한상국의 쉬운 중국경제뉴스 해설

3月2日，大模型企业MiniMax（稀宇科技）
（00100.HK）
发布截至2025年12月31日止全年业绩，这也是其上市后的首份财报。
财报显示，2025年全年MiniMax总收入为7903.8万美元，同比增长158.9%。其中，AI原生产品收入由2024年的2180.5万美元增加143.4%至2025年的5307.5万美元，主要得益于用户参与度提升、用户对产品付费意愿增强，以及海螺AI等产品的持续推广及商业化；开放平台及其他基于AI的企业服务的收入由871.8万美元增加197.8%至2025年的2596.3万美元，主要是由于付费客户数量显著增加。
截至2025年12月31日，MiniMax的产品及服务已覆盖超200个国家和地区，其国际市场收入占总收入的大部分。2025年，中国内地以外地区的收入约占MiniMax总收入的73.0%。
2025年，MiniMax录得年内亏损18.72亿美元，较2024年的4.65亿美元同比增加302.3%。
其中金融负债公允价值亏损近16亿美元，经调整净亏损为2.5亿美元。
其毛利由2024年的373.8万美元增至2025年的2007.9万美元，同比增长437.2%，毛利率从2024年的12.2%增加至25.4%，主要是由于模型及系统效率的提升，以及基础设施配置的优化所致。
在研发投入方面，MiniMax的研发支出由2024年的1.89亿美元增加33.8%至2025年的2.53亿美元，主要由于公司持续完善基础模型及多模态能力，模型迭代及升级增加，致使与训练活动相关的云服务开支增加。年内，MiniMax的的研发开支同比增幅远低于158.9%的收入增长率，证明其研发效率有所提升。
截至2025年12月31日，MiniMax共有428名全职员工。截至2025年12月31日止年度的员工薪酬开支总额（包括股份支付）为8430万美元，而截至2024年12月31日止年度则为5460万美元。
MiniMax成立于2021年，由前商汤科技副总裁闫俊杰创办。MiniMax自成立之初便确立了全模态并行的技术路线，也是目前少数几家拥有自研全模态大模型能力的科技公司之一。
在语言模型方面，
2025年第四季度
MiniMax
更新了M2、M2.1、M2-her三款模型。M2发布后迅速获得了全球开发者社区的认可，成为OpenRouter上首个日Token消耗量超过500亿的中国模型，并登顶HuggingFace全球热榜第一。
MiniMax认为，接下来一年的模型智能水平会进一步提升。编程领域将迎来L4至L5级别的智能，从“工具”走向“同事级”协作；办公领域将复刻去年编程领域的进步速度；多模态创作也将走向“直出可交付”的中长内容，甚至出现流式、实时输出的新形态。这三件事叠加，意味着行业将迎来更大规模的智能供给爆发，以及应用层前所未有的创新窗口期。
今年1月9日，MiniMax正式在港交所主板挂牌上市，上市首日开盘涨42%，报235.4港元/股，市值约719亿港元，随后不到两个月里股价一路攀升。
截至3月2日收盘，MINIMAX港股股价报752.5港元/股，总市值2360亿港元。

