중국 부동산 기업 채무 위기 확산
전문가 해설
“여러 중국 부동산·投资 관련 기업들의 채무 상황과 시장 대응이 공개되었다”라는 기사입니다. 2026년 2월 말 기준으로 Shenzhen Investment Holdings(深圳投资控股)의 자회사 Yingfeituo Technology(英飞拓) 및 그 자회사들의 채무 연체 규모가 4.65억 위안에 달해, 2024년 말 기준 순자산의 265%를 넘어섰습니다. Vanke A(万科A)는 자회사 Xi’an Yajian과 Yecheng Investment의 3.23억 위안 대출을 1년 연장하는 데 성공했으며, 보증 구조는 기존과 동일하게 유지되었습니다. E-House(易居企业控股)는 약 72.58%의 해외 채권자가 채무 재조정 지원 협약(RSA)에 동의해 법원 제출 절차를 진행 중입니다. Aoyuan Group(奥园集团)은 ‘H20奥园2’ 채권의 4.05억 위안 본·이자 상환에 실패해 누적 미상환액이 10.49억 위안에 달했습니다. Sunac Real Estate(融创地产)는 1.75억 위안 신규 채무 불이행과 3건의 법원 판결 불이행으로 신용 문제가 확대되었습니다. Xi’an Construction Group(西安建工)은 ‘21西安建工MTN001’ 채권의 상환 실패로 금융기관 16곳이 참여하는 채권자위원회를 구성했습니다. 이처럼 주요 부동산·투자 기업들의 채무 상황은 시장과 투자자들에게 큰 불확실성을 던지고 있습니다.
제가 볼 때 이번 뉴스는 중국 부동산·투자 기업들이 유동성 위기와 채무 재조정 압력에 직면해 있음을 보여줍니다. 글로벌 차원에서도 부동산 경기 둔화와 금리 변동, 지정학적 불확실성이 겹치면서 기업들의 자금 조달 환경이 악화되고 있습니다. 특히 중국의 경우, 부동산 개발업체들의 채무 불이행이 연쇄적으로 발생하면서 금융 시스템 안정성에 대한 우려가 커지고 있습니다. E-House와 같은 기업은 해외 채권자와의 RSA 체결을 통해 구조조정을 추진하고 있으며, 이는 Evergrande 사태 이후 중국 정부가 강조해온 “시장화·법치화” 원칙에 부합합니다. 반면 Aoyuan, Sunac 등은 자금 회수 부진과 법적 판결 불이행으로 신용 리스크가 확대되고 있어, 단기적 충격이 불가피합니다.
제가 볼 때 이번 뉴스는 중국 부동산·투자 기업들이 유동성 위기와 채무 재조정 압력에 직면해 있음을 보여줍니다. 글로벌 차원에서도 부동산 경기 둔화와 금리 변동, 지정학적 불확실성이 겹치면서 기업들의 자금 조달 환경이 악화되고 있습니다. 특히 중국의 경우, 부동산 개발업체들의 채무 불이행이 연쇄적으로 발생하면서 금융 시스템 안정성에 대한 우려가 커지고 있습니다. E-House와 같은 기업은 해외 채권자와의 RSA 체결을 통해 구조조정을 추진하고 있으며, 이는 Evergrande 사태 이후 중국 정부가 강조해온 “시장화·법치화” 원칙에 부합합니다. 반면 Aoyuan, Sunac 등은 자금 회수 부진과 법적 판결 불이행으로 신용 리스크가 확대되고 있어, 단기적 충격이 불가피합니다.
요약
英飛拓及其子公司的债务問題已經累積到4.6億元以上。易居企業控股約72.58%的境外債務持有人已經同意了重組支持協議。
深圳投资控股：英飞拓及其子公司债务逾期累计超4.6亿元
深圳市投资控股有限公司发布公告称，截至2026年2月28日，其下属子公司深圳英飞拓科技股份有限公司及其子公司累计债务逾期（含提前到期）本金合计约4.65亿元，占该公司2024年经审计净资产的265.45%；逾期未付利息约191万元，本息合计约4.67亿元。此外，英飞拓及其子公司为子公司银行借款提供的连带责任担保也出现逾期，担保逾期金额约1.47亿元。
万科A：控股子公司西安亚建以及业程投资合计3.2277亿贷款获展期一年
万科A公告，为满足经营需要，公司控股子公司西安亚建、业程投资前期向大华银行申请的合计约3.48亿元贷款已于2026年2月到期，截至目前，西安亚建、业程投资贷款余额合计人民币3.2277亿元。经协商，银行同意续贷1年，原担保方式不变。公告显示，续贷担保方包括印力集团、西安亚建及相关境外主体，通过保证、股权质押、资产抵押等方式提供担保。截至2026年1月末，万科及控股子公司担保余额954.58亿元，占2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的47.1%，无逾期担保事项。
易居企业控股：约72.58%境外债务持有人已同意重组支持协议
