한상국의 쉬운 중국경제뉴스 해설

科技日报记者 操秀英
不用外力“搀扶”走路，不靠机器代偿发力，一款仅重0.96公斤的可穿戴机器人，让脊髓性肌萎缩症（SMA）Ⅱ型患儿独立站了起来。来自北京航空航天大学等单位的科研人员，在脊髓神经运动康复领域取得原创性突破，为SMA这一疑难罕见病带来全新的康复方案。相关成果5月20日发表于《自然》杂志。
脊髓性肌萎缩症是一种严重的常染色体隐性遗传罕见病，患儿肌肉会逐渐萎缩无力，很多孩子终生难以独立完成从坐到站的动作。目前，药物只能减缓疾病进程，无法逆转病情。传统下肢辅助机器人的原理大多是提供助力，但对于需要增加肌肉激活来维持神经功能的SMA Ⅱ型患儿，这种被动助力有可能让本来已无力的肌肉进一步“懈怠”，阻碍神经肌肉的长期发育。同时，常规等速抗阻训练设备体积庞大、价格昂贵，其最小阻力对患儿而言仍高得无法承受。
为了解决这一问题，北京航空航天大学机械工程及自动化学院副教授冯仰刚团队联合麻省理工学院、北京大学第三医院，设计出这款便携的穿戴式等速抗阻训练机器人，它能够在安全的前提下确保肌肉在整个关节活动范围内产生最大张力，从而实现最佳训练效果。配合游戏化的人机交互界面，孩子们在闯关游戏中便完成了高强度训练。
临床试验显示，经过短短6周高强度等速训练，6名6至10岁的SMA Ⅱ型患儿不仅实现了不同角度下从坐到站的能力跨越，且股四头肌力量显著提升，肌肉与神经系统协同增长。北京航空航天大学机械工程及自动化学院研究生任佳欣（论文共同一作）表示，更让他们惊喜的是，这种变化不是训练期间的“昙花一现”。在脱离机器人，回归日常训练后，患者仍能维持已取得的康复效果。此外，该研究明确了高激活等速训练在康复干预中的核心价值：相较于仅能维持现有肌肉水平的传统低强度干预，高激活等速训练能够带来显著的肌力提升与实质性的肌肉生长。这一最新成果为神经肌肉疾病的精准康复治疗提供了新的科学依据与希望。
冯仰刚表示，这是一种与以往穿戴式机器人完全不同的训练范式：它不强调依靠外部协助换取短期恢复，而是“反其道而行之”，通过在运动中主动增加难度来激发潜能。作为药物联合治疗的强力协同手段，该疗法旨在引导更为长久的神经肌肉恢复，最终让患者依靠自身的力量去重塑运动功能，提升生活质量。
（图片由北航提供）

21世纪经济报道记者 骆轶琪
在全球争夺AI基础设施产能背景下，越来越多存储芯片品类开始面临紧俏行情，产能转移造成的供需缺口正在持续放大。
在三星、铠侠、美光等国际大厂集体退出MLC（Multi-Level Cell，多层单元）NAND闪存市场的背景下，这一曾经不起眼的“老兵”，产品价格近期暴涨300%。由此造成的供应缺口，正对汽车电子、工业控制、医疗设备等产业造成潜在影响。
NAND行业的发展规律是通过纵向堆叠来进行扩容，MLC正如其名，一般采用二维平面堆叠方式，也就是2D NAND。目前行业主流已经迭代到TLC（Triple-Level Cell，三层单元）和QLC（Quad-Level Cell，四层单元）阶段，也就是进入3D NAND维度。
因此不难发现，上游存储供应商决定将MLC逐渐停产，有基于产品自身迭代的因素考量，也有将更多产能留给更高利润空间的考虑。随着海外大厂陆续停产，也为国内产业链厂商带来一定发展机会。
涨价传导，供应断层
上游存储原厂在整体产能有限条件下，正退出一些薄利市场，MLC NAND就在此之列。
近期，Kioxia（铠侠）宣布停产部分旧制程产品，其中小容量TSOP封装产品、部分传统浮栅式（Floating Gate）2D NAND以及第三代BiCS FLASH产品将逐步退出市场。
TSOP封装主要用于低容量MLC NAND Flash存储器，有观点认为，此次铠侠宣布停产，意味着其或将退出该市场。
对此，铠侠中国区董事长兼总裁岡本成之近日回应道，
这是基于新旧技术更替的考虑，也是行业普遍现象。
（2021-2026年MLC NAND产能成长表现测算，图源：集邦咨询统计）
不止铠侠，此前三星、SK海力士和美光，也陆续宣布，MLC相关产品进入生命周期终结阶段，相关产线不再扩产。
据研究机构TrendForce集邦咨询调查，SK海力士和美光基本将MLC产量限制在满足现有客户需求的水平，缺乏扩产动力。因此，
2026年全球MLC NAND闪存产能预计将同比下降41.7%，进一步加剧供需失衡。
