한상국의 쉬운 중국경제뉴스 해설

本报北京3月4日电（记者赵欢 陈晓燕）记者今天从全国总工会获悉，今年全国两会期间，全国政协总工会界别委员将聚焦高质量劳动创造促进高质量发展、在人工智能背景下健全终身职业技能培训制度等职工急难愁盼问题，建言献策、凝聚共识。
我国正处在推动高质量发展、加快发展新质生产力的关键时期，但高质量劳动创造仍面临创新创造能力不足、就业质量有待提升、对劳动创造激励保障不够等瓶颈。
对此，总工会界别委员建议，以高质量劳动创造促进高质量发展。筑牢高质量劳动创造的人才基石，围绕新质生产力发展需求，制定高技能人才培养计划，发挥企业人才培养使用主体作用，全面推行“新八级工”职业技能等级制度。拓展高质量劳动创造的就业空间，开发更多知识型、技术型岗位，保障各类劳动者的平等就业权利，加快完善适应新就业形态的劳动标准、社会保障与职业发展支持政策。
总工会界别委员呼吁，锚定高质量劳动创造的战略重点，聚焦人工智能、新能源等战略性新兴产业和未来产业，优化高校学科专业设置，前瞻布局。同时，健全高质量劳动创造激励机制，完善技能人才薪酬分配制度，加大科技成果转化激励力度，让人才共享企业发展成果。
面对人工智能产业爆发式发展对劳动力提出的新要求，总工会界别委员围绕健全终身职业技能培训制度支招。构建“人工智能+需求研判”的技能供需精准匹配机制，运用AI构建技能需求研判模型，推行“岗位—培训—评价—就业”四位一体项目化培训模式，建立适配“人工智能+发展”的动态职业技能标准体系，加快AI领域新职业认定。推进“人工智能+培训服务”的数字化、普惠化升级，深化“线上+线下”融合培训，健全“技能导向+政策激励”的保障闭环体系。
当前，新就业形态劳动者权益保障仍存在劳动关系认定模糊、集体协商缺乏规范等短板。总工会界别委员建议，强化法治保障，明确平台企业、合作商与劳动者之间的权利义务；推动建立平台劳动关系协商协调机制，聚焦算法管理等制定标准；完善多主体协同治理与纠纷化解体系，探索将新就业形态劳动者权益侵害纳入检察公益诉讼范围；建设全国统一的数字化协商平台，推广“云协商”“线上维权”，提升工会服务覆盖面与效能。
围绕健全工资合理增长机制，促进共同富裕，总工会界别委员提出系列建议：健全最低工资标准评估与调整机制，推动企业广泛开展工资集体协商；建立工资指导线动态调整制度，拓宽企业年金、个人养老金等补充收入渠道；强化政策协同，树立“技高者多得”导向，促进劳动者收入稳步提升。
关于中工网|版权声明| 违法和不良信息举报电话：010-84151598 | 网络敲诈和有偿删帖举报电话：010-84151598Copyright © 2008-2026 by www.workercn.cn. all rights reserved

南方财经全国两会报道组 张欣
3月5日，十四届全国人大四次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。
经本报记者检索，今年政府工作报告提及“消费”32次，可见扩内需在工作部署中的重要地位。报告还明确指出，今年将“扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，提高贴息上限，延长实施期限。实施好一次性信用修复政策。”同时，还强调要“清理消费领域不合理限制措施，释放文旅、赛事、康养等领域消费”。
值得注意的是，此次延续并强调信贷贴息与信用修复两大政策，与“清理不合理消费限制”共同构成系统性促消费框架，体现了政策层面扩大内需、优化金融生态的连贯思路。
具体来看，
信贷贴息是“做加法”，
包括个人端与
经营端，即一方面通过减轻服务业经营主体融资压力优化其运营环境，另一方面通过降低居民消费信贷成本直接激发消费需求；信用修复则是“做减法”，重在夯实信用基础、修复微观主体活力，通过制度性救济为部分人群减轻历史负担、释放潜在消费能力。
两项政策形成协同机制，进一步提升了市场促消费的信心和决心。
信贷贴息：双向发力，降低成本激活需求
信贷贴息政策的核心是通过财政补贴，双向降低消费与经营成本，是激发需求、支持市场主体的直接工具。
此次政府工作报告中“扩领域、提上限、延期限”的表述，标志着始于2025年下半年的该项政策获得进一步强化。政策包含两大着力点：一是降低个人消费信贷成本，直接刺激消费；二是减轻服务业经营主体融资负担，支持其稳定运营、扩大服务供给。
彼时，国有大行迅速响应，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行、交通银行等迅速出台实施细则。核心优化内容包括：
1、期限统一延长：个人消费贷款贴息政策实施期统一延长至2026年12月31日，服务业经营主体贷款贴息期限亦同步延长，为市场提供稳定预期。
2、范围显著扩大：最大亮点在于首次将信用卡账单分期业务正式纳入个人消费贷款贴息范围（农行、中行等明确支持人民币信用卡账单分期）。此举直接降低了居民大宗或超前消费的融资成本，精准刺激消费需求。
3、标准大幅放宽：个人消费贷款贴息取消了单笔500元上限、5万元以下累计1000元上限等限制，仅保留每人每年3000元的累计贴息上限，并将支持领域拓宽至各类真实合规消费，大幅提升了政策普惠性和便利性。
4、支持力度加码：对服务业经营主体，农行等机构将支持领域从原有的8类扩容至包含数字、绿色、零售等在内的11类，并将单户年贴息规模上限从100万元大幅提升至1000万元，有力支持消费服务业复苏与升级。
财政部副部长廖岷称，在流程上，两项贴息的资金测算、申请、拨付等工作主要集中在贷款经办机构和地方政府部门，更为高效。与常规贷款办理流程相比，个人消费贷款借款人主要是需要授权经办机构识别相关贷款账户的交易信息，用于贴息资金的测算。两项贴息政策涉及的贷款利息扣减、贴息资金申请等工作均由经办机构负责，借款人无需额外操作。银行亦同步警示，严禁任何欺诈套利行为，保障政策资金精准直达真实消费。
信用修复：为个体“减负”，修复消费活力
如果说信贷贴息是正向激励，那么一次性信用修复政策则是一次重要的制度性救济，旨在为部分信用记录受损的个体“减负”，修复其获取金融服务和参与经济活动的能力。
