상하이종합지수 0.57% 상승, 거래액 9265억 위안 초과
전문가 해설
25일 개장 후, 석탄 섹터는 상승 후 다소 하락했으며, 부품 섹터는 높은 수준에서 대폭 정리되었습니다. 반도체, 유리 기판, 육성 다이아몬드, MCU 칩, 자동차 칩, 메모리 칩, 첨단 패키징 등의 섹터는 변동하며 상승세를 보였고, 백주, 공항 해운, 전력 등의 섹터도 눈에 띄게 상승했습니다. 석유 및 가스 채굴, 인터넷 전자상거래, 게임 등의 섹터가 큰 폭으로 하락했습니다.
정오 장 마감 시 상하이종합지수는 4136.25포인트로 0.57% 상승, 거래액은 약 9265억 위안, 선전성지수는 15732.86포인트로 0.87% 상승, 거래액은 약 11510억 위안, 창업판지수는 3983.30포인트로 1.14% 상승, 거래액은 약 5687억 위안, 커촹종합지수는 2197.63포인트로 2.30% 상승, 거래액은 약 3382억 위안, 베이징증권50지수는 1323.62포인트로 0.27% 하락, 거래액은 약 140억 위안입니다.
중신건투 분석에 따르면, 소모품 집단 구매와 의료 준법 요구 사항 증가 등의 요인으로 인해 A주(중국 본토 주식) 선완 의료기기 지수는 2020년부터 2024년까지 지속적으로 하락했으며, 2025년에는 먼저 상승한 후 하락했습니다. 미래를 내다보면, 기업 전략 조정 후 실적이 회복됨에 따라 기기 섹터는 평가와 실적이 모두 회복될 것으로 기대되며, 2026년에 의료기기 섹터를 추가할 것을 권장합니다.
국태해통은 AI 저장 수요가 증가하고, 원공장 생산 능력이 기울며, 하류 고객들이 장기 계약 공급을 적극적으로 고정하는 배경 속에서 저장 산업의 경기가 지속적으로 상승하고 있다고 밝혔습니다. 저장 섹터의 핵심 거래 논리는 가격 인상이나 하락이 예상되는 경기 호황에서 수익성 확실성에 기반한 재가격 설정으로 전환될 것이며, 평가는 주기적 정점에서 장기 계약 지지와 현금 흐름 가시성을 갖춘 AI 인프라의 우수한 자산 가격 책정으로 전환될 것으로 기대됩니다.
정오 장 마감 시 상하이종합지수는 4136.25포인트로 0.57% 상승, 거래액은 약 9265억 위안, 선전성지수는 15732.86포인트로 0.87% 상승, 거래액은 약 11510억 위안, 창업판지수는 3983.30포인트로 1.14% 상승, 거래액은 약 5687억 위안, 커촹종합지수는 2197.63포인트로 2.30% 상승, 거래액은 약 3382억 위안, 베이징증권50지수는 1323.62포인트로 0.27% 하락, 거래액은 약 140억 위안입니다.
중신건투 분석에 따르면, 소모품 집단 구매와 의료 준법 요구 사항 증가 등의 요인으로 인해 A주(중국 본토 주식) 선완 의료기기 지수는 2020년부터 2024년까지 지속적으로 하락했으며, 2025년에는 먼저 상승한 후 하락했습니다. 미래를 내다보면, 기업 전략 조정 후 실적이 회복됨에 따라 기기 섹터는 평가와 실적이 모두 회복될 것으로 기대되며, 2026년에 의료기기 섹터를 추가할 것을 권장합니다.
국태해통은 AI 저장 수요가 증가하고, 원공장 생산 능력이 기울며, 하류 고객들이 장기 계약 공급을 적극적으로 고정하는 배경 속에서 저장 산업의 경기가 지속적으로 상승하고 있다고 밝혔습니다. 저장 섹터의 핵심 거래 논리는 가격 인상이나 하락이 예상되는 경기 호황에서 수익성 확실성에 기반한 재가격 설정으로 전환될 것이며, 평가는 주기적 정점에서 장기 계약 지지와 현금 흐름 가시성을 갖춘 AI 인프라의 우수한 자산 가격 책정으로 전환될 것으로 기대됩니다.
