중국 상업연금 시범 운영, 3년간 누적 계좌 59만 개 돌파
전문가 해설
중국에서 시범 운영 중인 상업연금(商业养老金) 사업이 3년간 꾸준히 성장해 2025년 신규 규모가 1,600억 위안을 넘어섰다는 보도입니다.
이번 기사에 따르면 상업연금은 2023년 1월부터 베이징·상하이·장쑤 등 10개 성·시에서 시범 운영된 제도로, 제3기둥(개인 중심) 연금의 핵심 유형입니다. 참여 기관은 PICC Pension(人保养老), China Life Pension(国寿养老), Taiping Pension(太平养老), Guomin Pension(国民养老) 등 4곳입니다. 2023년 누적 계좌 59만 개·약 180억 위안에서 2024년 말 195.5만 개·약 1,000억 위안으로 확대됐고, 2025년에는 신규 규모만 1,600억 위안을 상회했습니다. 일부 회사는 2025년 판매가 전년 대비 30% 이상 증가했다고 밝혔습니다. 판매 채널은 인터넷·은행이 중심입니다.
상품 구조는 ‘더블 계좌+상품’ 체계가 특징입니다. 유동성을 고려한 ‘지속계좌’와 60세 이후 수령하는 ‘잠금계좌’를 병행하며, 연령대별로 최소 5~40%를 잠금계좌에 배분해야 합니다. 특히 ‘3년 원금보장(3년 롤링)’ 상품이 주력으로, 납입 후 3년이 되는 시점에 원금 보장을 계약에 명시합니다(일반적으로 잠금계좌 연계). 감독당국은 장기 운용을 장려하고 있어 향후 5년·10년 롤링형도 거론됩니다.
제가 볼 때 이는 중국이 공적연금 부담 완화와 가계 장기자금 유입을 동시에 노리는 구조적 전략입니다. 고령화 가속과 저금리 환경에서 원금보장형을 전면에 내세워 신뢰를 확보하고, 점진적으로 장기·다양한 위험자산으로 확장하려는 단계적 접근으로 보입니다. 글로벌하게도 미국 401(k), 일본 iDeCo처럼 세제·장기유인 기반의 개인연금이 자본시장 안정적 자금원이 되어 왔습니다. 다만 원금보장 상품 비중이 높아질수록 보험사의 자본·금리리스크 관리가 중요해집니다. 향후 금리 변동성과 자산운용 수익률이 성패를 가를 변수입니다.
이번 기사에 따르면 상업연금은 2023년 1월부터 베이징·상하이·장쑤 등 10개 성·시에서 시범 운영된 제도로, 제3기둥(개인 중심) 연금의 핵심 유형입니다. 참여 기관은 PICC Pension(人保养老), China Life Pension(国寿养老), Taiping Pension(太平养老), Guomin Pension(国民养老) 등 4곳입니다. 2023년 누적 계좌 59만 개·약 180억 위안에서 2024년 말 195.5만 개·약 1,000억 위안으로 확대됐고, 2025년에는 신규 규모만 1,600억 위안을 상회했습니다. 일부 회사는 2025년 판매가 전년 대비 30% 이상 증가했다고 밝혔습니다. 판매 채널은 인터넷·은행이 중심입니다.
상품 구조는 ‘더블 계좌+상품’ 체계가 특징입니다. 유동성을 고려한 ‘지속계좌’와 60세 이후 수령하는 ‘잠금계좌’를 병행하며, 연령대별로 최소 5~40%를 잠금계좌에 배분해야 합니다. 특히 ‘3년 원금보장(3년 롤링)’ 상품이 주력으로, 납입 후 3년이 되는 시점에 원금 보장을 계약에 명시합니다(일반적으로 잠금계좌 연계). 감독당국은 장기 운용을 장려하고 있어 향후 5년·10년 롤링형도 거론됩니다.
