机器人主题基金、航空主题基金等。
基金经理看好局部结构性机会
开年以来，尽管权益市场表现不佳，波动较大，但仍有不少基金经理看好局部的结构性机会，并坚定认为决定股票定价中枢的仍然是企业盈利能力本身。
景顺长城股票投资部基金经理农冰立认为，海外地缘冲突阶段性抬升了市场波动，也对风险偏好形成一定扰动。他认为，此类因素短期更多影响市场节奏与估值波动，中长期看，决定股票定价中枢的仍然是企业盈利能力本身。在人工智能产业方面，2026年Agentic AI进入加速发展阶段，尤其在coding领域，模型能力提升与商业化变现正在形成正反馈。海外CSP对算力资源的需求持续增强，高价值推理场景也使网络效率、系统架构与硬件协同的重要性进一步上升。围绕推理环节的硬件优化和技术升级，有望成为下一阶段AI基础设施的重要主线，继续看好光互连、异构计算等方向的业绩兑现能力和成长空间。
长城基金基金经理刘疆毫不掩饰对AI产业的长期看好。他认为当前AI产业尚处于早中期，是具备持续挖掘价值的成长方向。但他并不是泛泛布局“AI概念”，而是深入挖掘产业链上那些确定性高、先行受益、壁垒清晰的环节，即AI产业的“卖铲人”——算力基础设施相关领域。他认为，算力链作为AI产业的“卖铲子”环节，有望持续受益于产业发展带来的需求增长。
在算力链细分方向中，刘疆重点关注光通信板块，他的理由不仅仅是算力需求增长，更关键的是光通信技术本身正在发生重要的变化。他指出，从产业底层逻辑来看，光通信作为AI算力链条的关键环节，长期渗透率呈向上趋势。海外科技巨头推动OCS、CPO等新兴方案发展，也充分彰显了光互联的重要性，推动光互联价值量持续提升。
值得注意的是，在投资中，大部分基金经理选择顺势而为，追随市场的主流，向着趋势最确定的方向前进。但也有少数基金经理选择反向操作，在左侧布局。
敢于逆向布局的鹏华基金基金经理陈金伟则最看好中游周期（以化工为代表）和内需属性的消费医药。陈金伟看好受益于“反内卷”的中游周期，并从2025年三季度初开始大幅增持化工为代表的中游行业，这些方向在2025年下半年有一定表现，但在他看来当前仍有巨大预期差，以化工为例，市场存在预期差。消费和医药是过去五年表现最差的板块，但陈金伟从2025年开始就看好内需的结构性机会，现在依然认为它可能是未来五年空间最大、预期差最大的板块。他判断当前市场一边倒地不看好消费，存在明显非理性成分，拐点或许就在眼前。

电子商务是数字经济领域发展迅速、创新活跃、应用丰富的重要组成，已成为发展新质生产力的新动能。为持续推进电子商务高质量发展、高水平开放、高效能治理，更好服务实体经济巩固壮大，现提出以下意见。
坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，统筹国内国际两个大局，完整准确全面贯彻新发展理念，服务构建新发展格局，坚持有效市场和有为政府相结合，进一步强化系统观念，统筹促进与规范、效率与公平、活力与秩序、发展与安全，促进数实融合，营造共赢生态，扩大开放合作，加快电子商务高质量发展。
（一）助力中小企业转型。深入实施中小企业数字化赋能专项行动，鼓励电子认证在电商领域规范化应用，降低中小企业数字化转型成本。升级全国电商公共服务平台，完善政策解读、案例发布、数据共享等功能。引导电商企业推出“小快轻准”数字化产品和解决方案，向品牌商家、中小企业和个体工商户开放数据、渠道、技术等，为企业门店选址、新品开发、商品陈列、库存管理等提供支撑。支持电商企业入驻中外中小企业合作区，助力中小企业对接国际优质资源。