一名存储行业从业者也对21世纪经济报道记者分析，产业链上游的存储原厂在技术迭代和利润目标驱动下，根据生命周期管理需要，对落后制程产品做淘汰，是行业性正常的产品开发行为。同时，将优质产能集中于企业级等高附加值领域也是普遍趋势。
在产能极为有限的背景下，MLC NAND这类“高龄”产品的价格反而开始大幅上扬。
CFM闪存市场分析师杨伊婷告诉21世纪经济报道记者，消费类MLC eMMC原厂供应基本已经停止，三星车规级MLC明年一季度停止供应，使得现货市场MLC eMMC价格涨幅剧烈，8GB eMMC最高出现110美金的极端价格。
Counterpoint Research高级分析师Jeongku Choi也对21世纪经济报道记者指出，根据其月度存储追踪数据（Monthly Memory Tracker）显示，
MLC NAND价格同比上涨约300%。
以16Gb MLC NAND为例，价格从2025年一季度的约3.2美元上涨至预计2026年二季度的约12.9美元。
“这一轮价格上涨主要由MLC产品持续退市（EOL）所引发的供需失衡推动。”Jeongku Choi进一步指出，
当前MLC NAND价格快速上涨的核心原因在于退市节奏明显加快。
“从过去情况来看，EOL通常会在数年时间内逐步完成，但本轮MLC NAND的退出周期被压缩至约一年内完成。同时，AI需求快速增长推动产能向服务器相关产品倾斜，进一步加剧了MLC供应紧张。”
MLC NAND的终端需求主要来自工控、车用电子、医疗设备和网通等领域，这些应用对产品可靠度、写入寿命、长期供货承诺要求极为严格。其中，汽车行业首当其冲。
杨伊婷对21世纪经济报道记者指出，车规级MLC eMMC应用主要在T-BOX、仪表、HUD、中低端座舱等领域。“一般使用MLC的地方对性能容量要求低，基本不需要用到大容量UFS，够用即可。而车规级芯片和模块验证周期很长，且车规级零部件量产生命周期至少在3—5年，汽车以年为单位与原厂谈年价和供应，对AI存储供需的及时变化并不敏感，此前一度低估了存储供应短缺的严重程度，以及原厂停止MLC产线集中产能做高价值服务器存储的决心，
使得汽车在存储涨价缺货中受到的冲击最为明显。
”
国产补位，商用转移
面对MLC供应断层，部分具备承接能力的厂商已开始行动。
TrendForce集邦咨询表示，因为MLC NAND Flash长期供货的供应体系出现断层，
长期聚焦嵌入式与高可靠度存储器市场的旺宏
，相对具备承接这项利基型需求的优势。旺宏已减少原有NOR Flash产能，以扩大MLC NAND Flash供应。
Jeongku Choi则对记者指出，当前2D NAND供给缺口较难完全填补。“国内厂商中，
长江存储（YMTC）具备相对最大的可用产能
，但其同样将优先满足服务器端对TLC与QLC产品的需求，以抓住AI带来的结构性机会，
因此可用于缓解MLC短缺的空间有限。
”
当然按照常规，终端市场终究会逐渐采用新一代技术和产品，因此转向更高工艺制程的TLC产品正成为趋势。
杨伊婷对记者表示，除铠侠继续供应车规级eMMC至2028年以外，国内存储厂商MLC也在通过自行设计及流片尝试填补部分供应缺口，同时汽车将加速64GB TLC eMMC/UFS的验证使用。
“
下游MLC NAND应用确实将逐步向TLC迁移
。”Jeongku Choi对记者指出，与仍在汽车等长生命周期基础设施中保持重要性的传统DRAM不同，MLC NAND在性能上已被SLC超越，在成本效率上又被TLC和QLC取代，其竞争优势正在被双向压缩。
“下游市场已开始向TLC和QLC迁移以降低成本，而随着上游MLC供应持续收紧，这一替代趋势预计将进一步加速。”但他也提到，由此带来的BOM成本上升，将压缩下游厂商利润，其中以服务网络设备厂商及大型OEM的工业与嵌入式供应商受影响最为明显。
集邦咨询也提到，长期来看，MLC NAND的主要终端市场成长幅度有限，且若部分应用加速导入强化版TLC解决方案，或整体NAND Flash市场景气明显反转，MLC产品价格仍可能间接承压。
从“大宗商品”到“利基奢侈品”，MLC NAND的命运变迁是AI时代存储产业资源再分配的一个缩影。上游原厂在资本支出和洁净室空间有限的前提下，毅然将产能向HBM、高层数3D NAND等更高利润产品倾斜，而曾经支撑汽车、工控、医疗等实体产业稳定运行的成熟存储产品，则因单位产值低而被加速淘汰。
这一趋势短期内难以逆转，下游终端市场不得不加速技术替代和供应链重构。
