텅스텐 가격 사상 최고, kg당 1800위안 돌파
전문가 해설
중국에서 텅스텐(W) 원료 가격이 사상 최고 수준으로 급등하며 산업 전반에 가격 전가와 공급 불안이 확산되고 있다고 보도했습니다.
이번 기사에 따르면 2025년 이후 텅스텐 분말 가격은 가파르게 상승해 2월 말 기준 kg당 1800위안을 돌파했으며, 이는 전년 대비 약 4~5배 수준입니다. 상류 광산의 품위 저하, 환경·안전 규제 강화, 소형 광산 폐쇄, 신규 광산 부재 등으로 공급이 구조적으로 위축된 가운데, 광산 채굴 쿼터 지연과 불법 채굴 단속 강화까지 겹치면서 단기 공급난이 심화되었습니다. 여기에 태양광 실리콘 웨이퍼 절단용 텅스텐 와이어 수요 증가, 수출 통제 강화 등 전략 자원으로서의 성격 부각이 수요 측 압력을 더했습니다.
특히 APT(Ammonium Paratungstate, 仲钨酸铵) 가격이 톤당 120만 위안까지 상승하며 중간재 공급이 크게 조여졌고, 분말 업체들은 100% 선결제를 해야 물량을 확보할 수 있는 상황까지 나타났습니다. 이에 따라 章源钨业, 华锐精密, 新锐股份 등 하류 공구·초경합금 업체들이 잇따라 제품 가격 인상을 발표했습니다. 반면 태양광 장비업체 高测股份처럼 하류 산업의 가격 경쟁이 심한 경우에는 자체 비용 절감으로 일부를 흡수하는 사례도 있습니다. 전 산업체인을 보유한 厦门钨业는 오히려 상류 가격 상승의 수혜를 일부 누리며 실적 개선을 기록했습니다.
제가 볼 때 이번 텅스텐 가격 급등은 단기 수급 불균형을 넘어 전략 금속의 구조적 재평가 국면으로 볼 필요가 있습니다. 텅스텐은 초경공구, 항공우주, 방산, 반도체 장비, 신에너지 분야에 필수적인 희소 금속으로, 중국이 세계 최대 생산국입니다. 최근 몇 년간 중국은 갈륨, 게르마늄, 흑연 등에 대해 수출 통제를 강화해 왔으며, 전략 광물 관리 체계를 체계화하는 흐름을 보이고 있습니다. 텅스텐 역시 공급이 제한된 가운데 전략적 가치가 재조명되면서 가격의 ‘하방 경직성’이 강화될 가능성이 있습니다.
글로벌 관점에서도 미국과 EU가 핵심 광물 공급망 다변화를 추진하고 있지만, 단기간 내 대체 공급원을 확보하기는 쉽지 않습니다. 2027~2028년 신규 광산이 일부 가동되더라도 과거 저점 수준으로 가격이 회귀하기는 어렵다는 분석이 나오는 이유입니다.
이번 기사에 따르면 2025년 이후 텅스텐 분말 가격은 가파르게 상승해 2월 말 기준 kg당 1800위안을 돌파했으며, 이는 전년 대비 약 4~5배 수준입니다. 상류 광산의 품위 저하, 환경·안전 규제 강화, 소형 광산 폐쇄, 신규 광산 부재 등으로 공급이 구조적으로 위축된 가운데, 광산 채굴 쿼터 지연과 불법 채굴 단속 강화까지 겹치면서 단기 공급난이 심화되었습니다. 여기에 태양광 실리콘 웨이퍼 절단용 텅스텐 와이어 수요 증가, 수출 통제 강화 등 전략 자원으로서의 성격 부각이 수요 측 압력을 더했습니다.
