문태테크, 안세홀딩스 상대로 80억 위안 소송 청구
전문가 해설
5월 23일 *ST문태(600745. SH) 갑자기 안세홀딩스유한회사를 비롯한 여섯 명의 피고인을 상대로 민사 소송을 제기한다고 발표했으며, 청구 금액은 80억 위안에 달합니다. 이전에 안세반도체의 지배권을 빼앗겨 회사는 작년 실적이 870억 위안을 초과했으며, 연례 보고서가 "의견을 표명할 수 없다"는 이유로 상장 폐지 위험에 직면했습니다. 문타이테크의 이번 소송은 A주(중국 본토 주식) 상장 폐지를 피하기 위한 중요한 조치 중 하나로 간주됩니다.
사건의 전말을 돌아보면, 2019년 원타이 테크놀로지는 300억 위안 이상을 투자하여 안세 반도체를 전액 인수했으며, 이는 당시 중국 반도체 업계에서 가장 큰 해외 인수합병 기록을 세웠습니다. 그러나 지정학적 경쟁이 심화되는 상황에서 미국 상무부의 '50% 지분 투명성 규칙'이 시행되어 안세 반도체가 글로벌 자산에 의해 동결되었고, 네덜란드 기업 법원은 이후 원타이 테크놀로지가 파견한 CEO 장쉐정을 해임하고 99%의 지분을 제3자에게 위임하기로 판결했습니다.
이 일련의 사건들은 직접적으로 자본 시장의 연쇄 반응을 불러일으켰습니다. 안세 해외 주체의 재무 데이터와 IT 초안을 얻을 수 없어 2025년 연례 보고서와 내부 통제 보고서가 모두 "의견을 표명할 수 없음"으로 발행되었고, 이로 인해 회사 주가는 11거래일 연속 하한가를 기록했습니다. 원타이 테크놀로지는 이번 소송에서 처음으로 A주(중국 본토 주식) 민사 분쟁에서 《중화인민공화국 반외국 제재법》을 인용하여, 법적 수단을 통해 핵심 자산의 통제권을 되찾고 상장 폐지 위험을 피하는 것을 목표로 하고 있습니다.
업계 관계자는 이번 사건이 중국 기업이 해외 인수합병 과정에서 직면한 새로운 도전을 나타낼 뿐만 아니라, 기술 공생과 녹지 투자 등의 전략을 더욱 신중하게 고려하도록 촉구했다고 지적했습니다. 동시에, 글로벌 공급망은 '효율 우선'에서 '안전 우선'으로 전환을 가속화하고 있습니다.
사건의 전말을 돌아보면, 2019년 원타이 테크놀로지는 300억 위안 이상을 투자하여 안세 반도체를 전액 인수했으며, 이는 당시 중국 반도체 업계에서 가장 큰 해외 인수합병 기록을 세웠습니다. 그러나 지정학적 경쟁이 심화되는 상황에서 미국 상무부의 '50% 지분 투명성 규칙'이 시행되어 안세 반도체가 글로벌 자산에 의해 동결되었고, 네덜란드 기업 법원은 이후 원타이 테크놀로지가 파견한 CEO 장쉐정을 해임하고 99%의 지분을 제3자에게 위임하기로 판결했습니다.
이 일련의 사건들은 직접적으로 자본 시장의 연쇄 반응을 불러일으켰습니다. 안세 해외 주체의 재무 데이터와 IT 초안을 얻을 수 없어 2025년 연례 보고서와 내부 통제 보고서가 모두 "의견을 표명할 수 없음"으로 발행되었고, 이로 인해 회사 주가는 11거래일 연속 하한가를 기록했습니다. 원타이 테크놀로지는 이번 소송에서 처음으로 A주(중국 본토 주식) 민사 분쟁에서 《중화인민공화국 반외국 제재법》을 인용하여, 법적 수단을 통해 핵심 자산의 통제권을 되찾고 상장 폐지 위험을 피하는 것을 목표로 하고 있습니다.
업계 관계자는 이번 사건이 중국 기업이 해외 인수합병 과정에서 직면한 새로운 도전을 나타낼 뿐만 아니라, 기술 공생과 녹지 투자 등의 전략을 더욱 신중하게 고려하도록 촉구했다고 지적했습니다. 동시에, 글로벌 공급망은 '효율 우선'에서 '안전 우선'으로 전환을 가속화하고 있습니다.
💡 "띠에팅(跌停)"는 주식 시장에서 특정 종목의 가격이 하락한 한도를 초과할 수 없게 제한하는 현상을 말합니다. 이번 뉴스에서는 *ST문태의 주가가 11일 연속으로 이 제한에 부딪혀 계속해서 최저치로 내려간 것을 의미합니다.
