한상국의 쉬운 중국경제뉴스 해설

中新社北京3月7日电 题：从“定调”到“定心” “亲”“清”护航民营经济高质量发展
“我常在想，新型政商关系应该是什么样的？”
10年前，2016年3月4日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在参加全国政协会议民建、工商联界委员联组会时，首次以“亲”“清”二字为新型政商关系定调。
民营经济，是当前推进中国式现代化的生力军。在实现民营经济高质量发展的进程中，如何进一步把构建亲清新型政商关系落到实处？
今年全国两会期间，不少代表委员分享自己的理解，让“亲”有温度、“清”有底线，真正把促进民营经济发展的政策转化为企业坚定发展的信念“定心丸”。
十年前，习近平从领导干部和民营企业家两方面阐释“亲”“清”内涵，要求领导干部坦荡真诚、清白纯洁，要求民营企业家积极主动、洁身自好。
“从中央到地方，一系列务实举措为民企松绑减负、加油鼓劲，我们真正感受到政策的温度、发展的力度。”全国人大代表、天津荣程集团董事会主席张荣华说，总书记的讲话和部署，让民营企业家真正成了“自己人”，大家有共同的目标方向，共谋发展克难关。
从“亲”“清”定调，到2018年提出“自己人”，习近平的勉励、支持让民营企业和民营企业家在困难和挑战中看到前途、看到光明、看到未来，保持着爱拼会赢的精气神。
在外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势下，全国工商联“2025中国民营企业500强”相关调研分析报告显示，民企500强入围门槛提高至270.23亿元(人民币，下同)，净利润合计1.8万亿元。实现规模与效益双提升，观察家指“逆水行舟显韧性”。
十年来，中国多地就优化营商环境出台地方性法规。大江南北，亲清政商关系从理念深化为制度、从承诺兑现为行动，“有事必应、无事不扰”等原则正在融入政商相处的日常。
2025年初，习近平再次出席民营企业座谈会，强调“党和国家对民营经济发展的基本方针政策，已经纳入中国特色社会主义制度体系，将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变”。
也是在这一年，中国首部专门关于民营经济发展的基础性法律——民营经济促进法正式施行。更优的营商“软”环境，更强的企业“硬”实力，民营经济发展正开启新篇章。
习近平2023年全国两会期间已明确提出“要把构建亲清政商关系落到实处”。站在“十五五”开局之年的新起点上，如何扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施，成为当前促进民营经济发展的工作重点。
就在两天前，今年政府工作报告强调完善民营经济促进法配套法规政策，即时受到民营企业家群体的关注。在全国人大代表、天能控股集团董事长张天任看来，这将为企业公平参与市场竞争、有效保护合法权益，为政商关系在法治轨道上健康运行，进一步提供法律保障和制度支撑。
中国经济正处于新旧动能转换与市场信心重构的关键期，民营经济在国民经济中的地位愈发凸显，许多企业面临转型升级的现实挑战。
抓住历史机遇，赢得发展先机。扎实构建亲清政商关系，将为民营经济高质量发展持续注入稳健而持久的动力。

南方财经全国两会报道组 彭新 李新江 报道
未来产业正成为全国两会期间的高频议题。3月5日提请十四届全国人大四次会议审议的政府工作报告（以下称报告）提出，培育壮大新兴产业和未来产业，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。报告同时提出，打造智能经济新形态。深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。
围绕这一部署，人形机器人与具身智能被进一步置于科技创新和产业升级的聚光灯下。
（全国政协常委、致公党中央副主席、全国妇联副主席、中国电子学会理事长徐晓兰）
今年全国两会期间，全国政协常委、致公党中央副主席、全国妇联副主席、中国电子学会理事长徐晓兰在接受采访时表示，人形机器人是具身智能最高形态，是智能产业最新引擎，是新质生产力典型代表，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车之后的又一颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式、重塑产业竞争格局。
过去10年，徐晓兰一直致力于推动我国机器人，特别是人形机器人技术创新与产业发展，见证和推动了我国人形机器人从技术攻关到产业领跑、从单点突破到生态成型，成长为全球的引领者。
对于这段事业历程，她告诉21世纪经济报道记者，“倍感欣慰、倍感自豪。”
近年来，以人形机器人为代表的中国具身智能产业高速发展，基本实现核心硬件自主可控，在运动控制与智能决策、多模态与端到端能力等方面取得了诸多突破；产业规模化落地也在加速，据国务院发展研究中心发布的报告，我国具身智能产业市场规模有望在2030年达到4000亿元、在2035年突破万亿元。
徐晓兰介绍，2025年，我国人形机器人出货量超过2万台，占据全球市场份额9成以上；国内整机企业突破130家，发布产品超330款，市场规模实现跨越式发展，创新主体影响力显著提升，资本与社会关注度持续高涨。目前来看，我国人形机器人从技术攻关到产业领跑、从单点突破到生态成型，已经成长为全球的引领者。
为加快突破人形机器人核心技术，构建安全可控产业生态，进一步推动有关部门与社会各界凝聚共识、同向发力，进一步夯实产业发展基础，构建安全可控产业生态，并以广泛应用带动规模化生产，加快形成新质生产力。徐晓兰建言，可从四方面加大统筹布局、强化政策支持：
一是强化科技创新质效。设立国家科技重大专项，集中突破芯片、操作系统、核心部件等底层技术；优化财政与税收支持方向，推行“揭榜挂帅”攻关，提升研发效率。
二是加大产业培育力度。遴选生态主导型企业组建产业链创新联合体；支持领军企业开放资源带动中小企业协同发展。
三是加快重点应用落地。挖掘工业、农业、服务业、特种等领域需求，推动央国企率先开放场景、开展示范应用；出台购置退税、应用补贴及租赁支持政策，降低使用成本。
四是优化产业创新生态。强化产教融合，鼓励企业与高校院所共建实训基地与联合实验室，培育复合型人才；加快制定统一的技术标准与安全规范，打通各环节接口适配与数据互通壁垒；强化中试平台建设，加速科技成果转化落地；发挥世界机器人大会、世界机器人合作组织、工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会等平台作用，形成各环节深度耦合、高效联动的产业创新生态。
