ST 리팡, 허위기재 상장폐지 예고
전문가 해설
*ST立方이 2021~2023년 연차보고서에 대규모 허위기재를 한 사실이 적발돼 선전거래소가 상장폐지를 사전 통지했고, 안후이 증권감독국이 1,000만 위안의 벌금을 부과했다고 보도했습니다. 立方数科는 대리업무를 총액법으로 회계처리해 매출·매출원가를 부풀리고, 실질이 금융성 거래인 ‘융자성 무역’을 매출로 인식했으며, 일부는 상업적 실질이 없는 허위거래까지 통해 수익을 과대계상한 것으로 조사됐습니다. 3년간 누적 허위 매출은 약 6.37억 위안에 달했고, 2021~2022년에는 허위 매출 비중이 각각 50%를 넘었습니다. 이에 따라 주식은 2월 24일부터 거래정지 예정입니다. 아이러니하게도 해당 종목은 최근 13거래일 중 7차례 상한가를 기록하며 170% 이상 급등한 뒤 상장폐지 리스크가 현실화됐습니다.
이번 사안은 중국 자본시장의 ‘테마 급등–감사 적발–상장폐지’가 반복되는 구조적 문제를 다시 드러낸 사례입니다. 특히 총액법·순액법 적용 기준(수익 인식) 위반과 금융성 거래의 매출 인식은 회계 투명성의 핵심 쟁점으로, 실질보다 외형을 키워 기업가치를 부풀리는 전형적 방식입니다. 최근 중국 당국이 등록제 전면 시행 이후 허위공시·재무조작에 대한 과징금 상향과 강제퇴출을 강화하고 있다는 점은 시장 정화 측면에서 긍정적입니다. 그러나 단기간에 ‘ST 테마주’로 투기적 자금이 몰리는 현상은 정보 비대칭과 개인투자자 중심 구조가 여전히 리스크 요인임을 보여줍니다.
이번 사안은 중국 자본시장의 ‘테마 급등–감사 적발–상장폐지’가 반복되는 구조적 문제를 다시 드러낸 사례입니다. 특히 총액법·순액법 적용 기준(수익 인식) 위반과 금융성 거래의 매출 인식은 회계 투명성의 핵심 쟁점으로, 실질보다 외형을 키워 기업가치를 부풀리는 전형적 방식입니다. 최근 중국 당국이 등록제 전면 시행 이후 허위공시·재무조작에 대한 과징금 상향과 강제퇴출을 강화하고 있다는 점은 시장 정화 측면에서 긍정적입니다. 그러나 단기간에 ‘ST 테마주’로 투기적 자금이 몰리는 현상은 정보 비대칭과 개인투자자 중심 구조가 여전히 리스크 요인임을 보여줍니다.
요약
중국의 한 상장기업이 3년간 매출과 비용을 각각 6억 위안 이상 허위로 부풀린 회계부정이 발각되어 상장폐지가 결정되었습니다. 해당 기업은 최근 한 달간 주가가 2배 급등하며 급등주로 주목받았으나, 회계부정 발각으로 투자자들에게 큰 손실을 안겨줄 전망입니다. 이는 중국 자본시장의 회계투명성과 투자자 보호 강화 정책의 실행 사례로 해석됩니다.