对于国内存储厂商而言，能否在海外巨头退出的间隙中，以稳定的供货能力和可靠的产品质量赢得客户信任，并在专利壁垒之下找到自主创新的突破口，将决定中国存储产业在这场全球格局重塑中能否真正站稳脚跟。

21世纪经济报道记者 杨坪
近日，江波龙（301308.SZ）向特定对象发行A股股票再融资项目通过深交所审核，这是3月27日创业板修订“轻资产、高研发投入”认定标准后的首单落地的再融资项目，也是创业板服务优质创新企业的又一鲜活注脚。
灵活、高效的再融资制度是发挥投资和融资相协调的资本市场功能的重要基础，在支持上市公司做优做强、促进资源优化配置、助力培育更多世界一流企业等方面具有重要意义。
前期，深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》，支持符合标准的创业板公司在再融资募投项目中突破30%补流比例限制投入研发，鼓励企业通过再融资提升主营业务的技术先进性及核心竞争力。
今年3月，深交所将“轻资产、高研发投入”认定标准从创业板拓展至深市主板，持续提升再融资制度的包容性、适应性。
具体来看，
江波龙具有典型的轻资产、高研发投入特征，报告期三年累计研发投入为25.52亿元，通过资本性支出形成的实物资产合计仅占比12.82%。
本次以竞价方式向特定对象发行股票，江波龙拟募集资金不超过37亿元，投入面向AI领域的高端存储器研发及产业化项目、半导体存储主控芯片系列研发项目、半导体存储高端封测建设项目以及补充流动资金，其中非资本性支出22.51亿元，占本次发行拟使用募集资金投资总额的60.83%。
在市场人士看来，江波龙的成长历程是创业板支持优质创新企业成长壮大的鲜活案例。作为创业板试点注册制期间上市的企业，江波龙上市后业绩快速增长，营业收入由上市当年的83.30亿元增长到2025年的227.66亿元，市值由上市首日的400多亿元上升至目前的2400多亿元。
当前，创业板改革政策正步入落地实施阶段，江波龙“尝鲜”创业板“轻资产、高研发投入”再融资政策，有助于巩固公司作为独立存储器行业龙头企业的地位，推动中国存储标准的市场化和国际化发展。
深交所相关负责人表示，下一步将在中国证监会指导下，落实好优化再融资一揽子措施和创业板改革各项政策，持续推出更多典型案例，鼓励企业加大研发投入，促进科技型上市公司做强做优做大，更好服务优质创新企业和新质生产力发展。

当杭州“六小龙”中的两家机器人公司同时站上科创板起跑线，资本市场的聚光灯第一次将它们的账本并列。5月18日晚间，上交所官网披露，杭州云深处科技股份有限公司（以下简称“云深处”）科创板IPO申请已获受理。两个月前，同为杭州“六小龙”成员的宇树科技先行加入科创板IPO行列。同一个赛道，体量相差5倍，同在科创板竞速。差异背后，是两家公司对具身智能机器人的不同解法，谁能更快说服科创板和投资者？
5月18日晚，上海证券交易所官网的云深处科创板IPO项目显示已受理，保荐机构是中信建投证券股份有限公司，拟融资25.03亿元，这家杭州“六小龙”成员的财务底牌首次公之于众。
和更早获受理的宇树科技一样，云深处也拿出了一条陡峭的营收曲线和转正的净利润。
招股书显示，2023—2025年，云深处营收分别为5011.26万元、1.03亿元和3.37亿元，公司在2024年和2025年的营收增幅分别为106%和227%。利润表也随之改善，2025年云深处首次扭亏，实现净利润2868.4万元。
宇树科技的增长曲线更为激进，2022—2024年公司营收分别为1.23亿元、1.59亿元和3.92亿元，净利润在2024年首次转正，达到9450.18万元。进入2025年，宇树科技营收增长进一步提速，实现营收17.08亿元，净利润2.88亿元。
体量差距在同步提速中被进一步拉大。云深处2025年营收不及宇树科技的五分之一，宇树科技的净利润是云深处的10倍。
科方得咨询机构负责人张新原和鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林均向北京商报记者表示，现阶段应重点关注两家公司的产销率趋势和毛利率变化。
2023—2025年云深处毛利率分别是33.48%、38.76%和52.83%。2023年、2024年及2025年前9个月宇树科技毛利率分别是44.22%、56.41%、59.45%。2025年云深处产销率73.88%，宇树科技的产销率按产品区分，2025年前9个月四足机器人和人形机器人产销率分别是84.96%、95.95%。