특히 APT(Ammonium Paratungstate, 仲钨酸铵) 가격이 톤당 120만 위안까지 상승하며 중간재 공급이 크게 조여졌고, 분말 업체들은 100% 선결제를 해야 물량을 확보할 수 있는 상황까지 나타났습니다. 이에 따라 章源钨业, 华锐精密, 新锐股份 등 하류 공구·초경합금 업체들이 잇따라 제품 가격 인상을 발표했습니다. 반면 태양광 장비업체 高测股份처럼 하류 산업의 가격 경쟁이 심한 경우에는 자체 비용 절감으로 일부를 흡수하는 사례도 있습니다. 전 산업체인을 보유한 厦门钨业는 오히려 상류 가격 상승의 수혜를 일부 누리며 실적 개선을 기록했습니다.
제가 볼 때 이번 텅스텐 가격 급등은 단기 수급 불균형을 넘어 전략 금속의 구조적 재평가 국면으로 볼 필요가 있습니다. 텅스텐은 초경공구, 항공우주, 방산, 반도체 장비, 신에너지 분야에 필수적인 희소 금속으로, 중국이 세계 최대 생산국입니다. 최근 몇 년간 중국은 갈륨, 게르마늄, 흑연 등에 대해 수출 통제를 강화해 왔으며, 전략 광물 관리 체계를 체계화하는 흐름을 보이고 있습니다. 텅스텐 역시 공급이 제한된 가운데 전략적 가치가 재조명되면서 가격의 ‘하방 경직성’이 강화될 가능성이 있습니다.
글로벌 관점에서도 미국과 EU가 핵심 광물 공급망 다변화를 추진하고 있지만, 단기간 내 대체 공급원을 확보하기는 쉽지 않습니다. 2027~2028년 신규 광산이 일부 가동되더라도 과거 저점 수준으로 가격이 회귀하기는 어렵다는 분석이 나오는 이유입니다.
《科创板日报》3月1日讯（记者 吴旭光）
“现阶段刀具、矿山机械等硬质合金企业采购钨粉，需要提前预定，甚至要交100%预付款才能拿到货。”面对钨原料价格持续上涨，有行业内从业人士对《科创板日报》记者表示。
“如果企业有订单在手，必须先锁定原料、提前上调报价，否则在原料价格每日上涨的背景下，当天签订的订单，次日补料就可能出现价格倒挂。”
其进一步表示。
钨原料价格的持续走高，也直接反映在市场表现上。
自2025年以来，钨粉价格一路上行。市场三方数据统计，
截至2月25日，钨粉价格已突破1800元/kg，较去年初上涨469.6%，较今年初上涨66.7%。
受此带动，资本市场钨概念股表现强势，年初至今板块涨幅已达89.19%。
矿端供应紧缺推升钨价创历史新高
为何钨价持续上涨并刷新历史高位？
一位不具姓名的钨粉产业链公司负责人对《科创板日报》记者分析表示，本轮涨价是多因素叠加推动：钨作为不可再生稀有金属，实际供给进一步收缩；
现有老矿山品位持续贫化，叠加环保、安全监管趋严，大量小矿山关停，且多年无新增矿山量产，供给能力持续下滑
。
“此外，需求端出现新增增量，部分企业率先将钨丝应用于光伏硅片切割，带动钨需求新增约5%，进一步加剧供需矛盾。叠加出口管制加强、钨的战略属性提升等，多重因素共振，共同推高本轮钨价大幅上涨。”该钨粉产业链公司负责人介绍。
上海有色网（SMM）钨钼行业高级分析师李加会在接受《科创板日报》记者采访时进一步表示，受冬季、春节假期影响，矿山开工率下降，国内钨精矿开采指标持续收紧，叠加严查盗采与灰色流通，大量小矿山停产、无货可出；主流矿山又以长单供应为主，广西、云南首批开采指标尚未下达，供给紧张局面进一步加剧。