人形机器人外，徐晓兰还关注到我国卫生健康事业发展面临的现实挑战。徐晓兰指出，当前，我国年度医疗总费用已突破9万亿元且增速迅猛，若不加调控，预计2030年将超20万亿元，其中，70%由财政和社会承担，且多消耗于慢性病。面对医疗费用持续快速增长、慢性病负担日益加重的突出问题，传统以治疗为主的服务模式已难以适应发展需要。
徐晓兰认为，主动健康医学是实现“前端防病”、从源头控制医疗费用不合理增长、培育新兴产业新动能的治本之策，对推进健康中国建设意义重大。
徐晓兰建议，我国应加快构建主动健康产业体系，赋能健康中国战略。具体可从五个方面着手。
一是强化科技支撑。布局国家级主动健康创新平台，加快国家重点专项成果转化，支持建设全国重点实验室与工程技术中心，攻克人体监测、风险评估、个性化干预等关键技术与标准。在重点区域建设主动健康学院，培养复合型人才。
二是加速数智赋能。多部门联合制定 AI 赋能主动健康规划，推动AI在健康评估、风险预警、运动处方等场景应用，研发智能健康终端与设备，构建 “社区健康师 + AI 数字助手” 服务模式，实现服务标准化、规模化。
三是推动场景落地。实施 “主动健康社区” 示范工程，利用体彩公益金等，10年投入约300亿元，建成50万个 AI 赋能社区健康服务中心，覆盖数亿家庭，带动百万就业，打通健康服务 “最后一公里”。
四是创新体制机制。组建跨部门主动健康统筹协调机构，整合行业协会资源，对全民健身、慢病防控、老龄健康等统一规划、统一标准，推动从试点到产业化。
五是完善政策体系。将主动健康产业纳入战略性新兴产业，出台专项产业发展规划，探索政府补贴，破除社会资本准入壁垒，深化产学研用融合，培育有国际竞争力的龙头企业。

筹划近一个月时间，华培动力（603121）的并购事项还是黄了。华培动力3月7日披露公告称，公司终止筹划重大资产重组，即终止收购美创智感（无锡）科技有限公司（以下简称“美创智感”）100%股权并募集配套资金，这也让公司3月9日股价表现引发市场关注。并购折戟背后，华培动力经营业绩并不理想，公司2025年净利预亏2700万—4700万元。
重组“梦碎”后，华培动力3月9日的股价表现将成为投资者关注的焦点。
华培动力披露公告称，公司终止筹划发行可转债及支付现金购买美创智感100%股权并募集配套资金暨关联交易事项，公司股票自3月9日起复牌。
回溯此次重组，华培动力2月13日发布筹划重大资产重组的停牌公告，公司股票已自2月13日起停牌。不过，筹划近一个月时间，上述收购最终以失败告吹。
对于终止原因，华培动力表示，由于标的公司股权存在质押，与质权人达成确定性的解质押安排仍需一定时间，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。
与此同时，华培动力也表示，本次终止筹划重大资产重组事项不会对公司业务开展、生产经营活动和财务状况造成不利影响。公司承诺公告发布之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。
知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹表示，标的股权存在质押本身可能暗含标的公司的资金压力，企业及时终止重组也降低了后续的潜在隐患。另外，股权质押本质上是标的资产存在权利限制，即质押状态下的股权无法直接完成过户，而解质押又需要和质权人协商还款、解除担保等流程，这个过程如果耗时太长，很可能超出上市公司重组的时间窗口，或是增加交易的不确定性风险。
二级市场上，自2025年11月下旬以来，华培动力股价大幅上涨。经统计，2025年11月24日—2026年2月12日这57个交易日内，公司股价区间累计涨幅达73.53%。截至2月12日，华培动力报25.7元/股，总市值87亿元。
重组告败的情况下，华培动力目前也承受着较大的业绩压力。2022年，公司净利出现上市后首亏，不过2023年净利扭亏为盈，但2024年公司净利再次大幅下滑，2025年净利预计出现亏损。
据悉，华培动力2019年登陆A股市场，业务分为动力总成业务及传感器业务。其中，动力总成业务涵盖的主要产品为汽车发动机涡轮增压系统的核心零部件，包括放气阀组件、涡轮壳和中间壳及其他零部件等；传感器业务是以子公司华培无锡、华培传感无锡、盛美芯为业务基础，主要产品涵盖全压力量程范围的压力传感器、速度位置传感器、温度传感器、尿素品质传感器等多品类传感器及部分核心芯片。
具体来看，2022—2024年，华培动力实现营业收入分别约为9.05亿元、12.61亿元、12.4亿元；对应实现归属净利润分别约为-833.9万元、1.16亿元、6561.4万元。
此外，华培动力2025年业绩预告显示，报告期内，公司预计实现归属净利润为-4700万至-2700万元，同比转亏；预计实现扣非后归属净利润为-6000万至-3500万元，同比转亏。
针对业绩预亏的原因，华培动力解释称，主营业务方面，公司销售收入因终端客户量产计划变更导致较去年同期降低，同时对公司综合毛利率产生了一定的负面影响，最终导致营业利润较去年同期有所下降；非主营业务方面，报告期内，公司计提商誉减值损失，是导致本期净利润为负的主要原因。
另外，截至2025年前三季度末，华培动力账上货币资金达1.99亿元。
针对相关问题，北京商报记者致电华培动力方面进行采访，不过电话未有人接听。
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南方财经全国两会报道组记者孔海丽 北京报道
今年政府工作报告提出，打造智能经济新形态。京东集团技术委员会主席曹鹏履职全国政协委员以来，多次就算力基建、智能经济建言献策。近日，他就智能经济的发展前景、先进制造业的转型升级、科技创新与产业创新融合、AI赋能千行百业等问题，接受了南方财经21世纪经济报道的专访。
全国政协委员、京东集团技术委员会主席、京东云总裁 曹鹏
智能经济处于关键转型阶段，要以效能优先为核心
21世纪：智能经济与以往的数字经济最本质的区别是什么？我们正处于这场变革的什么阶段？
曹鹏：
智能经济与数字经济最本质的区别，在于数字经济是实现产业的数字化转型与数据化沉淀，核心是 “效率提升”；而智能经济是以人工智能为核心驱动力，实现从数据到智能决策的跨越，核心是 “价值创造与自主创新”，让技术深度嵌入产业核心流程，解决从 “可用” 到 “好用、实用” 的根本问题。
当前，我国正处于智能经济从技术突破向产业深度融合、从规模扩张向效能提升的关键转型阶段。全球 AI 已迈入价值创造期，我国依托超大规模市场、丰富应用场景形成了应用层先发优势，正迎来将这一优势转化为算力、算法、平台、应用全栈竞争力的历史性机遇，且在 “人工智能 +” 国家战略引领下，智能经济的基础设施建设已初具规模，但基础层支撑、生态协同等深层挑战仍待突破。