财联社3月2日讯（记者 闫军）
美伊战争在周末爆发，中东战场硝烟牵动投资者的神经，A股在“谁出军费”的调侃中惊险开盘，全天来看，A股给出“见过大世面”的反应，一点也不慌。
截至收盘，沪指顽强翻红，油气股全面爆发，“三桶油”创纪录的齐齐涨停，贵金属概念集体走强，化工板块反复活跃，CPO概念逆势拉升。HALO（Heavy Assets，Low Obsolescence）交易共识进一步夯实，地缘政治的阴云又将如何重塑未来的投资版图？多家基金公司第一时间发声，为投资者拨开迷雾。
冲突冲击波，短期扰动与长期逻辑的博弈
“突发‘黑天鹅’事件，关键能源资源面临供应危机。”长城基金在事件解读中，霍尔木兹海峡的关闭，意味着全球约30%的海运原油通道被切断，国际油价应声暴涨的预期迅速传导至A股，油气、油服、油运板块成为资金条件反射式的首选避风港。
但冲突的影响远不止于此。财通基金观察到，市场整体的核心逻辑正围绕人民币资产走强、美伊冲突扰动及AI赛道景气度三大主线展开，呈现“双主线并行、波动率加大”的格局。他们认为，尽管冲突升级首日市场风险偏好确定性下降，但复盘历史，地缘冲突多为短期冲击。当前恐慌情绪的高点或已出现，若未引发全球系统性金融或能源危机，其边际影响将迅速递减。
国泰基金从宏观战略层面分析指出，美国受全球战略收缩、国内通胀压力与财政约束的多重影响，与伊朗展开全面持久战争的概率较低，因此冲突对市场的冲击更多停留在短期情绪层面。拉长至十个交易日来看，股市的运行终将回归自身逻辑。
招商基金资深策略分析师田悦则指出，市场此前并非对风险毫无准备，布伦特原油在2月中下旬已从65美元/桶升至73美元附近，某种程度上已经隐含了部分冲突风险溢价。关键在于，此次冲突的规模和持续时间大概率超过上一轮，对应的市场不确定性窗口也可能相应拉长。
避险资产狂欢，黄金的“三重逻辑”与周期品的价值重估
周末期间中东局势骤然升温，短期呈扩大化态势。硝烟弥漫之际，周末，伦敦现货黄金收于5,278美元，周环比增长3.3%。3月2日，现货黄金涨2.28%，报5400.39美元；现货白银涨1.79%，报95.43美元。
华安基金从三个维度深刻剖析了此次中东局势对黄金价格的驱动逻辑。
首先，是最直接的避险需求。地缘政治风险是黄金的天然催化剂，美伊冲突从“预期风险”转化为“实质性军事对抗”，市场避险情绪集中爆发。历史经验表明，中东地区的重大冲突往往对金价形成强力催化。
其次，是通胀传导路径的强化。伊朗关闭霍尔木兹海峡推升油价，将通过能源成本传导至更广泛的通胀预期。在一个通胀环境中，黄金保值增值的属性将进一步凸显。
最后，也是最深远的，是长期去美元化逻辑的巩固。华安基金认为，此次冲突中美国的直接介入，可能加速各国对美元信用的疑虑，推动全球央行持续增持黄金作为储备资产。
永赢基金则进一步补充，随着美联储独立性弱化叠加赤字率上行，美元及美债信用正不断被侵蚀，全球“去美元化”趋势持续深化，为黄金价格的中枢上移提供了长期支撑。
永赢基金分析指出，在金价中枢上行的背景下，国内金矿公司积极扩产，带来了量价齐升的业绩高增。截至2月底，若按5000美元/盎司的金价测算，主要金矿公司2026年的平均市盈率仅9至16倍，远低于历史上20倍左右的估值中枢。这意味着，黄金股后续有望上演业绩与估值双升的“戴维斯双击”。
除了黄金，更广泛的资源品也进入了机构的视野，有色、工业金属此前上涨也说明了这一共识。
长城基金明确指出，全球动荡格局下，战略能源、关键矿产、小金属等投资机会凸显。轻稀土价格自2025年底以来的大幅上涨，正是其战略价值的重要体现。地缘冲突带来的供给扰动，正赋予资源品更高的安全溢价。
HALO+科技成机构看好主线
面对突如其来的变局，投资者应如何调整航向？多家基金公司的观点也相对明确，保持耐心，回归基本面。
博时基金王祥提醒，宏观地缘事件走向难以预测，贵金属在高波动下也可能出现高位回撤再到再定价的快节奏。他建议，投资者以配置思路对待，避免过度交易短期情绪。
摩根资产管理也表达了类似的观点，强调这类事件通常只产生暂时性影响，保持投资仓位对长期投资而言至关重要。
那么，中长期的投资方向在哪里？
一条主线是“HALO价值股的春天”。长城基金认为，地缘冲突的实质性影响相对有限，股市将回归自身逻辑。当前政策重心已进一步转向内需，地方两会的扩内需表述更为积极，财政前置发力明显，这为内需复苏与价值板块重估提供了基本面支撑。他们看好预期与交易出清的价值板块，如建材、化工、地产、社服等。
另一条更坚韧的主线，则是“新兴科技的浪潮”。财通基金指出，尽管市场风险偏好下降引发了对海外AI泡沫的担忧，但现在判断泡沫还为时过早。据《华尔街日报》报道，海外云厂2026年AI相关资本开支超6000亿美元，头部公司的大额GPU订单进一步印证了赛道景气度。
长城基金提供了数据显示，国产大模型在全球调用量上的亮眼表现（2月16日至22日，平台调用量前五模型中四款来自中国），凸显了中国在AI领域的人才与电力优势。
随着产业从成长期步入中后阶段，投资机会正从硬件主产业链转向新技术路径、上游材料设备与下游应用生态。财通基金则观察到，板块内部正围绕算力基建进行切换，从已验证的光模块，向技术升级的CPO、PCB高速数通板方向延伸。