（二）深化农村电商。实施农村电商高质量发展工程，拓展农村电商应用场景，推广电商直采、定制生产等模式，提高农村电商产业化发展水平。深入实施“数商兴农”，结合特色农产品集中上市节点，推动平台开展产销对接与技能培训，开设“地方好物”专区，打造乡村土特产品牌，助力农产品上行。推进“互联网＋”农产品出村进城工程，支持电商企业下沉供应链，发展“村播”“田播”等特色直播。推动县域商业提质增效，完善农村寄递物流网络，加快农村商业网点数字化改造，打造农村电商发展新动能。
（三）培育产业电商。开展“产业电商惠企对接”活动，指导电商企业发挥优势，对研发制造、仓储物流、销售服务等环节数字化改造，促进产供链高效协同。强化国家电商示范基地分类指导与动态管理，引导加强未来产业孵化、商标品牌建设。鼓励各地立足资源禀赋和区位优势，打造电商特色产业集群。支持有条件的地区加强全球集散分拨体系建设，开拓国际市场。鼓励发展共同配送、仓配一体、多式联运等集约化模式，提高流通组织能力和效率，降低综合物流成本。鼓励原发包装，协同推进电商供应链及快递包装标准化、数智化、绿色化转型。
三、加强创新引领，助力实现更高水平供需动态平衡
（四）加快技术创新应用。支持头部电商企业加大研发投入，加强重点领域核心技术攻关，构建“产研协同、学用转化”创新生态。发展“人工智能+电商”，引导电商企业加强人工智能大模型等技术研发应用，优化消费体验、降低运营成本、提升流通效能。鼓励电商企业科技向善，统筹各方利益优化算法规则。加强电商领域技术成果司法保护，探索建立证据披露、证据妨碍排除等规则，适当减轻权利人举证负担。开展电商科技创新应用案例遴选，深化数字技术应用。
（五）大力发展品质消费。实施品质电商培育行动，构建标准体系，推动电商平台优化流量分配、搜索排名等机制，提升商品质量、服务口碑等指标权重，将质量管理、品牌建设等纳入培训课程，培育品质商家和优质品牌。鼓励电商企业围绕百姓衣食住行需求，联合品牌商家发布“美食地图”“必吃必购”等榜单。加快“老字号”等国货潮品网络推广。实施消费品“增品种、提品质、创品牌”行动，加快打造中国消费名品方阵。
（六）积极打造融合载体。优化数字生活服务，推动即时零售融入“一刻钟便民生活圈”。积极发展智慧商圈、智慧商店，推进连锁商超数智化转型，发现推广一批线上引流、线下体验的融合发展典型案例。支持线上线下共建一体化会员体系，积分通用、优惠共享、服务联动。鼓励电商企业联合品牌商家建设快闪店、潮玩店、虚拟现实体验馆等新场景。支持电商企业推出适合外国人“吃住行游购娱”的全要素入境消费产品，打造一站式入境消费无障碍平台。线上线下融合办好全国网上年货节、双品网购节等促消费活动。
（七）推进跨境电商。推动跨境电商综试区高质量发展，组织跨境电商综试区开展品牌培育、规则标准建设、平台和卖家出海等专项行动。发展“市场采购+跨境电商”“中欧班列+跨境电商”模式，增强海运、空运、铁路、多式联运等运输保障能力。大力支持跨境电商海外仓，完善海外智慧物流平台，创新发展数字贸易，支持电商企业扩大优质数字服务出口。鼓励电商企业在海外建设直采基地，扩大优质特色产品进口，打造全球好物进入中国市场电商“直通车”。
（八）拓展“丝路电商”。持续扩大“丝路电商”朋友圈，深化政策交流、产业对接、地方合作和能力建设，用好云上大讲堂、丝路云品、国家馆等合作品牌，增强伙伴国合作获得感。持续举办“丝路电商惠全球”主题活动，指导各地加强特色品牌培育，推广非洲好物、东盟好物、上合云品、买在金砖等“丝路云品”系列品牌。提升“丝路电商”国家馆品牌效能，加强优质海外商品首发首秀，创新“国家馆+直播”渠道，培育“一国一爆品”。培育一批“丝路电商”重点合作城市，建设一批“丝路电商”公共服务载体，遴选一批“丝路电商”最佳实践和典型案例，讲好“丝路电商”故事。
