화페이동력, 메이창즈간 인수 중단 결정
전문가 해설
“화페이동력(华培动力)의 메이창즈간(美创智感) 인수 계획이 무산되었다”라는 기사입니다. 화페이동력은 3월 7일 공시를 통해 메이창즈간 100% 지분 인수 및 자금 조달 계획을 중단한다고 발표했습니다. 이는 2월 13일 인수 계획 발표 후 약 한 달 만에 나온 결정으로, 인수 대상 회사의 지분이 질권에 묶여 있어 해제가 지연될 가능성이 크다는 점이 주요 원인으로 지적되었습니다. 회사는 이번 인수 중단이 본업과 재무 상황에 직접적인 악영향을 주지 않을 것이라고 밝혔지만, 2025년 순이익은 -2700만~4700만 위안으로 적자를 기록할 것으로 예상됩니다. 화페이동력은 2019년 상장 이후 엔진 터보차저 핵심 부품과 다양한 센서 사업을 영위해왔으나, 최근 몇 년간 실적 변동성이 커졌습니다. 2022년 첫 적자 이후 2023년 흑자 전환, 2024년 다시 이익 감소, 2025년에는 적자 전환이 예상됩니다. 특히 고객사의 생산 계획 변경과 상각 비용, 그리고 영업 외 손실(상각된 영업권 손실)이 실적 악화의 주요 요인으로 지목됩니다.
요약
华培动力의 2025년业绩预告는净利润이 2700만원~4700만원으로 하락할 것임. 이에 대해 회사는 '标的股权存在质押'를 이유로 주요동산 재구조를 중단하여 주시다.
筹划近一个月时间，华培动力（603121）的并购事项还是黄了。华培动力3月7日披露公告称，公司终止筹划重大资产重组，即终止收购美创智感（无锡）科技有限公司（以下简称“美创智感”）100%股权并募集配套资金，这也让公司3月9日股价表现引发市场关注。并购折戟背后，华培动力经营业绩并不理想，公司2025年净利预亏2700万—4700万元。
重组“梦碎”后，华培动力3月9日的股价表现将成为投资者关注的焦点。
华培动力披露公告称，公司终止筹划发行可转债及支付现金购买美创智感100%股权并募集配套资金暨关联交易事项，公司股票自3月9日起复牌。
回溯此次重组，华培动力2月13日发布筹划重大资产重组的停牌公告，公司股票已自2月13日起停牌。不过，筹划近一个月时间，上述收购最终以失败告吹。
对于终止原因，华培动力表示，由于标的公司股权存在质押，与质权人达成确定性的解质押安排仍需一定时间，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。
与此同时，华培动力也表示，本次终止筹划重大资产重组事项不会对公司业务开展、生产经营活动和财务状况造成不利影响。公司承诺公告发布之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。
知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹表示，标的股权存在质押本身可能暗含标的公司的资金压力，企业及时终止重组也降低了后续的潜在隐患。另外，股权质押本质上是标的资产存在权利限制，即质押状态下的股权无法直接完成过户，而解质押又需要和质权人协商还款、解除担保等流程，这个过程如果耗时太长，很可能超出上市公司重组的时间窗口，或是增加交易的不确定性风险。
二级市场上，自2025年11月下旬以来，华培动力股价大幅上涨。经统计，2025年11月24日—2026年2月12日这57个交易日内，公司股价区间累计涨幅达73.53%。截至2月12日，华培动力报25.7元/股，总市值87亿元。
重组告败的情况下，华培动力目前也承受着较大的业绩压力。2022年，公司净利出现上市后首亏，不过2023年净利扭亏为盈，但2024年公司净利再次大幅下滑，2025年净利预计出现亏损。
据悉，华培动力2019年登陆A股市场，业务分为动力总成业务及传感器业务。其中，动力总成业务涵盖的主要产品为汽车发动机涡轮增压系统的核心零部件，包括放气阀组件、涡轮壳和中间壳及其他零部件等；传感器业务是以子公司华培无锡、华培传感无锡、盛美芯为业务基础，主要产品涵盖全压力量程范围的压力传感器、速度位置传感器、温度传感器、尿素品质传感器等多品类传感器及部分核心芯片。