21世纪：智能经济的重要目标是“赋能千行百业”。从技术负责人的视角看，你认为目前哪些行业被AI重塑的潜力最大，难点在哪里？
曹鹏：
从技术落地与产业融合的角度，物流、零售、制造业、养老、政务几大行业被 AI 重塑的潜力最为突出。物流、零售具备标准化场景多、数据沉淀充分的特点，能快速实现 AI 的规模化落地；制造业是智能经济的核心应用场景，AI 对其生产、供应链的重构将推动工业升级；养老政务则依托 AI 的多模态交互、智能决策能力，实现民生服务与政府治理的智能化升级，是技术红利普惠的关键领域。
当前AI赋能各行业的核心难点集中在三方面：一是技术与产业痛点错配，部分领域在架构创新、场景适配等关键环节投入不足，未能解决产业实际问题；二是协同壁垒突出，数据孤岛、流程重构难、改造成本高，阻碍AI向产业核心环节渗透；三是算力与技术门槛较高，中小主体难以获取低成本、高适配的算力和AI服务，且缺乏既懂算法又懂行业的复合型人才。
21世纪：人工智能技术以前所未有的速度不断迭代。从去年的卷参数到如今的卷应用，你认为智能经济在产业端会呈现出哪些让我们意想不到的新形态？对于大量正焦虑于“如何不被AI时代抛弃”的实体企业管理者，你最想给出的建议是什么？
曹鹏：
从“卷参数”到“卷应用”，智能经济在产业端将呈现三大全新形态：一是“云 - 脑 - 端”软硬一体化协同，具身机器人、智能终端等产品将成为产业落地的重要载体，实现从底层算力到上层应用的全链路智能；二是全产业链的智能协同，以数据驱动、智能决策为核心的 “超级供应链” 将成为主流，推动产业从单点智能向全链智能升级；三是普惠化的智能服务体系，算力、AI模型将像水电一样泛在可及，中小企业能以低成本获取智能能力，实现数字化转型的“弯道超车”。
对于实体企业管理者，我有三点建议：一是智能经济以“效能优先”为核心，将AI应用聚焦于企业核心业务的降本增效，不盲目追逐参数规模，而是追求技术与场景的深度适配；二是拥抱生态协同，积极融入链主企业牵头的创新体，借助行业共性解决方案降低转型成本，避免“单打独斗”；三是小步快跑、快速迭代，从企业的核心痛点环节切入，先实现 AI 的单点落地与价值验证，再逐步向全流程推广，比如京东将 AI 先应用于物流分拣、零售理货等标准化环节，再逐步拓展至全供应链。
“超级智能体”不是取代人，而是让人更强大
21世纪：制造业是智能经济落地应用的重要场景。科技创新与产业创新的融合，是制造业升级变革的主要方向，你认为在此过程中要解决哪些问题？工业场景下的AI应用，是应该先追求“炫酷”的黑灯工厂，还是先从供应链协同这类“枯燥”但实效显著的环节做起？
曹鹏：
这是一个非常务实的问题。我的观点很明确：从“枯燥”但实效显著的环节做起，先“强身健体”，再“锦上添花”。
以“黑灯工厂”为标杆的完全自动化的工厂，代表制造业的未来方向，但对绝大多数中国企业而言，供应链的数字化协同、生产过程的精细化管理，才是更紧迫、更具实效的突破口。
为什么优先做供应链协同？因为供应链是制造业的“主动脉”，围绕供应链更高效地开展降本工作，已成为整个产业发展的必由之路。而AI恰恰最擅长处理这类问题：通过数据驱动实现智能预测、动态调度、协同决策。京东在供应链领域的实践表明，用AI优化库存周转、提升预测准确率，带来的效益远比“黑灯”本身更实在。
真正的路径应该是“三步走”：第一步，用AI打通供应链数据，实现上下游协同；第二步，用AI优化生产过程，提升效率和质量；第三步，在基础夯实后，再向“黑灯工厂”迈进。其中，采购作为供应链的“第一环节”，是制造等实体产业推进数智化转型的最优切入点。
21世纪：最近“超级智能体”概念兴起，从企业层面说，各类智能体如何实现“人机协同”？又如何建立自身在AI竞争中的核心壁垒？京东的实践可提供哪些启发？
曹鹏：
智能体已经成为制造业数智化升级过程中进入小切口，创造扎实价值的重要载体。超级智能体”不是取代人，而是让人更强大。人机协同的关键，在于厘清边界、各展所长——AI负责数据处理、规律发现、流程自动化，人类负责创造性决策、情感交互、价值判断。
京东的实践可以提供三点启发：
第一，从“单点辅助”走向“多体协同”。依托JoyAgent平台，智能体在京东内部应用广泛且深入，已超 5万个智能体活跃在零售、物流、金融、工业、健康等众多领域，覆盖智能客服、物流运输、健康问诊、营销推广、研发效能等多个场景。
第二，让AI“附身”终端，实现无处不在的智能交互。在硬件领域，京东打造附身智能品牌JoyInside，已联动40余家品牌落地全场景产品。2026年初，新增社交玩法与八大方言语音功能，联合京造建成国内首个跨品类智能硬件社交网，并开放软硬一体化方案赋能产业。
第三，坚持“场景为王”，让智能体解决实际问题。京东工业推出了40款工业专属智能体，“墨卡托标准商品库”形成了一套定义统一的商品参数及规格；京东健康构建的“专家智能分身”，能协助医生处理基础问诊，将诊疗效率提升50%；在物流调度、智能履约等环节，通过AI智能体与超脑系统协同，进一步提升仓储作业效率、分拣准确率与终端配送时效；在研发方面，JoyCode 已服务京东上万名研发人员，支撑数亿级用户产品研发，生成代码采纳率超 50%，开发周期平均缩短 40%。
建立AI竞争壁垒的核心，不是堆算力、拼参数，而是深耕场景、沉淀数据、积累行业认知。通用大模型可以复制，但“懂行业、懂场景、懂用户”的专有能力，才是真正的护城河。
共创分享，赋能更多中小企业
21世纪：国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，加快形成人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济和智能社会新形态。京东宣布将开放物流、健康等产业场景及供应链数据，支撑大模型和具身智能企业进行训练。这种开放是基于怎样的战略考量？你观察到中小企业拥抱AI的心态和大型企业有何不同？
曹鹏：
作为新型实体企业，京东有责任发挥链主企业的牵引作用——不是把能力锁在保险箱里，而是开放出来，带动产业链共同升级。
京东宣布开放物流、健康等产业场景及供应链数据，支撑大模型和具身智能企业训练，核心战略考量是：构建共创共享的智能生态，让技术红利惠及更多企业。
为什么这样做？三点考虑：
第一，场景是AI落地的“炼金炉”。中国拥有全球最丰富的应用场景，这是无可替代的优势。但很多创业企业有好技术，却找不到场景验证。京东开放产业场景，就是让这些技术找到“用武之地”，加速从实验室到市场的转化。