（九）加快制度型开放。推动“丝路电商”合作先行区择优扩围，打造多地联动、梯次布局的电商开放格局。在贸易便利化、国际数据服务、跨境人民币结算等领域形成一批制度型开放成果，加快复制推广，促进电商开放提质升级。鼓励各地依托自身产业基础、资源禀赋和区位优势，对标高标准国际经贸规则开展差异化探索，创新电商制度型开放实践。高水平办好全球数字贸易博览会，分享制度创新经验，凝聚发展共识。
（十）推动规则衔接。加强电商领域规则、规制、管理、标准研究，推进个人信息保护、跨境数据流动等领域国内外规则对接协同。积极推进加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）和《数字经济伙伴关系协定》（DEPA），深入推进世贸组织等多双边规则谈判磋商。支持地方和企业参与电商交易、数据互操作等国际标准制定。
（十一）压实平台责任。推动电商平台和平台内经营者、劳动者共赢发展。指导电商平台完善公开透明的规则体系，督促符合条件的平台内经营者依法办理经营主体登记，健全知识产权保护、与劳动者常态化沟通等机制。引导电商平台规范优化对平台内经营者收费行为，鼓励电商平台对新入驻的小微企业和个体工商户合理减免费用。推动电商平台建立健全中小商家权益受损申诉救济机制。督促电商平台落实安全主体责任，依法依规履行网络和重要数据安全保护义务。
（十二）加强常态化监管。综合运用合规案例、风险提示、经营指引等，加强事前规范引导。加强网络直播营销行为规范管理，研究制定直播电商合规发展指引。健全网售产品资质、产品质量监督抽查处罚机制，加大网售产品抽查比例。加强电商领域垄断协议、滥用市场支配地位行为监管执法和经营者集中审查，依法查处、处置和规制典型问题，整治“内卷式”竞争，维护公平竞争市场秩序。推动组建全国性电商行业组织，促进行业自律。加强直播电商领域党建，推动国家电商示范基地、直播电商企业党组织覆盖，发挥党员模范带头作用和基层党组织战斗堡垒作用，促进电商企业诚信经营，规范发展。
（十三）指导合规出海。制定电商企业出海指引，支持有条件的地方依托海外综合服务体系建设跨境电商合规出海服务平台，鼓励电商企业在海外注册商标、申请专利、布局自主商标品牌，提升合规化水平。鼓励出海电商企业提升本地化经营能力，培育本土化人才，赋能当地中小企业，履行社会责任，公平有序竞争，实现互利共赢。加强海外经营风险监测预警，指导企业提升风险应对本领，积极开展对外交涉，维护企业海外合法权益。
（十四）优化金融产品供给。发挥产业投资基金和科创母基金作用，在依法合规、风险可控前提下，鼓励金融机构结合电商企业融资需求，完善多样化的金融服务模式。综合运用贷款、股权等手段，为电商业态模式创新提供全链条全生命周期、多元化接力式金融服务。鼓励金融机构与电商企业合作，创新信贷产品和服务。支持符合条件的电商企业发行债券融资，优化融资等政策流程，支持符合条件的电商企业在境内外上市融资。
（十五）激活数据要素价值。鼓励发展数据标注产业，打造一批商贸流通领域高质量数据集，遴选电商领域“数据要素×”创新赋能典型案例。健全完善数据跨境流动机制，持续优化数据出境安全管理、个人信息保护。推动相关部门间跨境电商数据资源整合与共享。以“高效办成一件事”为牵引，强化部门协同、数据共享。完善电商统计监测和评价体系。支持电商企业加快多元数据融合应用，依法合规开发产品、提供服务。
（十六）加强人才精准培养。推动电商新型职业岗位设置，完善职业标准和技能评价体系。支持高等院校、职业学校深化产教融合、职普融通，与电商企业联合精准育才，开展定向、定岗式培训。鼓励有条件的地区制定电商专业人才认定标准，纳入人才目录，设立产教融合实践中心，深化电商创业创新。
各有关单位要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，充分认识推进电子商务高质量发展、更好服务实体经济的重要意义，加强政策协调和工作协同，明确责任分工，加强宣传引导，及时总结推广典型经验做法，共同营造良好氛围。