中经记者 吴清 北京报道
5月23日，持续11个交易日跌停的*ST闻泰（600745.SH），在实控人紧急增持后股价稍有喘息之际，突然投下一枚“重磅炸弹”——以侵权责任纠纷为由，对以安世控股有限公司为首的6名被告提起民事诉讼，索赔金额暂计高达80亿元人民币。
《中国经营报》记者注意到，因为安世半导体控制权被夺，导致公司去年业绩巨亏超87亿元、年报被出具“无法表示意见”，闻泰科技被戴帽并出现罕见的连续11个一字跌停，曾经的千亿市值急速萎缩至200亿元。
业内人士指出，这一强硬的法律反击不仅是为夺回核心资产控制权吹响的“集结号”，更被外界视为*ST闻泰为了保壳而不得不为之的“殊死一搏”。同时，安世事件给整个中国半导体行业敲响了警钟：核心技术靠买买买的时代已结束。未来，中国企业出海将更加谨慎，逐步从“资本并购”转向“技术共生”“绿地投资”；此外，全球供应链将加速从“效率优先”向“安全优先”转型。
一场突袭导致的控制权失控
回顾整个事件的始末，这并非一起孤立的法律纠纷，而是一场围绕全球功率半导体龙头安世半导体的残酷控制权争夺战。
故事的起点源于2019年，闻泰科技豪掷超过300亿元完成对安世半导体的全资收购，创下中国半导体行业当时最大的海外并购纪录。彼时，安世半导体作为前身为飞利浦半导体部门、全球出货量领先的车规级功率半导体IDM龙头，在并入闻泰科技后，通过“欧洲设计+中国制造”的模式，安世半导体迅速焕发生机，其也成为闻泰科技最核心的利润奶牛。
然而，在地缘政治博弈加剧的背景下，这家原本被视为“双赢”的典范企业，在2025年9月底遭遇了致命一击。
随着美国商务部“50%股权穿透规则”的落地，已被列入实体清单的闻泰科技，其全资子公司安世半导体遭到“连坐”。仅仅在规则发布次日，荷兰经济事务与气候政策部便援引一部尘封73年的冷战法律——《物资供应法》，对安世半导体实施全球资产冻结。
随后的剧情如同一场精心策划的“政变”：荷兰企业法庭在极短时间内裁定，罢免闻泰科技派驻的CEO张学政，将闻泰科技持有的99%股权交由第三方托管。至此，闻泰科技这家100%控股股东，竟在法律上失去了对核心资产的控制权。
这种“失控”直接引发了资本市场的连锁反应。由于审计机构无法获取安世境外主体被封控的财务数据与IT底稿，2025年的年报与内控报告双双被出具“无法表示意见”。这触发了A股最严酷的退市风险警示，公司股票自2026年5月6日起被戴上“*ST”的帽子。
叠加安世半导体之争导致2025年归属母公司净亏损高达87.48亿元的打击，闻泰科技的股价在复牌后连续收获11个一字跌停。
法律“奇袭”与绝地反击
这场高达80亿元的国内诉讼，被市场解读为闻泰科技针对审计“无法表示意见”的一次精准“排雷”行动，也是其避免从A股退市的重要底牌。
在此次诉讼中，闻泰科技首次在A股民事纠纷中援引《中华人民共和国反外国制裁法》作为核心法律依据。浙江君安世纪律师事务所律师武四化指出，本案的核心在于，国内法院如何审查荷兰方面所谓的“外国主权行为”抗辩，以及闻泰高达80亿元的巨额损失与被告行为之间的因果关系能否成立。
从管辖权角度看，法律人士普遍认为，中国法院对此类涉及国内母公司权益受损的案件拥有管辖权。即便6名被告身处境外且拒不应诉，法院在完成法定送达程序后，也完全有权进行缺席审理并作出判决。
值得关注的是，本次诉讼请求中设计了一个颇具法律技巧的环节：闻泰科技在要求停止侵权的同时，特别请求法院判令，若被告无法停止侵权，则将安世半导体在中国境内的多家主要子公司的全部股权“无偿转让”至闻泰科技名下。
这不仅仅是索赔，更是一种针对财务审计的解决方案。因为正是由于对安世半导体境外主体“失控”，才导致会计师无法确认合并报表范围，进而给出“无法表示意见”。公开资料显示，闻泰科技目前正通过国产替代打通MOSFET和逻辑IC供应链，东莞封测厂产能亦在恢复。一旦法院能够通过强制执行程序，以裁定形式明确境内核心资产的权属，即便海外业务失控，闻泰科技的年报财务边界也将变得清晰，从而有望在2026年年底前解决最致命的退市“紧箍咒”。
然而，理想与现实之间的鸿沟依然不小。尽管国内诉讼为闻泰科技打开了突破口，但对投资者的终极拷问在于：胜诉后能否拿回钱与权？