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基础稳优势多韧性强潜能大，两会首场发布会引燃经济话题
第一财经
2026-03-03 21:59:11
听新闻
作者：祝嫣然    责编：刘晓雷
这次“史上最长”春节假期，国内游客出游总消费超过8034亿元。
3月3日下午3时，人民大会堂新闻发布厅座无虚席，两旁的过道里也挤满了记者，今年全国两会的首场新闻发布会在这里举行。
在70多分钟时间里，全国政协十四届四次会议副秘书长刘结一回答了中外媒体的12个问题，涉及经济形势、科技创新、对外开放等话题。
刘结一表示，我国经济从来都是在披荆斩棘中一路前行，在风雨洗礼中成长壮大，虽然还面临一些老问题、新挑战，但基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。只要我们坚定信心、用好优势、应对挑战，就一定能不断巩固拓展稳中向好势头，推动我国经济破浪前行、行稳致远。
中国经济向新向优
过去一年，外部环境风高浪急，我国经济顶压前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。经济总量迈上140万亿元新台阶，增速在全球主要经济体中继续保持前列。
谈到当前经济形势，刘结一表示，科技与产业深度融合，创新成果竞相涌现，新质生产力拔节生长。这次“史上最长”春节假期，餐饮、游乐、商场人气旺盛，国内游客出游总消费超过8034亿元，较去年同比增加1264亿元，彰显超大市场蓬勃生机；春运全社会跨区域人员流动量预计达95亿人次，相当于全球人均出行1次以上，照见流动中国澎湃活力。
刘结一介绍，2025年，全国政协聚焦改革发展新情况、新问题协商建言，发挥各类协商平台作用，围绕纵深推进全国统一大市场建设、促进民营经济高质量发展等方面问题，深入研讨、集思广益，为有关方面决策提供参考。
民营经济今年依然是政协委员热议的话题。全国政协委员、全国工商联副主席、奇安信集团董事长齐向东对第一财经记者表示，民营经济最鲜明的特征，就是更有韧劲、更有拼劲。在复杂的外部环境与转型压力下，广大民营企业没有躺平、没有退缩，而是在承压中稳扎稳打、在挑战中破局向前，发展活力旺盛。
齐向东在调研中发现，民营企业高质量发展的意愿强、决心足，在发展进程中仍有一些普遍关注的现实问题。比如，政策落地执行的“最后一公里”问题。部分政策在基层落实中仍存在不精准、不协同、不稳定现象，在一定程度上影响企业长期投资与创新布局的信心。
齐向东建议，希望能提升政策效能，支撑企业长远布局。一是通过系统谋划，加强民营企业诉求监测分析，做好政策衔接与动态调整。二是更多推行功能性、普惠性政策，例如，加大对公共服务平台的补贴力度，让那些专注于研发创新、数字化改造升级的企业，能用得起、用得好中试平台。
全国政协委员、安徽省工商联专职副主席聂磊表示，营商环境的持续优化是民营经济蓬勃发展的土壤，还是要继续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，激发民营企业更多新活力。
他还谈到传统服务业改造升级给民营企业带来机遇。“随着城市能级的提升和老百姓对生活品质要求的提高，养老托幼、家政服务等传统业态，数字化赋能势在必行。”聂磊表示，当前已有不少民营企业主动探索，以数字技术重塑管理、优化服务、提升效能。建议政府要强化政策引导，在资金扶持、金融服务、审批简化、业态培训等方面精准发力，推动传统服务业焕发新活力。
关注民生
“坚持人民政协为人民”是新时代人民政协工作的根本价值取向。
刘结一表示，政协委员履职“服务为民”与增进人民群众福祉同频共振。去年全国政协委员反映的社情民意信息中，仅就业、社会保障、医疗卫生、生育、教育、养老等领域的就有3000多篇，助推人民群众最关心最直接最现实利益问题的有效解决。履职“服务为民”永远在路上，广大委员将继续深入群众，倾听民声、反映民意、排忧解难、凝聚共识，把这项活动做得更好、更实、更深入。
今年全国两会期间，不少政协委员的建议提案都围绕人民群众最为关心的就业、教育、医疗、养老等话题展开。
就业是民生之本。全国政协委员、广东高科技产业商会会长王理宗表示，让科技发展创造更多就业机会。当下的关键在于用新技术创造的岗位，吸纳被新技术替代的岗位，确保劳动者有技能跨过这道门槛。在发展战略性新兴产业和未来产业的同时，通过智能化改造，让传统制造业升级为更有竞争力的“先进制造”，稳住就业基本盘。
随着中国步入老龄化社会，如何完善养老服务体系是全国政协委员、南方科技大学副校长金李过去两年的重点调研方向之一，这也是他今年将在全国两会期间关注的议题之一。
金李称，他所在的南方科技大学，电子、材料、计算机、机械、生物医学、设计、公共卫生等多学科专家都在投入研究“银发科技”。人工智能学院的“爱长伴”居家AI医养平台与腾讯合作，探索把家庭环境升级为一套可感知、可预警、可远程协同的基础设施，重点解决独居、失能失智风险较高等的弱势老人群体的健康监护与慢病管理问题，获得了产业界持续关注。
金李建议，建立“嵌入式”社区养老的政策支持机制，让老人能在熟悉的环境中享受专业服务，实现居家、社区与机构养老的有机融合；建立完善的护理人才培养与激励机制。目前护工短缺且流失率高，必须通过政策提升其薪酬待遇和社会地位。
扩大开放
去年底，海南自由贸易港全岛封关，引发全世界关注。刘结一表示，海南自由贸易港全岛封关是我国坚定不移扩大高水平对外开放、推动建设开放型世界经济的标志性举措。封关后的海南自贸港，贸易自由化便利化水平明显提升，与国际的联系更加便捷。春节假期，海南离岛免税购物金额较去年春节增长30.8%，免签入境外籍旅客增长75.6%，物畅其流、人享其行成效明显。
自贸港封关运作是中国稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放的新探索，展示着中国将改革开放进行到底的坚定决心。中国始终坚持对外开放的基本国策，开放的大门不会关闭，只会越开越大。
刘结一表示，全国政协长期关注和服务我国对外开放事业，过去一年，为扩大高水平对外开放积极议政建言、凝心聚力。围绕建设更高水平开放型经济新体制、健全对外投资管理服务体系、西部陆海新通道建设等，深入考察调研，形成高质量研究报告，为推动外贸提质增效、畅通国内国际双循环提供决策参考。邀请外国智库、机构代表团访华，增进其对中国式现代化的了解认知，让世界看到与中国合作的广阔空间。
今年全国两会期间，多位政协委员为扩大开放、企业出海建言献策。全国政协委员、海南省发展控股有限公司总经理李国红表示，海南作为国家全面深化改革开放试验区和对外开放新高地，应该在跨境金融、新兴产业、国际旅游消费等领域大胆走在前、先行先试、率先突破，为国家制度型开放探索积累经验。
围绕海南自贸港航空枢纽能级提升，李国红建言将现有的“3+7+N”国际航空枢纽功能体系拓展为“3+7+海南自贸港+N”的新格局，以更好契合海南作为新时代对外开放重要门户的战略定位；围绕海南自贸港多功能自由贸易账户（EF账户）管理体系优化，建言国家从取消境外放款业务年限条件、逐步提高便利化额度等方面给予海南支持；在低空经济领域，建言国家支持海南加快打造我国低空经济对接国际规则、参与全球竞争的重要窗口。
在企业出海方面，全国政协委员、新希望集团董事长刘永好表示，当前我国农业“出海”正从单纯的产品出口转向更深层次的“体系出海”，这是一个积极的趋势。但在实践中，企业仍面临诸多挑战，包括汇率风险对冲困难、农业标准与国际对标不足等问题。
针对这些痛点，刘永好提出，在金融支持方面，应加强汇率风险管理支持，扩大本币特别是人民币货币互换的规模，鼓励金融机构探索提供外汇掉期等衍生品服务，帮助企业有效对冲汇率波动风险，让企业在海外经营中更有底气。
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banquan@yicai.com
文章作者
祝嫣然