此外，规模效应让两家公司的费用结构都发生了明显变化。以研发费用为例，2023—2025年云深处研发费用与总营收的比例从64.22%，降到37.03%，再到24.98%，但研发费用整体上涨。按照云深处梳理的同行业可比公司数据，2025年，优必选和越疆研发费用与总营收的比例分别是25.36%、23.23%。
根据沙利文的数据，2025年云深处四足机器人行业应用领域收入排名全球第一，四足机器人收入排名全球第二，具身智能机器人收入排名全球第四。在招股书中，云深处对自己的定义是具身智能机器人企业，专注于四足机器人和轮足机器人的研发、制造与产业化。
宇树科技则在招股书中强调通用机器人企业的身份，专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。
在核心关注指标方面，北京社科院副研究员王鹏向北京商报记者提到了产品结构转型。
云深处2025年3.37亿元营收中，具身智能机器人占比95.69%，其中绝影X系列的贡献最大，营收占比58.11%，绝影Lite系列和山猫M系列机器人的营收占比分别是15.23%和22.11%，以上均是四足机器人，也就是俗称的机器狗。
DR系列人形机器人从2024年开始产生营收，当年实现营收117.11万元，占云深处总营收的1.14%，2025年人形机器人给云深处带来82.3万元营收，占总营收的比例为0.24%。按销量论，DR系列在2024年和2025年的销量分别是3台和1台。
云深处在招股书中表示，DR系列是公司定位于行业级的人形机器人产品，面向全天候作业领域，目前尚处于商业化起步探索阶段。针对公司2026年人形机器人的销售目标，北京商报记者采访了云深处相关人士，但截至发稿对方未予回应。
宇树科技的招股书却呈现了另一幅画面。2025年前9个月，其人形机器人营收5.95亿元，占总营收的51.53%，卖出3551台。2025年，公司人形机器人出货量超5500台。往前追溯，宇树科技人形机器人从2023年起产生营收，营收占比从当年的1.88%跃升至2024年的27.6%，再到2025年前9个月过半，三年间完成了从“配角”到“主角”的跃迁。
更具象征意义的是，宇树科技连续两年在央视春晚引爆舆论，云深处的DR系列还停留在招股书的“探索”阶段。
产品结构差异的背后是客户。根据云深处招股书，电力巡检领域在公司介绍产品应用时常被放在第一位，合作方包括国家电网及南方电网下属单位、新加坡能源集团等。
在云深处多个四足机器人系列中，绝影X系列的主要应用场景就包括电力巡检，山猫M20/Pro、山猫M20S的主要应用领域也有电力巡检，就连2025年发布的人形机器人DR02，目标应用领域中也写着电力作业。2025年，公司产品在电力巡检领域累计销售超300台，已在国家电网、南方电网下属超100个变电站广泛应用，并在海外多个国家实现应用落地。
2023年和2024年，国家电网有限公司分别以第三和第二的销售贡献，位列云深处五大客户，分别贡献了8.04%和6.56%的营收。三年间，云深处向五大客户的销售金额占当年营收的比例分别是43.19%、47.12%和18.83%。
宇树科技的五大客户相对分散，且营收占比逐渐下降，2025年前9个月，公司最大客户是京东，销售金额占总营收的3.54%，向五大客户的销售金额占总营收的10.61%。
“在商业化早期，能跑通垂直闭环（电力/消防）比盲目扩张更具生存力。但0.24%的人形机器人营收占比意味着其在‘下一代增长点’上，云深处已显著落后于宇树科技。”王鹏向北京商报记者表示。
卢克林认为，“短期看，电力巡检是四足机器人最成熟的商业化场景，央企采购预算稳定、回款周期可控，支撑了云深处的营收复合增长率；长期看，电力行业的资本开支周期、技术迭代节奏直接决定了云深处的业绩天花板，一旦电网投资放缓或技术路线切换，企业缺乏足够的缓冲垫”。
根据招股书，“2026年，电力行业终端客户加大对四足机器人、人形机器人等具身智能机器人的采购力度”。以上是已签订单还是预期？截至发稿，对北京商报记者提出的疑问，云深处相关人士未予回应。
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5月18日，云深处科技科创板IPO获上交所受理，拟募资25.03亿元。5月19日晚间，乐聚智能（深圳）股份有限公司创业板IPO获得受理。