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21世纪经济报道记者 王俊 每周，合规周报会盘点上一周国内外人工智能、平台经济监管、个人信息保护等领域值得关注的重要动态。 清明节前，三份重磅文件发布。工信部等十部门联合印发《人工智能科技伦理审查与服务办法（试行）》，要求开展人工智能科技活动应将科技伦理要求贯穿全过程；网信办同时发布 《小型个人信息处理者个人信息保护简化措施规定（征求意见稿）》和《数字虚拟人信息服务管理办法（征求意见稿）》 两份征求意见稿，前者为中小企业量身定制了"减负版"合规路径，后者拟明确数字人形象授权要求、全程标识机制以及未成年人保护机制等。 此外，在上周，百度旗下"萝卜快跑"在武汉发生近百辆车集体停摆事故；开源项目"同事.skill"在社交媒体引发广泛讨论，AI将真人技能"蒸馏"为Skill替代工作的伦理问题与法律问题被推向公众视野；AI短剧“偷脸”多位素人引发连锁反应，红果短剧回应。 平台监管 着力防治平台经济、新能源汽车等领域 “内卷式”竞争 3月30日，市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知。 其中明确，综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域 “内卷式”竞争 。精准辨识和依法查处平台企业无正当理由， 利用搜索排名、 经营评价、算法控制、限制流量、下架商品、增加费用、拖欠账期、中止交易、 内部惩戒等手段 ，或在补贴、优惠、红包、折扣、“满减”、“买赠”、 促销等活动中， 强制或者变相强制平台内经营者以低于成本的价格销售商品 ，扰乱市场竞争秩序 。 并且要统筹好活力和秩序的关系， 完善网络竞争规则， 着力提升对网络不正当竞争行为的常态化监管水平。运用好禁止侵害数据权益的专款规定、商业秘密保护规则，准确识别数据不正当竞争行为，平衡好数据保护和数据利用的关系，加大对人工智能等新兴产业的保护力度，有效保护数据要素各参与方的合法权益， 维护数据市场竞争秩序。 网信办拟为数字人划红线 4月3日，网信办发布《数字虚拟人信息服务管理办法（征求意见稿）》并公开征求意见。 数字人此前已陷入“撞脸明星”“AI陪伴”等争议，此份征求意见稿回应了肖像权授权、未成年人保护、伦理争议等痛点，为500亿规模的数字虚拟人赛道划定安全边界。 在形象授权方面，征求意见稿提出，任何组织和个人提供、使用数字虚拟人服务，不得以丑化、污损等形式侵害他人人格权， 未经特定自然人同意，不得提供足以识别特定自然人身份的数字虚拟人服务。 并且，根据征求意见稿，任何组织和个人使用自然人敏感个人信息用于建模、形象生成、场景构建等活动的， 应当取得自然人的单独同意 ，并以显著方式、清晰易懂的语言，真实、准确、完整地告知处理目的、必要性、对个人权益的影响等事项。 在未成年人保护方面，禁止诱导未成年人沉迷数字虚拟人服务。 不得向未成年人提供虚拟亲属、虚拟伴侣等虚拟亲密关系 ，诱导过度消费、诱导信教等的数字虚拟人服务，以及含有可能引发或者诱导未成年人模仿不安全行为、实施违反社会公德行为、产生极端情绪、养成不良嗜好等可能影响未成年人身心健康信息的数字虚拟人服务。 并且，征求意见稿要求，提供数字虚拟人服务须全程显示"数字人"标识。 中小企业个人信息保护“减负” 同日，网信办发布关于《小型个人信息处理者个人信息保护简化措施规定（征求意见稿）》公开征求意见的通知。 这是《个人信息保护法》实施以来， 专门为中小企业量身定制的"减负版"合规路径，有助于降低中小企业合规成本。 小型个人信息处理者是指处理不满10万人个人信息的个人信息处理者。 