36氪获悉，佑驾创新公告，公司近期与宁德时代新能源科技股份有限公司的附属公司宁德时代（上海）智能科技有限公司正式签署战略合作协议。双方将本着优势互补、资源共享、互利共赢、共同发展的原则，建立长期、稳定、紧密的战略合作伙伴关系，共同开拓具有全球竞争力的智能化、电动化解决方案，推动在海内外市场实现技术与商业的双重突破。

财联社3月3日讯，受中东地缘局势的影响，A股油气板块上演罕见大涨行情，近2个交易日，“三桶油”历史上首次集体收获两连板。今日晚间，中国石油、中国石化与中国海油相继发布股票交易异常波动公告，提示投资者注意风险。
中国石油发布公告称，公司A股股票于2026年2月27日、3月2日和3月3日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经自查，公司目前生产经营情况正常，近期行业政策没有发生重大变化。近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势，短期油价波动存在较大不确定性，敬请广大投资者注意风险。
中国石油A股股价近两个交易日连续涨停，截至今日收盘，该股报收13.15元/股，总市值24067亿元，今年累计涨幅达26.32%。
中国石化发布公告称，公司股票于2026年2月27日、3月2日、3月3日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。经核实，公司生产经营情况正常，公司及控股股东均不存在应披露而未披露的重大事项。受地缘政治等因素影响，国际原油价格走势存在诸多不确定性，敬请广大投资者注意风险。
中国石化A股股价近两个交易日连续涨停，截至今日收盘，该股报收7.82元/股，总市值9456亿元，今年累计涨幅达26.54%。
中国海油发布公告称，公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势，短期油价波动存在较大不确定性，敬请广大投资者注意风险。
中国海油A股股价近两个交易日同样连续涨停，截至今日收盘，该股报收43.41元/股，总市值20633亿元，今年累计涨幅达43.84%。