相比人尽皆知的宇树科技，云深处则一直把自己藏在“深处”。不管在明在暗，巨额募资的野心与全年营收的反差之下，云深处也好，乐聚也罢，都要接受公众的严格审视。
环顾国内机器人市场，众多企业都在备战资本市场的不同节点。喧嚣的估值数字，不同的技术路径与产品应用，每家企业的画像各不相同。
明星企业呼啸而来，与已上市的前辈相比，这批递表的机器人企业成立时间更晚，经历的验证周期更短，伴随的争议更多。
上市是分水岭。企业总要把账本公之于众，实际业务能力也将面对标准化考核。
不同于早期投资人对新技术新模式的耐心，对商业化落地程度与效率的包容，真金白银的财报数据，白纸黑字的公告，都需要以时间为限从业务端给出支撑。
过去几年，机器人赛道炙手可热。大模型风靡之下，通用人工智能不再遥远，被视作AI重要承载终端的人形机器人迅速升温，一二级市场联动，瞬间让每个标的企业都充满想象力。
想象力是一回事，执行力是另一回事。机器人从“中看”到“中用”的跨越，从提供情绪价值到变身现实生产力，终究不是纸上谈兵。
无论是头部的宇树，还是大量短期涌入的初创企业，要从跳舞、陪伴、工业等场景走上规模应用之路，必须要突破数据、资本、能力、需求等重重关卡。
不同类型的具身智能公司，无论是重点发展硬件本体还是软件算法，都需要在真实的应用场景中，生产可商业化的产品，自我造血。
因此，出货量成为衡量一家机器人公司自我生存能力的硬指标。还在商业验证阶段的具身智能，养活自己和说服投资人都是优先级。
从2025年下半年开始，具身智能公司纷纷晒出订单，但何时交付、何时大规模商用，仍存在诸多不确定因素。
资本市场一边鼓掌，一边审慎：台上的十八般武艺，何时能转化为规模化、可盈利的商业模式，打开销售通路满足细分需求，人形机器人的成本何时能覆盖工商业可承受的范围。
换言之，机器人企业必须向资本市场提供的，是一个关于价值兑现、效率提升、成本优化的说明书，具体而详细。
开年以来，多家机器人公司加快融资脚步，一批估值百亿的机器人公司涌现，包括帕西尼、银河通用、星动纪元、自变量、星海图和智平方等。
2026年，会有更多公司迎来属于自己的IPO时刻，而这一刻并非终点。
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△联合国经济和社会事务部官员在5月19日联合国总部发布会现场
当地时间5月19日，联合国发布《2026年中世界经济形势与展望》报告指出，中东危机再次冲击全球经济，导致经济增长放缓、通胀压力重新升温，并加剧全球不确定性。
目前，2026年全球经济增长预计为2.5%，较今年1月的预测下调0.2个百分点，也明显低于疫情前水平。预计2027年全球经济将温和回升至2.8%。稳健的劳动力市场、具有韧性的消费需求，以及部分经济体由人工智能驱动的贸易与投资，将提供一定支撑，但此次下调也反映出全球经济原本已疲弱的前景进一步恶化。
报告指出，此次冲击首先体现在能源领域——供应受限、价格飙升，以及运费和保险成本上升——其影响正沿着全球供应链扩散，推高全球生产成本。虽然能源价格上涨为能源企业带来可观利润，但同时也加剧了全球家庭和企业的成本压力。整体影响将取决于能源市场扰动持续的时间，目前经济前景高度不确定，下行风险明显增加。
这场冲突还中断了自2023年以来持续的全球“去通胀”趋势。在发达经济体中，预计2026年通胀率将从2025年的2.6%升至2.9%，进一步高于多数央行设定的目标。而在发展中经济体，通胀上升更加明显：预计将从2025年的4.2%升至2026年的5.2%。更高的能源、运输和进口成本正在侵蚀居民实际收入，并推动更广泛商品价格上涨。
粮食价格尤其令人担忧。化肥供应受到扰乱，推高农业成本，可能导致农作物减产，并进一步推高食品价格。
联合国主管经济和社会事务副秘书长李军华表示：“中东危机正在加剧发展中经济体的压力。借贷成本上升以及资本外流压力卷土重来，可能进一步加深债务脆弱性，并在这一关键时刻限制可持续发展所需资源。”
报告显示，此次危机的影响极不均衡，其中受创最严重的是西亚地区。预计该地区经济增速将从2025年的3.6%骤降至2026年的1.4%。除了能源冲击之外，基础设施受损，以及石油生产、贸易和旅游业严重受扰，也是主要原因。欧洲由于高度依赖进口能源，更容易受到冲击，家庭和企业压力更大。预计欧盟经济增长将从2025年的1.5%放缓至2026年的1.1%；英国经济放缓更明显，将从1.4%降至0.7%。

新华社记者 高亢 吴慧珺 胡洁菲