2025年12月22日，《中国人民银行关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》正式发布，标志着信用体系建设迈出惩戒与修复并重的关键一步。该政策为特定条件下的个人信贷逾期信息提供了一次性信用修复机会。
根据相关安排，政策适用对象限定于个人在中国人民银行征信系统中展示的信贷逾期信息；适用时间区间要求逾期信息产生于2020年1月1日至2025年12月31日期间；适用金额为单笔逾期金额不超过1万元；适用前提是个人在2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务。符合上述条件的逾期信息，将不会在个人信用报告中予以展示。
彼时，工行副行长赵桂德指出，一次性信用修复政策的实施具有多重积极意义。一方面，有助于优化信贷决策，征信系统提供的个人信用报告是商业银行开展授信审批、风险定价、贷后管理的重要参考，政策能够帮助银行更准确识别借款人真实信用状况，提升金融服务的精准性和有效性。另一方面，有利于重塑银客关系，政策实施后将推动客户更加珍视并积极维护自身信用，银行也能在此基础上更好满足客户合理融资需求，助力构建金融领域良好信用生态。
可以看出，从去年延续并优化至今的信贷贴息政策，到近期落地推进的一次性信用修复政策，再到政府工作报告中强调的清理消费限制、打造消费新场景等部署。一系列连贯的政策既着眼于短期需求的直接激发，也致力于中长期消费潜力与市场活力的系统性释放，从而为经济持续回升向好筑牢坚实的内需基础，并为市场主体注入更加稳定、积极的长远预期。

截至收盘，沪指报4108.57点，涨幅0.64%，成交10680亿元；深证成指报14088.84点，涨幅1.23%，成交13220亿元；创业板指报3216.94点，涨幅1.66%，成交6122亿元。
新华财经北京3月5日电 （胡晨曦）A股三大指数3月5日集体收涨，沪指震荡反弹涨0.64%，创业板指冲高回落涨超1.6%，此前一度涨超3%。沪深两市成交额2.39万亿，较上一个交易日放量243亿。盘面上，MicroLED概念集体走强，亚世光电、华灿光电、国星光电等20余股涨停；电网设备概念延续强势，中国西电涨停创历史新高，汉缆股份、积成电子、顺钠股份2连板；算力租赁概念快速拉升，美利云、铜牛信息双双涨停；CPO概念持续走强，汇绿生态涨停，凯格精机涨超10%创新高。下跌方面，农业股集体调整，荃银高科跌停，神农种业等跌超10%；油气股午后冲高回落，水发燃气跌停。
截至收盘，沪指报4108.57点，涨幅0.64%，成交10680亿元；深证成指报14088.84点，涨幅1.23%，成交13220亿元；创业板指报3216.94点，涨幅1.66%，成交6122亿元。
盘面上，电网设备、教育、通信服务、MicroLED、先进封装、AI眼镜等板块和概念股涨幅居前；油气开采及服务、贵金属、港口航运、转基因、养鸡、猪肉等板块和概念股跌幅居前。
巨丰投顾：周四市场震荡运行，MicroLED概念股涨幅居前。从目前趋势看，市场已经出现明显分化，石油、煤炭等能源股补跌，以半导体为代表的科技股经过持续调整后，震荡反弹。经历过外围黑天鹅事件后，A股将迎来上涨契机，投资者可重点关注前期热门行业龙头回调后的低吸机会。从长期趋势来看，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点。具体投资方向上，中线建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、商业航天等领域的增量机会。
华泰证券：2026年国内装机或延续高景气，海风贡献度有望提升。考虑到2025年风机招标量维持高位，结合近9GW海风项目处于已开工未并网阶段，预计2026年国内新增装机130GW，其中陆风120GW、海风10GW。展望后续，在绿电直连、以旧换新等新需求支撑下，叠加深远海逐步放量，预计“十五五”国内风电装机有望保持稳定增长。
天风证券：AI方面，大模型迭代提速，AI硬件与内容落地加速。看好全年AI行情，当前AI已从23-25年的技术之争，逐渐过渡到26年的AI超级应用入口争夺，要重视互联网大厂（字节跳动、阿里、腾讯）本身及生态链核心标的。游戏方面，业绩与AI双轮驱动行情。看好3–4月业绩集中释放叠加AI产业驱动带来的EPS与PE双升行情。
工信部：到2028年 基本形成适应安全应急装备产业创新发展需要的标准体系
工业和信息化部办公厅发布关于印发安全应急装备标准体系建设指南（2026版）的通知，到2028年，基本形成适应安全应急装备产业创新发展需要的标准体系，累计制修订38项以上国家层面标准，提升安全应急装备标准公共服务能力，促进产业高质量发展。
IDC预测：2026年全球智能机器人硬件市场将近300亿美元 中国有望引领增长
IDC最新预测，2026年全球智能机器人硬件市场规模将接近300亿美元，其中中国将引领全球具身智能机器人市场增长，成为市场加速扩张的核心主导力量，届时中国具身智能机器人市场规模将突破110亿美元。
声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
中经社官网公司介绍产品服务联系我们广告招商版权声明合作伙伴
客服邮箱：xinhuacaijing@xinhua.org
中国金融信息网 版权所有 Copyright © 2010 - 2025 cnfin.com All Rights Reserved. 未经授权 不得转载

南方财经全国两会报道组 孙燕
3月5日，十四届全国人大四次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。
继2025年中央经济工作会议提出“建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心”后，2026年政府工作明确要“建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，打造世界级科技创新策源地”。