界面新闻记者｜马悦然
“兼并重组的目标是让有实力、有能力创新、能对客户长期负责的企业主导市场，产业的未来才更有质量。”
3月3日，今年全国两会召开前夕，全国人大代表、隆基绿能(601012.SH)董事长钟宝申在接受界面新闻等媒体采访时，作出上述表示。
3
月5日，十四届全国人大四次会议将在北京开幕。
界面新闻了解到，今年全国两会期间，钟宝申围绕新能源高质量发展、乡村全面振兴、绿色消费升级等热点议题，提出多项建议。
面对行业供需失衡与“内卷式”竞争，钟宝申提出要分类施策。例如，硅料环节以能耗管控为抓手；电池环节建立技术分级机制；组件环节强化质量监管。同时，建立企业经营可持续性评级标准，推动行业从价格战转向技术战、质量战。
在钟宝申看来，光伏行业可以借鉴房地产行业的“三道红线”，建立光伏企业经营可
持续性评级标准、监控资产负债率、净负债率等财务指标。
钟宝申对界面新闻表示，当市场参与者过多时，企业自律和创新都会变得困难，创新投入自然会减少，产业长期可持续发展就难以实现，兼并重组是促进行业高质量发展的关键手段。
其同时透露，隆基绿能暂无光伏领域并购计划，但已收购储能企业精控能源，正推进光储一体化布局，未来将在政策环境改善后，积极参与行业整合。
针对行业人才挖猎、技术侵权频发问题，钟宝申提出，需要明确脱密期法律地位，界定恶意挖猎的连带赔偿责任；加大侵权打击力度，建立快速维权通道。
他在接受界面新闻等媒体采访时指出，光伏、锂电、电动车等行业，创新成果刚出来，就被其他公司通过“挖人”复制，真正值钱的是那些研发人员十几年积累的经验和积累。
“
我们不是反对人才流动，而是反对‘变相窃取’。” 钟宝申说，当前很多人用劳务外包、挂靠高校等方式绕开竞业协议，“这需要监管。”
“同时，知识产权维权太难——取证难、诉讼贵、程序被拖，创新者吃亏，抄近路的反而赚钱。”
钟宝申认为，中国要真正成为科技强国，靠的不是规模，而是敢为创新买单的机制。
技术保护也和产业出海强关联。钟宝申在采访中强调，不能把最先进的装备、最核心的技术无偿输出到潜在竞争对手中去。防止“内卷外化”，也需要国家层面建立关键技术出口管理机制，让领先产业的创新成果不被轻易复制和反超。
此外，针对2025年光伏利用率降至94.8%的消纳瓶颈，钟宝申提出，将绿电消纳责任扩展至重点用能行业，设立最低比例红线；深化“绿证-碳交易”联动，确立绿证作为环境权益唯一凭证，推动中国绿证国际互认，让绿色价值真正闭环。
去年10月，国家发改委、国家能源局发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法（征求意见稿）》。钟宝申表示，这项政策落地后，意味着绿电消费将真正进入刚性需求阶段。
在钟宝申看来，
过去企业用不用绿电，更多是“可选项”；以后则是“必答题”。例如钢铁、水泥、电解铝等高耗能行业，若达不到规定的绿电使用比例，就需通过购买绿证来履约。
“这样一来，绿证就有了真实需求，价格才能回归合理水平，投资新能源的企业才有稳定回报，整个产业才能形成正向循环。”
除了光伏领域，钟宝申仍坚定看好氢能发展。
当前国际局势动荡，油气价格波动剧烈。钟宝申认为，
外围的波动会对国内经济产生较大影响。他认为，为了摆脱对海外油气的依赖，实现真正的能源自主，国内需要发展绿氢。
钟宝申建议，要加快推动绿色氢氨醇产业规模化发展，在化工、航运等领域设定绿色燃料最低使用比例；将碳减排量纳入CCER；取消过网费、推广“绿电直供”；建立以技术先进性为核心的评标体系。