根据该征求意见， 支持园区、产业基地、商业物业等服务管理单位，为其服务管理范围内开展相同线下业务的小型个人信息处理者统一制定并公开个人信息处理规则，同意遵守统一个人信息处理规则且在该规则中被列明的小型个人信息处理者，可以不再制定个人信息处理规则。 这或意味着，一些工业园区、美食城、商场，可以帮商铺做统一的个人信息保护处理规则。 对于小型个人信息处理者，若向境外提供个人信息，符合下列条件之一的，免予申报数据出境安全评估、订立个人信息标准合同、通过个人信息保护认证： （一）为订立、履行个人作为一方当事人的合同，如跨境购物、跨境寄递、跨境汇款、跨境支付、跨境开户、机票酒店预订、签证办理、考试服务等，确需向境外提供个人信息的； （二）按照依法制定的劳动规章制度和依法签订的集体合同实施跨境人力资源管理，确需向境外提供员工个人信息的； （三）紧急情况下为保护自然人的生命健康和财产安全，确需向境外提供个人信息的； （四）为履行法定职责或者法定义务，确需向境外提供个人信息； （五）关键信息基础设施运营者以外的个人信息处理者自当年1月1日起累计向境外提供不满10万人个人信息（不含敏感个人信息）的； （六）法律、行政法规或者国家网信部门规定的其他条件。 AI动态 武汉多辆“萝卜快跑”出现故障 3月31日深夜，有武汉市民经历了一场"无人驾驶惊魂"。多辆"萝卜快跑"自动驾驶出租车，在城市主干道和高架桥上突然集体"趴窝"，部分乘客被困车内长达两小时。 4月1日凌晨，武汉市公安局交通管理局发布警情通报称：31日晚8点57分起，报警中心陆续接到群众报警，称自动驾驶出行平台“萝卜快跑”多辆车停在路中间不能移动。 警情通报称，初步判断此次事件为系统故障所致。事故原因正在进一步调查中。而对于为何会产生大规模故障，"萝卜快跑"客服称，系"网络故障和云端通信异常"。 同事.skill争议背后 被AI蒸馏的工作经验属于谁？ 近来，技术社区GitHub上爆火的同事.skill引起了广泛讨论，这项skill的技能点是“提供同事的材料加上你的主观描述，生成一个真正能替他工作的AI skill”，并宣称“将冰冷的告别化为温暖的skill，加入赛博永生”。 截至4月4日晚，这个项目在GitHub累积了将近7万的星标。作为参照，在国内被称为龙虾的Openclaw，星标数为25万，并凭借这个数字登顶GitHub星标第一。 社会平台上的梗图层出不穷：“你的同事被优化了，但他的 skill 还在。”“被毕业的同事并没有消失，不过是被蒸馏成了token继续陪着你”......一系列“地狱笑话”背后，我们必须去了解，AI是否真的能将个人的工作经验蒸馏成可调用的Skill？如果能的话，这些know-how归谁所有？AI时代如何保护职场中的个体劳动价值？ 如果人的工作经验、协作方式甚至风格特征都能被模块化，那么凝聚其中的劳动价值、知识产权和人格尊严分别应当如何保护？ 清华大学公共管理学院长聘副教授，清华大学科技发展与治理研究中心主任助理陈天昊认为， 个体在职场中积累的判断习惯、沟通节奏、问题拆解方式、在不确定情境下的取舍标准等，是打工人真正的“饭碗”。 而AI可能把这些沉淀在聊天记录、文档修改痕迹、代码提交和邮件往来中的经验，系统化提炼、封装并调用。这部分知识到底更偏向属于公司资产，还是更应由劳动者自己掌握，现有知识产权法和个人信息法都只能覆盖一部分，还不能完全解决。 他认为，劳动者在工作中形成的默会的知识，在原则上应由劳动者自己掌握，未来需要修订劳动法及相关法律法规，以及通过劳动合同提前约定，明确谁有权调用这些默会知识以及调用的边界在哪里。（详情见： “同事.skill”带来的“职场鬼故事”，折射出哪些法律问题 ） AI科技伦理审查办法出炉 4月3日，工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、科技部、农业农村部、国家卫生健康委、中国人民银行、国家网信办、中国科学院、中国科协等十部门联合印发《人工智能科技伦理审查与服务办法（试行）》。 