财联社2月14日讯，近期的翻倍牛股*ST立方拟被终止上市。
今日晚间，*ST立方公告称，公司于2月14日收到深圳证券交易所下发的《事先告知书》，拟决定终止公司股票上市交易。
公告指出，公司2021年至2023年年度报告信息披露存在虚假记载，2021年和2022年连续两年存在虚假记载的营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度营业收入合计金额的50%。公司股票将于2月24日起停牌。
同日，安徽证监局公布的行政处罚决定书显示，经查明，立方数科存在以下违法事实：
一、立方数科通过开展代理业务虚增营业收入、营业成本
2021年至2023年，立方数科及其子公司与北京某创世纪科技有限公司等12家公司开展代理业务并采用总额法核算。在前述业务中，立方数科及其子公司向下游转让合同标的前不拥有对相关商品的控制权。其不参与货物运输，不承担向下游客户转让合同标的的主要责任，不承担合同标的存货风险，无权自主决定所交易商品的价格。立方数科采用总额法对该部分业务进行核算，不符合《企业会计准则第14号——收入》（财会〔2017〕22号，以下简称《收入准则》）第三十四条的规定。
2021年至2023年，立方数科通过上述业务虚增营业收入、营业成本。其中，2021年虚增营业收入218,356,861.18元，占当年营业收入的39.10%，虚增营业成本218,356,861.18元，占当年营业成本的47.76%；2022年虚增营业收入38,481,192.23元，占当年营业收入的6.38%，虚增营业成本38,481,192.23元，占当年营业成本的6.74%；2023年虚增营业收入19,571,504.38元，占当年营业收入的10.24%，虚增营业成本19,571,504.38元，占当年营业成本的11.92%。
二、立方数科通过开展融资性贸易虚增营业收入、营业成本
2021年至2023年，立方数科及其子公司与北京某科技股份有限公司等12家公司开展资金融通业务并采用总额法核算。在前述业务中，立方数科及其子公司以提供资金支持、赚取融资利差为目的，与上下游客户签订购销合同，向供应商先行垫付货款，给客户提供一定账期并按一定比例收取资金使用费。该部分业务实质为融资性贸易，不应对该部分业务确认营业收入和营业成本。
2021年至2023年，立方数科通过上述业务虚增营业收入、营业成本。其中，2021年虚增营业收入61,369,807.67元，占当年营业收入的10.99%，虚增营业成本58,757,392.91元，占当年营业成本的12.85%；2022年虚增营业收入222,337,531.94元，占当年营业收入的36.84%，虚增营业成本216,453,332.32元，占当年营业成本的37.94%；2023年虚增营业收入26,297,857.29元，占当年营业收入的13.76%，虚增营业成本25,656,442.20元，占当年营业成本的15.63%。
三、立方数科通过开展虚假贸易虚增营业收入、营业成本、利润总额
2022年，立方数科与某度（上海）文化传媒有限公司开展虚假业务并采用总额法核算。前述业务无商业实质，为合同、资金流转构成闭环的虚假贸易。该部分业务不应确认相应的营业收入、营业成本及利润。
2022年，立方数科通过上述业务虚增营业收入 51,036,609.29元，占当年营业收入的8.46%，虚增营业成本50,526,218.56元，占当年营业成本的8.86%，虚增利润总额510,390.73元，占当年利润总额绝对值的0.33%。
综上，立方数科通过开展代理业务、融资性贸易、虚假贸易虚增营业收入、营业成本、利润总额，导致立方数科披露的2021年至2023年年度报告存在虚假记载。其中，2021年，虚增营业收入279,726,668.85元，占当年营业收入的50.09%，虚增营业成本277,114,254.09元，占当年营业成本的60.61%；2022年，虚增营业收入311,855,333.46元，占当年营业收入的51.67%，虚增营业成本305,460,743.11元，占当年营业成本的53.54%，虚增利润总额510,390.73元，占当年利润总额绝对值的0.33%；2023年，虚增营业收入45,869,361.67元，占当年营业收入的24.00%，虚增营业成本45,227,946.58元，占当年营业成本的27.55%。
根据计算，
立方数科在2021年至2023年期间，累计虚增营业收入6.37亿元，累计虚增营业成本6.28亿元，累计虚增利润总额51万元。
最终，安徽证监局决定对立方数科股份有限公司责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款。
值得一提的是，*ST立方近期股价走出了翻倍走势。自今年1月20日以来，该股在13个交易日内收获7个20CM涨停，期间两度因股票交易异常波动被停牌核查，并多次发布可能被终止上市的风险提示公告。截至2月13日收盘，*ST立方报收1.87元/股，1月20日至今累计涨幅达179.1%。