易居(中国)企业控股有限公司发布公告，宣布约72.58%的境外债务未偿还本金持有人已加入或承诺加入不可撤销重组支持协议（RSA）。公司正积极推进重组程序，包括编制计划文件、向开曼及香港法院提交相关呈请，并持续接受票据持有人在最终RSA截止期限前提交正式签署的加入函及受限制票据通知；按时提交是获得指示费的前提条件。逾期未加入者将不获支付指示费，且公司将于呈请提交后停止接受RSA加入文件。
奥园集团：“H20奥园2”未能于2026年2月28日兑付本息约4.05亿元
奥园集团有限公司发布公告称，“H20奥园2”应于2026年2月28日进行部分本息兑付，涉及本息金额约4.05亿元，但由于销售回款资金不足未能按时兑付。截至2026年2月28日，未按计划兑付本息金额累计约为10.49亿元。公司面临阶段性流动性风险，将积极与持有人协商偿付安排，并按照相关规定履行信息披露义务。
融创地产：公司及子公司新增到期未偿付借款1.751亿元及3项失信行为
融创房地产集团有限公司公告，公司及子公司新增到期未偿付借款1.751亿元，债务期限为3.00年，违约时间为2026年2月20日。此外，公司及重要子公司新增3项失信行为，涉及景洪市人民法院和上海市长宁区人民法院等机构，均因未履行生效法律文书义务。上述情况将对公司生产经营及偿债能力产生不利影响，公司正积极与相关方沟通解决方案，并承诺依法履行信息披露义务。
西安建工债券违约处置进展：已成立由16家金融机构债权人参与的金融债委会
西安建工集团有限公司发布公告称，公司发行的“21西安建工MTN001”此前因流动性资金不足未能按期兑付本息，已构成实质性违约。最新进展显示，在陕西省银行业协会的指导下，并获得了省市金融办、市国资委等政府部门的支持，依法成立了由16家金融机构债权人参与的金融债委会。但公告未明确披露16家机构的具体名称。
深圳市投资控股有限公司发布公告称，截至2026年2月28日，其下属子公司深圳英飞拓科技股份有限公司及其子公司累计债务逾期（含提前到期）本金合计约4.65亿元，占该公司2024年经审计净资产的265.45%；逾期未付利息约191万元，本息合计约4.67亿元。此外，英飞拓及其子公司为子公司银行借款提供的连带责任担保也出现逾期，担保逾期金额约1.47亿元。
万科A：控股子公司西安亚建以及业程投资合计3.2277亿贷款获展期一年
万科A公告，为满足经营需要，公司控股子公司西安亚建、业程投资前期向大华银行申请的合计约3.48亿元贷款已于2026年2月到期，截至目前，西安亚建、业程投资贷款余额合计人民币3.2277亿元。经协商，银行同意续贷1年，原担保方式不变。公告显示，续贷担保方包括印力集团、西安亚建及相关境外主体，通过保证、股权质押、资产抵押等方式提供担保。截至2026年1月末，万科及控股子公司担保余额954.58亿元，占2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的47.1%，无逾期担保事项。
易居企业控股：约72.58%境外债务持有人已同意重组支持协议
易居(中国)企业控股有限公司发布公告，宣布约72.58%的境外债务未偿还本金持有人已加入或承诺加入不可撤销重组支持协议（RSA）。公司正积极推进重组程序，包括编制计划文件、向开曼及香港法院提交相关呈请，并持续接受票据持有人在最终RSA截止期限前提交正式签署的加入函及受限制票据通知；按时提交是获得指示费的前提条件。逾期未加入者将不获支付指示费，且公司将于呈请提交后停止接受RSA加入文件。
奥园集团：“H20奥园2”未能于2026年2月28日兑付本息约4.05亿元
奥园集团有限公司发布公告称，“H20奥园2”应于2026年2月28日进行部分本息兑付，涉及本息金额约4.05亿元，但由于销售回款资金不足未能按时兑付。截至2026年2月28日，未按计划兑付本息金额累计约为10.49亿元。公司面临阶段性流动性风险，将积极与持有人协商偿付安排，并按照相关规定履行信息披露义务。
融创地产：公司及子公司新增到期未偿付借款1.751亿元及3项失信行为
融创房地产集团有限公司公告，公司及子公司新增到期未偿付借款1.751亿元，债务期限为3.00年，违约时间为2026年2月20日。此外，公司及重要子公司新增3项失信行为，涉及景洪市人民法院和上海市长宁区人民法院等机构，均因未履行生效法律文书义务。上述情况将对公司生产经营及偿债能力产生不利影响，公司正积极与相关方沟通解决方案，并承诺依法履行信息披露义务。
西安建工债券违约处置进展：已成立由16家金融机构债权人参与的金融债委会
西安建工集团有限公司发布公告称，公司发行的“21西安建工MTN001”此前因流动性资金不足未能按期兑付本息，已构成实质性违约。最新进展显示，在陕西省银行业协会的指导下，并获得了省市金融办、市国资委等政府部门的支持，依法成立了由16家金融机构债权人参与的金融债委会。但公告未明确披露16家机构的具体名称。