시거 신에너지, 홍콩 IPO 앞두고 화웨이 특허 분쟁 발생
전문가 해설
시거 신에너지는 곧 홍콩에 상장할 예정이지만, 화웨이의 두 가지 특허권을 침해한 혐의로 분쟁에 휘말리고 있습니다. 화웨이는 2026년 4월 3일에 지역 지식재산국에 처리 요청서를 제출했습니다. 보도에 따르면, 시거 신에너지의 핵심 제품인 SigenStor 및 관련 인버터 및 태양광 인버터가 화웨이의 디지털 에너지 특허 패키지 조합을 침해할 가능성이 있다고 합니다. 지난 3년 동안 이 회사의 수입은 5830.2만 위안에서 90.01억 위안으로 급증했으며, 순이익도 적자에서 흑자로 전환되었고, 2년 만에 150배 이상 증가했습니다. 시거신에너지는 2022년에 설립되어 분산형 에너지 저장 시스템에 집중하고 있으며, 설립된 지 불과 2년 만에 전 세계 적층형 분산형 광저장 통합 기기 솔루션 제공업체의 선두주자가 되어 28.6%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다. 회사는 2026년 3월에 홍콩 증권거래소 상장 심사를 통과했으며, 4월 초에 공모를 시작할 계획이고, 4월 중순에 상장될 예정입니다. 이번 발행은 여러 유명한 기초 투자자를 끌어들였습니다. 그러나 상장을 앞둔 중요한 시기에 침해 행위가 인정될 경우, 그 준수성과 사업 발전에 중대한 위험과 불확실성을 초래할 것입니다.
💡시젠신에너지는 홍콩 상장을 앞두고 화웨이 특허권 2건을 침해한 혐의로 분쟁을 겪고 있습니다. 이 회사의 수입은 지난 2년 동안 150배 이상 증가하여 5830.2만 위안에서 90.01억 위안으로 증가했습니다.
界面新闻记者 |
梁宝欣
界面新闻编辑 |
林腾
思格新能源港股
上市在即，
却陷入与华为专利侵权纠纷的漩涡之中
。
4月12日
，界面新闻
《
硬科技头条》记者
独家
获悉
：
思格新能源被华为认为存在涉嫌侵犯公司专利权的行为，而华为已于2026年4月3日向地方知识产权局递交了专利侵权纠纷处理请求书。
据记者进一步了解，目前华为主张思格新能源及其关联公司涉嫌侵害两项专利权，分别为“逆变器母线电压的调整方法及装置”和“全域最大输出功率确定方法与装置”。
其中，“全局最大输出功率确定方法与装置”专利曾获2022年度深圳市科学技术奖专利奖。
据界面《硬科技头条》记者了解，思格新能源的核心产品思格光储一体机（型号：
SigenStor EC 6.0SP、SigenStor EC 12.0TP以及
仅功率不同的同系列其他产品）、思格光储逆变器（型号：
Sigen Hybrid 6.0 SP2、Sigen Hybrid 12.0 TP2
以及仅功率不同的同系列其他产品）、思格工商业光伏逆变器（型号：
Sigen PV 110M1-CN
以及仅功率不同的同系列其他产品）涉嫌侵犯华为数字能源相关专利包组合。
而
思格新能源的增长，几乎系于
核心产品
SigenStor
，
过去三年，
该产品
的收入占比始终超过90%。在单一产品强力驱动下，公司规模被迅速放大，也将增长路径推向高度集中。
制图：界面新闻记者 梁宝欣
财务表现同样呈现出
“
跳跃式
”
。2023年至2025年，
思格新能源
收入从5830.2万元跃升至90.01亿元，两年放大超过150倍；净利润从2023年的
净亏损
3.73亿元，转为2024年盈利8384.5万元，并在2025年进一步增至29.19亿元；毛利率由31.3%提升至50.1%，盈利能力快速抬升。
公开资料显示，思格新能源成立于2022年5月，聚焦分布式储能系统（DESS），主打可堆叠的光储一体机方案。根据弗若斯特沙利文的数据，按出货量计，思格在成立仅两年后，即2024年，便成为全球排名第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，占据了28.6%的市场份额。
