중국 공모펀드 신규 설정 40% 이상 급증
전문가 해설
2026년 들어 중국 공모펀드 시장이 빠르게 온기를 되찾고 있습니다. 통계에 따르면 1~2월 사이 신규 설정 펀드 수와 발행 규모가 전년 대비 40% 이상 증가했으며, 특히 주식형·편주식 혼합형 등 이른바 ‘권익(权益) 펀드’가 발행을 주도하고 있습니다. 이는 단순한 수치 개선을 넘어 자금 성격과 시장 기대의 변화를 동시에 보여주는 흐름으로 해석됩니다. 한국의 펀드 분류 체계에서 채권형·혼합형·주식형 펀드가 있듯이, 중국에서도 채권펀드(债券基金), 혼합펀드(混合基金), 권익펀드(权益基金)로 구분합니다.
무엇보다 눈에 띄는 점은 권익 펀드 발행 규모가 1200억 위안을 넘어섰다는 사실입니다. ETF를 중심으로 한 주식형 펀드와 편주식 혼합형 펀드가 사실상 ‘대장’ 역할을 하고 있으며, 채권형 펀드 비중은 뚜렷하게 낮아졌습니다. 2025년 초 채권형 펀드가 전체 발행의 절반가량을 차지했던 것과 비교하면 자금 선호가 확연히 이동했음을 알 수 있습니다. 저금리 환경 속에서 투자자들이 위험자산을 통한 초과수익을 기대하고 있다는 신호로 읽힙니다.
여러 펀드에 나눠 투자하는 상품(FOF)이나 채권을 기본으로 하면서 일부를 주식 등에 투자해 수익을 더하려는 ‘고정수익+’ 상품에 대한 관심이 커지고 있다는 뜻입니다. 이는 투자자들이 공격적 자산 배분으로 이동하면서도, 일정 수준의 분산과 방어 장치를 병행하려는 심리를 반영한다고 볼 수 있습니다. 즉, 전면적 위험 선호라기보다는 ‘전략적 위험 확대’에 가깝습니다.
이 같은 발행 호조는 A주 시장에 적지 않은 영향을 줄 가능성이 있습니다. 대규모 신규 자금이 1~3개월에 걸쳐 단계적으로 편입될 경우, 유동성 개선과 기관 주도의 가격 형성이 강화될 수 있습니다. 특히 지수 상승 → 발행 확대 → 추가 자금 유입 → 재상승이라는 선순환 고리가 형성될 경우, 단기적으로는 지수 하방을 지지하는 역할도 기대해볼 수 있습니다.
다만 긍정적 효과만을 기대하기는 어렵습니다. 자금이 고성장·고테마 섹터로 집중될 경우 밸류에이션 부담이 빠르게 커질 수 있으며, 단기 변동성 확대와 환매 동조화 위험도 상존합니다. 실제로 신규 ETF 상당수가 광둥, 반도체, AI, 신에너지, 전력설비 등 세부 테마에 집중되어 있어, 섹터 간 온도 차는 더욱 벌어질 가능성이 있습니다.
운용사들의 시각도 흥미롭습니다. 2026년 투자 기회를 기술 혁신과 제조업 사이클 회복의 ‘이중 동력’으로 해석하는 견해가 우세합니다. AI와 반도체는 여전히 핵심 축으로 지목되고 있으며, 에너지·자원·귀금속 등 순환 업종 역시 재인플레이션과 지정학 프리미엄의 수혜 영역으로 거론됩니다. 동시에 고배당 등 방어적 자산에 대한 병행 접근도 강조되고 있습니다.
무엇보다 눈에 띄는 점은 권익 펀드 발행 규모가 1200억 위안을 넘어섰다는 사실입니다. ETF를 중심으로 한 주식형 펀드와 편주식 혼합형 펀드가 사실상 ‘대장’ 역할을 하고 있으며, 채권형 펀드 비중은 뚜렷하게 낮아졌습니다. 2025년 초 채권형 펀드가 전체 발행의 절반가량을 차지했던 것과 비교하면 자금 선호가 확연히 이동했음을 알 수 있습니다. 저금리 환경 속에서 투자자들이 위험자산을 통한 초과수익을 기대하고 있다는 신호로 읽힙니다.
여러 펀드에 나눠 투자하는 상품(FOF)이나 채권을 기본으로 하면서 일부를 주식 등에 투자해 수익을 더하려는 ‘고정수익+’ 상품에 대한 관심이 커지고 있다는 뜻입니다. 이는 투자자들이 공격적 자산 배분으로 이동하면서도, 일정 수준의 분산과 방어 장치를 병행하려는 심리를 반영한다고 볼 수 있습니다. 즉, 전면적 위험 선호라기보다는 ‘전략적 위험 확대’에 가깝습니다.