今日晚间，*ST立方公告称，公司于2月14日收到深圳证券交易所下发的《事先告知书》，拟决定终止公司股票上市交易。
公告指出，公司2021年至2023年年度报告信息披露存在虚假记载，2021年和2022年连续两年存在虚假记载的营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度营业收入合计金额的50%。公司股票将于2月24日起停牌。
同日，安徽证监局公布的行政处罚决定书显示，经查明，立方数科存在以下违法事实：
一、立方数科通过开展代理业务虚增营业收入、营业成本
2021年至2023年，立方数科及其子公司与北京某创世纪科技有限公司等12家公司开展代理业务并采用总额法核算。在前述业务中，立方数科及其子公司向下游转让合同标的前不拥有对相关商品的控制权。其不参与货物运输，不承担向下游客户转让合同标的的主要责任，不承担合同标的存货风险，无权自主决定所交易商品的价格。立方数科采用总额法对该部分业务进行核算，不符合《企业会计准则第14号——收入》（财会〔2017〕22号，以下简称《收入准则》）第三十四条的规定。
2021年至2023年，立方数科通过上述业务虚增营业收入、营业成本。其中，2021年虚增营业收入218,356,861.18元，占当年营业收入的39.10%，虚增营业成本218,356,861.18元，占当年营业成本的47.76%；2022年虚增营业收入38,481,192.23元，占当年营业收入的6.38%，虚增营业成本38,481,192.23元，占当年营业成本的6.74%；2023年虚增营业收入19,571,504.38元，占当年营业收入的10.24%，虚增营业成本19,571,504.38元，占当年营业成本的11.92%。
二、立方数科通过开展融资性贸易虚增营业收入、营业成本
2021年至2023年，立方数科及其子公司与北京某科技股份有限公司等12家公司开展资金融通业务并采用总额法核算。在前述业务中，立方数科及其子公司以提供资金支持、赚取融资利差为目的，与上下游客户签订购销合同，向供应商先行垫付货款，给客户提供一定账期并按一定比例收取资金使用费。该部分业务实质为融资性贸易，不应对该部分业务确认营业收入和营业成本。
2021年至2023年，立方数科通过上述业务虚增营业收入、营业成本。其中，2021年虚增营业收入61,369,807.67元，占当年营业收入的10.99%，虚增营业成本58,757,392.91元，占当年营业成本的12.85%；2022年虚增营业收入222,337,531.94元，占当年营业收入的36.84%，虚增营业成本216,453,332.32元，占当年营业成本的37.94%；2023年虚增营业收入26,297,857.29元，占当年营业收入的13.76%，虚增营业成本25,656,442.20元，占当年营业成本的15.63%。
三、立方数科通过开展虚假贸易虚增营业收入、营业成本、利润总额
2022年，立方数科与某度（上海）文化传媒有限公司开展虚假业务并采用总额法核算。前述业务无商业实质，为合同、资金流转构成闭环的虚假贸易。该部分业务不应确认相应的营业收入、营业成本及利润。
2022年，立方数科通过上述业务虚增营业收入 51,036,609.29元，占当年营业收入的8.46%，虚增营业成本50,526,218.56元，占当年营业成本的8.86%，虚增利润总额510,390.73元，占当年利润总额绝对值的0.33%。
综上，立方数科通过开展代理业务、融资性贸易、虚假贸易虚增营业收入、营业成本、利润总额，导致立方数科披露的2021年至2023年年度报告存在虚假记载。其中，2021年，虚增营业收入279,726,668.85元，占当年营业收入的50.09%，虚增营业成本277,114,254.09元，占当年营业成本的60.61%；2022年，虚增营业收入311,855,333.46元，占当年营业收入的51.67%，虚增营业成本305,460,743.11元，占当年营业成本的53.54%，虚增利润总额510,390.73元，占当年利润总额绝对值的0.33%；2023年，虚增营业收入45,869,361.67元，占当年营业收入的24.00%，虚增营业成本45,227,946.58元，占当年营业成本的27.55%。
根据计算，
立方数科在2021年至2023年期间，累计虚增营业收入6.37亿元，累计虚增营业成本6.28亿元，累计虚增利润总额51万元。
最终，安徽证监局决定对立方数科股份有限公司责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款。
值得一提的是，*ST立方近期股价走出了翻倍走势。自今年1月20日以来，该股在13个交易日内收获7个20CM涨停，期间两度因股票交易异常波动被停牌核查，并多次发布可能被终止上市的风险提示公告。截至2月13日收盘，*ST立方报收1.87元/股，1月20日至今累计涨幅达179.1%。