思格新能源的上市节奏同样推进迅速。公司曾在2025年2月首次递表，招股书于同年8月自动失效；随后在2025年9月二度递表，但该版本又在2026年3月初因有效期届满失效。两轮递表未果后，公司迅速重启进程。
2026年3月29日正式通过港交所上市聆讯。
2026年4月8日，思格新能源正式启动港股招股，招股期持续至4月13日，并计划于4月16日在香港交易所挂牌。从重启到上市仅间隔约一周，推进节奏明显加快。
本次发行引入多家基石投资者，包括淡马锡、高盛资产管理（香港）、高瓴资本（通过HHLR Advisors及Hillhouse Investment Management）、瑞银、法国巴黎银行等头部机构。
在
即将
上市的关键节点，一旦
思格
新能源被认定存在侵权
行为
，而相关产品又贡献了超过90%的收入，这
表明其
上市本身
也存在重大不合规
。
不仅如此，其业务发展也存在风险与不确定性。
思格新能源在招股书上直接写明，“我们的业务目前严重依赖SigenStor”。该销售额的任何下降都可能对业务造成重大不利影响。
SigenStor是思格的核心产品，一套将光伏逆变器、储能变流器（PCS）、电池包、直流充电模块和能源管理系统整合在一起的“五合一”系统。
这与华为数字能源的 FusionSolar智慧光伏解决方案在底层逻辑上具有一定的同源性。
华为的FusionSolar智慧光伏解决方案最早发布
于
2014年。
目前，已经推出到9.0版本。而FusionSolar9.0方案包含460kW智能组串式大功率逆变器、智能子阵控制器、智能电站控制器、智能光伏管理系统。
两者均强调“全集成”和“模块化”，均采用可堆叠设计，允许用户像搭积木一样定制容量。
华为庞大的专利池
，
对思格而言始终是一个潜在的悬念
。截至2025年，华为在数字能源领域已拥有累计超3400件全球有效专利权。
值得注意的是，证监会在2025年4月曾要求思格新能源说明，公司在成立短短两年内即成为“全球第一”的真实性，并要求详细说明实际控制人（许映童）在公司成立前的相关业务主体情况，以及是否存在重大纠纷。
思格新能源与华为之间的关系，表面上看，这种关联体现在产品的技术架构、方案路径及竞争上；更深一层，则来自人员与方法论的延续。
公司的成长轨迹，与创始人的经历几乎同步展开。其创始人许映童曾长期负责华为新能源相关业务，从技术体系、产品定义到组织打法，均带有明显的“华为烙印”。
其于1999年加入华为，在华为工作近23年，曾担任华为智能光伏业务总裁，后亦曾担任华为昇腾人工智能计算业务总裁。
许映童2022年离开华为后创立思格新能源，并迅速引入原有体系内的关键成员，包括现任执行董事兼总裁张先淼——后者在华为任职超过11年，曾担任华为光伏逆变器研发及产品涉及规划，商用光伏业务负责人等职位。
目前，思格新能源核心高管及数十位研发人员均有华为背景。
从时间来看，
思格新能源成立至今
不足四
年。但另一组数据
却形成反差
：截至2025年底，公司已累计申请专利600余件，获得授权234项。
截图自思格新能源招股书
不仅如此，思格新能源的成立还存在着另一条隐线。招股书披露，从思格新能源成立，直到2023年10月，许映童所持约75%股权长期通过其配偶及岳母代持，现任执行董事兼总裁张先淼亦存在类似安排。
相关代持虽已完成还原，但这一阶段的“隐身式持股”，已引发监管层关注。2025年，证监会要求公司补充说明代持形成原因、演变过程及合规性，并重点核查是否涉及竞业限制等问题。
值得注意的是，思格新能源已在招股书中提示专利侵权相关风险。
公司称，若被认定或被认为存在较高侵权可能，可能需停止相关产品或关键组件的生产销售，支付赔偿及许可费用，并对产品进行调整甚至重建品牌；若客户或合作伙伴因此被索赔，公司亦可能承担连带赔偿责任。相关事项可能对业务与财务表现产生不利影响，即便诉讼未成立，也可能带来成本与管理层精力消耗。
同时，公司还提示，
管理层、
员工、顾问及咨询人部分曾任职于行业内其他公司，仍可能因商业机密使用或知识产权归属问题引发纠纷；若应对不当，可能带来经济损失及知识产权或人员流失风险。
此外，思格新能源的财务数据也暴露出其经营压力。
根据2025年完整财年数据，思格新能源实现了约 29.19 亿元人民币的净利润，然而同期经营活动所用现金流量净额为-1.999亿元。账面盈利与现金流表现明显背离，公司并未形成稳定的自我造血能力。