第二，数据是AI的“燃料”，但需要共享机制。中央“十五五”规划建议明确提出，“建设开放共享安全的全国一体化数据市场”。京东在保障数据安全和隐私的前提下，开放高质量行业数据，正是落实这一要求的具体实践。
第三，生态繁荣需要“大中小企业融通”。我们观察到，中小企业拥抱AI的心态与大企业不同——他们更渴望“开箱即用”的成熟方案，更关注投入产出比，更担心试错成本。京东开放技术和平台，就是让中小企业能低成本、低风险地拥抱AI，实现“弯道超车”。
21世纪：你曾特别关注过“异构算力”的建设和成本问题。当前高昂且复杂的算力成本被认为是制约中小企业融入智能经济的门槛，这方面您有何建议？我们离“算力如水”的普惠阶段还有多远？
曹鹏：
算力是智能经济的“水电煤”，但当前算力资源存在“三不用”困境：中小企业用不上、传统产业用不起、基层农村不会用。一边是国家算力总规模快速增长，另一边却是大量中小主体被算力成本和技术门槛挡在门外——这也是我今年参加十四届全国政协四次会议重点关注的问题。
如何破解？需要政策、技术、产业协同发力：
政策层面，我们建议出台“算力券”“模型服务补贴”等普惠工具。这不是简单的补贴，而是政策定向赋能——通过财政支持，降低中小企业、基层主体获取算力和AI服务的门槛，让他们敢用、愿用、用得起。同时，将补贴延伸到乡村，支撑智慧农业、农村电商、基层治理等场景，让算力红利真正流向有需求的地方。
技术层面，关键是要解决算力资源的“异构化”“孤岛化”问题。
产业层面，需要链主企业发挥牵引作用，我们建议推动链主企业向中小企业开放智算配额，实现产业智算普惠。京东正将沉淀的算力能力对外输出，让更多企业享受到高效、可控的算力服务。
离“算力如水”还有多远？结合国家“十五五”规划纲要，我们对算力普惠的长远发展充满信心。未来需在三个方面重点突破：算力网络的一体化与泛在化、国产算力生态的自主可控、算力服务的普惠化与场景化。这不是一蹴而就的事，但方向已经明确。

前几天，比亚迪董事长王传福在发布会上说，二代刀片电池解决的重点之一，就是低温充电。
低温充电确实是电动车领域的老大难问题，尤其是北方的冬天，很多电车车主都有体会——充电慢、充不进，有时候还得先开着车跑几圈，让电池热起来才能充。
但这次不一样了。前一阵，我们去了一趟哈尔滨和北京，亲眼见证了二代刀片电池加持下，比亚迪的充电速度到底有多快。
在现场实测中，车辆先在零下20℃的室外环境冻透24个小时，现场的工作人员会不断浇水让车结冰，模拟极寒温度下的充电体验。
我们现场发现，在哈尔滨零下20℃的环境下，比亚迪大唐从20%充到97%只用了10分26秒，续航1000多公里的腾势Z9GT，从20%充到97%也只用了10分23秒。我们在现场一共测了10款车，全部都在12分钟以内。
在气温4度的北京，大唐的充电速度更快了，从20%充到97%只用了10分钟1秒，腾势Z9GT用时10分19秒。
更值得一提是，比亚迪的闪充桩也是自己首创的滑轨悬吊式T型桩，它的单枪功率直接拉到了1.5兆瓦，这个数字什么概念？它是特斯拉目前V4超充桩功率的整整3倍。
二代刀片电池和闪充技术的加持下，比亚迪在电动化领域实现新突破。也许，充电像加油一样方便，就在不远的未来。

南方财经全国两会报道组 杨坪
“十五五”开局之年，资本市场改革步入深水区。
2026年政府工作报告对资本市场改革发展和服务实体经济高质量发展作出系列部署，明确提出“持续深化资本市场投融资综合改革”。3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上进一步阐述了“十五五”时期资本市场高质量发展的五大提升方向，并释放重磅信号——深化创业板改革方案已基本成型，将进一步完善后择机发布实施。
这是继注册制改革、“并购六条”政策等措施后，资本市场改革迎来的又一关键落子。作为服务创新创业企业的前沿阵地，深交所将如何落实相关部署？
对此3月8日，全国人大代表、深圳证券交易所理事长沙雁接受21世纪经济报道记者采访。她透露，
当前，深交所正在证监会领导下，紧锣密鼓推进改革各项准备工作，确保发令枪一响，改革即可落地、取得实效。
此外，她还向外界回应了深圳综合改革试点意见中，关于在港企业回深的上市进展。
沙雁表示，目前，在港交所上市的粤港澳大湾区企业回深上市有两种路径。境内注册企业可按照首次公开发行股票上市制度向深交所进行申报，即“H+A”；红筹企业可通过创新企业试点申请在深交所发行股票或者存托凭证并上市。
“
深交所通过’一对一’走访，充分了解两种路径下企业回深上市意愿、主要诉求和存在的顾虑，推动符合条件的企业积极申报。目前，光大环境、越疆科技等2家企业已在港交所公告回深上市，正在进行IPO辅导。下一步，深交所将持续加强服务对接，加快推动首批案例落地，形成示范效应。
”沙雁说道。
深化创业板改革方案已基本成型 深交所：确保发令枪一响即可落地
《21世纪》： 证监会主席吴清在记者会上表示，深化创业板改革方案已基本成型，将进一步完善后择机发布实施。深交所将如何贯彻落实这一重要部署？
沙雁：
创业板是资本市场贯彻创新驱动发展战略、服务新质生产力发展的重要平台，设立16年来，制度机制不断健全，市场功能有效发挥，培育了一批标杆性企业，在信息技术、新能源、高端装备等战略性新兴产业领域形成集聚效应，并为投资者带来了持续的回报。
近年来，资本市场发展面临新形势新要求。党的二十届四中全会提出，提高资本市场制度包容性、适应性。“十五五”规划草案及今年政府工作报告都对持续深化资本市场投融资综合改革、推动科技创新和产业创新深度融合提出新的要求。证监会党委第一时间研究落实，3月6日，吴清主席在记者会上明确了深化创业板改革的重要举措。
此次改革充分体现健全投资与融资相协调的资本市场功能要求，一方面，进一步拓展IPO、再融资等制度的包容性和覆盖面，提升创业板服务新产业、新业态、新技术企业的能力，更好适应科技型特别是突破关键核心技术企业的发展规律，同时突出创业板包容创新特点，积极支持新型消费、现代服务业领域的优质创新创业企业发展需求；另一方面，强调全方位提升上市公司质量，强化推荐上市、遴选审核及全过程监管，以高质量监管助力培育新的高质量上市公司群体，增强上市公司回报广大投资者能力。
改革后的创业板定位更加清晰、功能更加完备，制度的包容性、适应性和吸引力将进一步增强，更有利于发挥服务现代化产业体系建设和新质生产力发展的作用，更好支持包括新兴产业、未来产业在内的实体经济高质量发展。
当前，深交所正在证监会领导下，紧锣密鼓推进改革各项准备工作，确保发令枪一响，改革即可落地、取得实效。深化创业板改革是一项系统工程，深交所将始终站位全局，统筹好发展与安全，以投资者为本，尊重市场规律，坚持质量优先、循序渐进，把好发行上市入口关，全力保障改革平稳实施，为“十五五”开好局、起好步作出积极贡献。