在此之前，“十四五”规划纲要确立的战略表述为“支持北京、上海、粤港澳大湾区形成国际科技创新中心”。北京市委党校教授邱锐撰文指出，“建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心”将北京国际科技创新中心扩围至京津冀，上海国际科技创新中心扩围至长三角，旨在加快形成我国原始创新的主要策源地，共同打造科技强国建设的战略指引，树立以科技支撑引领中国式现代化的标杆。
国际科技创新中心扩围
从“支持北京、上海、粤港澳大湾区形成国际科技创新中心”，到“建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心”，并非简单的行政区域叠加，而是通过区域分工协作，解决核心城市面临的空间承载力、要素配置效率与产业配套能力挑战。
国家发展改革委国家信息中心未来产业处处长、研究员胡拥军撰文指出，京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点区域创新资源集聚、产业基础优势突出，有利于最大限度发挥“科学家+企业家”的产业链创新链融合效应，是前瞻布局未来产业的主要承载地，要重点强化用地、用海、用资、用能、用数等要素保障。
其中，北京、上海、广州、杭州等创新城市是发展未来产业的排头兵，要整合从基础研究、应用研究到未来技术产业化的全流程要素资源，率先把国家实验室、大院大所、大科学装置等国家战略科技力量优势转化为未来产业的胜势。
“在国际科技创新中心建设过程中，三地具有很多共性，同时又各显优势。”邱锐指出，北京集聚优质科教资源，基础研究和原始创新能力突出，在打造世界主要科学中心和创新高地、促进重大原创性成果产出等方面成效明显；上海坚持科技创新与体制机制创新“双轮驱动”，着力打造具有全球竞争力的开放创新生态，力争成为科技创新重要策源地、自主创新战略高地和全球创新网络重要枢纽；粤港澳大湾区发挥改革开放前沿优势，正在加快形成以创新为主要动力和支撑的经济体系，着力提升科技成果转化能力，建设全球科技创新高地和新兴产业重要策源地。
这也有望带动科创飞地。兴业证券研究指出，全国其他地区或更多在上述三个国际科技创新中心设立科创飞地，从而在保留当地企业驻留本地的同时，支持其因地制宜发展新质生产力。
在“建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心”的基础上，2026年政府工作报告还强调“打造世界级科技创新策源地”。
华东师范大学城市发展研究院教授、博导曹贤忠研究指出，创新策源能力是国际科技创新中心的核心竞争力。“策源地”的内涵，并不仅是地理空间上的集聚，更是创新思想的源头、关键技术的发端与新兴产业的孕育场。
地方抢抓扩围机遇
2025年中央经济工作会议提出要建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心以来，地方积极跟进。
以京津冀为例，三地2026年政府工作报告均提及北京（京津冀）国际科技创新中心。其中，北京提出，强化产业圈联动发展，积极推动北京（京津冀）国际科技创新中心建设，持续提升科技成果区域内转化效率和比重。天津明确，充分用好北京（京津冀）国际科技创新中心建设扩围机遇，全面加强协同创新合作。河北也提出，积极参与北京（京津冀）国际科技创新中心建设，实施京津冀协同创新专项，打造京津科技成果中试首选地。
长三角也将共建国际科技创新中心列为重点任务，并公布了具体举措。
上海市“十五五”规划主题系列新闻发布会透露，上海要协同苏浙皖三省，合力打造世界级科技创新策源地。在持续做好科学仪器跨区域共享、科技创新券通用通兑的基础上，将建立长三角科技政策“互认清单”、应用场景“开放清单”，组建长三角重大科技基础设施联盟，打造一体化试验场，推动科学数据、生物种质、科技信息等资源的共享共用，让各类创新要素资源更加畅通流动。
长三角城市中，1月7日，浙江省委副书记、宁波市委书记王成率市党政代表团赴上海学习考察。两地明确，将以上海（长三角）国际科技创新中心建设为牵引，围绕科技创新与产业创新深度融合、共同打造世界级产业集群、协同提升高端航运服务与港航全球运营能力等重点方向深化合作。
此外，常州市委书记王剑锋在2月26日的常州—上海经贸交流和创新合作活动周新春交流会上也明确，“抢抓上海国际科创中心扩围至长三角的重大机遇”。

21世纪经济报道记者 杨坪
近期，宏桥控股以635亿元对价收购港股中国宏桥旗下核心资产宏拓实业备受市场关注。
该项目不仅创下“并购六条”发布以来A股民营企业、深市企业并购规模双纪录，更成为产业升级与资本市场改革深度融合的生动实践和典型样本。
21世纪经济报道记者获悉，该项目于2025年12月10日获得深交所并购重组委审核通过，2025年12月31日获得证监会注册批复。2026年1月13日，公司新增股份正式在深交所挂牌上市。
据了解，标的公司宏拓实业作为全球电解铝民营龙头企业，核心产能优势显著：电解铝年产能达645万吨（位列全国民营企业第一），氧化铝年产能1900万吨，是全球最大的电解铝生产企业之一。2024年，宏拓实业实现营收1492.89亿元、净利润181.44亿元，优质资产属性凸显。
本次并购完成后，宏桥控股将实现从单一铝加工商向“氧化铝-电解铝-深加工”全链条国际化企业转型，资产规模将增长33倍至1050亿元，年营收突破1500亿元，形成“资源-制造-终端”垂直整合优势，有效解决同业竞争问题。
在技术与绿色发展层面，标的公司的核心竞争力为宏桥控股注入强劲动能。宏拓实业拥有的全球首条全系列600kA特大型预焙阳极电解槽，曾荣获2016年度中国有色金属工业科学技术奖一等奖，至今仍是全球最大规模产业化应用的超大容量铝生产系列之一。顺应“双碳”目标，宏拓实业正有序推进电解铝产能向云南转移，依托当地丰富水电资源提升可再生能源使用占比，构建“清洁能源+智能化”双轮驱动体系。此次资产注入后，宏桥控股将带动行业向高附加值环节转型升级，为绿色铝业发展提供实践样本。