业内人士认为，目前最大的障碍在于司法协助的缺失。由于中国与荷兰之间并未签订民商事判决的互认条约，广东省东莞市中级人民法院作出的判决，想要在荷兰境内获得承认并执行，过程十分复杂且存在巨大的不确定性。被告们的核心资产大多位于海外，如果其拒绝在境内配合，闻泰科技最终拿到的“胜诉判决”，就可能无法从实质上扣划境外资产或强制荷兰政府修改政令。
机构的态度也部分折射出市场的悲观情绪。此前摩根士丹利已将闻泰科技的评级下调至“减持”，目标价砍至15元/股。对于*ST闻泰而言，时间更为紧迫：若在2026年年报出炉时（2027年4月底前）无法消除“无法表示意见”的审计情形，公司将直面终止上市的风险。
一位接近闻泰科技的行业人士对记者表示，此案已超越了单纯的商业纠纷，裹挟了浓厚的地缘政治色彩。荷兰政府的态度、美国后续的政策走向，都将是影响判决结果的“无形之手”。
上述行业人士直言，这场诉讼的象征意义与战略价值可能大于实际赔偿意义。它至少达成了两个目的：一是通过法律确权，为解决国内审计“非标”问题提供依据，争取撤销风险警示；二是向市场展示管理层“战斗到底”的决心，封堵股价进一步下跌的空间。
这起首创先例的80亿元诉讼，更像是一针用来延缓生命体征的“强心剂”。*ST闻泰正试图利用国内的法律逻辑在国际博弈中撕开一道口子。法院是否会支持这一大胆的法律适用，以及判决能否跨越国界落地执行，这不仅将决定一家上市公司的存亡，更将成为未来中国企业应对海外地缘政治风险的“教科书式”案例。“此案的意义已超越个案，将为我国反外国制裁法的司法适用提供重要案例参考。”武四化说。
而站在更高的维度审视这场风波，它不仅仅是一家企业的危机，更是中国科技产业在走向全球过程中必须经历的“成人礼”。上述行业人士表示，在关键核心技术领域，市场换不来核心技术，资本买不来产业安全。当全球化红利消退，地缘政治成为新常量，唯有掌握核心技术、构建自主可控的产业链，才是企业立于不败之地的根本。
（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：燕郁霞）
5月23日，持续11个交易日跌停的*ST闻泰（600745.SH），在实控人紧急增持后股价稍有喘息之际，突然投下一枚“重磅炸弹”——以侵权责任纠纷为由，对以安世控股有限公司为首的6名被告提起民事诉讼，索赔金额暂计高达80亿元人民币。
《中国经营报》记者注意到，因为安世半导体控制权被夺，导致公司去年业绩巨亏超87亿元、年报被出具“无法表示意见”，闻泰科技被戴帽并出现罕见的连续11个一字跌停，曾经的千亿市值急速萎缩至200亿元。
业内人士指出，这一强硬的法律反击不仅是为夺回核心资产控制权吹响的“集结号”，更被外界视为*ST闻泰为了保壳而不得不为之的“殊死一搏”。同时，安世事件给整个中国半导体行业敲响了警钟：核心技术靠买买买的时代已结束。未来，中国企业出海将更加谨慎，逐步从“资本并购”转向“技术共生”“绿地投资”；此外，全球供应链将加速从“效率优先”向“安全优先”转型。
一场突袭导致的控制权失控
回顾整个事件的始末，这并非一起孤立的法律纠纷，而是一场围绕全球功率半导体龙头安世半导体的残酷控制权争夺战。
故事的起点源于2019年，闻泰科技豪掷超过300亿元完成对安世半导体的全资收购，创下中国半导体行业当时最大的海外并购纪录。彼时，安世半导体作为前身为飞利浦半导体部门、全球出货量领先的车规级功率半导体IDM龙头，在并入闻泰科技后，通过“欧洲设计+中国制造”的模式，安世半导体迅速焕发生机，其也成为闻泰科技最核心的利润奶牛。
然而，在地缘政治博弈加剧的背景下，这家原本被视为“双赢”的典范企业，在2025年9月底遭遇了致命一击。
随着美国商务部“50%股权穿透规则”的落地，已被列入实体清单的闻泰科技，其全资子公司安世半导体遭到“连坐”。仅仅在规则发布次日，荷兰经济事务与气候政策部便援引一部尘封73年的冷战法律——《物资供应法》，对安世半导体实施全球资产冻结。
随后的剧情如同一场精心策划的“政变”：荷兰企业法庭在极短时间内裁定，罢免闻泰科技派驻的CEO张学政，将闻泰科技持有的99%股权交由第三方托管。至此，闻泰科技这家100%控股股东，竟在法律上失去了对核心资产的控制权。