统筹推进粤港澳大湾区企业回深上市  加快推动首批案例落地
《21世纪》： 政府工作报告要求建设粤港澳大湾区国际科技创新中心，打造世界级科技创新策源地。去年，深圳综合改革试点意见提出，允许在港交所上市的粤港澳大湾区企业按照政策规定在深交所上市，请问现在进展如何？
沙雁：
目前，在港交所上市的粤港澳大湾区企业回深上市有两种路径。境内注册企业可按照首次公开发行股票上市制度向深交所进行申报，即“H+A”；红筹企业可通过创新企业试点申请在深交所发行股票或者存托凭证并上市。
中共中央办公厅、国务院办公厅《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》发布以来，深交所高度重视，统筹推进在港交所上市的粤港澳大湾区企业回深上市工作。
一是建立专项工作机制。成立工作领导小组和服务、审核、监管等工作专班，加强统筹协调，制定工作方案，抓好组织落实，为粤港澳大湾区企业回深上市提供全方位、全流程服务。
二是加强重点企业对接。深交所通过“一对一”走访，充分了解两种路径下企业回深上市意愿、主要诉求和存在的顾虑，推动符合条件的企业积极申报。目前，光大环境、越疆科技等2家企业已在港交所公告回深上市，正在进行IPO辅导。
三是完善审核制度安排。用好申报前预沟通机制，及时解答回深上市企业关于上市条件、监管规则适用的重大疑难、无先例事项问题，便利市场主体，提高审核透明度。对回深上市企业实行专班审核，参考香港市场既往披露信息，增强审核包容度，提高审核效率。
下一步，深交所将持续加强服务对接，加快推动首批案例落地，形成示范效应。
深市公司“含科量”“含新量”持续提升 中长期资金去年净买入超3600亿
《21世纪》： 政府工作报告回顾了2025年工作，对“十五五”和2026年任务作了部署，其中不少涉及资本市场，强调要持续深化资本市场投融资综合改革。能否简要介绍去年深交所相关工作情况和下一步考虑？
沙雁：
2025年，深交所坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，在中央金融办统筹协调下，在证监会党委坚强领导和驻证监会纪检监察组监督指导下，一体推进防风险、强监管、促高质量发展，着力完善市场功能，各项工作取得积极进展。
一是上市公司“含科量”“含新量”持续提升。新增上市公司48家，近9成属于战略性新兴产业。正式启用创业板第三套上市标准，受理审核2家未盈利企业，其中1家完成注册。并购重组市场活跃度显著提升，并购标的科技属性更加突出，全年深市新增披露并购重组合计1317单，同比增长48%，近7成重大资产重组收购新质生产力标的。
二是上市公司分红意识和能力显著增强。2025年深市公司实施现金分红超5400亿元，一年多次分红成为常态，中期分红金额同比增长26%，115家深市公司春节前现金分红超375亿元。半数公司连续3年现金分红，稳定分红群体持续扩容。
三是中长期资金入市取得重要突破。深交所全力推动中长期资金入市指导意见和实施方案落实落地，全年社保、年金、保险等长线资金合计净买入深市股票超3600亿元，成为支持市场稳定的坚实力量。权益类指数化投资进入高速发展期，截至2025年末，深市ETF规模1.8万亿元，同比增长79%。
四是全链条监管提质增效。严把市场入口关，坚持质量为先。继续强化持续监管，落实财务造假综合惩防要求，强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力。坚持应退尽退，强制和主动退市14家公司。保持“打大、打恶、打重点”高压态势，采取公开认定、暂不受理文件措施同比分别增长30%和15%。
随着各项举措落地见效，资本市场内在稳定性逐步提升，深市回稳向好、交易活跃，股票成交金额连续第十一年位居全球前三。
下一步，深交所将深入贯彻党中央决策部署，认真落实政府工作报告明确的各项任务要求，锚定“十五五”时期目标任务，牢固树立和践行正确政绩观，紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，按照证监会党委部署，强本强基、严监严管，以培育高质量上市公司集群为牵引，以包容创新为特色，以创业板改革为抓手，以增强市场内在稳定性为基础，以从严监管为支撑，以数智化建设为助力，奋力建设世界一流交易所，为“十五五”经济社会高质量发展贡献力量。
“质量回报双提升”成效显著 参与公司市值增长超10万亿
《21世纪》： 吴清主席在记者会上提出，“十五五”时期上市公司要质量更高、结构更优。近期，我们看到深交所启动了第二阶段“质量回报双提升”专项行动。请问专项行动效果怎么样？后续如何进一步引导上市公司落实好该项行动？
沙雁：
2024年2月，深交所启动上市公司“质量回报双提升”专项行动。截至目前，已有近60%深证成指公司、85%创业板指公司踊跃响应，约占总市值的五成。这些公司拿出真招实措，积极践行“质量回报双提升”行动理念，在提高上市公司质量、增强投资回报、维护资本市场稳定健康发展方面发挥了积极作用。
公司质量持续向好，参加专项行动公司经营业绩稳步增长，2025年前三季度营收总额同比增长6.9%，净利润总额同比增长10.8%；开展并购重组154次，其中开展重大资产重组18次。
回报投资者意识日益增强，分红水平明显提升，从参加专项行动公司来看，2025年前三季度分红金额同比增长34.7%，分红金额占净利润比重同比提升2.5个百分点。2024年年度分红金额占净利润比重为43.7%，较专项行动启动前提升10.9个百分点。
公司市值较专项行动启动前增长10.2万亿元，公司股价平均涨幅超106%。信息披露质量不断提升，参加专项行动公司整体质量稳步提升，评价结果为A的公司占比58.4%，同比提升5.8个百分点。
下一步，深交所将持续推动专项行动走深走实，进一步提升上市公司“可投性”。一是抓好第二阶段专项行动实施，倡议全体深市公司参与，支持公司结合自身实际情况，制定可操作、可落实、可检验的具体举措。二是用好再融资改革举措，持续落实“并购六条”，支持公司做优做强。三是引导有能力的公司加大分红回购力度，鼓励公司进行预分红、一年多次分红，营造回报投资者良好氛围。四是深入开展上市公司大走访，听取公司诉求意见，协助解决发展难题。

一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，全国教育支出、社会保障和就业支出安排均超过4.5万亿元……在今年全国两会上，事关每个人钱袋子的“国家账本”一发布就释放出民生温度。两万多字的《关于2025年中央和地方预算执行情况与2026年中央和地方预算草案的报告》里，有精打细算的支出指标，更有超10处提及“民生”。