本次收购方案充分体现市场化定价原则与中小股东权益保护理念，交易对价采用资产基础法评估值635亿元，较收益法估值折让14.5%，既兼顾了企业未来发展的稳健性，也充分考虑了投资者利益。
重组完成后，宏桥控股的财务基本面迎来根本性改善。根据重组报告书，宏桥控股总股本将增至130.31亿股；2024年公司每股收益从重组前的-0.06元大幅跃升至1.39元，成功实现扭亏转盈；净资产收益率（ROE）由-3.46%上升至35.57%，资产运营效率跻身行业领先水平，股东权益获利能力显著增强。
一位投行人士指出，
随着全产业链整合效应释放，宏桥控股市值规模已突破4000亿元，根据公司发布的业绩预告，2025年公司净利润在170亿元至200亿元之间，实现大幅增长，为后续发展奠定坚实基础，市场影响力也将实现质的飞跃。
作为资本市场改革的重要举措，2024年9月证监会发布的“并购六条”聚焦支持产业整合、优化资源配置，为企业战略转型开辟了新路径。统计数据显示，“并购六条”发布以来，深市新增筹划并购重组超1700单，其中重大资产重组超170单，约八成为产业并购。
宏桥控股此次并购，正是政策红利释放的体现：一方面，实控人旗下优质资产注入上市公司，实现了企业内部资源优化配置，通过“深度整合”式并购推动民营龙头企业跨越式发展。另一方面，通过发行股份方式推动中国宏桥H股核心资产回归A股，推动“港股+A股”双平台资源更好协同。
作为“并购六条”落地后的标杆性交易，此次并购不仅实现了资本与产业的深度共振，更重构了全球铝业的竞争格局。交易完成后宏桥控股电解铝产能将跻身全球前列，有助于提升中国的铝企业在全球市场的话语权。在新能源汽车用铝、光伏铝边框等新兴领域，宏桥控股的全产业链布局将发挥协同效应，精准对接市场需求，进一步扩大市场份额。凭借技术优势与绿色产能布局，公司将助力中国铝企在全球定价权竞争中占据更主动地位，推动中国铝业向全球价值链中高端迈进。
前述投行人士表示，这一案例的成功，将激励更多优质民企通过并购重组实现“强链补链”，推动各行业整体效率提升与结构优化。

得益于长期护理保险，81岁瘫痪在床的李秀英（化名）每周会享受一次包括洗头、剪指甲、泡脚等在内的服务，每次持续1小时。李秀英的老伴说：“她变得干干净净，心情也好了。”
这样的服务，未来还将走进更多失能老人家庭。今年全国两会，代表委员将审查、讨论“十五五”规划纲要草案。而“十五五”规划建议提出的“十五五”时期经济社会发展的主要目标中包括，社会保障制度更加优化更可持续，基本公共服务均等化水平明显提升。
为兜底失能老人需求而设立的长护险，是社保制度优化的重要方面。
2023年，农工党中央主席何维牵头开展“积极应对人口老龄化”调查研究，跟踪调研持续约两年，最终形成多项建言成果，其中《关于科学制定长期护理保险制度的提案》，被选为全国政协2025年度好提案。
农工党调研组当时先后赴上海、江西、天津等10余个长护险试点地区调研。农工党天津市委会副主委、南开大学金融学院保险学系教授朱铭来说：“试点过程中，明显感受到长护险很受老百姓欢迎，因为能切实减轻失能家庭的负担。”
长护险的出台，打破了“一人失能，全家失衡”的困境。
家住宁波的王棠儿因中风和摔跤失能后，依靠丈夫刘锡海照护。被评估为重度失能后，王棠儿每月可享受20小时专业上门护理服务。“有了长护险，我的压力减轻不少。”刘锡海说。
李秀英的老伴表示，护理员细心负责，长护险大大减轻了家里的照护负担。今年春节期间，李秀英的老伴主动给长护险的相关部门写了感谢信。
“在小型化家庭或家庭护理能力比较弱的情况下，长护险是一个有益的补充，能解决失能老人和整个家庭的难题。”农工党中央委员、人口均衡发展工作委员会主任，南京邮电大学社会与人口学院院长沙勇表示，长护险经过多年试点，到2023年时已经迫切需要顶层设计，“因为各地试点时间越长，今后全国统一推进就越困难”。
调研组发现，多年的试点工作让各地的经验呈现出较大差异。在筹资上，有的地方从医保基金划转，有的单独筹集资金，报销比例也不相同；在保险覆盖面上，有的仅针对城镇职工，有的仅针对城镇居民。此外，在失能评估标准、护理服务规范等方面也差别较大。
党的二十届三中全会明确要求“加快建立长期护理保险制度”后，农工党中央将长护险调研重点放到制度顶层设计上。在系列调研与论证基础上，农工党中央形成内容翔实的调研报告。
2025年全国两会期间，农工党中央关于长护险的提案基于此调研报告形成。提案中建议应该在全国范围内建立和实施长护险制度。2025年12月22日，在全国长期护理保险高质量发展大会上，国家医保局局长章轲宣布，“十五五”时期，长护险制度将从试点转向全面建制。
承办长护险提案的国家医保局认为，该提案对制度顶层设计工作有重要参考价值。
民政部相关数据显示，截至2024年，我国失能老年人约3500万。农工党中央在一份调研报告中测算，如果按全面覆盖全部失能人员推算，全国仅护理员就需要787.5万名，直接消费需求达3000多亿元，还将带动失能等级评估、辅具生产租赁等人员就业，拉动家庭护理服务支出、护理设施设备投入等经济行为，成为吸纳就业、扩大消费的新增长点。
事实上，试点地区的经验已经证明长护险对产业的推动作用。朱铭来介绍，以青岛为例，2024年支付长护险资金约8亿元，创造当地服务业GDP增量10多亿元。南通则吸引30亿元社会投资，带动1.2万人就业。
“经过30多年的改革与发展，我国建立了世界上规模最大的现代社会保障体系，这一制度已成为全体人民共享国家发展成果的基本途径与制度保障。”全国人大常委会委员、社会建设委员会委员郑功成发文表示。
除了长护险，“十五五”时期社保体系还将迎来多方面升级。“十五五”规划建议要求，加强税收、社会保障、转移支付等再分配调节。这意味着将会有更多的资源用于社会保障，与“投资于物和投资于人紧密结合”的要求相吻合。在郑功成看来，投资于人的重要着力点是在社会保障、教育福利、医疗保障等方面，加大投资，以解除老百姓的后顾之忧。
沙勇认为，社会保障的升级实现了从“生存型保障”向“发展型保障”的跨越——即通过投资于人的健康、尊严与职业发展，切实促进人口高质量发展。