《办法》提出，开展人工智能科技活动应将科技伦理要求贯穿全过程，遵循增进人类福祉、尊重生命权利、坚持公平公正、合理控制风险、保持公开透明、保护隐私安全、确保可控可信的人工智能科技伦理原则，遵守我国宪法、法律法规和有关规定。 《办法》指出，从事人工智能科技活动的高等学校、科研机构、医疗卫生机构、企业等是本单位人工智能科技伦理审查管理的责任主体，应按照有关要求，设立人工智能科技伦理委员会。委员会应配备必要的工作人员、办公场所和经费等条件，采取有效措施保障委员会独立开展工作。 AI短剧“偷脸”多位素人，你的脸还安全吗？ AI短剧正火热，普通人却发现自己被“偷脸”进了屏幕里。3月31日，汉服妆造师白菜（化名）和商业模特七海（化名）先后在社交媒体发文称，在热播短剧《桃花簪》中，两名AI生成的反派配角色与自己的脸、妆容、服饰高度重合。 4月1日，《桃花簪》仍在红果短剧播放，但相关角色已被悄然替换，多位网友在评论区要求回应“偷脸”侵权问题。白菜告诉21记者，他已提出道歉、下架或调整剧集，并就侵犯肖像权主张赔偿。 纠纷背后，是一个迅速扩张的市场。市场研究机构DataEye统计，去年我国AI真人短剧市场已经突破了120亿元，同比增长超300%；今年一月的短剧百强榜中，AI真人短剧的占比已从去年的7%激增至38%。 多起“偷脸”“盗声”事件也对平台提出一个急迫问题：AI视频的商业化在飞奔，侵权防范措施是不是该跟着升级了？ 4月3日晚间消息，红果短剧官方账号发布《关于<桃花簪>违反平台治理规范的处理声明》。声明内容称，近日，平台收到对短剧《桃花簪》的投诉，第一时间展开对出品方相关信息与材料的梳理审核。在72小时全面审核期，出品方未能向平台出具足够证实合规使用素材的证据。经细致比对核查，平台认定出品方违反相关内容合规使用规定，构成违规违约，即全面下架该剧，并暂停该出品方上传所有剧集15天。 工信部提醒苹果用户：尽快升级iOS，修复漏洞 据微信公众号“网络安全威胁和漏洞信息共享平台”消息，4月3日，工业和信息化部网络安全威胁和漏洞信息共享平台（NVDB）近日监测发现，有攻击者利用针对苹果公司终端产品的漏洞利用工具，实施网络攻击活动，可导致用户信息被窃取、设备系统被远程控制等严重危害。受影响的产品范围包括运行iOS 13.0至17.2.1版本的iPhone、iPad等苹果终端设备。 攻击者通过短信、邮件或网页投毒等方式，诱导用户使用Safari浏览器访问包含恶意代码的网页，综合利用终端设备中存在的安全漏洞，向受害终端产品植入远程控制木马，窃取用户敏感信息，获取最高权限并控制。 NVDB建议使用苹果公司终端产品的用户做好风险排查，尽快通过升级版本和安装补丁等方式修复漏洞。留意系统更新通知和苹果公司发布的最新安全更新公告，及时升级最新安全版本，强化使用安全意识，避免点击不明链接，防范网络攻击风险。

总台记者 江晓晨
多家网约车平台近日陆续上线AI打车功能，用户只需简单描述出行需求，AI会实时分析用户需求完成车辆匹配，进而实现叫车、车型筛选、价格预估等全流程操作。
AI打车真的能做到“一句话叫车”，就能完美匹配用户需求吗？如何为用户提供更加便捷、可靠的服务保障？
AI打车怎么用？以阿里千问为例，用户无需下载打车软件，可直接通过千问App语音或文字表达出行需求即可，系统会快速解析，自动定位起点，匹配目的地，推送合适的车型、预估价格和行程时间，用户确认后即可完成下单。而滴滴的AI打车功能操作类似，输入目的地对话框下方最左侧正是“AI叫车”，用户点击进入后，可通过语音或文字发送需求，界面上也提示用户可进一步提出要求，比如希望车辆“空气清新、便宜、不晕车、最近的车”等，提出需求后，系统自行分析并推送车型供用户选择，确认后即可开启订单。
