춘풍동력 연간 영업수익 197.46억 위안, 전년 대비 31.3%
전문가 해설
춘풍동력의 작년 실적은 사상 최고치를 기록했으며, 연간 총 영업 수익은 197.46억 위안으로 전년 대비 31.3% 증가했습니다. 모회사 귀속 순이익은 16.75억 위안으로 전년 대비 13.83% 증가했습니다. 회사의 핵심 사업은 전지형차, 내연기관 오토바이, 전기 이륜차를 포함하며, 그 중 전지형차 수입이 가장 높은 48.66%를 차지하고, 그 다음으로 내연기관 오토바이가 32.77%를 차지합니다. 해외 사업은 실적 성장의 주요 동력이 되었으며 연간 해외 수입은 전년 대비 27.6% 증가한 137.9억 위안으로 전체 매출에서 69.8%를 차지했습니다. 복잡한 국제 정세에 직면하여, 회사는 유럽과 미국 시장을 계속 심화하고 신흥 성장 시장을 확장하며, 글로벌 생산 능력 배치를 최적화하고 비미국 시장의 채널 구축을 강화할 계획입니다.
그러나 각 사업 부문의 수익성은 뚜렷하게 분화되었습니다. 내연기관 오토바이의 매출은 64.71억 위안으로 전년 대비 7.18% 증가했으며, 매출 총이익률은 24.51%로 상승했습니다. 전지형 자동차의 매출 총이익률은 32.14%로 하락했으며, 전기 이륜차는 손실 상태에 빠져 매출 총이익률은 -0.03%입니다. 올해 1분기 회사의 총 영업 수익은 53억 5,900만 위안에 달했으며, 전년 동기 대비 26.07% 증가했지만 모회사 귀속 순이익은 1.81% 증가에 그쳤고, 영업 활동으로 인한 현금 흐름 순액은 마이너스로 전환되어 자금 운영 압박이 증가했습니다. 춘풍동력은 쌍륜 구동과 고품질주의 발전 노선을 계속 추진하고, 우위를 강화하며 대중 이동 시장에 적극적으로 진출할 것이라고 밝혔습니다.
그러나 각 사업 부문의 수익성은 뚜렷하게 분화되었습니다. 내연기관 오토바이의 매출은 64.71억 위안으로 전년 대비 7.18% 증가했으며, 매출 총이익률은 24.51%로 상승했습니다. 전지형 자동차의 매출 총이익률은 32.14%로 하락했으며, 전기 이륜차는 손실 상태에 빠져 매출 총이익률은 -0.03%입니다. 올해 1분기 회사의 총 영업 수익은 53억 5,900만 위안에 달했으며, 전년 동기 대비 26.07% 증가했지만 모회사 귀속 순이익은 1.81% 증가에 그쳤고, 영업 활동으로 인한 현금 흐름 순액은 마이너스로 전환되어 자금 운영 압박이 증가했습니다. 춘풍동력은 쌍륜 구동과 고품질주의 발전 노선을 계속 추진하고, 우위를 강화하며 대중 이동 시장에 적극적으로 진출할 것이라고 밝혔습니다.
💡 해외 수입 비중이 69.8%에 달한다는 것은 춘풍동력의 실적 성장이 주로 글로벌 시장에 의존한다는 것을 의미합니다. 회사는 유럽과 미국 시장에서의 영향력을 계속 확대하고, 복잡한 국제 정세에 대응하기 위해 글로벌 생산 능력 배치와 채널 구축을 최적화하기 위해 다른 신흥 시장을 개척할 계획입니다.
界面新闻记者 |
杨冰柯
界面新闻编辑 |
庄键
中国机车龙头春风动力（603129.SH）去年业绩再创新高。
2025年，春风动力全年实现营业总收入197.46亿元，同比大增31.3%；归母净利润16.75亿元，同比增长13.83%。
从业务结构来看，春风动力核心业务聚焦三大板块，分别为全地形车、燃油摩托车、电动两轮车，2025年三大业务营收占比依次为48.66%、32.77%、9.68%，全地形车是公司第一大收入来源。
海外业务是春风动力去年业绩增长的核心引擎。2025年公司主营业务海外收入137.9亿元，同比增长27.6%，海外收入占总营收比重高达69.8%。其中，摩托车外销15.95万台，营业收入35.87亿元，同比增长21.88%。
这家总部位于浙江杭州的上市公司，也因此被张雪机车创始人张雪视为学习榜样。在《中国企业家》今年3月发表的一篇专访中，张雪称赞“春风的国际化这几年做得非常好，海外增长也非常高，非常快。”
面对复杂多变的国际形势，春风动力相关负责人在接受界面新闻采访时表示，公司海外战略将坚守深耕欧美成熟市场、放量新兴增量市场双主线，持续扩大全球市场份额，巩固两轮车与全地形车双龙头行业地位。
具体举措上，公司将加大海外基地本土化研发与生产布局，持续优化全球产能配置，包括重点强化泰国、墨西哥两座海外基地的成本管控，全面提升海外运营效率。
上述负责人称，春风动力将借此有效应对外部环境波动，降低关税成本，为公司长期稳健经营提供有力支撑。
此外，春风动力规划优化业务结构，加速拓展非美市场，全力推进两轮车及旗下高端电动品牌极核业务发展，降低对单一区域市场的依赖。今年，春风动力计划重点加码拉美、亚洲等新兴市场渠道建设，进一步打开业绩增长新空间。