“一老一小”是社会保障的重点。为了解决好婴幼儿无人照料的问题，“十四五”规划提出2025年每千人口托位数达到4.5个的目标。2025年，目标超额完成，每千人口托位数超4.7个。
在沙勇看来，托位数量增加后，应该转而关注入托率的问题，比如把托育消费券直接补贴给有需要的家庭，让家庭自行选择托育机构，由此促使托育机构提高服务质量。
“老有所养，幼有所育”是不少老百姓追求的幸福生活，未来将会有更多人享有。

21世纪经济报道记者季媛媛
2026年的春天，对于中国创新药产业而言，比往年来得更早一些。
3月4日，中国生物制药（01177.HK）与赛诺菲就罗伐昔替尼，一款全球首创（First-in-Class）的新型、强效口服小分子JAK/ROCK抑制剂达成独家授权协议。
根据协议，中国生物制药子公司正大天晴授予赛诺菲在全球范围内开发、生产及商业化罗伐昔替尼的独家许可。中国生物制药有权获得最高15.3亿美元的付款，其中包括1.35亿美元的首付款以及潜在开发、监管及销售里程碑付款，另外还将获得基于罗伐昔替尼年度净销售额的最高双位数的阶梯式特许权使用费。协议的⽣效以惯常的交割条件为前提，包括取得相关监管部⻔的批准。
本次交易的落地，不仅是一次简单的License-out（海外授权交易），更是对中国生物制药创新研发实力的一次全球性定价。有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示，对中国生物制药而言，高达15.3亿美元的交易总额，特别是即刻到账的1.35亿美元首付款，将极大改善公司现金流状况，为后续研发投入提供坚实弹药。更重要的是，此举标志着公司正式迈入“全球创新合作伙伴”行列，其估值体系有望从传统的仿创龙头向平台型创新药企跃迁。
实际上，2026年，中国创新药对外BD交易持续升温、势头强劲。例如，荣昌生物与艾伯维达成首付款6.5亿美元交易（总交易额最高56亿美元）；石药集团与阿斯利康联手达成最高185亿美元战略合作；前沿生物将两款小核酸管线授权给葛兰素史克……
截至2月25日，年内中国创新药已发生44起对外授权交易事件，首付款约为31.23亿美元，总金额达532.76亿美元。这一规模已超过2025年全年的三分之一，相当于短短不到两个月时间就完成了过去需要半年的交易量。“对行业而言，这是继恒瑞、百济等之后，又一个由本土企业主导、被跨国药企全盘接收全球权益的重磅案例。它不仅验证了国产创新药的全球竞争力，更为整个港股/A股创新药板块注入了强心剂。”该分析师说。
FIC药物的含金量
罗伐昔替尼作为一种双靶点抑制剂，通过双通路协同实现抗炎与抗纤维化。一方面，它靶向JAK/STAT通路，直接阻断炎症信号传导，从源头减少髓系细胞产生的炎症因子；另一方面，它靶向ROCK通路，通过调节STAT3/STAT5磷酸化来下调过度活化的T辅助细胞（Th17）、增强调节性T细胞（Treg）功能，从而重建免疫平衡。
2026年2月，罗伐昔替尼（商品名：安煦®）已获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，用于中危-2或高危的原发性骨髓纤维化 (PMF)、真性红细胞增多症后骨髓纤维化 (PPV-MF) 或原发性血小板增多症后骨髓纤维化 (PET-MF) 成年患者的一线治疗。
此外，罗伐昔替尼在慢性移植物抗宿主病 (cGVHD) 治疗领域亦展现出突破性潜力：在中国已进入III期临床试验阶段，并于2025年8月被CDE纳入突破性治疗药物程序；在美国已获准开展II期临床研究。其治疗cGVHD的Ib/IIa期临床数据已发表于《Blood》期刊，研究显示，与其他已获批疗法相比，罗伐昔替尼的12个月无失败生存率（FFS）表现更优，且在纤维化主导的器官中展现出更强的治疗应答，并具有克服芦可替尼耐药的潜力。
这意味着赛诺菲接手的是一款已经在中国完成商业化验证的成熟资产。这种“在中国获批后再授权全球”的模式，正在成为国产创新药质量的新背书。此外，对于赛诺菲而言，在专利悬崖和市场竞争日益激烈的背景下，直接引入一款临近后期临床（美国已批II期、中国III期）、且具备FIC潜力的药物，远比从零开始内部研发更具性价比。
“这印证了当前全球制药巨头的一个核心焦虑：面临2025-2030年的专利悬崖高峰，与其在内部高风险研发中孤注一掷，不如在全球‘扫货’，而中国，正是目前全球创新药资产性价比最高的标的池。”前述分析师说。
不过，罗伐昔替尼的授权协议，仅仅是2026年中国创新药BD狂潮中的一朵浪花。医药魔方NextPharma数据库显示，截至2025年12月31日，中国创新药BD出海授权全年交易总金额达到1356.55亿美元，首付款70亿美元，交易总数量达到157起，各个维度的数据统计均达到了历史新高。
在刚刚过去的2月，信达生物与老搭档礼来达成了一项震撼市场的协议：双方就肿瘤与免疫领域多项目签署全球战略合作，交易总额高达88.5亿美元 。更早的1月，石药集团与阿斯利康就长效GLP-1等多肽药物达成独家授权，交易总额更是刷新纪录至185亿美元 。
如果说前几年的“出海”还带有几分尝试性质，那么2026年的BD市场已经呈现出“常态化”与“具象化”并存的特征。十亿乃至百亿美元级别的交易不再是新闻，而是头部药企的“标配”。
这一轮BD爆发背后，是全球多家大型药企的专利悬崖爆发期。为了补充管线、平滑营收曲线，MNC（跨国药企）必须不计成本地引入后期优质资产。而中国经过十年的投入积累，已经成为全球创新药资产最丰富的“货架”。与此同时，重磅交易密集落地，折射出中国创新药正从“跟跑”向“并跑”乃至“领跑”转变。中国不再仅仅是模仿者，而是在双抗、ADC（抗体偶联药物）、小核酸、CGT（细胞与基因治疗）等多个前沿领域拿出了具有全球竞争力数据的FIC或BIC（同类最佳）药物。
“随着国内医保控费常态化和一级市场融资收紧，通过BD获取现金流（首付款+里程碑）已成为药企维持研发投入、改善财务报表的核心手段。”不少行业人士表示，BD首付款正成为稳定企业现金流、降低融资依赖的“压舱石” 。
