메이야 테크놀로지, 북경거래소 IPO 철회
전문가 해설
거의 2년에 걸쳐 세 차례의 문의를 거친 후, 광둥 메이야 관광과학기술그룹 주식회사 북경거래소의 IPO 길이 종착점에 한 걸음 다가섰을 때 갑자기 멈췄다. 5월 20일, 회사는 공고를 통해 자발적으로 등록 신청 서류 철회를 요청하여 중국 증권감독관리위원회가 불특정 적격 투자자에게 주식을 공개 발행하고 북경거래소에 상장하는 등록 절차를 종료하기로 결정했다고 밝혔습니다. 3월 17일, 마이아 테크놀로지는 거시경제 환경과 자본 시장 상황의 변화를 감안하여, 미래 전략 발전 등 핵심 요소의 신중한 분석을 바탕으로 IPO 신청을 종료하고 자료를 철회하기로 결정했다고 발표했습니다.
이것은 2026년 북경거래소 IPO 승인 후 자발적으로 등록 신청을 철회한 첫 번째 기업으로, 2025년 12월 12일 상장위원회 심의를 통과한 지 약 5개월 만입니다. 메이야 테크놀로지는 범상업 여행 종합 서비스 제공업체로, 항공 여행 티켓, 상업 여행 관리 및 전시회, 보상 관광 세 가지 주요 사업 부문을 주로 운영하고 있으며, 여러 브랜드를 보유하고 있습니다. 회사는 네 명의 '70년대생'이 공동으로 설립하고 실질적으로 통제하며, 총 약 66%의 의결권을 통제합니다.
2023년 10월 신삼판에 상장된 이후, 메이야 테크놀로지는 2024년 6월 베이징 증권거래소에 상장 신청을 제출했으며, 심사 과정에서 여러 차례 중단과 재개를 당했습니다. 회의 후, 회사는 원래 1,984만 2,200주를 발행할 계획이었으며, 약 2억 위안을 모집하여 스마트화된 범상업 여행 사업 및 관리 시스템 연구 개발 등의 프로젝트에 사용할 계획입니다.
내부 통제 결함과 재정적 위험은 항상 미아 테크놀로지가 직면한 중대한 문제입니다. 이미 2024년 4월에 광둥 증권감독관리국은 회사에 대해 현장 점검을 실시했으며, 회사에 여러 내부 통제와 정보 공개 위반 행위가 있다고 지적했습니다. 2026년 5월 13일, 광둥 증권감독관리국은 내부 통제, 수익 확인 및 정보 공개 세 가지 측면에서 존재하는 문제를 상세히 열거한 행정 감독 조치 결정서를 추가로 발표했습니다.
이것은 2026년 북경거래소 IPO 승인 후 자발적으로 등록 신청을 철회한 첫 번째 기업으로, 2025년 12월 12일 상장위원회 심의를 통과한 지 약 5개월 만입니다. 메이야 테크놀로지는 범상업 여행 종합 서비스 제공업체로, 항공 여행 티켓, 상업 여행 관리 및 전시회, 보상 관광 세 가지 주요 사업 부문을 주로 운영하고 있으며, 여러 브랜드를 보유하고 있습니다. 회사는 네 명의 '70년대생'이 공동으로 설립하고 실질적으로 통제하며, 총 약 66%의 의결권을 통제합니다.
2023년 10월 신삼판에 상장된 이후, 메이야 테크놀로지는 2024년 6월 베이징 증권거래소에 상장 신청을 제출했으며, 심사 과정에서 여러 차례 중단과 재개를 당했습니다. 회의 후, 회사는 원래 1,984만 2,200주를 발행할 계획이었으며, 약 2억 위안을 모집하여 스마트화된 범상업 여행 사업 및 관리 시스템 연구 개발 등의 프로젝트에 사용할 계획입니다.
내부 통제 결함과 재정적 위험은 항상 미아 테크놀로지가 직면한 중대한 문제입니다. 이미 2024년 4월에 광둥 증권감독관리국은 회사에 대해 현장 점검을 실시했으며, 회사에 여러 내부 통제와 정보 공개 위반 행위가 있다고 지적했습니다. 2026년 5월 13일, 광둥 증권감독관리국은 내부 통제, 수익 확인 및 정보 공개 세 가지 측면에서 존재하는 문제를 상세히 열거한 행정 감독 조치 결정서를 추가로 발표했습니다.
💡 IPO(기업공개)는 기업이 주식을 발행해 자금을 조달하는 과정으로, 성공적으로 마무리되면 회사는 증권시장에 상장됩니다. 하지만 미아테크의 경우, 상장 직전 회사가 자진해서 IPO를 중단시킨 것으로 보여 경영진이 시장상황이나 기업 전략을 재고한 결과로 해석될 수 있습니다.