金价高位震荡叠加地缘政治风险升温背景下，投资金条销售火爆，银行渠道频频
出现
售罄
的情况。
3月4日，据21世纪经济报道，
记者走访北京市朝阳区多家金店发现，尽管品牌金价已突破1600元/克，但价格贴近国际市场的实时金价投资金条迎来热销，有金店单日投资金条销售额破百万，其中10至20克小克重产品备受青睐。
与金店热销相呼应，银行渠道的投资金条同样面临供应紧张。
界面新闻查询各家银行APP了解到，多家银行的投资金条均已售罄。其中，工商银行APP显示，如意金条的状态为“暂时无货”，此外农业银行APP端的投资金条也显示已售罄。
如意金条是工商银行自主设计的实物黄金产品，专为投资、收藏和馈赠需求设计，具有规格标准化、价格透明、支持回购等投资属性。
界面新闻致电工商银行客服，对方表示：“投资黄金主要有实物黄金和积存金两种途径。”针对如意金条显示无货，该人士表示：“后台不能查到库存，最近金价波动明显，所以买的人可能会比较多。”
事实上，银行实物黄金供应紧张并非首次出现。早在今年2月初，工商银行、农业银行等多家银行的投资类实物金条就处于“暂时无货”或“售罄”状态。
值得注意的是，近日，多家品牌金店暂停投资金条销售业务，转而主推工艺金条。
据中国证券报报道，记者对黄金市场进行实地采访发现，随着国际金价上涨，多家品牌金店已暂停销售投资金条，转而销售工艺金条。与投资金条相比，工艺金条每克价格高200元—300元，目前价格在1400元/克上下。首饰金方面，记者走访了解到，主流品牌金店首饰金3月2日的价格普遍达到1620元/克。
据了解，投资金条与工艺金条在定价机制上存在本质差异。投资金条定价紧贴上海黄金交易所现货金价，附加成本相对较低；而工艺金条除黄金本身价值外，还包含较高的品牌溢价、工艺费及门店运营成本。
当前，黄金市场正处于复杂的价格波动期。受伊朗战局等地缘政治风险影响，国际金价在3月3日晚间一度跌破每盎司5000美元，单日重挫超300美元；而截至3月4日
20点左右
，现货黄金回升至51
57.58
美元/盎司，上涨1.
38
%。
近期，
国际机构对金价中长期走势普遍持乐观态度，核心预测区间集中在5500-6500美元，极端情景下看至7000-8500美元。但短期分歧明显，
认为这将
取决于冲突是否持续升级。‌

距2026美加墨世界杯开幕不足100天，作为官方赞助商，海信于3月5日在青岛一口气推出覆盖电视、空调、洗衣机等家电的全品类AI新品。

在电视上，海信把AI做成“观赛搭子”。RGB-Mini LED旗舰电视UX2026款除了强调画质提升，更突出“AI观赛”体验：支持赛中AI查询阵容及识别场上球员，并提供三场比赛同屏观看模式，赛后还能生成战术总结与复盘。

AI在空调上，承担的是“实时调度体感”。 国内首款滑盖空调——海信智慧风E5系列，主打人感与语音智控结合，通过人感识别实现风随人动、风避人吹、人近柔风、无人节能等模式。智慧风E5系列支持双人双风感与180度广角送风，在多人观赛场景中也能照顾到不同家庭成员的体感需求。

海信此次推出的650U8冰箱包括AI智控系统，还可识别 800 余种食材，自动匹配保鲜参数。

对于喜爱运动的球迷，海信新推出的四筒洗衣机，将洗鞋机集成进机身——相当于一台设备同时拥有12kg大容量洗衣机、8kg热泵烘干机、1kg婴儿/宠物洗烘一体机、1kg内衣洗烘一体机、3kg洗鞋机和护鞋机。该洗衣机还具有AI面料及脏污识别功能，可在洗鞋时实现单次洗涤超3000次拍打刷洗。

突出“AI观赛”功能的海信UX2026电视，图片：企业授权

此外，海信还为年轻人推出“大薄荷2.0套系”，在电器“更大更薄更有核”基础上，增加了全屋AI智控：当用户推开房门，AI空气管家就能调到适合的温度；打开电视，AI已选好喜欢的电视节目、适宜的亮度；AI洗护管家面对材质混杂的衣服，自动识别洗净。

在AI浪潮中，家电的边界正在被重塑——从被动执行指令到主动理解用户，产品的定义和体验也在悄然进化。

 