这种“失控”直接引发了资本市场的连锁反应。由于审计机构无法获取安世境外主体被封控的财务数据与IT底稿，2025年的年报与内控报告双双被出具“无法表示意见”。这触发了A股最严酷的退市风险警示，公司股票自2026年5月6日起被戴上“*ST”的帽子。
叠加安世半导体之争导致2025年归属母公司净亏损高达87.48亿元的打击，闻泰科技的股价在复牌后连续收获11个一字跌停。
法律“奇袭”与绝地反击
这场高达80亿元的国内诉讼，被市场解读为闻泰科技针对审计“无法表示意见”的一次精准“排雷”行动，也是其避免从A股退市的重要底牌。
在此次诉讼中，闻泰科技首次在A股民事纠纷中援引《中华人民共和国反外国制裁法》作为核心法律依据。浙江君安世纪律师事务所律师武四化指出，本案的核心在于，国内法院如何审查荷兰方面所谓的“外国主权行为”抗辩，以及闻泰高达80亿元的巨额损失与被告行为之间的因果关系能否成立。
从管辖权角度看，法律人士普遍认为，中国法院对此类涉及国内母公司权益受损的案件拥有管辖权。即便6名被告身处境外且拒不应诉，法院在完成法定送达程序后，也完全有权进行缺席审理并作出判决。
值得关注的是，本次诉讼请求中设计了一个颇具法律技巧的环节：闻泰科技在要求停止侵权的同时，特别请求法院判令，若被告无法停止侵权，则将安世半导体在中国境内的多家主要子公司的全部股权“无偿转让”至闻泰科技名下。
这不仅仅是索赔，更是一种针对财务审计的解决方案。因为正是由于对安世半导体境外主体“失控”，才导致会计师无法确认合并报表范围，进而给出“无法表示意见”。公开资料显示，闻泰科技目前正通过国产替代打通MOSFET和逻辑IC供应链，东莞封测厂产能亦在恢复。一旦法院能够通过强制执行程序，以裁定形式明确境内核心资产的权属，即便海外业务失控，闻泰科技的年报财务边界也将变得清晰，从而有望在2026年年底前解决最致命的退市“紧箍咒”。
然而，理想与现实之间的鸿沟依然不小。尽管国内诉讼为闻泰科技打开了突破口，但对投资者的终极拷问在于：胜诉后能否拿回钱与权？
业内人士认为，目前最大的障碍在于司法协助的缺失。由于中国与荷兰之间并未签订民商事判决的互认条约，广东省东莞市中级人民法院作出的判决，想要在荷兰境内获得承认并执行，过程十分复杂且存在巨大的不确定性。被告们的核心资产大多位于海外，如果其拒绝在境内配合，闻泰科技最终拿到的“胜诉判决”，就可能无法从实质上扣划境外资产或强制荷兰政府修改政令。
机构的态度也部分折射出市场的悲观情绪。此前摩根士丹利已将闻泰科技的评级下调至“减持”，目标价砍至15元/股。对于*ST闻泰而言，时间更为紧迫：若在2026年年报出炉时（2027年4月底前）无法消除“无法表示意见”的审计情形，公司将直面终止上市的风险。
一位接近闻泰科技的行业人士对记者表示，此案已超越了单纯的商业纠纷，裹挟了浓厚的地缘政治色彩。荷兰政府的态度、美国后续的政策走向，都将是影响判决结果的“无形之手”。
上述行业人士直言，这场诉讼的象征意义与战略价值可能大于实际赔偿意义。它至少达成了两个目的：一是通过法律确权，为解决国内审计“非标”问题提供依据，争取撤销风险警示；二是向市场展示管理层“战斗到底”的决心，封堵股价进一步下跌的空间。
这起首创先例的80亿元诉讼，更像是一针用来延缓生命体征的“强心剂”。*ST闻泰正试图利用国内的法律逻辑在国际博弈中撕开一道口子。法院是否会支持这一大胆的法律适用，以及判决能否跨越国界落地执行，这不仅将决定一家上市公司的存亡，更将成为未来中国企业应对海外地缘政治风险的“教科书式”案例。“此案的意义已超越个案，将为我国反外国制裁法的司法适用提供重要案例参考。”武四化说。
而站在更高的维度审视这场风波，它不仅仅是一家企业的危机，更是中国科技产业在走向全球过程中必须经历的“成人礼”。上述行业人士表示，在关键核心技术领域，市场换不来核心技术，资本买不来产业安全。当全球化红利消退，地缘政治成为新常量，唯有掌握核心技术、构建自主可控的产业链，才是企业立于不败之地的根本。
（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：燕郁霞）