“民生为大。”用政府工作报告起草组成员刘日红的话来说，政府工作报告每一次修改、讨论时，关于民生的建议是最多的，所以今年政府工作报告在就业、教育、医疗、社保等方面都有一些举措，目的是让人民群众有更多实实在在的获得感。
而这份获得感在“国家账本”里对应的，是真金白银的资金支持。
值得注意的是，赤字率连续第二年维持在4%的高位。多位代表委员注意到，今年一般公共预算中医疗、教育、养老、住房保障支出的占比持续提高。
“赤字率稳定在4%左右，赤字规模比上年增加2300亿元，且增量部分全部由中央财政承担，这表明国家推动经济回升向好的决心是坚定的，积极财政政策的取向是明确的。”全国青联常委、中国金融学会常务理事杨赫告诉中青报·中青网记者，由中央加力既能有效扩大总需求，又有助于优化中央与地方的债务结构，为地方财政腾出更多空间用于保民生、保运转。
他还发现，今年的支出增量中将有相当一部分用于提高城乡居民基础养老金等，着力解决群众的后顾之忧，进而提升消费意愿和能力，实现惠民生与促发展的良性互动。
“这意味着我国财政支出正经历从传统的‘物’的建设，向投资于物与投资于人并重的深刻转型。”杨赫说。
全国政协常委、中国企业财务管理协会会长张连起认为，2026年继续实施更加积极的财政政策体现在总量加力、工具多元、结构更优。他接受媒体采访时表示，从财政支出端看，新的一年财政重点领域刚性支出“只增不减”，在保障教育、医疗、养老等需求的同时，还将加大对科技创新、绿色转型等重点领域的投入。同时绩效管理贯穿资金使用全过程，财政部门将提升财政资金使用效益。
对于如何“精准滴灌”，张连起谈到，财政支出将从普惠式支持转向靶向发力，更加聚焦新质生产力培育、投资于人和扩大内需，强化企业科技创新主体地位，推动经济结构转型升级。
同时，“坚持在高质量发展中保障和改善民生”被写入“十五五”规划纲要草案。如何持续优化财政支出结构、“把钱花好”无疑是“十五五”开局之年的重点。
“把钱花在刀刃上的‘刀刃’已经有了。”全国政协委员、中国宏观经济学会副会长刘尚希以今年“设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金”为例分析说，随着关于中小微企业贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息、民间投资专项担保、设备更新贷款贴息、个人消费贷款贴息等财政金融协同促内需的一揽子政策文件连续发布，这次明确的1000亿元专项资金就是保障，能够促进这些政策的落实。“看起来1000亿元规模不是很大，但它能够发挥财政金融协同的杠杆作用，用小钱撬动大钱，通过融资担保、贷款贴息等方式撬动更多资金。这就是财政金融协同产生的效果。”
根据刚出炉的“国家账本”，设立财政金融协同促内需专项资金的目的在于发挥政、银、担、企各方力量，让财政和金融资源同向发力，更大力度地激发民间投资、促进居民消费。
“1000亿元专项资金正是落实财政金融协同促内需一揽子政策的核心资金来源。”杨赫告诉记者，在财政金融协同模式下，财政资金通过贴息、担保等方式，为金融资本的介入提供增信和风险分担，“四两拨千斤”，撬动大规模的信贷资金和社会资本共同参与到促消费、扩投资中来，市场在资源配置中的决定性作用得到更充分的发挥，同时也让政府更好地发挥引导和兜底作用。
在他看来，财政资金的介入，有助于破解金融服务面临的抵押担保不足、信用风险较高、知识产权认定困难等难点，降低金融机构的信贷风险，将宏观层面宽松货币政策的“源头活水”精准、高效地输送到实体经济。

参加全国两会的多位代表委员和一些业内人士建议，持续加大政策支持力度，加速构建从自主创新到产业应用的完整生态，实现从实验室到产业化的“关键一跃”，让新技术更好赋能生产生活。
用意念控制机械手指抓取物体、用脑控设备帮助瘫痪患者行走……脑机接口技术正将这些“科幻场景”变为现实。今年的政府工作报告提出，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。
政策东风下，脑机接口技术正加快走出实验室，发展前景值得期待。参加全国两会的多位代表委员和一些业内人士建议，持续加大政策支持力度，加速构建从自主创新到产业应用的完整生态，实现从实验室到产业化的“关键一跃”，让新技术更好赋能生产生活。
“现在想象，右手腕长出了一根‘手指’，用它去抓握眼前的小球。”在天津大学脑机交互与人机共融海河实验室里，科研人员正演示使用脑机接口设备。这套被称为“神工-灵犀指”的设备未来可帮助患者进行手部运动功能康复。
全国政协委员、天津大学副校长明东告诉记者，我国脑机接口技术的研发和应用整体处于世界第一方阵。“无论是侵入式还是非侵入式，脑机接口技术都已在运动功能障碍康复、神经与精神疾病诊疗、视听觉感知等医疗领域展现出明确的应用价值。”他介绍，该实验室研发的多款非侵入式脑机接口设备已进入临床应用，累计服务3000多名患者。
近年来，脑机接口技术取得突破式发展。2025年3月，我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验在上海顺利实施。一位因事故被截去四肢的受试者，通过在其颅骨内植入一枚硬币大小的脑机设备，便可以通过意念控制触摸板在电脑上下象棋、玩游戏等。复旦大学附属华山医院神经外科副主任、上海市脑机接口临床试验与转化重点实验室主任吴劲松说，对患者的随访结果显示，相关技术的安全性和有效性得到了初步验证。
在北京脑科学与类脑研究所所长罗敏敏看来，脑机接口的发展倾向于将侵入式的脑机接口做得微型化、低能耗，并通过解码更多信息，扩展到更多临床应用中。
“在产业落地方面，临床价值得到实证是关键。例如，高位截瘫患者能否实现稳定的步行与站立，以及植入设备在体内的长期生物稳定性与维护成本等。”全国政协委员、复旦大学上海医学院副院长朱同玉说。
随着政策支持力度加大、技术不断突破，脑机接口产业化进程也在显著提速。“我国脑机接口领域已经形成了‘政策-科研-产业-资本’协同联动的格局，多个地区布局了产业集聚区，市场规模正在稳步扩大。”全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟说。
政策端，利好频频。2025年3月，国家医保局为脑机接口技术单独立项，支持临床应用；2025年7月，工业和信息化部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，加快培育形成未来产业新赛道；2026年1月，我国首个脑机接口医疗器械标准正式实施……
产业端，加速发展。“很多医院都愿意尝试脑机接口产品，我们的业务发展很快。”燧世（天津）智能科技有限公司总经理顾斌说，公司已与多所医院建立合作，仅在京津冀鲁地区就投放了30余套脑机接口设备，全国投放规模超过百套。朱建弟代表认为，当前产业应用主要聚焦在医疗康复场景，但随着国产核心器件的突破，脑机接口消费电子也会随之迎来大发展。