记者在千问App实测发现，叫车的需求，也就是“提示词”越简单，车辆匹配的速度越快。比如，告诉AI“帮我打一辆车，从某地到某地”，基本可以在10秒左右打到车。而当记者把需求提得相对复杂，比如告诉AI“帮我打一辆空气清新、车内整洁、司机驾驶平稳、价格要最便宜、带孩子出行后备箱需要装东西……”等内容时，反而显得有些难为AI。千问这样解释原因：
千问：
主要问题在于“最便宜”和“驾驶平稳、空气清新”在网约车服务中通常是无法同时满足的。网约车平台的“经济型”或“特惠快车”通常是为了追求低价，而对车辆的新旧程度、司机的评分等要求相对较低。要求“驾驶平稳”“无烟”以及“后备厢能放28寸行李箱”等，通常需要在“舒适型”或“商务型”等更高价位的车型上才能得到更好的保障。
记者在使用滴滴出行的AI打车功能时遇到的情况类似。AI在无法精准匹配需求时，会提示“抱歉，无法指定安排车内整洁的司机和车辆，但会尽力帮你找到附近合适的车。”随后，记者打到了一辆正在完成上一单，系统显示车辆距离超过5公里，且等待时间约15分钟的特惠快车。
记者注意到，目前，AI虽能理解用户的自然语言，但对于一些复杂的需求，仍难以准确拆解为标准化标签。
记者：
有没有一些提示词，怎么样说才能叫到满意的车呢？
工作人员：
有的。在打车页面它会有，比如说老人一般都喜欢空气清新的，座椅舒适的，或者司机态度好的，这种标签都是可以选择的。
记者：
超出这些选项，比如把晕车，包括要宽敞的一些需求都提上去，AI能满足吗？
工作人员：
那要看具体是什么要求了，比如一定要油车，一定要电车，要空气清新的，这些基本的还是能满足的。“小滴助手”会匹配符合用户诉求最多三个方案供选择，需要手动确认用车，超时它自动就取消了。因为这个功能也是刚刚推出，它可能还有需要完善的地方。
滴滴出行提供的数据显示，AI打车功能近一周的用户暴增37倍，“00后”占比超40%，越来越多年轻用户愿意为个性体验买单。目前“AI小滴”已涵盖90多个服务标签，当用户说“空气清新、车内安静、驾驶平稳、后备厢大”等提示词，在算法端相当于对供给池做了多条件过滤。当多项需求无法同时满足时，系统会按用户的需求排序，哪些是“必须满足”的硬性条件，哪些是“尽量兼顾”的理想期望，并以匹配度分数的形式告知用户。
AI打车作为网约车行业的新方向，有其发展前景。工业和信息化部工业和信息化法治战略与管理重点实验室副主任赵精武认为，以往打车平台不能个性化记忆用户不同的习惯，现在人工智能可以帮助用户完成记忆，实际上是平台探索与用户之间的良性互动。
赵精武告诉记者，目前平台数据来源还不够丰富，也不够了解用户的个性化需求，甚至可能存在“模型幻觉”，导致AI打车实际操作中可能存在“货不对板”的问题。
赵精武：
模型幻觉就是生成的内容可能并不是精准匹配需求，还生成一些虚假的内容。因为AI叫车本质上是用提示词来实现，需求越精准越有助于叫到满意的车。但是这又带来一个问题，输入越精准，大模型对于用户的需求定位不准，可能叫的车并不是你想要的。因为大模型训练本质上需要高质量的训练数据集，通过提示词也在帮助训练大模型。平台要关注高质量的训练数据集的采集。另外，信息也要注意做一定的匿名化、去标识化，保护用户的隐私。
实际上，在AI能够精准识别用户需求后，后续还有一系列挑战。例如，AI可以迅速匹配需求标签，但车辆的实际状况、司机的服务质量难为完全标准化，司机能否按要求履约；如果用户需求过于具体，平台车辆储备是否充足，是否可以支撑精细化需求？未来，平台还需要同步提升标准化管理水平，提升司机的履约能力，同时加强数据安全保护，才能让用户享受便捷的同时，获得更加可靠的服务保障。