보험업계 자금 운용 잔액 39조 위안, 전년比 13% 증가
전문가 해설
2026년 1분기 말, 보험업계의 자금 운용 잔액은 39조 4천억 위안에 달했으며, 전년 동기 대비 12.9% 증가하여 11분기 연속 두 자릿수 성장률을 유지했습니다. 그중 생명보험 회사의 자금 운용 잔액은 35.6조 위안으로 90.1%를 차지하며, 재산보험 회사의 자금 운용 잔액은 2.5조 위안으로 6.3%를 차지합니다.
채권은 여전히 보험 자금 배분의 핵심 자산으로, 1분기 말 규모는 19.2조 위안에 달하며 전체 자산의 50.5%를 차지하여 연초보다 0.1%포인트 증가했습니다. 생명보험사의 채권배치 비율은 51.2%로 역시 0.1%포인트 높아졌습니다. 중태증권 비은행 금융 수석 분석가 거위샹은 채권이 보험 자산 대분류 자산 배분에서 기본적인 역할을 하는 것은 흔들릴 수 없다고 지적했습니다.
주식 시장 측면에서 1분기 말 '주식+증권 투자 펀드'의 총 잔액은 5.9조 위안에 달했으며, 이 중 주식 배치 잔액은 3.84조 위안, 펀드 배치 잔액은 2.07조 위안입니다. 두 가지를 합친 비율은 15.5%로, 연초보다 0.1%포인트 증가하여 최근 몇 년간 최고치를 기록했습니다. 국태군안 비은의 류신치 팀은 보험 자본의 매수 의지가 높아 장기적인 안정적인 수익을 얻는 데 도움이 된다고 생각합니다.
또한, 1분기 말 보험업계의 은행 예금 배치 잔액은 3.1조 위안으로 전체 자산의 8.1%를 차지했으며, 장기 주식 투자 규모는 3.0조 위안으로 7.8%를 차지하여 연초보다 0.2%포인트 증가했습니다. 업계 투자 연구 관계자는 양질의 주식 자산 배치를 통해 보험 자산이 높은 배당금과 자본 가치를 얻을 수 있으며, 부채 측면의 초장기 수요에 더 잘 부합할 수 있다고 말했습니다.
채권은 여전히 보험 자금 배분의 핵심 자산으로, 1분기 말 규모는 19.2조 위안에 달하며 전체 자산의 50.5%를 차지하여 연초보다 0.1%포인트 증가했습니다. 생명보험사의 채권배치 비율은 51.2%로 역시 0.1%포인트 높아졌습니다. 중태증권 비은행 금융 수석 분석가 거위샹은 채권이 보험 자산 대분류 자산 배분에서 기본적인 역할을 하는 것은 흔들릴 수 없다고 지적했습니다.
주식 시장 측면에서 1분기 말 '주식+증권 투자 펀드'의 총 잔액은 5.9조 위안에 달했으며, 이 중 주식 배치 잔액은 3.84조 위안, 펀드 배치 잔액은 2.07조 위안입니다. 두 가지를 합친 비율은 15.5%로, 연초보다 0.1%포인트 증가하여 최근 몇 년간 최고치를 기록했습니다. 국태군안 비은의 류신치 팀은 보험 자본의 매수 의지가 높아 장기적인 안정적인 수익을 얻는 데 도움이 된다고 생각합니다.
또한, 1분기 말 보험업계의 은행 예금 배치 잔액은 3.1조 위안으로 전체 자산의 8.1%를 차지했으며, 장기 주식 투자 규모는 3.0조 위안으로 7.8%를 차지하여 연초보다 0.2%포인트 증가했습니다. 업계 투자 연구 관계자는 양질의 주식 자산 배치를 통해 보험 자산이 높은 배당금과 자본 가치를 얻을 수 있으며, 부채 측면의 초장기 수요에 더 잘 부합할 수 있다고 말했습니다.
💡 '권리투자' 는 주식과 증권 투자 펀드를 포함한 총 투자액은 주식 시장에서 보험 자금의 지속적인 증가를 반영하며 1분기 말 총액은 5조 9,000억 위안에 달했으며 그 중 직접 주식 투자는 3조 8400억 위안입니다.