제가 볼 때 이는 중국이 공적연금 부담 완화와 가계 장기자금 유입을 동시에 노리는 구조적 전략입니다. 고령화 가속과 저금리 환경에서 원금보장형을 전면에 내세워 신뢰를 확보하고, 점진적으로 장기·다양한 위험자산으로 확장하려는 단계적 접근으로 보입니다. 글로벌하게도 미국 401(k), 일본 iDeCo처럼 세제·장기유인 기반의 개인연금이 자본시장 안정적 자금원이 되어 왔습니다. 다만 원금보장 상품 비중이 높아질수록 보험사의 자본·금리리스크 관리가 중요해집니다. 향후 금리 변동성과 자산운용 수익률이 성패를 가를 변수입니다.
요약
이러한 성장은 인수 회사인 신정책 발표에 의해 촉진되었다. 2025년까지 새로운 기록을 달성할 계획이다.
作为养老保险公司试点的创新业务，商业养老金业务试点三年来实现逐年增长。
有养老险公司人士向券商中国记者表示，对于新兴的养老金融业务来说，商业养老金保持了稳健增长，适配养老钱的“稳”字当头，发展步调整体符合预期。
试点三年稳步增长
券商中国记者了解到一份行业交流数据显示，2025年，商业养老金业务新增规模超1600亿元，同比实现较大幅度增长。
商业养老金业务是养老保险公司开展的一类创新型商业养老保险业务，自2023年1月1日起在北京市、上海市、江苏省等10个省（市）开展试点。参与试点的有4家养老保险公司，包括人保养老、国寿养老、太平养老、国民养老。
试点三年来，商业养老金的新增交费和存续规模均稳步增长。从过往两年看，根据金融监管总局公布的数据以及行业交流信息，2023年商业养老金累计开设账户超过59万个，规模约180亿元；2024年末，累计开立账户数为195.5万户，规模约千亿元。
部分试点养老保险公司对外公布了最新的业务信息。其中，国寿养老在年初工作会议上透露，2025年其商业养老金业务存量规模和有效账户数稳居市场首位。国民养老披露，2025年商业养老金业务销售金额为463.2亿元，这较2024年增长约三成。人保养老2025年前三季度销售居前的5款商业养老金产品合计销售规模接近238亿元，已三倍于2024 年末存量规模（75亿元）。
作为第三支柱养老保险的重要类别，商业养老金业务的发展，既得到政策引导支持，也受到养老险公司的重视。从试点以来的业务开展方式来看，4家养老险公司大多有专门部门开展商业养老金业务，同时积极建设自营和第三方的销售渠道网络。目前，互联网和银行渠道是商业养老金业务销售的重要渠道。
“双账户+产品”组合
作为一类创新型养老保险产品，商业养老金以服务养老为主，其突出特点是具有养老规划服务，下设“双账户+产品”，并有一定的期限要求。其中，“持续账户”考虑了流动性需求，相对灵活；“锁定账户”定位为长期投资储备，60周岁之后才能领取。
商业养老金的每笔缴费都要有一定比例计入锁定账户，根据年龄不同，锁定账户的最低计入比例在5%～40%不等。年龄段越高，计入锁定账户的比例要求越高。例如，18岁～30岁的人群要求计入锁定账户最低比例为5%，50岁～60岁的最低比例为40%。
济安金信养老金研究中心主任闫化海曾向券商中国记者分析，商业养老金不是一个产品的概念，更像一个“个人养老金计划”，该业务包括两类账户，每个账户又有不同风格特征的产品可以配置，如不同期限、风险、流动性等。
受到市场关注的是，商业养老金产品中有一类特殊产品为“三年保本”产品，即期限保本型（三年滚动）产品。三年保本产品也成为商业养老金的一个“卖点”。从国寿养老和人保养老披露的2025年前三季度销售量前五的产品看，均有两款三年保本类产品在列。