이 같은 발행 호조는 A주 시장에 적지 않은 영향을 줄 가능성이 있습니다. 대규모 신규 자금이 1~3개월에 걸쳐 단계적으로 편입될 경우, 유동성 개선과 기관 주도의 가격 형성이 강화될 수 있습니다. 특히 지수 상승 → 발행 확대 → 추가 자금 유입 → 재상승이라는 선순환 고리가 형성될 경우, 단기적으로는 지수 하방을 지지하는 역할도 기대해볼 수 있습니다.
다만 긍정적 효과만을 기대하기는 어렵습니다. 자금이 고성장·고테마 섹터로 집중될 경우 밸류에이션 부담이 빠르게 커질 수 있으며, 단기 변동성 확대와 환매 동조화 위험도 상존합니다. 실제로 신규 ETF 상당수가 광둥, 반도체, AI, 신에너지, 전력설비 등 세부 테마에 집중되어 있어, 섹터 간 온도 차는 더욱 벌어질 가능성이 있습니다.
운용사들의 시각도 흥미롭습니다. 2026년 투자 기회를 기술 혁신과 제조업 사이클 회복의 ‘이중 동력’으로 해석하는 견해가 우세합니다. AI와 반도체는 여전히 핵심 축으로 지목되고 있으며, 에너지·자원·귀금속 등 순환 업종 역시 재인플레이션과 지정학 프리미엄의 수혜 영역으로 거론됩니다. 동시에 고배당 등 방어적 자산에 대한 병행 접근도 강조되고 있습니다.
요약
2026년 초반, 공매출기금의 새로운 변화가 시작되었다. 권익자금이 주도권을 쥐잡아 1208.38억원을 발행하며, A股에 대한 투자 기회를 개척하고 있다.
21世纪经济报道记者 易妍君
2026年开年，公募基金发行市场“春意盎然”。
Wind数据显示，以基金成立日为准，截至2月26日，在2026年前两个月成立的新基金数量达到230只，发行规模合计2102.80亿元。至此，于年内成立的新基金数量及发行规模均同比增长逾41%。
同时，新基金的结构呈现明显变化：权益基金主导下，FOF、固收+产品颇有异军突起之势。
受访人士向21世纪经济报道记者指出，权益基金发行火热有望为A股带来千亿级增量资金托底、流动性改善、机构定价权提升的积极影响。
（资料图）
权益金发行规模超1200亿元
在公募基金发行市场回暖过程中，权益基金成为主力选手。
据Wind统计，2026年1月1日～2月26日，全市场新成立混合型基金74只，合计发行规模796.44亿元（即发行份额796.44亿份），在同期新基金发行总规模中的占比约为38%；新成立91只股票型基金，合计发行规模470.58亿元，占比约为22%。
其中，年内新成立的股票型基金仍旧以ETF产品为主。
同时，在新成立的74只混合型基金中，偏股混合型基金占据绝对C位：共有68只，合计发行规模737.8亿元；而偏债混合型基金仅有4只，占比较低，其余2只为灵活配置型基金。
这意味着，2026年前两个月，新成立权益基金（股票型基金+偏股混合型基金）的发行总规模达到1208.38亿元。
“2026年开年，公募基金发行市场权益导向显著、增量资金入市意愿较强、市场情绪回暖的趋势逐步显现。”晨星（中国）基金研究中心总监孙珩指出。
她认为，混合型、股票型基金成为发行主力，既体现出投资者在A股赚钱效应与低利率环境下，对权益资产配置需求的提升，也反映基金公司积极布局权益赛道、头部机构凭借品牌与投研优势抢占市场，同时储蓄资金向资本市场转移、被动指数与主动权益并行扩容，共同推动行业从规模扩张向高质量权益投资转型。
权益基金“扛大旗”的同时，FOF、固收+产品新发趋于活跃。
截至2月26日，2026年前两个月，全市场新成立32只FOF产品，合计发行规模459.29亿元；新成立21只二级债基，合计发行规模215.74亿元，新成立3只一级债基，合计发行规模16.68亿元。
不过，2026年内新成立债券型基金的发行规模下滑明显。
除了一级债基和二级债基，年内新成立债券型基金还包括：2只纯债基金，合计发行规模2.3亿元；1只被动型指数债券基金，发行规模40亿元；1只短债基金，发行规模60亿元。
加总来看，前两个月，公募基金市场上新成立了28只债券型基金，合计发行规模334.72亿元。
而2025年前两个月，全市场新成立债券型基金28只，合计发行规模736.41亿元，在同期新基金发行总规模中占比约为49%。