当前，随着人工智能技术快速迭代，智能体、大模型应用蓬勃发展，我国词元调用量呈爆发式增长。近期，中国移动、中国联通、中国电信纷纷推出面向个人、政企用户的词元（Token）套餐产品。三大运营商争相布局词元赛道，不仅为普通消费者打开了AI普惠的入口，更将推动通信、算力和人工智能产业深度融合，催生数字经济发展的新机遇、新空间。
国家数据局数据显示，2024年初，我国日均词元调用量为1000亿；至2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。AI算力需求持续走高，三大运营商依托算力网络、云网融合底座、海量用户资源等优势，加速推进词元产品市场化落地。
5月17日，中国电信推出试商用词元套餐，提供面向个人和开发者的多档选择，套餐最低价格为9.9元每月1000万词元；5月16日，中国联通上海分公司宣布向本地OPC（一人公司）用户提供词元服务，每位用户可免费领取3000万词元测试额度；4月份，中国移动在北京、湖北、河南等地推出词元套餐……
“对智能体说几句话，布置几个任务，几万甚至几十万词元很快就被消耗掉了。”北京市民苏先生说。不少人与苏先生感受类似，在使用大模型、AI创作、智能体等服务时，往往面临算力成本高、模型接入繁琐、付费渠道分散等问题。
业内专家表示，对广大消费者而言，运营商聚焦词元经营，将有利于推动AI服务和应用走向全民普及。
业内人士表示，运营商积极尝试从“卖通信服务”向“卖算力、卖智能服务”转型。目前，除了三大运营商，阿里云、腾讯云等企业也纷纷推出词元服务产品。这些新套餐、新服务的推出，不但将加快AI应用在消费者中的普及，也将推动词元价格越来越亲民。
从普通民众的日常学习创作、生活娱乐，到职场人士智能办公提效，多种词元套餐让算力服务像手机流量一样便捷易得，将持续释放数字消费新潜力，为人们的数字生活注入活力。
从产业发展维度看，运营商等企业布局词元经营，有助于推动通信产业进行商业模式的探索创新，有望开辟全新增长空间。
“依托运营商强大的算力调度、网络覆盖、渠道触达等能力，词元将成为贯通算力生产、模型调用、智能应用等领域的关键纽带。”科大国创软件股份有限公司副总裁李飞表示，这一趋势将带动算力、大模型和智能应用产业协同发展。
李飞认为，词元套餐的推出，将有助于破解中小微企业算力投入成本高、技术应用门槛高的痛点——中小微企业无需自建算力、研发模型，按需采购词元即可快速部署数字员工、内容创作等AI应用，将大幅降低数字化转型成本，助力千行百业智能化升级。
“放眼长远，运营商词元经营的实践，将进一步激发我国词元经济发展潜力，助力数字经济高质量发展。”上海市数商协会秘书长卢勇表示，我国加快构建全国一体化算力网络体系，推动算力资源跨区域调度、高效配置，将助力算力服务普惠下沉。同时，词元经济的快速发展有望推动通信、算力和人工智能行业深度融合，催生新型商业模式、就业形态，培育数字经济新增长点。
机遇之下亦需应对挑战。
专家指出，当前词元行业标准、定价体系、数据安全规范仍需完善，生态协同、算力调度、服务质量管控仍需持续优化。运营商需加快构建标准化、规范化的词元运营体系，强化算力和数据安全保障，推动词元经济健康有序发展。
“算力即新基建，词元即新流量。”李飞认为，三大运营商积极布局词元经营，既是通信行业顺应人工智能浪潮的战略转型，更是数字经济普惠发展的重要实践。
卢勇表示，随着词元套餐和服务的到来，算力服务将深度融入生产生活各领域，持续释放消费新活力、产业新动能，为我国数字经济高质量发展注入源源不断的强劲动力。

新华社北京5月20日电 5月20日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的俄罗斯总统普京举行会谈。
习近平指出，今年是中俄战略协作伙伴关系建立30周年和《中俄睦邻友好合作条约》签署25周年。中俄关系之所以一步一个脚印走到今天这个高度，就是因为我们能够以“千磨万击还坚劲”的毅力不断深化政治互信和战略协作，能够以“更上一层楼”的精神拓展各领域合作，能够以“乱云飞渡仍从容”的勇气捍卫国际公道正义、推动构建人类命运共同体。当前，国际形势变乱交织，单边霸权逆流横行，但求和平、谋发展、促合作仍是民心所向、大势所趋。作为联合国安理会常任理事国和世界重要大国，中俄两国要着眼战略长远，以更高质量的全面战略协作助力各自国家发展振兴，推动构建更加公正合理的全球治理体系。

新华网 林雨南 郭晓婷