李加会进一步表示，APT（仲钨酸铵）作为钨粉的核心上游，当前行业面临双重供给压力：一方面，APT企业买矿难、原料成本高企，推动价格上行；另一方面，行业整体开工不足，去年多家APT工厂因环保问题至今仍处停产状态，导致APT整体供应偏紧。受此影响，粉末企业采购APT难度大幅增加，今年APT成交价已攀升至120万元/吨高位。
“短期来看，即便APT有少量产能释放，行业开工率仍受限制，且新增产能要到下半年才能投产，粉末企业原料采购偏紧的局面短期难以缓解。”李加会补充道。
产业链企业应对以“价格传导”为主
在此背景下，原料端涨价已全面传导至下游生产企业，多家上市公司密集发布涨价函以应对成本压力。连日来，章源钨业、华锐精密等下游企业陆续官宣调价。
2月26日，章源钨业通过官方微信发布《关于调整焊接机夹刀片价格的通知函》。
针对调价原因，章源钨业董秘办人士表示，参照2024年公司钨原料自给率约20%，其余原料需对外采购以满足中下游生产需求。当前钨粉价格大幅上涨，截至2月25日已涨至1800元/kg，较去年同期涨幅达5—6倍。
“为应对原料涨价带来的成本压力，公司主要通过价格传导方式，将成本压力逐级传导至下游环节。
调价幅度参考原料涨幅，中游钨粉、碳化钨粉调价比例与原料涨幅基本同步，略有差异但整体接近。
”章源钨业董秘办人士进一步表示。
此前，华锐精密、新锐股份已相继发函涨价。
华锐精密宣布，自2026年2月26日起再次上调数控刀具全系列产品售价。对此，《科创板日报》记者以投资者身份致该电公司求证，相关工作人员证实已执行产品提价。
“
一般上游钨粉涨价，整个刀具行业都会向下游传导，因此多家刀具企业同步发布涨价通知，基本以向下游传导成本为主。
”华锐精密相关工作人员进一步表示，公司下游需求刚需性较强，整体需求每年保持稳定。刀具属于工业耗材，只要存在金属切削加工就会持续使用，行业景气度与制造业PMI高度挂钩，制造业景气度越高，刀具需求越好。
新锐股份主营硬质合金及工具的研发、生产和销售。该公司2月26日下午通过公众号发布《硬质合金产品调价通知函》称，2025年以来，硬质合金主要原料价格持续攀升且供应紧张，决定自2026年2月27日起，全系列硬质合金新订单执行调整后价格。
针对具体调价幅度及细则，记者多次致电公司董秘办，截至发稿尚未获得回应。
部分企业选择内部消化部分成本
《科创板日报》记者注意到，除明确发布涨价函的企业外，还有大量企业同样受到钨粉涨价带来的经营影响。
“这一轮钨价上涨幅度非常夸张，前所未有。往年钨价呈周期性波动，低位仅6-7万元/吨，高位也只有十几万元/吨，而当前价格已突破70万元/吨。”厦门钨业董秘办人士表示，面对原料大幅涨价，公司会相应调整产品价格，整体与市场节奏保持一致。
“
除了通过产品价格及时调整，公司也会发挥全产业链协同优势，采取优化产品与客户结构、内部降本、工艺改进等措施，提升产品盈利能力，应对原料价格波动影响。
”厦门钨业方面补充道。
需要指出的是，厦门钨业在钨领域是全产业链布局，从上游矿山开采、中游冶炼、粉末、合金，到下游刀具、钨丝等深加工产品均有生产。钨粉涨价对公司业绩形成正向支撑，带动相关业务实现稳步增长。
业绩方面，厦门钨业2025年全年实现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%；实现利润总额40.81亿元，同比增长28.45%。
高测股份主营高硬脆材料切割设备和切割耗材，凭借钨丝母线冷拉工艺突破，实现金刚线细线化（28-32μm），钨丝金刚线出货占比逐年提升。