孙珩分析，年初以来公募基金发行呈现出权益主导、被动与工具化升温、募集效率提升、头部效应凸显、主题赛道集中、多元产品协同等特征。
影响几何？
权益基金发行热潮下，A股高景气赛道或将吸引增量资金流入。
上述于年内成立的偏股混合型基金，既覆盖了科技、消费、周期、资源、数字经济、景气驱动、创新驱动、医药等主题；也不乏主打均衡配置或量化策略的基金。
而在年内新成立的被动指数基金，则以瞄准细分赛道的行业主题ETF为主。如光伏产业、科创板芯片、科创板人工智能、电池主题、云计算、电力公用事业、石油天然气、养殖产业、船舶产业、工程机械、红利主题等等。
同时，权益基金的发行热度有望延续。
Wind数据显示，以认购起始日为准，目前，已有58只新基金定档于3月发行。包括22只股票型基金、12只混合型基金、11只债券型基金、12只FOF和1只QDII基金。
不过，新成立基金的入市节奏存在不确定性。
孙珩指出，从历史情况看，新成立权益基金入市节奏呈现“成立后1–3个月集中建仓、行情火热时加速建仓、震荡市放缓、ETF被动建仓更快”的规律，且新发规模与指数可能会形成“上涨→发行热→资金入市→再上涨”的正向循环。
“权益基金发行火热有望为A股带来千亿级增量资金托底、流动性改善、机构定价权提升、资金向优质龙头与高景气赛道集中的积极影响。”孙珩指出，但同时也可能加剧板块分化、推高热门赛道估值、放大短期波动并带来赎回共振风险。
当前，对于股票市场，公募机构倾向于多元化、分散化配置。
招商科技创新混合基金经理张林判断，2026年的投资机会相比2025年会更加多元，呈现宏观经济周期和技术创新双驱动的格局。
他分析，全球制造业周期有望共振，有效支撑国内出口，上游大宗产品价格易涨难跌。因产业自身发展规律，又或者因政策推动，相关产业逐步走出内卷困境，市场竞争模式将发生变化，产品价格逐步见底，企业盈利修复预期加强，二级市场相应的投资机会也增加。“出海”的主题会继续，但是和之前的产品出海不同，现在更多是品牌和技术出海走向全球，例如新能源产业和电动车，已经在海外长期进行了品牌和渠道建设。
从影响更深远或者更持久的变革机会来看，张林认为，2026年引领国内投资机会的依旧来自科技创新和技术突破，其中的核心仍然是AI与半导体。
在长城基金高级宏观策略研究员汪立看来，当前市场投资主线较为清晰，但驱动从叙事走向兑现。可以关注三大方向：
一是聚焦“业绩兑现”与“国产化”。可重点关注AI算力硬件链、半导体设备与材料等相对可跟踪方向，尽量回避纯概念炒作、无业绩支撑的高波动标的。
二是顺周期与资源品。把握地缘溢价与再通胀的“对冲属性”，能源、贵金属、有色金属等或具备配置价值，同时关注供需格局改善与受益于“反内卷”的部分传统行业。
三是防御与主题方向。波动加剧背景下，高股息板块或具备一定“抗波动”价值，主题方面建议以政策文件与产业进展为依据，避免纯概念化推演。
2026年开年，公募基金发行市场“春意盎然”。
Wind数据显示，以基金成立日为准，截至2月26日，在2026年前两个月成立的新基金数量达到230只，发行规模合计2102.80亿元。至此，于年内成立的新基金数量及发行规模均同比增长逾41%。
同时，新基金的结构呈现明显变化：权益基金主导下，FOF、固收+产品颇有异军突起之势。
受访人士向21世纪经济报道记者指出，权益基金发行火热有望为A股带来千亿级增量资金托底、流动性改善、机构定价权提升的积极影响。
（资料图）
权益金发行规模超1200亿元
在公募基金发行市场回暖过程中，权益基金成为主力选手。
据Wind统计，2026年1月1日～2月26日，全市场新成立混合型基金74只，合计发行规模796.44亿元（即发行份额796.44亿份），在同期新基金发行总规模中的占比约为38%；新成立91只股票型基金，合计发行规模470.58亿元，占比约为22%。
其中，年内新成立的股票型基金仍旧以ETF产品为主。
同时，在新成立的74只混合型基金中，偏股混合型基金占据绝对C位：共有68只，合计发行规模737.8亿元；而偏债混合型基金仅有4只，占比较低，其余2只为灵活配置型基金。
这意味着，2026年前两个月，新成立权益基金（股票型基金+偏股混合型基金）的发行总规模达到1208.38亿元。