💡 상승세를 보인 반도체 주식은 중국의 디지털 경제 발전과 관련 산업 성장에 따른 투자자들의 긍정적인 전망을 반영합니다.
开盘后，煤炭板块在冲高后有所回落，元器件板块在高位宽幅整理，半导体、玻璃基板、培育钻石、MCU芯片、汽车芯片、存储芯片、先进封装等板块则呈震荡上扬态势，白酒、机场航运、电力等板块亦有显著上涨。
新华财经北京5月25日电（罗浩）沪深两市主要股指25日早间普遍高开。早盘期间，沪指在未回补与上一交易日之间缺口的情况下有所上扬，此后在相对高位窄幅整理；科创综指盘初快速完成缺口回补，在大幅冲高后显著回落，此后整体呈震荡上扬态势，至午间收盘时大幅上涨；深成指和创业板指盘初呈“V型”反弹态势，此后在高位盘整，至午间收盘时均显著上涨。
从盘面来看，半导体股大多延续此前强势表现，整体涨幅靠前。煤炭、元器件、超级电容、贵金属等板块在开盘时涨幅靠前。开盘后，煤炭板块在冲高后有所回落，元器件板块在高位宽幅整理，半导体、玻璃基板、培育钻石、MCU芯片、汽车芯片、存储芯片、先进封装等板块则呈震荡上扬态势，白酒、机场航运、电力等板块亦有显著上涨。油气开采、互联网电商、游戏等板块跌幅靠前。
至午间收盘时，上证指数报4136.25点，涨幅0.57%，成交额约9265亿元；深证成指报15732.86点，涨幅0.87%，成交额约11510亿元；创业板指报3983.30点，涨幅1.14%，成交额约5687亿元；科创综指报2197.63点，涨幅2.30%，成交额约3382亿元；北证50指数报1323.62点，跌幅0.27%，成交额约140亿元。
中信建投：受耗材集采、医疗合规要求提升等因素影响，A股申万医疗器械指数2020-2024年持续下跌，2025年先涨后跌，展望未来，企业战略调整后业绩复苏，器械板块有望迎来估值、业绩双修复，建议2026年加配医疗器械板块，主要机会来自业绩复苏、出海、手术机器人、脑机接口等，以及积极转型的公司。
国泰海通：本月DDR4/DDR5现货价止跌回升，MLC NAND现货价涨幅持续扩大，在AI存储需求攀升、原厂产能倾斜、下游客户积极锁定长协供应的背景下，行业景气度持续向上。存储板块核心交易逻辑将从涨价／跌价预期的景气度博弈转向基于盈利确定性的重新定价，估值有望从周期峰值估值切换为具备长约支撑和现金流可见度的AI基础设施优质资产定价，推动行业估值中枢上行。
国联民生：从长期供需视角来看，在国联民生研究的产业生命周期框架中，认为处于出清末期和龙头进阶期的行业，在未来会有较高的业绩弹性。行业困境反转的底层逻辑来自于供给端出清后，供需缺口的紧平衡。用“报表周期”+“产业生命周期”匡算底部出清的行业机会，多数细分行业集中于中下游，必选消费以及部分可选消费。
北京市市场监管局集中约谈17家重点平台企业
据北京市市场监督管理局25日消息，为加强平台经济监管，规范“6·18”期间平台经营行为，近日，北京市市场监管局组织召开市网络市场监管联席会议，对17家重点平台企业开展约谈指导。北京市市场监管局要求，要严格落实“内卷式”竞争综合整治工作要求，杜绝在“6·18”期间开展非理性大额补贴促销活动，规范价格和广告营销行为，强化食品安全风险防控。北京市市场监管局表示，将会同相关部门持续完善平台经济常态化监管机制，规范平台企业经营行为，促进平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展。
5月25日，电气电子工程师学会（IEEE）在上海举办的国际电路与系统研讨会上，华为公司发表了韬（τ)定律，提出以“时间 (τ) 缩微”替代“几何缩微”，作为半导体与电子系统演进的新指导原则。通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波表示，在过去六年的探索实践中，华为公司设计并量产了381款遵循韬（τ)定律的芯片。即将于2026年秋季面世的麒麟芯片，更进一步采用了基于韬（τ)定律的逻辑折叠技术，性能有望大幅提升。华为公司预计，到2031年，基于韬（τ)定律的高端芯片晶体管密度有望达到1.4纳米制程的同等水平。