从“卖单品”到“卖平台”
在本次中国生物制药与赛诺菲的合作中可见：此次授权并非局限于某一个适应症或某一个地区，而是全球范围内的开发、生产及商业化独家许可。这种“一揽子”授权模式，恰恰是2026年BD市场最显著的特征——交易正在从单一产品的“点状”输出，升级为技术平台和多产品组合的“面状”输出。
例如，2026年1月石药集团与阿斯利康的合作，后者拿下的不仅是单个药物，而是包含长效GLP-1/GIPR等在内的8个项目组合。由此，上市公司通过多项目联合开发，实现技术持续变现，核心逻辑转变为：依托多年积累的制剂技术、规模化生产、靶点发现能力，把“技术底座”卖给跨国药企，用成熟平台换全球订单。
实际上，这也意味着，市场已从早期的“一次性买断”演变为“全球权益+里程碑+销售分成”的深度捆绑模式。以本次赛诺菲与中国生物制药的交易为例，MNC更倾向于全盘接手全球商业化权利，而中国企业则通过保留部分区域权益或参与后续分成，实现利益最大化。
前述分析师也指出，基于当前的交易态势与宏观环境，对2026年全年创新药BD市场走势可以做出如下研判：首先，交易节奏高位运行，大额交易仍将频发：预计全年交易数量和总金额有望再创新高。除了已公布的GSK/前沿生物、辉瑞/先为达等案例，预计还将有数个百亿美元级别的超级交易落地，市场活跃度将维持在历史高位。
其次，从“拼数量”转向“拼质量”。随着资本回归理性，交易的核心驱动力将从单纯的“管线填充”转向对“临床价值”和“商业化确定性”的极致追求。拥有扎实临床数据、清晰注册路径及强大专利保护的资产，将继续享有极高的议价权。
此外，资本市场逻辑演变。从“主题炒作”到“业绩兑现”。2025年至2026年初的BD热潮已充分反映在估值中。展望后市，投资者的关注点将从“签了多少合同”转向“里程碑是否如期兑现”以及“产品上市后能否放量”。因此，具备持续产出高质量BD项目能力的平台型公司，而非单一项目的“一次性卖家”，才具备长期的配置价值。
中国生物制药与赛诺菲的握手，是2026年中国创新药BD浪潮中的一个缩影。它向市场传递了一个清晰的信号：中国原研药物已经具备了与全球顶尖药企平等对话的资格。
但热潮之下，BD合作的潜在风险也初现端倪。在交易规模快速扩容的同时，部分许可合作协议未能履行至期满，不少项目在执行数年后被提前终止，更有个别案例因合同争议陷入仲裁或诉讼程序，为行业敲响警钟。
西盟斯律师事务所（Simmons&Simmons）合伙人、医疗健康及生命科学业务大中华区主管李程此前向21世纪经济报道记者表示，中国药企应前瞻性地建立覆盖交易全流程风险防控体系，强化协议履约及潜在争议的风险意识，主动做好纠纷预防与应对准备，并有意识地提升内部团队与外部专业力量在争议和危机处理方面的协同能力，而非事后被动补救。
否则，一旦危机爆发，企业将不可避免地陷入被动与措手不及的局面，其影响不仅限于既有合作项目，还可能波及正在推进或计划中的整体战略布局（如股权融资与上市安排）与日常经营安排，并进一步对团队稳定性和员工士气造成重大影响。
正如国联民生证券所言，“2026年有望延续2025年的高增态势”。在这个研发投入必须依靠全球市场来变现的时代，BD已不再是可选项，而是中国创新药企融入全球产业体系的必由之路。与此同时，创新药行业的发展始终与高风险相伴，对企业而言，每一步合规布局与风险防控，都是向高质量国际化发展迈进的坚实基础，也是在全球创新药竞争中立足的核心底气。

2025年以来，伴随着经济高质量发展、新动能不断壮大和资本市场全面深化改革的持续推进，中国资本市场生态环境发生根本性变化，外资机构对于包括A股在内的中国资产的兴趣不断提升。近期，国际地缘冲突加剧，全球经济不确定性增加。在这一背景下，业内人士指出，中国资产重估逻辑并未发生改变，估值优势和产业创新有望驱动全球资本持续加大对于中国资产的配置。
在证监会近日召开的资本市场“十五五”规划外资机构座谈会上，多家外资机构一致认为，新“国九条”发布实施以来，中国资本市场在完善基础制度、健全市场功能、提升上市公司投资价值、扩大高水平开放等方面取得积极成效，外资和外资机构参与中国资本市场的意愿和积极性明显提升。多家机构表示，对中国经济和中国资本市场长期向好发展充满信心。
这一表态有市场数据的印证。浦银国际研究显示，根据EPFR数据，截至2月18日，年初至今共有148.8亿美元外资强劲净流入中国内地市场，被动型外资仍为外资回流的主要驱动力，净流入达118.5亿美元。值得注意的是，主动基金转为净流入30.3亿美元，是2023年1月以来首度连续6周净流入。该机构表示，目前外资在中国股市的仓位仍然偏低，仍有较大回流空间。数据还显示，进入2026年以来，外资机构积极调研A股上市公司。根据Wind统计数据，截至3月3日，年内累计255家外资机构调研A股上市公司，调研总次数达到688次。
业内人士认为，估值优势带来的性价比以及中国科技创新与产业升级，是当前中国资产和资本市场面临的有利条件，也是吸引外资加大中国资产配置的主要因素。
中国市场学会金融委员付立春对记者表示，目前，不管A股还是港股，整体估值都比美股便宜很多，对于长期资金而言，这就是性价比。与此同时，中国很多产业正在进化中，从新能源到高端制造，再到AI应用层，结构性机会很多。成熟市场偏“稳”，中国市场偏“变”，而“变”里往往藏着超额收益。
从估值水平来看，华西证券的最新研究显示，截至2月27日，上证指数、深证成指和创业板指的PE（TTM，下同）分别为17.20倍、33.65倍和43.32倍。相比之下，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE分别为28.54倍、39.74倍和27.42倍，均显著高于自2010年以来的历史中位数。