谈及上游钨粉原料涨价的应对策略，高测股份相关工作人员表示，目前主要通过自身降本措施消化成本上涨压力。主要是因为向下游光伏行业传导提价较为困难，光伏产品价格持续下行，行业正处于去产能关键期。
对于钨价紧张格局能延续多久，上海有色网（SMM）钨钼高级分析师李加会对《科创板日报》记者表示，短期供需矛盾叠加资金热度，钨价易涨难跌。全年大概率维持偏强震荡。
后续即便2027—2028年新增钨矿投产、供应有所宽松，价格中枢也很难回到2025年之前水平。
前述不具姓名的钨粉产业链负责人则表示，供需紧张格局能持续多久暂时难以判断。新的开采指标未对外公布，贸易商库存也难以准确统计。关键在于，只要没有新增矿山放量，供给偏紧格局就难以改变。当前钨价已处高位，继续大幅上涨的空间尚不明确，但价格中枢已明显上移，本轮行情已超出历史经验范畴。
“现阶段刀具、矿山机械等硬质合金企业采购钨粉，需要提前预定，甚至要交100%预付款才能拿到货。”面对钨原料价格持续上涨，有行业内从业人士对《科创板日报》记者表示。
“如果企业有订单在手，必须先锁定原料、提前上调报价，否则在原料价格每日上涨的背景下，当天签订的订单，次日补料就可能出现价格倒挂。”
其进一步表示。
钨原料价格的持续走高，也直接反映在市场表现上。
自2025年以来，钨粉价格一路上行。市场三方数据统计，
截至2月25日，钨粉价格已突破1800元/kg，较去年初上涨469.6%，较今年初上涨66.7%。
受此带动，资本市场钨概念股表现强势，年初至今板块涨幅已达89.19%。
矿端供应紧缺推升钨价创历史新高
为何钨价持续上涨并刷新历史高位？
一位不具姓名的钨粉产业链公司负责人对《科创板日报》记者分析表示，本轮涨价是多因素叠加推动：钨作为不可再生稀有金属，实际供给进一步收缩；
现有老矿山品位持续贫化，叠加环保、安全监管趋严，大量小矿山关停，且多年无新增矿山量产，供给能力持续下滑
。
“此外，需求端出现新增增量，部分企业率先将钨丝应用于光伏硅片切割，带动钨需求新增约5%，进一步加剧供需矛盾。叠加出口管制加强、钨的战略属性提升等，多重因素共振，共同推高本轮钨价大幅上涨。”该钨粉产业链公司负责人介绍。
上海有色网（SMM）钨钼行业高级分析师李加会在接受《科创板日报》记者采访时进一步表示，受冬季、春节假期影响，矿山开工率下降，国内钨精矿开采指标持续收紧，叠加严查盗采与灰色流通，大量小矿山停产、无货可出；主流矿山又以长单供应为主，广西、云南首批开采指标尚未下达，供给紧张局面进一步加剧。
李加会进一步表示，APT（仲钨酸铵）作为钨粉的核心上游，当前行业面临双重供给压力：一方面，APT企业买矿难、原料成本高企，推动价格上行；另一方面，行业整体开工不足，去年多家APT工厂因环保问题至今仍处停产状态，导致APT整体供应偏紧。受此影响，粉末企业采购APT难度大幅增加，今年APT成交价已攀升至120万元/吨高位。
“短期来看，即便APT有少量产能释放，行业开工率仍受限制，且新增产能要到下半年才能投产，粉末企业原料采购偏紧的局面短期难以缓解。”李加会补充道。
产业链企业应对以“价格传导”为主
在此背景下，原料端涨价已全面传导至下游生产企业，多家上市公司密集发布涨价函以应对成本压力。连日来，章源钨业、华锐精密等下游企业陆续官宣调价。
2月26日，章源钨业通过官方微信发布《关于调整焊接机夹刀片价格的通知函》。