历时近两年、历经三轮问询，广东美亚旅游科技集团股份有限公司北交所IPO之路，在距终点一步之遥时戛然而止。
5月20日，美亚科技披露公告称，因公司主动要求撤回注册申请文件，中国证监会决定终止其向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的注册程序。
3月17日，该公司发布公告称，鉴于宏观经济环境及资本市场态势的变化，并结合公司未来战略发展等关键因素的审慎分析，公司决定终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请并撤回上市申请材料。
这是2026年首家北交所IPO过会后主动撤回注册申请的企业，距离其2025年12月12日通过上市委审议仅过去约五个月。
图片来源：北交所网站
一波三折的上市之路
美亚科技是一家泛商旅综合服务商，主营航旅票务、商旅管理和会展及奖励旅游（MICE）三大业务板块，旗下拥有美亚航旅、美亚商旅、美亚旅行等品牌。公司由伍俊雄、陈培钢、陈连江、蔡洁雯四名“70后”共同创立并实际控制，四人之间形成“两对夫妻加一对兄妹”的家族式股权结构，合计控制公司约66%的表决权。
美亚科技于2023年10月挂牌新三板，2024年6月向北交所递交上市申请并获受理，保荐机构为广发证券。上市申请受理后不到一个月，北交所于2024年7月24日发出首轮问询函，此后又相继发出第二轮、第三轮问询。审核过程中，北交所的关注重点集中在公司核心竞争力及创新特征、业绩增长的合理性、流动性风险及资金管理有效性等核心问题上。
由于财务报告到期需要补充审计，美亚科技的上市审核一年内三次被中止：2024年9月30日首次中止，同年12月恢复；2025年3月31日再度中止，同年6月恢复；2025年9月30日第三次中止，同年12月恢复。这种反复中止又恢复的审核节奏，本身已折射出公司在财务合规方面的隐忧。
2025年12月12日，美亚科技通过了北交所上市委的审议，并于2025年12月25日正式提交注册。公司原计划发行不超过1984.22万股，最初拟募资约3.6亿元，后调减至约2亿元，用于智能化泛商旅业务及管理系统研发等项目。
过会后，市场一度以为这家公司距上市只差临门一脚。然而，北交所上市委员会2025年第43次审议会议于2025年12月12日下午召开。审议会议对公司业绩稳定性以及经营独立性等提出问询，要求公司结合行业发展趋势、新技术及新业务模式导入情况、市场竞争格局及发行人自身优劣势等，说明未来业务成长性，结合实际控制人所控制企业的总体经营情况、融资情况、偿债资金主要来源等，说明实际控制人控制的其他企业是否存在财务风险，是否与发行人实现有效风险隔离。
内控缺陷与财务隐忧
早在2024年4月，美亚科技递交上市申请前两个月，广东证监局就曾对公司进行现场检查，并于同年6月下发监管关注函，指出公司存在研发活动内部控制执行不到位、旅游业务收入存在跨期确认、三会运行程序不规范等问题。
2026年5月13日，广东证监局进一步公布了行政监管措施决定书，详列美亚科技在内部控制、收入确认、信息披露三方面存在的多项违规行为。
其中最严重的，是公司涉嫌通过体外资金循环进行账外资金运作——即通过对公账户向供应商和员工转出资金，经扣除税费后回流至个人卡，用于支付员工薪酬等成本费用，导致成本费用分类不准确、毛利率等披露数据失真。
此外，公司还存在合同管理不规范、业务系统与财务系统脱节、收入跨期确认不当等问题。广东证监局认定，时任董事长伍俊雄、总经理陈培钢、财务总监陈铁梅、董事会秘书陈纪忠未能勤勉尽责，对上述违规行为负有主要责任，对四人一并出具了警示函。
美亚科技的财务健康状况也长期受到市场质疑。2022年至2025年上半年，公司应收账款账面余额从约3亿元攀升至逾8亿元，占总资产比重接近七成，远超同期营业收入规模。应收账款高企直接拖累了现金流：公司经营活动产生的现金流量净额在2023年和2025年上半年均为负数，呈现“账面盈利、现金失血”的局面。
与此同时，公司深圳分公司一名出纳在长达十年间通过挪用支付宝账户资金等方式，累计侵占公司资金近2000万元，直至2022年8月才因账户异常被发现，暴露出公司在资金审批、岗位监督等关键内控环节的重大缺陷。
从股权结构看，两对夫妻共同实控的家族式治理模式，也带来了经营独立性方面的隐忧。实控人旗下关联企业存在大额负债和经营亏损，公司与关联方之间的资金往来错综复杂，实控人及员工还以自有房产为公司无偿提供抵押反担保，这些情形均引起北交所三轮问询的重点关注。