近日，中国科学技术大学潘建伟、陆朝阳团队研制的“九章四号”光量子计算原型机实现重要突破，成功完成3050光子量级的高斯玻色采样任务，在大规模低损耗光量子干涉网络领域取得世界级进展。这一成果为光量子计算的规模化、可扩展发展开辟了全新路径，再度巩固了我国在该领域的国际领先地位。
同为量子计算领域的探索，“九章”系列为何选择光子路线？光子计算可在室温环境下运行，但长期受困于哪些技术难题？“九章四号”又凭借什么“独门妙招”，实现了算力的跨越式提升？
光量子路线为何是量子赛道的“重要一极”
当前全球量子计算领域形成了超导、离子阱、中性原子、光量子四条主流技术路线，它们依托不同物理体系，发展方向差异显著。其中，超导路线需在极低温环境下运行，离子阱路线精度高但难以扩展，中性原子路线擅长构建大规模阵列，而光量子路线则拥有不可替代的独特优势。
第一，可在室温下运行，无需依赖“极寒冰箱”。超导量子计算机必须在接近绝对零度的环境中工作，离不开庞大制冷设备；光量子系统却能在常温下稳定运行，在部署、组网与工程化方面更具优势。
第二，光子的“抗干扰”能力更强。光子与环境的耦合作用较弱，具有低退相干特性，是天然的“飞行量子比特”，尤其适合应用于量子通信、量子网络以及长距离信息分发。
第三，天然适配未来量子互联网。光子是现代通信的核心载体，与量子中继、分布式量子节点高度兼容，是构建量子互联网的理想选择。
东南大学薛鹏教授指出，“九章”系列采用连续变量光量子计算路线，在大规模量子态生成、高斯玻色采样等专用计算任务上优势突出。但这条路线也存在“致命短板”：光子之间缺乏强相互作用、难以实现确定性双量子比特逻辑门，而其中最棘手的问题，是光子损耗。
光子损耗，为何是光量子计算的“头号拦路虎”
很多人以为，光子损耗只是“信号变弱”，但在量子计算中，损耗并非简单的衰减，而是会直接“毁掉”计算过程。
光子在传播、耦合、分束、探测的每一步都可能被吸收或散射。系统规模越大，损耗问题就越严重，有效多光子干涉事件会随系统规模呈指数级下降，这正是长期制约光量子计算向大规模发展的核心瓶颈。
薛鹏教授进一步解释道，系统规模难以扩大，并非不想增加光子数量，而是光子一增加就会大量损耗，导致计算直接失效。而“九章四号”的核心突破，正是从源头提升效率、通过架构降损耗这两个关键方向同时发力，逐渐破解了损耗这个制约发展的“死穴”。
高效率光源+时空混合编码，破解损耗难题
面对损耗困境，中科大科研团队并未局限于“更换更优镜片”的单一思路，而是提出了一套“源头优化+架构创新”的组合解决方案。
第一招：高效率光源，从起点减少损失。团队自主研发的高效率光参量振荡器（OPO），单光源效率达到约92%，系统总效率提升至约51%，从光子产生的第一步就将“光子损耗”降至最低，为大规模干涉提供稳定的“量子燃料”。
第二招：时空混合编码，通过“时空复用”降低累积损耗。传统光量子干涉网络仅依赖“空间光路”扩展规模，如同不断新建道路，器件越多损耗越大；而时空混合编码则同时利用空间与时间两个自由度。
安徽大学王坤坤教授举例说，空间好比道路，时间好比班次。同一套硬件可在不同时间窗口复用，配合光纤延迟环实现“时间缓存”，让光子在空间和时间维度均能产生干涉。无需大量增加器件，即可构建更高维度、更大规模的量子网络，从根本上缓解累积损耗问题。
这两大技术协同发力，使“九章四号”成功实现1024个输入压缩态、8176个输出模式的大规模干涉，把光子事件规模推至3050光子量级。
连接度立方级扩展，意味着什么
薛鹏教授指出，“九章四号”最核心、最亮眼的技术突破，在于实现了连接度立方级大幅提升，这是光量子计算架构上的颠覆性创新。
这个“立方级扩展”究竟指什么？它并非简单让光子数量呈倍数或立方级增长，而是指光子有效模式间的联动与干涉配合能力，随着硬件设备的增加呈现立方级的跃升。
我们可以把量子计算中的光子模式比作一间教室里的学生，连接度则是学生之间互相交流、协同解题的能力。
在传统光量子计算方案中，若想让更多学生实现高效交流、提升计算能力，只能不断往教室里增加学生和桌椅。每新增一组学生，交流能力仅线性增长；且学生与设备越多，彼此的干扰与损耗就越大，如同人挤在一起说话听不清，交流效率反而下降，算力提升因此受限，只能靠堆硬件勉强升级。
而“九章四号”的全新时空混合编码方案无需额外增加硬件、不必往“教室”里增加人，仅通过同一套硬件、同一批“学生”，在不同时间维度里重复利用与多次配合，就像一套桌椅、一群学生能在不同时间段反复开展多人联动交流，既不用增加硬件成本，也不会产生额外损耗，却能让光子间的联动配合复杂度与连接能力实现爆发式增长，以最少的硬件资源，达成了超高难度的量子连接。