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全国政协委员张文宏：创新药加速背后，为何“好苗子”不能留在中国市场？
第一财经
2026-03-06 22:58:36
听新闻
作者：钱童心    责编：乐琰
中国医药的研发能力已经成为全球的创新源泉，但张文宏也提出了创新药加速出海背后的另一面：“好苗子”为何不能留在国内？
在今年全国两会政府工作报告中，生物医药被明确列入国家层面的“新兴支柱产业”。当前，中国在生物医药的很多领域都诞生了有全球影响力的企业，多款原创药物进入全球多中心临床研究，在国际上崭露头角。
在全国政协委员、国家传染病医学中心张文宏教授看来，中国医药的研发能力已经成为全球的创新源泉，但他也提出了创新药加速出海背后的另一面：“好苗子”为何不能留在国内市场？
张文宏援引调研数据称，2025年中国创新药对外授权交易金额超过1300亿美元，交易数量超百起，但也有不少企业以较低的价格就在药物开发的很早期把这些“青苗”卖给跨国企业。
例如，去年德国生物医药公司BioNTech就将一款以不到10亿美元的总价从中国企业收购而来的药品以超百亿美元的高价转售给制药巨头百时美施贵宝（BMS），整体回报超过十倍，引发市场热议。
“为什么不能把这些药留在国内，那么早就卖掉是不是很可惜？”张文宏提出这一“灵魂拷问”。
张文宏表示，在与企业及众多利益相关方进行讨论后，大家普遍认为创新药在中国的盈利能力是一个大问题，以对外授权的方式“卖青苗”企业可能更赚钱。
以PD-1肿瘤免疫抑制剂为例，恒瑞医药的卡瑞利珠单抗在2020年年底医保谈判后大幅降价85%。据华创证券数据，到2024年，该药物的销售额已经从2020年的45.2亿元，下滑至不到20亿元。
而另一款君实生物的PD-1药物特瑞普利单抗在美国上市后的售价是国内的超过30倍。因此，创新药在国内的支付问题也成为业界最大的痛点。
“这是一个问题的两方面。”张文宏说道，“你既看到中国医药的领先，但另一方面，中国的老百姓是不是第一时间用到了这些药物？”
张文宏呼吁，整个医药端的改革，除了集采之外，还应该为创新药留出盈利空间。“在中国如此巨大的市场中，企业是不是能够生存、能够盈利？”他表示，“在这方面，没有’三医协同’很难实现。”
所谓“三医协同”，是指医疗、医保、医药协同发展治理，这也是中国深化医药卫生体制改革的核心机制——通过三者形成合力，实现患者负担减轻、医保基金可持续、医务人员价值体现、医药产业高质量发展。
如何让创新药真正惠及中国患者也是两会医药卫生界的代表、委员高度关注的议题。全国政协委员、中国医学科学院肿瘤医院主任医师赵宏针对当前创新药临床应用中的堵点和难点，提出建议：一是完善创新药使用成本补偿机制；二是构建“医保＋商保”多元协同支付体系，鼓励医院设立商保服务中心；三是深化价格和考核机制改革，允许谈判药品实行一定范围的自主定价。
赵宏呼吁，打通创新药落地“最后一公里”，激发公立医院处方积极性，让医院“有收入、有激励”，让创新药发展红利真正落到患者身上。
还有企业方面建议，优化医保价值评估体系，尊重创新药生命周期规律，对填补临床空白、具有独家适应症及显著优效性的国产创新药给予合理支付标准；用医保的杠杆作用，支持真创新、差异化创新。
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超两个半小时记者会信息量拉满，潘功胜定调货币、防风险与金融开放
第一财经
2026-03-06 21:55:25
听新闻
作者：杜川    责编：林洁琛
宽松取向状态下，总量、结构政策空间再度明确。
一场超两个半小时的重磅记者会，为“十五五”开局之年的经济发展明晰路径。
3月6日，十四届全国人大四次会议经济主题记者会于下午3时举行，国家发展和改革委、财政部、商务部、中国人民银行、证监会五部门负责人同台作答，这也是五部门连续三年联袂回应中外记者关于发展改革、财政预算、商务、金融证券的核心关切问题。
其中，央行行长潘功胜直面市场热点，围绕货币政策、金融风险防范、金融业对外开放三大领域释出一系列重磅信号，为全年金融工作划定方向。
对削减货币政策传导的市场行为加强规范
政府工作报告提出，“继续实施适度宽松的货币政策”“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”“优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式”。
在“十五五”开局之年，适度宽松的货币政策将如何配合经济增长？
潘功胜对于货币政策“适度宽松”的基调，以及总量政策层面“灵活高效降息降准”的表述和政府工作报告保持一致。宽松取向状态下，总量、结构政策空间再度明确。