5月20日，美亚科技披露公告称，因公司主动要求撤回注册申请文件，中国证监会决定终止其向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的注册程序。
3月17日，该公司发布公告称，鉴于宏观经济环境及资本市场态势的变化，并结合公司未来战略发展等关键因素的审慎分析，公司决定终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请并撤回上市申请材料。
这是2026年首家北交所IPO过会后主动撤回注册申请的企业，距离其2025年12月12日通过上市委审议仅过去约五个月。
图片来源：北交所网站
一波三折的上市之路
美亚科技是一家泛商旅综合服务商，主营航旅票务、商旅管理和会展及奖励旅游（MICE）三大业务板块，旗下拥有美亚航旅、美亚商旅、美亚旅行等品牌。公司由伍俊雄、陈培钢、陈连江、蔡洁雯四名“70后”共同创立并实际控制，四人之间形成“两对夫妻加一对兄妹”的家族式股权结构，合计控制公司约66%的表决权。
美亚科技于2023年10月挂牌新三板，2024年6月向北交所递交上市申请并获受理，保荐机构为广发证券。上市申请受理后不到一个月，北交所于2024年7月24日发出首轮问询函，此后又相继发出第二轮、第三轮问询。审核过程中，北交所的关注重点集中在公司核心竞争力及创新特征、业绩增长的合理性、流动性风险及资金管理有效性等核心问题上。
由于财务报告到期需要补充审计，美亚科技的上市审核一年内三次被中止：2024年9月30日首次中止，同年12月恢复；2025年3月31日再度中止，同年6月恢复；2025年9月30日第三次中止，同年12月恢复。这种反复中止又恢复的审核节奏，本身已折射出公司在财务合规方面的隐忧。
2025年12月12日，美亚科技通过了北交所上市委的审议，并于2025年12月25日正式提交注册。公司原计划发行不超过1984.22万股，最初拟募资约3.6亿元，后调减至约2亿元，用于智能化泛商旅业务及管理系统研发等项目。
过会后，市场一度以为这家公司距上市只差临门一脚。然而，北交所上市委员会2025年第43次审议会议于2025年12月12日下午召开。审议会议对公司业绩稳定性以及经营独立性等提出问询，要求公司结合行业发展趋势、新技术及新业务模式导入情况、市场竞争格局及发行人自身优劣势等，说明未来业务成长性，结合实际控制人所控制企业的总体经营情况、融资情况、偿债资金主要来源等，说明实际控制人控制的其他企业是否存在财务风险，是否与发行人实现有效风险隔离。
内控缺陷与财务隐忧
早在2024年4月，美亚科技递交上市申请前两个月，广东证监局就曾对公司进行现场检查，并于同年6月下发监管关注函，指出公司存在研发活动内部控制执行不到位、旅游业务收入存在跨期确认、三会运行程序不规范等问题。
2026年5月13日，广东证监局进一步公布了行政监管措施决定书，详列美亚科技在内部控制、收入确认、信息披露三方面存在的多项违规行为。
其中最严重的，是公司涉嫌通过体外资金循环进行账外资金运作——即通过对公账户向供应商和员工转出资金，经扣除税费后回流至个人卡，用于支付员工薪酬等成本费用，导致成本费用分类不准确、毛利率等披露数据失真。
此外，公司还存在合同管理不规范、业务系统与财务系统脱节、收入跨期确认不当等问题。广东证监局认定，时任董事长伍俊雄、总经理陈培钢、财务总监陈铁梅、董事会秘书陈纪忠未能勤勉尽责，对上述违规行为负有主要责任，对四人一并出具了警示函。
美亚科技的财务健康状况也长期受到市场质疑。2022年至2025年上半年，公司应收账款账面余额从约3亿元攀升至逾8亿元，占总资产比重接近七成，远超同期营业收入规模。应收账款高企直接拖累了现金流：公司经营活动产生的现金流量净额在2023年和2025年上半年均为负数，呈现“账面盈利、现金失血”的局面。
与此同时，公司深圳分公司一名出纳在长达十年间通过挪用支付宝账户资金等方式，累计侵占公司资金近2000万元，直至2022年8月才因账户异常被发现，暴露出公司在资金审批、岗位监督等关键内控环节的重大缺陷。
从股权结构看，两对夫妻共同实控的家族式治理模式，也带来了经营独立性方面的隐忧。实控人旗下关联企业存在大额负债和经营亏损，公司与关联方之间的资金往来错综复杂，实控人及员工还以自有房产为公司无偿提供抵押反担保，这些情形均引起北交所三轮问询的重点关注。