近一段时间以来，国际地缘冲突加剧，全球经济不确定性增加，对全球金融市场产生冲击。在这一背景下，中国经济和中国资产所具有的确定性，更显得难能可贵。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，当前中国资本市场吸引外资的有利条件，可概括为三个层面的“确定性”。一是宏观基本面的韧性。中国经济在复杂环境中顶压前行，新质生产力加速培育。二是制度环境的稳定性。新“国九条”实施以来，资本市场基础制度系统性重塑，监管层与外资机构保持常态化沟通，传递出透明、可预期的政策信号。三是产业升级的引领性。中国科技创新领域的突破正与全球资本寻求科技转型红利的诉求形成共振。这三个“确定性”，共同构成了中国资产区别于成熟市场的独特吸引力，为外资加大对于中国资产的配置注入了信心。
中金公司指出，包括A股在内的中国资产短期风险偏好或受扰动，但有望显现相对韧性，且不改中期向好趋势。中长期来看，国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是推动本轮A股上行、中国资产重估的核心驱动，短期外部冲击并未动摇上述逻辑。若地缘格局变化进一步加速国际货币秩序重构进程，反而可能强化中国资产重估逻辑。此外，在宏观范式转换与资本市场制度改革持续推进的背景下，A股的底层环境正发生结构性改善。市场运行机制与投资者结构的演进，使其相较以往更具备形成“稳进”格局的条件，中长期A股仍有望延续稳健上行趋势。
证监会主席吴清指出，要坚持以开放促改革、促发展，着力推动资本市场对外开放迈向更深层次、更高水平，积极参与和推进全球金融治理改革，持续营造透明、稳定、可预期的市场环境。
田利辉认为，增强A股对外资的吸引力，核心在于推进“制度型开放”的纵深突破。要以规则的国际化打通堵点，对标国际最佳实践，简化跨境投融资流程，解决资金进出、汇率对冲等操作层面的“最后一公里”难题。要以治理的透明化夯实价值基础，培育一批具备全球竞争力的优质标杆企业。要以生态的包容化构建共赢格局，构建规则透明、竞争中性、回报可预期之市场生态。
他表示，当全球资本发现中国资本市场不仅是风险分散之地，更是超额收益之源，配置比例的提升将是自然结果。当外资感受到中国市场的规则公平、回报可期，资本自然会形成“长期扎根”而非“短期博弈”的理性选择。要让外资既“进得来”又“留得住”，中国资本市场才能真正成为全球资本配置的“避风港”和“价值地”。
【责任编辑：曹静】

截至收盘，沪指报4082.47点，跌幅0.98%，成交11131亿元；深证成指报13917.75点，跌幅0.75%，成交12527亿元；创业板指报3164.37点，跌幅1.41%，成交5442亿元。
新华财经北京3月4日电（胡晨曦）A股三大指数3月4日震荡调整，沪指失守4100点，深成指、创业板指冲高回落。沪深两市成交额2.37万亿，较上一个交易日缩量7638亿。盘面上，电网设备概念持续走强，神马电力5天3板，杭电股份4天2板，迦南智能、通光线缆、汉缆股份涨停；存储芯片板块大涨，佰维存储、德明利涨停；军工股表现活跃，航天彩虹涨停，中无人机涨超15%。下跌方面，航运板块大幅下挫，连云港、南京港、凤凰航运跌停；油气股迎来调整，仁智股份跌停。
截至收盘，沪指报4082.47点，跌幅0.98%，成交11131亿元；深证成指报13917.75点，跌幅0.75%，成交12527亿元；创业板指报3164.37点，跌幅1.41%，成交5442亿元。
盘面上，电网设备、军工装备、小金属、转基因、国产航母、中船系等板块和概念股涨幅居前；港口航运、保险、石油加工贸易、航运、天然气、白酒等板块和概念股跌幅居前。
巨丰投顾：周三市场震荡运行，转基因板块涨幅居前。从目前趋势看，市场已经出现明显分化，石油、煤炭等能源股补跌，以半导体为代表的科技股经过持续调整后，震荡反弹。经历过外围黑天鹅事件后，A股将迎来上涨契机，投资者可重点关注前期热门行业龙头回调后的低吸机会。从长期趋势来看，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点。具体投资方向上，中线建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、商业航天等领域的增量机会。
中信证券：后续中东区域铝产业链生产扰动乃至海外二次能源危机风险不容忽视。展望后市，铝产业链供给担忧升温或将导致价格上涨超出中信证券此前预期。叠加铝业中长期供需逻辑维持强势，持续看好铝板块价格估值齐升行情。
国家统计局：2月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%
国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落。2月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所改善。2月份，综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。
Omdia：2026年Micro LED显示器收入预计将同比增长100%至1.05亿美元
Omdia《Micro LED显示器市场追踪报告》显示，Micro LED（微发光二极管）显示器收入预计将同比增长100%，从2025年的5240万美元增至2026年的1.054亿美元。尽管Micro LED显示器在公共显示屏、超大尺寸电视、智能手表和智能眼镜上的应用仍然有限，但快速成熟的制造能力和新产品的普及预计将在短期内显著推动出货量和收入的增长。
声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
中经社官网公司介绍产品服务联系我们广告招商版权声明合作伙伴
客服邮箱：xinhuacaijing@xinhua.org
中国金融信息网 版权所有 Copyright © 2010 - 2025 cnfin.com All Rights Reserved. 未经授权 不得转载

21世纪经济报道记者冉黎黎 北京报道
3月4日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点。从产需来看，2月份，生产指数比上月下降1.0个百分点，新订单指数比上月下降0.6个百分点，产需两端均有放缓。不过，分行业来看，高技术制造业PMI为51.5%，继续位于扩张区间，明显高于制造业总体水平，相关行业发展态势良好。