潘功胜称，在数量上，除了存款准备金工具之外，将综合运用短中长期的政策工具，保持市场的流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平的预期目标相匹配。
在利率上，将根据经济金融形势的变化和宏观经济运行情况，引导和调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行，强化利率政策执行和监督，对于一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范。
在结构上，重点聚焦支持扩大内需、科技创新和中小微企业。同时，引导金融机构科学评估风险，优化信贷结构，分类施策、有扶有控，从金融的角度抑制一些行业的“内卷式”竞争，支持经济结构调整和转型升级。
推进金融稳定法、人民银行法等立法修法
记者会还释放出防范金融风险、维护金融稳定的政策信号。
过去一年，重点领域风险持续收敛。以融资平台债务风险化解为例，潘功胜称，“这项工作我们开展了将近三年的时间。到去年末，与2023年初相比，融资平台数量和债务规模均下降超过70%。”
潘功胜透露，在防范金融风险、维护金融稳定方面将重点做好五个方面工作。
将科学把握稳增长和防风险的动态平衡放在工作任务的首要位置。
“经济是金融的基础，经济领域很多问题往往通过金融端口显现并向外溢出，并且与金融风险相互交织、彼此传导。”潘功胜称，需要在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和金融风险防范之间的动态平衡，坚持推动经济高质量发展，从源头上促进金融稳定。
在有序化解重点领域的风险方面，潘功胜表示，将继续推动地方政府统筹资金、资产、资源化解债务风险，剥离融资平台的政府融资功能，转型为市场化经营主体；引导金融机构通过债务重组，降低融资平台流动性风险和利息负担。在中小银行改革化险方面，支持配合金融监管部门和地方政府在市场化、法治化原则下稳妥化解重点金融机构的风险，督促各方切实履行职责义务，严格防范风险外溢和道德风险，促进中小银行的风险收敛。
维护金融市场平稳运行至关重要。以汇市为例，目前，人民币对美元双边的汇率水平处于近些年来的中值区间。
“汇率的影响因素是非常复杂的，比如地缘政治、突发事件、货币政策、金融市场等，目前国际上这些因素的变化非常大，不确定性也很强。”潘功胜称，近日美国和以色列对伊朗发动军事打击，导致国际金融市场避险情绪大幅上升，美元指数及主要经济体货币的汇率也剧烈波动。过去这一周，这种现象在国际金融市场上是非常明显的。
他强调，在汇率上，特定情景下，使用宏观审慎管理工具校正市场的“羊群效应”和负向的自我强化。
当前，外部环境更趋复杂严峻，地缘冲突和经贸冲突多发频发，主要发达经济体通胀走势和货币政策调整仍有很强的不确定性。
潘功胜强调，要防范外部冲击对我国的外溢影响。“国际金融市场波动风险加剧，可能通过外需、跨境资金流动、投资者预期等渠道，对我国金融市场产生外溢影响。将密切关注评估外部冲击的影响，运用宏观审慎和金融稳定政策工具，及时弱化或阻断风险传染。”
在健全金融稳定保障体系方面，潘功胜称将推进金融稳定法、人民银行法等立法修法工作。
有序推进人民币国际化
金融业开放是我国整体改革开放事业的重要组成部分。近年来，金融开放水平持续提升。
数据是最好的印证。到2025年末，境外机构和个人持有境内人民币金融资产（资产类型包括股票、债券、存贷款等）超过10万亿元。2025年，多国政府、国际开发机构、金融机构、大型企业发行熊猫债券超过1700亿元，熊猫债券存量同比增长34%。
潘功胜表示，下一步将继续稳步扩大金融高水平开放，服务中国经济的对外开放与高质量发展，推动建设更加公平、公正、包容、有韧性的全球金融治理体系。
具体而言，一是推动金融服务业和金融市场的高水平开放。坚持市场化、法治化、国际化的原则，增强金融领域开放政策的透明性、稳定性和可预期性。继续完善境内外金融市场互联互通、支付系统跨境互联，提升跨境贸易和投融资活动的便利性。有序推进人民币国际化，发展离岸人民币市场。支持上海国际金融中心建设，巩固提升香港国际金融中心地位。
二是积极参与和推进全球金融治理改革完善。早在2025年6月，潘功胜就曾在上海陆家嘴论坛上就此进行系统阐述，他提出加强国际宏观经济政策沟通和协调，推动国际货币体系多极化发展。建设更加安全、高效、多元化跨境支付体系等。
“在当前国际地缘政治环境下，这些工作并不容易，也面临很大挑战。但地缘政治的裂变，也为全球金融治理变革创造了新的动力，国际社会关于全球金融治理变革的呼声日益高涨。”潘功胜称。
三是加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，增强开放格局下的金融风险防控能力，维护国家金融安全。
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