进一步分析，这种背离由营运体系驱动。2025年思格新能源营运资金变动高达-35.07亿元，大规模吞噬现金流，使得企业在扩张过程中持续“失血”。
拆解来看，现金流压力主要来自三个方面：
一是应收账款快速堆积。截至2025年底，贸易应收款项及应收票据从2024年的3.58亿元激增至31.63亿元，回款周期明显拉长，资金被动沉淀在渠道端。
二是存货占用持续加重。截至2025年底，公司存货规模超过21亿元，较2024年底的4.80亿元大幅增长。
三是对外部融资的依赖显著提升。2025年，公司融资活动现金流净额达到12.91亿元，成为填补营运缺口的重要来源。
这也意味着，思格新能源当前的增长，在一定程度上
是
建立在“扩张—资金占用—外部融资”的连续运转之上。
一旦其中任一环节收紧，风险会迅速传导。
在这一背景下，公司加快资本市场的节奏，也在情理当中。
梁宝欣
界面新闻编辑 |
林腾
思格新能源港股
上市在即，
却陷入与华为专利侵权纠纷的漩涡之中
。
4月12日
，界面新闻
《
硬科技头条》记者
独家
获悉
：
思格新能源被华为认为存在涉嫌侵犯公司专利权的行为，而华为已于2026年4月3日向地方知识产权局递交了专利侵权纠纷处理请求书。
据记者进一步了解，目前华为主张思格新能源及其关联公司涉嫌侵害两项专利权，分别为“逆变器母线电压的调整方法及装置”和“全域最大输出功率确定方法与装置”。
其中，“全局最大输出功率确定方法与装置”专利曾获2022年度深圳市科学技术奖专利奖。
据界面《硬科技头条》记者了解，思格新能源的核心产品思格光储一体机（型号：
SigenStor EC 6.0SP、SigenStor EC 12.0TP以及
仅功率不同的同系列其他产品）、思格光储逆变器（型号：
Sigen Hybrid 6.0 SP2、Sigen Hybrid 12.0 TP2
以及仅功率不同的同系列其他产品）、思格工商业光伏逆变器（型号：
Sigen PV 110M1-CN
以及仅功率不同的同系列其他产品）涉嫌侵犯华为数字能源相关专利包组合。
而
思格新能源的增长，几乎系于
核心产品
SigenStor
，
过去三年，
该产品
的收入占比始终超过90%。在单一产品强力驱动下，公司规模被迅速放大，也将增长路径推向高度集中。
制图：界面新闻记者 梁宝欣
财务表现同样呈现出
“
跳跃式
”
。2023年至2025年，
思格新能源
收入从5830.2万元跃升至90.01亿元，两年放大超过150倍；净利润从2023年的
净亏损
3.73亿元，转为2024年盈利8384.5万元，并在2025年进一步增至29.19亿元；毛利率由31.3%提升至50.1%，盈利能力快速抬升。
公开资料显示，思格新能源成立于2022年5月，聚焦分布式储能系统（DESS），主打可堆叠的光储一体机方案。根据弗若斯特沙利文的数据，按出货量计，思格在成立仅两年后，即2024年，便成为全球排名第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，占据了28.6%的市场份额。
思格新能源的上市节奏同样推进迅速。公司曾在2025年2月首次递表，招股书于同年8月自动失效；随后在2025年9月二度递表，但该版本又在2026年3月初因有效期届满失效。两轮递表未果后，公司迅速重启进程。
2026年3月29日正式通过港交所上市聆讯。
2026年4月8日，思格新能源正式启动港股招股，招股期持续至4月13日，并计划于4月16日在香港交易所挂牌。从重启到上市仅间隔约一周，推进节奏明显加快。
本次发行引入多家基石投资者，包括淡马锡、高盛资产管理（香港）、高瓴资本（通过HHLR Advisors及Hillhouse Investment Management）、瑞银、法国巴黎银行等头部机构。
在
即将
上市的关键节点，一旦
思格
新能源被认定存在侵权
行为
，而相关产品又贡献了超过90%的收入，这
表明其
上市本身
也存在重大不合规
。
不仅如此，其业务发展也存在风险与不确定性。
思格新能源在招股书上直接写明，“我们的业务目前严重依赖SigenStor”。该销售额的任何下降都可能对业务造成重大不利影响。