具体来看，2022—2024年，华培动力实现营业收入分别约为9.05亿元、12.61亿元、12.4亿元；对应实现归属净利润分别约为-833.9万元、1.16亿元、6561.4万元。
此外，华培动力2025年业绩预告显示，报告期内，公司预计实现归属净利润为-4700万至-2700万元，同比转亏；预计实现扣非后归属净利润为-6000万至-3500万元，同比转亏。
针对业绩预亏的原因，华培动力解释称，主营业务方面，公司销售收入因终端客户量产计划变更导致较去年同期降低，同时对公司综合毛利率产生了一定的负面影响，最终导致营业利润较去年同期有所下降；非主营业务方面，报告期内，公司计提商誉减值损失，是导致本期净利润为负的主要原因。
另外，截至2025年前三季度末，华培动力账上货币资金达1.99亿元。
针对相关问题，北京商报记者致电华培动力方面进行采访，不过电话未有人接听。
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重组“梦碎”后，华培动力3月9日的股价表现将成为投资者关注的焦点。
华培动力披露公告称，公司终止筹划发行可转债及支付现金购买美创智感100%股权并募集配套资金暨关联交易事项，公司股票自3月9日起复牌。
回溯此次重组，华培动力2月13日发布筹划重大资产重组的停牌公告，公司股票已自2月13日起停牌。不过，筹划近一个月时间，上述收购最终以失败告吹。
对于终止原因，华培动力表示，由于标的公司股权存在质押，与质权人达成确定性的解质押安排仍需一定时间，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。
与此同时，华培动力也表示，本次终止筹划重大资产重组事项不会对公司业务开展、生产经营活动和财务状况造成不利影响。公司承诺公告发布之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。
知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹表示，标的股权存在质押本身可能暗含标的公司的资金压力，企业及时终止重组也降低了后续的潜在隐患。另外，股权质押本质上是标的资产存在权利限制，即质押状态下的股权无法直接完成过户，而解质押又需要和质权人协商还款、解除担保等流程，这个过程如果耗时太长，很可能超出上市公司重组的时间窗口，或是增加交易的不确定性风险。
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重组告败的情况下，华培动力目前也承受着较大的业绩压力。2022年，公司净利出现上市后首亏，不过2023年净利扭亏为盈，但2024年公司净利再次大幅下滑，2025年净利预计出现亏损。
据悉，华培动力2019年登陆A股市场，业务分为动力总成业务及传感器业务。其中，动力总成业务涵盖的主要产品为汽车发动机涡轮增压系统的核心零部件，包括放气阀组件、涡轮壳和中间壳及其他零部件等；传感器业务是以子公司华培无锡、华培传感无锡、盛美芯为业务基础，主要产品涵盖全压力量程范围的压力传感器、速度位置传感器、温度传感器、尿素品质传感器等多品类传感器及部分核心芯片。
具体来看，2022—2024年，华培动力实现营业收入分别约为9.05亿元、12.61亿元、12.4亿元；对应实现归属净利润分别约为-833.9万元、1.16亿元、6561.4万元。
此外，华培动力2025年业绩预告显示，报告期内，公司预计实现归属净利润为-4700万至-2700万元，同比转亏；预计实现扣非后归属净利润为-6000万至-3500万元，同比转亏。
针对业绩预亏的原因，华培动力解释称，主营业务方面，公司销售收入因终端客户量产计划变更导致较去年同期降低，同时对公司综合毛利率产生了一定的负面影响，最终导致营业利润较去年同期有所下降；非主营业务方面，报告期内，公司计提商誉减值损失，是导致本期净利润为负的主要原因。
另外，截至2025年前三季度末，华培动力账上货币资金达1.99亿元。
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