值得关注的是，2025年春风动力各业务板块盈利表现分化明显。作为传统优势业务，燃油摩托车2025年实现营收64.71亿元，同比增长7.18%，增速远低于公司整体营收增速，也落后于行业整体水平。
但该业务毛利率达到24.51%，同比提升0.95个百分点，是三大核心业务中唯一实现毛利率增长的板块，这也意味着燃油摩托车业务凭借产品竞争力保持稳健盈利，并未通过降价促销换取市场份额。
另外两大核心业务的盈利压力持续加大。占比最高的全地形车业务，2025年毛利率为32.14%，同比大幅下滑4.37个百分点，盈利空间持续收窄；而电动两轮车业务毛利率跌至-0.03%，陷入卖一辆亏一辆的经营困境，成为拖累公司整体盈利的重要因素。
上述春风动力相关负责人表示，全地形车业务毛利率出现阶段性下滑，主要受美国调整税率影响，直接推高了相关产品成本。这属于外部环境带来的短期压力，不会改变公司长期高端化发展方向与盈利韧性。
进入2026年第一季度，春风动力营收增长依旧保持高位，但盈利端与现金流端表现欠佳。一季度公司实现营业总收入53.59亿元，同比增长26.07%，归母净利润4.23亿元，同比微增1.81%。这也是近三年来春风动力单季度净利润增速首次跌破5%。
此外，春风动力今年一季度经营活动产生的现金流量净额为-3.63亿元，而2025年同期该数据为7.92亿元，现金流转负，意味着资金运营压力显著上升。
上述春风动力相关负责人称，公司将坚定推行国内国际双轮驱动与精品主义发展路线，在巩固玩乐型摩托车优势地位的同时，积极布局大众出行市场，进一步完善产品生态。
杨冰柯
界面新闻编辑 |
庄键
中国机车龙头春风动力（603129.SH）去年业绩再创新高。
2025年，春风动力全年实现营业总收入197.46亿元，同比大增31.3%；归母净利润16.75亿元，同比增长13.83%。
从业务结构来看，春风动力核心业务聚焦三大板块，分别为全地形车、燃油摩托车、电动两轮车，2025年三大业务营收占比依次为48.66%、32.77%、9.68%，全地形车是公司第一大收入来源。
海外业务是春风动力去年业绩增长的核心引擎。2025年公司主营业务海外收入137.9亿元，同比增长27.6%，海外收入占总营收比重高达69.8%。其中，摩托车外销15.95万台，营业收入35.87亿元，同比增长21.88%。
这家总部位于浙江杭州的上市公司，也因此被张雪机车创始人张雪视为学习榜样。在《中国企业家》今年3月发表的一篇专访中，张雪称赞“春风的国际化这几年做得非常好，海外增长也非常高，非常快。”
面对复杂多变的国际形势，春风动力相关负责人在接受界面新闻采访时表示，公司海外战略将坚守深耕欧美成熟市场、放量新兴增量市场双主线，持续扩大全球市场份额，巩固两轮车与全地形车双龙头行业地位。
具体举措上，公司将加大海外基地本土化研发与生产布局，持续优化全球产能配置，包括重点强化泰国、墨西哥两座海外基地的成本管控，全面提升海外运营效率。
上述负责人称，春风动力将借此有效应对外部环境波动，降低关税成本，为公司长期稳健经营提供有力支撑。
此外，春风动力规划优化业务结构，加速拓展非美市场，全力推进两轮车及旗下高端电动品牌极核业务发展，降低对单一区域市场的依赖。今年，春风动力计划重点加码拉美、亚洲等新兴市场渠道建设，进一步打开业绩增长新空间。
值得关注的是，2025年春风动力各业务板块盈利表现分化明显。作为传统优势业务，燃油摩托车2025年实现营收64.71亿元，同比增长7.18%，增速远低于公司整体营收增速，也落后于行业整体水平。
但该业务毛利率达到24.51%，同比提升0.95个百分点，是三大核心业务中唯一实现毛利率增长的板块，这也意味着燃油摩托车业务凭借产品竞争力保持稳健盈利，并未通过降价促销换取市场份额。
另外两大核心业务的盈利压力持续加大。占比最高的全地形车业务，2025年毛利率为32.14%，同比大幅下滑4.37个百分点，盈利空间持续收窄；而电动两轮车业务毛利率跌至-0.03%，陷入卖一辆亏一辆的经营困境，成为拖累公司整体盈利的重要因素。
上述春风动力相关负责人表示，全地形车业务毛利率出现阶段性下滑，主要受美国调整税率影响，直接推高了相关产品成本。这属于外部环境带来的短期压力，不会改变公司长期高端化发展方向与盈利韧性。
进入2026年第一季度，春风动力营收增长依旧保持高位，但盈利端与现金流端表现欠佳。一季度公司实现营业总收入53.59亿元，同比增长26.07%，归母净利润4.23亿元，同比微增1.81%。这也是近三年来春风动力单季度净利润增速首次跌破5%。
此外，春风动力今年一季度经营活动产生的现金流量净额为-3.63亿元，而2025年同期该数据为7.92亿元，现金流转负，意味着资金运营压力显著上升。
上述春风动力相关负责人称，公司将坚定推行国内国际双轮驱动与精品主义发展路线，在巩固玩乐型摩托车优势地位的同时，积极布局大众出行市场，进一步完善产品生态。