针对调价原因，章源钨业董秘办人士表示，参照2024年公司钨原料自给率约20%，其余原料需对外采购以满足中下游生产需求。当前钨粉价格大幅上涨，截至2月25日已涨至1800元/kg，较去年同期涨幅达5—6倍。
“为应对原料涨价带来的成本压力，公司主要通过价格传导方式，将成本压力逐级传导至下游环节。
调价幅度参考原料涨幅，中游钨粉、碳化钨粉调价比例与原料涨幅基本同步，略有差异但整体接近。
”章源钨业董秘办人士进一步表示。
此前，华锐精密、新锐股份已相继发函涨价。
华锐精密宣布，自2026年2月26日起再次上调数控刀具全系列产品售价。对此，《科创板日报》记者以投资者身份致该电公司求证，相关工作人员证实已执行产品提价。
“
一般上游钨粉涨价，整个刀具行业都会向下游传导，因此多家刀具企业同步发布涨价通知，基本以向下游传导成本为主。
”华锐精密相关工作人员进一步表示，公司下游需求刚需性较强，整体需求每年保持稳定。刀具属于工业耗材，只要存在金属切削加工就会持续使用，行业景气度与制造业PMI高度挂钩，制造业景气度越高，刀具需求越好。
新锐股份主营硬质合金及工具的研发、生产和销售。该公司2月26日下午通过公众号发布《硬质合金产品调价通知函》称，2025年以来，硬质合金主要原料价格持续攀升且供应紧张，决定自2026年2月27日起，全系列硬质合金新订单执行调整后价格。
针对具体调价幅度及细则，记者多次致电公司董秘办，截至发稿尚未获得回应。
部分企业选择内部消化部分成本
《科创板日报》记者注意到，除明确发布涨价函的企业外，还有大量企业同样受到钨粉涨价带来的经营影响。
“这一轮钨价上涨幅度非常夸张，前所未有。往年钨价呈周期性波动，低位仅6-7万元/吨，高位也只有十几万元/吨，而当前价格已突破70万元/吨。”厦门钨业董秘办人士表示，面对原料大幅涨价，公司会相应调整产品价格，整体与市场节奏保持一致。
“
除了通过产品价格及时调整，公司也会发挥全产业链协同优势，采取优化产品与客户结构、内部降本、工艺改进等措施，提升产品盈利能力，应对原料价格波动影响。
”厦门钨业方面补充道。
需要指出的是，厦门钨业在钨领域是全产业链布局，从上游矿山开采、中游冶炼、粉末、合金，到下游刀具、钨丝等深加工产品均有生产。钨粉涨价对公司业绩形成正向支撑，带动相关业务实现稳步增长。
业绩方面，厦门钨业2025年全年实现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%；实现利润总额40.81亿元，同比增长28.45%。
高测股份主营高硬脆材料切割设备和切割耗材，凭借钨丝母线冷拉工艺突破，实现金刚线细线化（28-32μm），钨丝金刚线出货占比逐年提升。
谈及上游钨粉原料涨价的应对策略，高测股份相关工作人员表示，目前主要通过自身降本措施消化成本上涨压力。主要是因为向下游光伏行业传导提价较为困难，光伏产品价格持续下行，行业正处于去产能关键期。
对于钨价紧张格局能延续多久，上海有色网（SMM）钨钼高级分析师李加会对《科创板日报》记者表示，短期供需矛盾叠加资金热度，钨价易涨难跌。全年大概率维持偏强震荡。
后续即便2027—2028年新增钨矿投产、供应有所宽松，价格中枢也很难回到2025年之前水平。
前述不具姓名的钨粉产业链负责人则表示，供需紧张格局能持续多久暂时难以判断。新的开采指标未对外公布，贸易商库存也难以准确统计。关键在于，只要没有新增矿山放量，供给偏紧格局就难以改变。当前钨价已处高位，继续大幅上涨的空间尚不明确，但价格中枢已明显上移，本轮行情已超出历史经验范畴。