这类产品是以每三年为一个保证本金的周期，即在每笔交费满三年的当天可以保本，保险公司对此予以保证并写入合同。三年保本产品是“锁定账户”对应的产品，即产品买入后，一般情况下，60岁之后才能领取。
据业内人士称，监管部门鼓励养老险公司开展长期业务，这类产品也符合鼓励方向，未来也可能会有五年滚动、十年滚动的期限保本产品出来。在创新产品上市初期，考虑到市场接受度，目前各家公司产品主要是三年滚动为主。
有养老险公司人士向券商中国记者表示，对于新兴的养老金融业务来说，商业养老金保持了稳健增长，适配养老钱的“稳”字当头，发展步调整体符合预期。
试点三年稳步增长
券商中国记者了解到一份行业交流数据显示，2025年，商业养老金业务新增规模超1600亿元，同比实现较大幅度增长。
商业养老金业务是养老保险公司开展的一类创新型商业养老保险业务，自2023年1月1日起在北京市、上海市、江苏省等10个省（市）开展试点。参与试点的有4家养老保险公司，包括人保养老、国寿养老、太平养老、国民养老。
试点三年来，商业养老金的新增交费和存续规模均稳步增长。从过往两年看，根据金融监管总局公布的数据以及行业交流信息，2023年商业养老金累计开设账户超过59万个，规模约180亿元；2024年末，累计开立账户数为195.5万户，规模约千亿元。
部分试点养老保险公司对外公布了最新的业务信息。其中，国寿养老在年初工作会议上透露，2025年其商业养老金业务存量规模和有效账户数稳居市场首位。国民养老披露，2025年商业养老金业务销售金额为463.2亿元，这较2024年增长约三成。人保养老2025年前三季度销售居前的5款商业养老金产品合计销售规模接近238亿元，已三倍于2024 年末存量规模（75亿元）。
作为第三支柱养老保险的重要类别，商业养老金业务的发展，既得到政策引导支持，也受到养老险公司的重视。从试点以来的业务开展方式来看，4家养老险公司大多有专门部门开展商业养老金业务，同时积极建设自营和第三方的销售渠道网络。目前，互联网和银行渠道是商业养老金业务销售的重要渠道。
“双账户+产品”组合
作为一类创新型养老保险产品，商业养老金以服务养老为主，其突出特点是具有养老规划服务，下设“双账户+产品”，并有一定的期限要求。其中，“持续账户”考虑了流动性需求，相对灵活；“锁定账户”定位为长期投资储备，60周岁之后才能领取。
商业养老金的每笔缴费都要有一定比例计入锁定账户，根据年龄不同，锁定账户的最低计入比例在5%～40%不等。年龄段越高，计入锁定账户的比例要求越高。例如，18岁～30岁的人群要求计入锁定账户最低比例为5%，50岁～60岁的最低比例为40%。
济安金信养老金研究中心主任闫化海曾向券商中国记者分析，商业养老金不是一个产品的概念，更像一个“个人养老金计划”，该业务包括两类账户，每个账户又有不同风格特征的产品可以配置，如不同期限、风险、流动性等。
受到市场关注的是，商业养老金产品中有一类特殊产品为“三年保本”产品，即期限保本型（三年滚动）产品。三年保本产品也成为商业养老金的一个“卖点”。从国寿养老和人保养老披露的2025年前三季度销售量前五的产品看，均有两款三年保本类产品在列。
这类产品是以每三年为一个保证本金的周期，即在每笔交费满三年的当天可以保本，保险公司对此予以保证并写入合同。三年保本产品是“锁定账户”对应的产品，即产品买入后，一般情况下，60岁之后才能领取。
据业内人士称，监管部门鼓励养老险公司开展长期业务，这类产品也符合鼓励方向，未来也可能会有五年滚动、十年滚动的期限保本产品出来。在创新产品上市初期，考虑到市场接受度，目前各家公司产品主要是三年滚动为主。