“2026年开年，公募基金发行市场权益导向显著、增量资金入市意愿较强、市场情绪回暖的趋势逐步显现。”晨星（中国）基金研究中心总监孙珩指出。
她认为，混合型、股票型基金成为发行主力，既体现出投资者在A股赚钱效应与低利率环境下，对权益资产配置需求的提升，也反映基金公司积极布局权益赛道、头部机构凭借品牌与投研优势抢占市场，同时储蓄资金向资本市场转移、被动指数与主动权益并行扩容，共同推动行业从规模扩张向高质量权益投资转型。
权益基金“扛大旗”的同时，FOF、固收+产品新发趋于活跃。
截至2月26日，2026年前两个月，全市场新成立32只FOF产品，合计发行规模459.29亿元；新成立21只二级债基，合计发行规模215.74亿元，新成立3只一级债基，合计发行规模16.68亿元。
不过，2026年内新成立债券型基金的发行规模下滑明显。
除了一级债基和二级债基，年内新成立债券型基金还包括：2只纯债基金，合计发行规模2.3亿元；1只被动型指数债券基金，发行规模40亿元；1只短债基金，发行规模60亿元。
加总来看，前两个月，公募基金市场上新成立了28只债券型基金，合计发行规模334.72亿元。
而2025年前两个月，全市场新成立债券型基金28只，合计发行规模736.41亿元，在同期新基金发行总规模中占比约为49%。
孙珩分析，年初以来公募基金发行呈现出权益主导、被动与工具化升温、募集效率提升、头部效应凸显、主题赛道集中、多元产品协同等特征。
影响几何？
权益基金发行热潮下，A股高景气赛道或将吸引增量资金流入。
上述于年内成立的偏股混合型基金，既覆盖了科技、消费、周期、资源、数字经济、景气驱动、创新驱动、医药等主题；也不乏主打均衡配置或量化策略的基金。
而在年内新成立的被动指数基金，则以瞄准细分赛道的行业主题ETF为主。如光伏产业、科创板芯片、科创板人工智能、电池主题、云计算、电力公用事业、石油天然气、养殖产业、船舶产业、工程机械、红利主题等等。
同时，权益基金的发行热度有望延续。
Wind数据显示，以认购起始日为准，目前，已有58只新基金定档于3月发行。包括22只股票型基金、12只混合型基金、11只债券型基金、12只FOF和1只QDII基金。
不过，新成立基金的入市节奏存在不确定性。
孙珩指出，从历史情况看，新成立权益基金入市节奏呈现“成立后1–3个月集中建仓、行情火热时加速建仓、震荡市放缓、ETF被动建仓更快”的规律，且新发规模与指数可能会形成“上涨→发行热→资金入市→再上涨”的正向循环。
“权益基金发行火热有望为A股带来千亿级增量资金托底、流动性改善、机构定价权提升、资金向优质龙头与高景气赛道集中的积极影响。”孙珩指出，但同时也可能加剧板块分化、推高热门赛道估值、放大短期波动并带来赎回共振风险。
当前，对于股票市场，公募机构倾向于多元化、分散化配置。
招商科技创新混合基金经理张林判断，2026年的投资机会相比2025年会更加多元，呈现宏观经济周期和技术创新双驱动的格局。
他分析，全球制造业周期有望共振，有效支撑国内出口，上游大宗产品价格易涨难跌。因产业自身发展规律，又或者因政策推动，相关产业逐步走出内卷困境，市场竞争模式将发生变化，产品价格逐步见底，企业盈利修复预期加强，二级市场相应的投资机会也增加。“出海”的主题会继续，但是和之前的产品出海不同，现在更多是品牌和技术出海走向全球，例如新能源产业和电动车，已经在海外长期进行了品牌和渠道建设。
从影响更深远或者更持久的变革机会来看，张林认为，2026年引领国内投资机会的依旧来自科技创新和技术突破，其中的核心仍然是AI与半导体。
在长城基金高级宏观策略研究员汪立看来，当前市场投资主线较为清晰，但驱动从叙事走向兑现。可以关注三大方向：
一是聚焦“业绩兑现”与“国产化”。可重点关注AI算力硬件链、半导体设备与材料等相对可跟踪方向，尽量回避纯概念炒作、无业绩支撑的高波动标的。
二是顺周期与资源品。把握地缘溢价与再通胀的“对冲属性”，能源、贵金属、有色金属等或具备配置价值，同时关注供需格局改善与受益于“反内卷”的部分传统行业。
三是防御与主题方向。波动加剧背景下，高股息板块或具备一定“抗波动”价值，主题方面建议以政策文件与产业进展为依据，避免纯概念化推演。