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新华财经北京5月25日电（罗浩）沪深两市主要股指25日早间普遍高开。早盘期间，沪指在未回补与上一交易日之间缺口的情况下有所上扬，此后在相对高位窄幅整理；科创综指盘初快速完成缺口回补，在大幅冲高后显著回落，此后整体呈震荡上扬态势，至午间收盘时大幅上涨；深成指和创业板指盘初呈“V型”反弹态势，此后在高位盘整，至午间收盘时均显著上涨。
从盘面来看，半导体股大多延续此前强势表现，整体涨幅靠前。煤炭、元器件、超级电容、贵金属等板块在开盘时涨幅靠前。开盘后，煤炭板块在冲高后有所回落，元器件板块在高位宽幅整理，半导体、玻璃基板、培育钻石、MCU芯片、汽车芯片、存储芯片、先进封装等板块则呈震荡上扬态势，白酒、机场航运、电力等板块亦有显著上涨。油气开采、互联网电商、游戏等板块跌幅靠前。
至午间收盘时，上证指数报4136.25点，涨幅0.57%，成交额约9265亿元；深证成指报15732.86点，涨幅0.87%，成交额约11510亿元；创业板指报3983.30点，涨幅1.14%，成交额约5687亿元；科创综指报2197.63点，涨幅2.30%，成交额约3382亿元；北证50指数报1323.62点，跌幅0.27%，成交额约140亿元。
中信建投：受耗材集采、医疗合规要求提升等因素影响，A股申万医疗器械指数2020-2024年持续下跌，2025年先涨后跌，展望未来，企业战略调整后业绩复苏，器械板块有望迎来估值、业绩双修复，建议2026年加配医疗器械板块，主要机会来自业绩复苏、出海、手术机器人、脑机接口等，以及积极转型的公司。
国泰海通：本月DDR4/DDR5现货价止跌回升，MLC NAND现货价涨幅持续扩大，在AI存储需求攀升、原厂产能倾斜、下游客户积极锁定长协供应的背景下，行业景气度持续向上。存储板块核心交易逻辑将从涨价／跌价预期的景气度博弈转向基于盈利确定性的重新定价，估值有望从周期峰值估值切换为具备长约支撑和现金流可见度的AI基础设施优质资产定价，推动行业估值中枢上行。
国联民生：从长期供需视角来看，在国联民生研究的产业生命周期框架中，认为处于出清末期和龙头进阶期的行业，在未来会有较高的业绩弹性。行业困境反转的底层逻辑来自于供给端出清后，供需缺口的紧平衡。用“报表周期”+“产业生命周期”匡算底部出清的行业机会，多数细分行业集中于中下游，必选消费以及部分可选消费。
北京市市场监管局集中约谈17家重点平台企业
据北京市市场监督管理局25日消息，为加强平台经济监管，规范“6·18”期间平台经营行为，近日，北京市市场监管局组织召开市网络市场监管联席会议，对17家重点平台企业开展约谈指导。北京市市场监管局要求，要严格落实“内卷式”竞争综合整治工作要求，杜绝在“6·18”期间开展非理性大额补贴促销活动，规范价格和广告营销行为，强化食品安全风险防控。北京市市场监管局表示，将会同相关部门持续完善平台经济常态化监管机制，规范平台企业经营行为，促进平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展。
5月25日，电气电子工程师学会（IEEE）在上海举办的国际电路与系统研讨会上，华为公司发表了韬（τ)定律，提出以“时间 (τ) 缩微”替代“几何缩微”，作为半导体与电子系统演进的新指导原则。通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波表示，在过去六年的探索实践中，华为公司设计并量产了381款遵循韬（τ)定律的芯片。即将于2026年秋季面世的麒麟芯片，更进一步采用了基于韬（τ)定律的逻辑折叠技术，性能有望大幅提升。华为公司预计，到2031年，基于韬（τ)定律的高端芯片晶体管密度有望达到1.4纳米制程的同等水平。
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