以往光量子计算提升算力只能一味增加光子器件，但器件本身的损耗与干扰问题始终无法彻底解决，导致算力提升遭遇天花板。如今“九章四号”无需攻克器件损耗难题，仅凭全新架构设计，就能让算力与计算规模实现跨越式增长。这不仅为光量子计算的后续发展筑牢了关键技术根基，更为研发测量驱动型光量子计算机、制备大规模三维簇态量子系统扫清了核心技术障碍。
从“演示性实验”迈向“可扩展系统”
“九章四号”的价值，不仅在于再次刷新光子数纪录，更在于突破了光量子计算规模化的核心制约。它证明光量子计算可在室温、低损耗、高连接度的架构下持续扩展规模；光量子并非只能局限于小规模演示，而是能够向更复杂、更实用的专用量子计算与量子网络节点演进。
东南大学教授肖磊表示，未来量子计算将呈现异构生态：超导、离子阱路线向通用量子计算深度探索，光量子则在量子互联网、分布式计算及专用采样任务中具有不可替代性。我国已成为全球唯一在光量子、超导两条主路线均实现量子优越性，并同步向容错与规模化阶段迈进的国家。
从“九章一号”到“九章四号”，中国光量子计算稳步跨过一个个门槛：从验证量子优越性，到攻克损耗瓶颈，再到架构级创新。能用于药物研发、材料设计、复杂优化、量子通信组网的实用型量子技术，正从实验室走向现实。
量子时代的大门，正被中国力量进一步推开。每一次迭代，都凝结着无数科研人的坚守与突破；每一项突破，都指向国之所需、民之所向。从微观光子到宏观产业，从理论构想至现实应用，中国量子科技正以稳健步伐，把科技蓝图变为发展实景，为强国建设、民族复兴点亮创新之光。

作为施罗德集团全球战略调整的一部分，在施罗德集团整体中国战略不发生变化、继续在中国内地向客户提供包括公募基金、私募市场投资工具以及银行理财产品等丰富投资选择的框架下，该公司对上述基金进行相应业务调整。
新华财经北京5月20日电（记者刘玉龙）20日，施罗德基金发布声明，其已向中国证监会提交了旗下部分公开募集证券投资基金的变更注册申请，拟将所管理的三只基金：施罗德恒享债券型证券投资基金、施罗德中国动力股票型证券投资基金、施罗德添源纯债债券型证券投资基金的基金管理人由施罗德基金变更为路博迈基金。同时，路博迈基金发布提示性公告称，如经完成基金变更注册且基金管理人变更的议案获基金份额持有人大会审议通过，将同步承接相关变更基金的部分核心投资人员。
双方均表示，将致力于确保平稳过渡，并将基金份额持有人利益置于首位。
记者获悉，施罗德集团是基于自身战略转型，对施罗德基金进行相应业务调整。施罗德集团在中国内地开展业务已超过30年，是中国金融市场双向开放的重要参与者和贡献者。目前，施罗德集团通过旗下多家境内持牌实体，提供了包括公募基金、私募市场投资工具以及银行理财产品等资产管理产品在内的广泛投资方案，并积极推动和参与双向跨境投资机制下的相关业务与合作。
事实上，自2025年起，施罗德集团启动了为期三年的全球转型计划，旨在保持业务聚焦与提升运营效率。例如，作为此项转型的一部分，其在亚洲、欧洲和南美洲的特定市场进行业务布局及客户产品供给的精简与重塑，采取了将部分业务移交第三方运营、不再提供特定投资策略，或将业务重心重新聚焦于特定客户群体等举措，以提升运营效率，更有效地响应客户需求。
记者获悉，作为施罗德集团全球战略调整的一部分，在施罗德集团整体中国战略不发生变化、继续在中国内地向客户提供包括公募基金、私募市场投资工具以及银行理财产品等丰富投资选择的框架下，该公司对上述基金进行相应业务调整。
施罗德集团表示，中国市场蕴含着巨大机遇，施罗德集团始终坚定致力于中国市场的长期发展与成功，并将持续深耕中国市场，为中国投资者在包括公募与私募在内的广泛资产管理市场提供多元化的投资解决方案与产品服务。施罗德集团将继续投入客户关系建设，并与国际及境内合作伙伴稳固高效协作，以实现客户在当下及长期所期望的成果。
此次路博迈基金承接相关基金管理业务，充分彰显了路博迈集团对中国资本市场长期发展前景的坚定看好与持续深耕的战略决心。路博迈基金表示，公司有信心、有能力做好中国资管业务，期望以专业的能力践行受托责任，以长期坚守的理念深耕中国市场，助力投资者实现长期财富增值，为资本市场高质量发展贡献力量。
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