资本端，热度升温。中国信通院联合脑机接口产业联盟去年8月发布的《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》显示，我国脑机接口企业已达200多家，呈现集聚态势。脑机接口领域的投融资事件近200起，多家产业化进程较快的企业融资额破亿元。
“我国脑机接口产业正处于技术加速突破、生态快速构建、商业化落地逐步提速的关键阶段。”明东委员认为，相关政策正加速推动产业链延链补链和有机整合，加快产业落地。
发展前景广阔，但脑机接口产业化之路并非坦途。技术突破、应用场景扩大、产业生态完善等，仍是必须跨越的门槛。
朱同玉委员说，对大运动信号的解码已取得显著进展，但针对手指精细动作、复杂情感识别以及视听觉的解析，仍需漫长探索。
“脑机接口和人工智能、具身智能的融合还需要更顺畅的协同，让设备能更精准理解人类复杂意图，适配更多场景。”脑虎科技创始人兼首席科学家陶虎说。
吴劲松认为，当前正处于脑机接口技术从实验室走向产业化的关键期，亟需设立涵盖概念验证、中试测试、检测认证的一体化平台，构建“数据-标准”双向赋能生态。
多位受访者表示，要把精力放在技术研发和场景落地的“硬骨头”上。“作为脑机接口从业者，我们一方面要夯实基础，开发出真正有用、好用的技术；另一方面要挖掘与当前技术水平紧密耦合的应用场景，加快其产业化落地。”明东委员说。
脑机接口属于典型的“硬科技”赛道，具有高投入、长周期的特征。天桥脑科学研究院（中国）副院长杨扬等专家表示，行业需要有“耐心资本”，资本不能急于求成。
“期待进一步凝聚多方合力，让这一前沿科技真正赋能民生，助力未来产业高质量发展，在全球脑机接口全链条竞争中打造中国优势。”朱同玉委员说。（记者李亭、杜康、王淑娟）
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今年的政府工作报告，多处表述与资本市场有关。
国泰海通策略团队认为，投退平衡与投资者保护是今年的新增亮点。时隔十四年再度提出“完善投资者保护制度”，促进上市公司治理，提升投资者信心与参与度。首次提出拓展私募股权和创投基金退出渠道，旨在畅通“募投管退”资本循环。基础制度改革将有力提升中国市场的可投资性，夯实长牛基础。
有关资本市场的表述
在“2025年工作回顾”部分，政府工作报告提出，综合施策稳股市，资本市场回稳回暖、交易活跃。
在“2026年政府工作任务”部分，政府工作报告提出，加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。
政府工作报告提出，持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。
资本市场要支撑“科技强国”
华西证券首席经济学家刘郁表示，投融资机制进一步优化，包括政府基金要带头做耐心资本，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制。而2025年主要强调了加快发展创业投资、壮大耐心资本，表述相对宏观，指向2026年或有更多的科技企业上市和并购重组案例。
方正证券认为，科技创新需要源源不断的研发投入，而持续的研发投入需要依靠金融体系给予的外部融资，特别是对于初创期科技型企业而言，金融体系提供的支持尤为重要。科技型企业普遍具有专业性强、抵押物少、成长性和风险性双高的特点，这决定了科技金融非常需要专业的机构和市场来完成资源配置，通过创新科技金融服务，能够更好发挥资源配置功能，提高“真科技”企业融资的效率和质量，支持科技创新和新质生产力发展。
麦高证券分析师刘娟秀表示，政府工作报告提出“对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组‘绿色通道’机制，以科技金融支持创新创造”。预计未来融资端改革会向新质生产力倾斜，以资本市场支撑“科技强国”。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，融资端改革要向新质生产力倾斜，资本市场要支撑“科技强国”。报告明确提出：“对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组‘绿色通道’机制，以科技金融支持创新创造。”未来，预计将进一步完善科技型企业精准识别机制，设置更契合硬科技、科技创新企业特征的上市标准，推动更多人工智能、生物制造、量子科技领域的企业上市融资。
持续深化投融资综合改革
全国人大代表、北大博雅特聘教授田轩表示，围绕“服务实体经济、助力高质量发展”这个核心，这几年国家关于资本市场发展路径的指引很清晰：2024年强调“增强资本市场内在稳定性”，2025年聚焦“积极稳定资本市场”，今年的重点则放在“优化生态”上。这也就意味着，行情大概率已稳定，未来将用改革来解决资本市场内在的结构性问题。通过深化改革，让资本市场的投融资功能更协调，真正成为培育新质生产力、支持实体经济的重要平台。
方正证券表示，近年来中国资本市场基础性制度改革不断推进、服务实体经济能力显著增强，特别是 2024 年“924”以来，在一系列政策措施支持下，资本市场投资和融资功能协调性显著提升。政府工作报告进一步明确提出要“持续深化资本市场投融资综合改革”，就是坚持用改革的办法破解资本市场存在的深层次矛盾和问题，促进资本市场高质量发展。持续深化资本市场投融资综合改革、健全投资和融资相协调的资本市场功能具有重要意义，能够提高资本市场定价及运行效率、更好服务实体经济；可以有效降低金融风险、维护宏观经济稳定发展等。
博时基金首席权益策略分析师陈显顺表示，今年政府工作报告对资本市场的表述，释放出一个重要信号：资本市场在中国经济体系中的角色正在从融资平台逐步升级为资源配置核心机制。过去一段时间，中国资本市场的政策重点更多在于风险防控和制度规范，而当前政策表述更加突出提升市场活力与长期资金供给。
未来可能出现三个重要方向：第一，持续推动长期资金入市，包括养老金、保险资金和各类长期机构投资者；第二，进一步完善科技企业融资机制，让资本市场更好服务新质生产力发展；第三，提升上市公司质量和分红回报，使资本市场形成长期投资与价值投资的生态。从全球视角看，一个更加成熟和稳定的资本市场，将成为中国经济长期增长的有力支撑。
加速促进“长线长投”市场生态形成
华西证券李立峰表示，关于资本市场的表述，有助于加速促进“长线长投”市场生态形成。报告强调“持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制”，同时新增“完善投资者保护制度”，突出资本市场的长期生态建设和秩序维护，有助于延续 A 股市场“慢牛”趋势，增强投资者信心和获得感。