5月15日，金融监管总局披露了2026年一季度保险资金运用情况。数据显示，截至2026年一季度末，保险行业资金运用余额达到39.4万亿元，同比增长12.9%，这已是险资连续11个季度保持两位数的增速。其中，人身险公司依然是绝对主力，资金运用余额达35.6万亿元，同比增长13.3%，占比90.1%；财险公司资金运用余额为2.5万亿元，同比增长8.8%，占比6.3%。
手握近40万亿元，保险资金在2026年开局之年的大类资产配置呈现出怎样的图景？整体来看，在坚守固收基本盘的同时，险资正积极把握权益市场机遇，并通过优化存款与长期股权结构谋求跨越周期的稳健收益。
坚守债券基本盘
作为长期资金的代表，保险资金的运用历来追求安全性与收益性的平衡。在当前险资的资产配置中，债券依然是不可动摇的“压舱石”。
数据显示，截至2026年一季度末，保险行业债券资产配置规模达19.2万亿元，占比高达50.5%，较年初提升0.1个百分点。以人身险公司为例，其债券配置占比为51.2%，较年初提升0.1个百分点。
中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔表示，在险资大类资产配置中，债券配置仍承担着基本盘角色，是积极推动资产与负债匹配的必要措施，通过拉长资产久期来缩小风险敞口。
不过，险资已经开始放缓债券增配步伐。对此，东吴证券非银孙婷团队判断，接下来，保险公司新增固收类投资收益率压力将得到有效缓解。
股票持仓创近年新高
险企将更多目光投向了极具弹性的权益市场。今年一季度，险资配置中“股票+证券投资基金”的比例继续保持高位。
截至一季度末，人身险公司、财险公司配置“股票+证券投资基金”合计余额达5.9万亿元。其中，股票配置余额3.84万亿元，基金配置余额2.07万亿元，两者合计规模较年初增加2010亿元。从占比来看，两者合计占比达15.5%，较年初提升0.1个百分点。
值得注意的是，一季度人身险公司和财产险公司投资于股票的余额占比分别达到10.14%和9.46%，均创下自2022年披露该项细分数据以来的历史新高。
在今年一季度权益市场整体波动的背景下，险资加仓意愿仍处于相对高位。国泰君安(海通)非银刘欣琦团队认为，这反映出保险公司正在积极把握市场机会，通过小幅提升权益资产占比来推动投资收益的改善。业内人士表示，险资作为典型的长期资金，具备逆周期配置的天然特征，在核心资产估值处于相对低位时适度加大布局，既有助于险企获取长期稳健回报，也有利于发挥资本市场稳定器的积极作用。
若将股票、基金和长期股权投资合并计算，一季度末，险企权益类资产占资金运用余额的比例为23.3%。按照监管部门对险企权益类资产配置比例10%至50%的上限规定，行业未来增持权益资产的潜力依然可期。
加码长期股权投资
除了股、债两大传统阵地，险资在银行存款与另类投资上的结构调整同样值得关注。
数据显示，截至一季度末，保险行业银行存款配置余额为3.1万亿元，占比为8.1%，较年初下降0.1个百分点。具体来看，人身险公司下降0.1%至7.5%；财产险公司占比约16.3%，较年初增长0.2%。
长期股权投资规模正稳步攀升。截至一季度末，险资长期股权投资达3.0万亿元，占比为7.8%，较年初提升0.2个百分点，单季规模大幅增加1422亿元。
“提升优质股权资产的配置，是险企获取稳健投资收益的重要抓手。”业内投研人士表示，通过参股优质非上市企业、投资基础设施项目或底层产业基金，险资不仅能获取相对较高的分红与资本增值，也能更好地实现与负债端超长久期的匹配，切实服务实体经济。
手握近40万亿元，保险资金在2026年开局之年的大类资产配置呈现出怎样的图景？整体来看，在坚守固收基本盘的同时，险资正积极把握权益市场机遇，并通过优化存款与长期股权结构谋求跨越周期的稳健收益。
坚守债券基本盘
作为长期资金的代表，保险资金的运用历来追求安全性与收益性的平衡。在当前险资的资产配置中，债券依然是不可动摇的“压舱石”。
数据显示，截至2026年一季度末，保险行业债券资产配置规模达19.2万亿元，占比高达50.5%，较年初提升0.1个百分点。以人身险公司为例，其债券配置占比为51.2%，较年初提升0.1个百分点。
中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔表示，在险资大类资产配置中，债券配置仍承担着基本盘角色，是积极推动资产与负债匹配的必要措施，通过拉长资产久期来缩小风险敞口。
不过，险资已经开始放缓债券增配步伐。对此，东吴证券非银孙婷团队判断，接下来，保险公司新增固收类投资收益率压力将得到有效缓解。
股票持仓创近年新高
险企将更多目光投向了极具弹性的权益市场。今年一季度，险资配置中“股票+证券投资基金”的比例继续保持高位。
截至一季度末，人身险公司、财险公司配置“股票+证券投资基金”合计余额达5.9万亿元。其中，股票配置余额3.84万亿元，基金配置余额2.07万亿元，两者合计规模较年初增加2010亿元。从占比来看，两者合计占比达15.5%，较年初提升0.1个百分点。
值得注意的是，一季度人身险公司和财产险公司投资于股票的余额占比分别达到10.14%和9.46%，均创下自2022年披露该项细分数据以来的历史新高。
在今年一季度权益市场整体波动的背景下，险资加仓意愿仍处于相对高位。国泰君安(海通)非银刘欣琦团队认为，这反映出保险公司正在积极把握市场机会，通过小幅提升权益资产占比来推动投资收益的改善。业内人士表示，险资作为典型的长期资金，具备逆周期配置的天然特征，在核心资产估值处于相对低位时适度加大布局，既有助于险企获取长期稳健回报，也有利于发挥资本市场稳定器的积极作用。
若将股票、基金和长期股权投资合并计算，一季度末，险企权益类资产占资金运用余额的比例为23.3%。按照监管部门对险企权益类资产配置比例10%至50%的上限规定，行业未来增持权益资产的潜力依然可期。
加码长期股权投资
除了股、债两大传统阵地，险资在银行存款与另类投资上的结构调整同样值得关注。
数据显示，截至一季度末，保险行业银行存款配置余额为3.1万亿元，占比为8.1%，较年初下降0.1个百分点。具体来看，人身险公司下降0.1%至7.5%；财产险公司占比约16.3%，较年初增长0.2%。
长期股权投资规模正稳步攀升。截至一季度末，险资长期股权投资达3.0万亿元，占比为7.8%，较年初提升0.2个百分点，单季规模大幅增加1422亿元。
“提升优质股权资产的配置，是险企获取稳健投资收益的重要抓手。”业内投研人士表示，通过参股优质非上市企业、投资基础设施项目或底层产业基金，险资不仅能获取相对较高的分红与资本增值，也能更好地实现与负债端超长久期的匹配，切实服务实体经济。