SigenStor是思格的核心产品，一套将光伏逆变器、储能变流器（PCS）、电池包、直流充电模块和能源管理系统整合在一起的“五合一”系统。
这与华为数字能源的 FusionSolar智慧光伏解决方案在底层逻辑上具有一定的同源性。
华为的FusionSolar智慧光伏解决方案最早发布
于
2014年。
目前，已经推出到9.0版本。而FusionSolar9.0方案包含460kW智能组串式大功率逆变器、智能子阵控制器、智能电站控制器、智能光伏管理系统。
两者均强调“全集成”和“模块化”，均采用可堆叠设计，允许用户像搭积木一样定制容量。
华为庞大的专利池
，
对思格而言始终是一个潜在的悬念
。截至2025年，华为在数字能源领域已拥有累计超3400件全球有效专利权。
值得注意的是，证监会在2025年4月曾要求思格新能源说明，公司在成立短短两年内即成为“全球第一”的真实性，并要求详细说明实际控制人（许映童）在公司成立前的相关业务主体情况，以及是否存在重大纠纷。
思格新能源与华为之间的关系，表面上看，这种关联体现在产品的技术架构、方案路径及竞争上；更深一层，则来自人员与方法论的延续。
公司的成长轨迹，与创始人的经历几乎同步展开。其创始人许映童曾长期负责华为新能源相关业务，从技术体系、产品定义到组织打法，均带有明显的“华为烙印”。
其于1999年加入华为，在华为工作近23年，曾担任华为智能光伏业务总裁，后亦曾担任华为昇腾人工智能计算业务总裁。
许映童2022年离开华为后创立思格新能源，并迅速引入原有体系内的关键成员，包括现任执行董事兼总裁张先淼——后者在华为任职超过11年，曾担任华为光伏逆变器研发及产品涉及规划，商用光伏业务负责人等职位。
目前，思格新能源核心高管及数十位研发人员均有华为背景。
从时间来看，
思格新能源成立至今
不足四
年。但另一组数据
却形成反差
：截至2025年底，公司已累计申请专利600余件，获得授权234项。
截图自思格新能源招股书
不仅如此，思格新能源的成立还存在着另一条隐线。招股书披露，从思格新能源成立，直到2023年10月，许映童所持约75%股权长期通过其配偶及岳母代持，现任执行董事兼总裁张先淼亦存在类似安排。
相关代持虽已完成还原，但这一阶段的“隐身式持股”，已引发监管层关注。2025年，证监会要求公司补充说明代持形成原因、演变过程及合规性，并重点核查是否涉及竞业限制等问题。
值得注意的是，思格新能源已在招股书中提示专利侵权相关风险。
公司称，若被认定或被认为存在较高侵权可能，可能需停止相关产品或关键组件的生产销售，支付赔偿及许可费用，并对产品进行调整甚至重建品牌；若客户或合作伙伴因此被索赔，公司亦可能承担连带赔偿责任。相关事项可能对业务与财务表现产生不利影响，即便诉讼未成立，也可能带来成本与管理层精力消耗。
同时，公司还提示，
管理层、
员工、顾问及咨询人部分曾任职于行业内其他公司，仍可能因商业机密使用或知识产权归属问题引发纠纷；若应对不当，可能带来经济损失及知识产权或人员流失风险。
此外，思格新能源的财务数据也暴露出其经营压力。
根据2025年完整财年数据，思格新能源实现了约 29.19 亿元人民币的净利润，然而同期经营活动所用现金流量净额为-1.999亿元。账面盈利与现金流表现明显背离，公司并未形成稳定的自我造血能力。
进一步分析，这种背离由营运体系驱动。2025年思格新能源营运资金变动高达-35.07亿元，大规模吞噬现金流，使得企业在扩张过程中持续“失血”。
拆解来看，现金流压力主要来自三个方面：
一是应收账款快速堆积。截至2025年底，贸易应收款项及应收票据从2024年的3.58亿元激增至31.63亿元，回款周期明显拉长，资金被动沉淀在渠道端。
二是存货占用持续加重。截至2025年底，公司存货规模超过21亿元，较2024年底的4.80亿元大幅增长。
三是对外部融资的依赖显著提升。2025年，公司融资活动现金流净额达到12.91亿元，成为填补营运缺口的重要来源。
这也意味着，思格新能源当前的增长，在一定程度上
是
建立在“扩张—资金占用—外部融资”的连续运转之上。
一旦其中任一环节收紧，风险会迅速传导。
在这一背景下，公司加快资本市场的节奏，也在情理当中。