东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲表示，政府工作报告聚焦投融资动态平衡与“耐心资本”的制度化。2024年“924”以来，中国资本市场表现较好，市场重心已由“融资功能”加速向“投资端与融资端平衡”转型。报告提出“健全中长期资金入市机制”，实质上是对前期政策的进一步落实和健全，通过进一步优化保险资金、社保基金等长线资金的入市比例与考核机制，并配合完善投资者保护制度，改变“短多长少”的资金结构，为市场构建稳健的“压舱石”。
方正证券认为，政府工作报告提出，要进一步健全中长期资金入市机制。中长期资金是资本市场稳定健康发展的“压舱石”和“稳定器”，进一步健全中长期资金入市机制是增强资本市场内在稳定性的重要举措之一。由于中长期资金具有投资周期长、专业程度高、风险承受能力强、追求长期稳定收益等核心特征，中长期资金占比的提高不仅有利于投资者结构的优化与市场价值投资理念的培育，在市场波动较大时还能够更好发挥“稳定器”“压舱石”作用，对资本市场生态的改善有着重要的促进作用。
实际上，过去一年围绕公募基金、保险资金等中长期资金长周期考核的政策已全面铺开、旨在从根源上扭转“长钱短投”的倾向，推动中长期资金入市也取得了实质性进展。本次政府工作报告再次明确提出要“进一步健全中长期资金入市机制”，预计将加快打通社保、保险、理财等资金入市堵点，持续深入推进中长期资金入市长效机制的构建，助力形成中长期资金持续流入的循环。
拓展一级市场退出渠道
李立峰表示，对于一级市场，政府工作报告特别强调“拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重”，直指“募投管退”链条中的退出难点，有利于营造高效畅通的融资环境，培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本，更好支持创新资本形成和创新动能培育。
芦哲称，政府工作报告聚焦一级市场痛点，打通“科技－产业－金融”良性循环。针对一级市场面临的“募投管退”循环痛点，报告明确提出“拓展私募股权和创投基金退出渠道”，释放了重塑创投生态的信号。在IPO常态化与并购重组政策放宽的基础上，未来有望构建更具包容性的并购退出机制，破解科创资本的“退出难”困境。这不仅是提高直接融资与股权融资比重的必要前提，更有利于促进“新质生产力”发展。畅通从创投孵化到二级市场退出的全链条循环，资本市场将更有效地引导社会资本流向战略性新兴产业，实现“科技－产业－金融”良性循环。
刘娟秀称，私募股权、创投基金是科创企业的重要资金支撑，但“退出难”制约行业发展。此次重点打通多元化退出路径，优化IPO、并购通道，推进份额转让试点，让资本“投得进、退得出”，更愿意投向早期科创企业。
完善投资者保护制度
罗志恒称，强化重大违法强制退市中的投资者保护，主动退市的上市公司应当提供现金选择权等保护措施；提高投资者维权保障，加快落地落实证券监管部门与人民法院证券期货纠纷“总对总”诉调对接机制。
刘娟秀称，我国A股个人投资者较多，保护其权益是激活市场的关键。要继续严打内幕交易、虚假陈述，完善维权机制，同时引导上市公司分红、回购，让投资者共享发展红利，夯实市场基础。

科技日报记者 杨雪
作为AI（人工智能）技术走向大众的核心载体，AI手机不仅重塑人机交互体验，更能激活全产业链创新活力。在十四届全国人大四次会议首场“部长通道”上，工业和信息化部部长李乐成表示，要努力推动AI电脑、AI手机、智能家居更好满足人民群众对美好生活的需求。
2026年被视为AI手机爆发年。早在春节前，豆包手机的横空出世就引起广泛关注；春节后，三星发布新品，相关功能围绕AI操作能力展开，AI智能体已是全球智能手机行业的共同演进方向。随着头部厂商陆续下场，手机AI智能体的实现路径、落地深度与系统整合能力，或将成为新一轮竞争的关键分水岭。
“终端AI智能体正从‘外挂式框架’转向‘模型原生智能体’，以智能手机助手或智能体手机、智能眼镜等为代表的嵌入式智能体硬件，能够实现设备内多应用调用、跨设备操作等功能。”在北京理工大学公共管理系主任尹西明看来，要坚持以企业为主体、以场景为驱动、以包容审慎的治理为保障，加快推动智能体、端侧AI和智能手机助手等多种形态在内的新技术新产品新场景大规模应用。
“十四五”时期，我国在人工智能大模型基础创新和场景应用方面取得了历史性突破，涌现出DeepSeek、豆包、Kimi等一系列具有全球影响力的大模型产品和应用，也在智能手机应用、智能体互联网等方面开展了前瞻性部署和市场化探索。《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》中，明确提出未来几年智能体、新一代智能终端普及率目标。尹西明认为，“十五五”时期，以大模型和智能体为代表的人工智能技术持续突破和广域应用，是我国抢占全球科技和产业发展制高点、培育壮大新质生产力、掌握发展主动权的战略机遇。
“智能体终端的发展必然对原有App生态产生影响，这并非简单的商业利益冲突，而是在数字经济时代产业生态从封闭单点竞争向开放协同融合的必然重构。”复旦大学中国研究院副研究员刘典表示，在国家监管框架下，对待这一产业，不能以传统的静态规制思维限制创新，也不能放任生态重构中的无序竞争，核心是在守住数据安全、用户权益、公平竞争等底线的前提下，尊重产业发展的底层逻辑，为生态重构预留足够的演进空间，让市场在资源配置中起决定性作用，同时更好发挥政府作用，推动形成多方共赢的产业新生态。
中国人民大学法学院教授、未来法治研究院执行院长张吉豫认为，AI手机正在发展探索的初期。基于GUI（用户交互界面）的操作，可能是在这一时期的有益技术样态之一。为此，建议支持技术的合理探索与实践，而非简单否定或排斥。未来，为用户完成任务提供AI助手，或许最优化的模式是多种技术路线混合使用。基于法律的“技术中立”原则，应在发展初期为不同技术路线保留合理的制度空间，而非过早进行“一刀切”的排除。
“监管政策要平衡好规范安全和创新发展的关系，监管往往滞后于技术发展，如果一开始就管得很死可能不利于新技术的发展。一些本土诞生的互联网企业，在人工智能技术方面有超越外国的能力，应予以保护和扶持。”全国人大代表、招商局资本投资有限责任公司董事李引泉表示。
中国政法大学知识产权创新与竞争法研究中心主任陶乾认为，在人工智能产业不断探索发展的过程中，监管层面应总体秉持包容审慎的态度，为创新预留空间，营造开放、自由、公平、有序的市场竞争环境。