国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读表示，从历史数据看，春节所在月份的PMI大多会出现一些波动，尤其今年春节假期有所延长且全部落在2月中下旬，企业生产经营受到一定影响，制造业市场活跃度总体有所下降。
中信证券首席经济学家明明对21世纪经济报道记者表示，2月制造业产需两端同时走弱，其中有上个月生产前置的因素以及春节落在2月中下旬的影响，但更多还是由于当前社会需求整体不足。展望后市，节后复工会带动生产回升，但新订单持续收缩带来的对于总体景气度的制约仍将持续。
需要注意的是，2月份，生产经营活动预期指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点，制造业企业对春节后市场发展信心有所增强。
展望后续，北京大学经济学院教授苏剑也对21世纪经济报道记者表示，3月通常是春节后复工复产加速的月份，生产和订单往往会出现季节性回暖，加上政策面持续发力，3月PMI有望小幅回升，预计大概率在49.8%~50.8%区间。
制造业PMI指数（经季节调整）。（国家统计局/图）
产需两端均有放缓
2月份，受春节假期等因素影响，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点。
从企业规模看，大型企业PMI继续扩张。大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.2个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为47.5%和44.8%，比上月下降1.2个和2.6个百分点，低于临界点。
从分类指数看，其中，产需两端均有放缓。2月份，生产指数为49.6%，比上月下降1.0个百分点，表明制造业生产活动有所放缓。新订单指数为48.6%，比上月下降0.6个百分点，表明制造业市场需求景气度下降。
从行业看，农副食品加工、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均位于临界点以上，产需景气水平保持扩张；纺织服装服饰、汽车等行业两个指数继续低于临界点，市场活跃度偏弱。
明明表示，2月制造业产需两端同时走弱。值得注意的是，上个月存在产需分化的情况，生产处于扩张而订单处于收缩。本月产需均回落至荣枯线下方，新出口订单指数也下降2.8个百分点至45.0％。其中有上个月生产前置的因素以及春节落在2月中下旬的影响，但更多还是由于当前社会需求整体不足。展望后市，节后复工会带动生产回升，但新订单持续收缩带来的对于总体景气度的制约仍将持续。
对于上个月的产需分化，数据显示，1月份，生产指数为50.6%，比上月下降1.1个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产活动保持扩张。新订单指数为49.2%，比上月下降1.6个百分点，表明制造业市场需求有所放缓。
除已提到的生产指数、新订单指数之外，在构成制造业PMI的5个分类指数中，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数也都低于临界点。
其中，原材料库存指数为47.5%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅略有收窄。从业人员指数为48.0%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落。供应商配送时间指数为49.1%，比上月下降1.0个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月放慢。
企业对春节后市场信心增强
2月份，高技术制造业增长动能持续显现。
霍丽慧介绍，高技术制造业PMI为51.5%，继续位于扩张区间，明显高于制造业总体水平，相关行业发展态势良好；消费品行业PMI为48.8%，比上月上升0.5个百分点，景气水平回升；装备制造业和高耗能行业PMI分别为49.8%和47.8%，比上月下降0.3个和0.1个百分点，景气水平有所回落。
苏剑表示，2月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.3个百分点，这个回落幅度不算剧烈，主要受季节性因素、国内外需求不足延续、部分原材料供应链效率波动等综合影响。总体而言，制造业运行仍面临一定压力，但尚未出现断崖式下滑，高技术制造业和大型企业的相对韧性仍在提供缓冲。
另外，企业预期向好。生产经营活动预期指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点，制造业企业对春节后市场发展信心有所增强。从行业看，通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于56.0%以上较高景气区间，相关企业对近期行业发展更为乐观。
明明表示，生产经营活动预期指数为53.2%，表明整体企业对于两会即将召开带来的政策利好仍保持较高预期。
展望后续，苏剑指出，接下来影响制造业PMI运行的主要因素包括：内需恢复力度，特别是消费和投资的实际落地情况；出口表现，受全球经济复苏节奏、贸易政策影响较大，出口订单是当前制造业的重要支撑点；成本与价格传导，原材料价格波动、工业品出厂价格走势，直接影响企业利润和生产意愿；政策执行节奏与力度，能否有效对冲需求不足。
从3月来看，苏剑表示，3月通常是春节后复工复产加速的月份，生产和订单往往会出现季节性回暖，加上政策面持续发力，3月PMI有望小幅回升，甚至重返50%上方的概率较大。但回升力度可能相对温和，预计大概率在49.8%~50.8%区间，具体取决于出口订单恢复速度、内需提振效果以及外部环境变化。如果全球贸易摩擦加剧或内需复苏不及预期，回升幅度可能受限。