중국 재정적자 5조 8900억 위안, 전년 대비 2300억 위안 증가
전문가 해설
중국 거시경제포럼(CMF) 분기 포럼 활동은 재정 과학 관리 등의 의제에 초점을 맞추고 있으며, 전문가들은 1분기 경제가 좋은 출발을 이루어 연간 안정적인 운영이 기대된다고 보고 있습니다. "15차 5개년 계획" 기간에는 현대화된 산업 체계와 분배 체계를 이중으로 추진해야 합니다. 까오페이용 중국사회과학원(中国社会科学院, CASS) 부원장은 올해 적극적인 재정 정책 규모가 현저히 증가하여 전국 재정 적자가 5조 8,900억 위안으로 전년 동기 대비 2,300억 위안 증가했다고 지적했습니다. 또한, 지방 정부의 특별 채권 한도는 4조 4,000억 위안, 특별 국채 발행은 3,000억 위안, 가전제품 교체 자금은 2,500억 위안입니다. 그는 재정의 과학적 관리를 강화하고 정책 효율성을 높이며, '투자물'에서 '투자자'로의 전환이 가져오는 도전에 대응해야 한다고 강조했습니다.
왕이밍은 1분기 경제 성장률이 작년 4분기보다 현저히 좋으며, 약 5%에 이를 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 공급 측면의 산업과 서비스업의 성장률이 회복되었고, 수요 측면의 수출이 19.2% 강력하게 증가했으며, 인프라 투자가 총투자를 마이너스에서 플러스로 전환시켰고, 서비스 소비 증가율이 상품 소비보다 빨랐습니다. 하지만 외부 중동 정세가 유가를 상승시키고, 글로벌 무역 성장률이 둔화되었습니다. 내부의 '공급이 강하고 수요가 약한' 구도는 변하지 않아 내수 확대 과제가 막중합니다.
황이핑은 1분기 경제 지표가 예상보다 좋았지만, 회복의 지속성에 여전히 불확실성이 있으며, 낮은 인플레이션 압력과 '공급과 강한 수요의 약함'은 단기간에 근본적으로 변화하기 어렵다고 생각합니다. 그는 경제 성장 목표를 적절히 하향 조정할 것을 제안하며, 신질생산력(새로운 품질의 생산력) 발전이 핵심이라고 강조했습니다. 특히 산업화 보급에서 잠재력이 큽니다.
왕이밍은 1분기 경제 성장률이 작년 4분기보다 현저히 좋으며, 약 5%에 이를 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 공급 측면의 산업과 서비스업의 성장률이 회복되었고, 수요 측면의 수출이 19.2% 강력하게 증가했으며, 인프라 투자가 총투자를 마이너스에서 플러스로 전환시켰고, 서비스 소비 증가율이 상품 소비보다 빨랐습니다. 하지만 외부 중동 정세가 유가를 상승시키고, 글로벌 무역 성장률이 둔화되었습니다. 내부의 '공급이 강하고 수요가 약한' 구도는 변하지 않아 내수 확대 과제가 막중합니다.
황이핑은 1분기 경제 지표가 예상보다 좋았지만, 회복의 지속성에 여전히 불확실성이 있으며, 낮은 인플레이션 압력과 '공급과 강한 수요의 약함'은 단기간에 근본적으로 변화하기 어렵다고 생각합니다. 그는 경제 성장 목표를 적절히 하향 조정할 것을 제안하며, 신질생산력(새로운 품질의 생산력) 발전이 핵심이라고 강조했습니다. 특히 산업화 보급에서 잠재력이 큽니다.
💡 재정과학관리는 정부의 예산과 세금을 효율적으로 운영하고 감독하여 재정 정책 효과를 높이고, 경제 성장에 필요한 자원을 적시에 제공할 수 있습니다.
4月4日举行的中国宏观经济论坛（CMF）季度论坛活动上，聚焦财政科学管理、经济复苏动能转换、低通胀治理等议题，高培勇、王一鸣、黄益平等权威专家亮出核心观点。
活动上，CMF发布2026年一季度宏观经济分析与预测报告认为，我国一季度经济实现良好开局，全年有望保持平稳运行。报告同时提出，“十五五”时期需以现代化产业体系与分配体系双轮驱动，突破传统资产化发展模式瓶颈，开启经济发展新周期。
高培勇：财政科学管理是更加积极财政政策的重要内容
中国社会科学院学部委员高培勇指出，今年更加积极财政政策在规模上力度显著提升：全国财政赤字5.89万亿元，同比增2300亿元；新增地方政府专项债限额4.4万亿元；发行特别国债3000亿元；家电以旧换新资金2500亿元，叠加财政金融协同专项资金1000亿元，合计3500亿元。
高培勇强调，相较于规模扩张，财政科学管理成为积极财政政策更具意义的要求。自去年下半年起，“财政科学管理”一词频繁现身于党和政府的一系列文件当中。
在他看来，当前强化财政科学管理具有深层必然性：一是一般公共预算支出突破30万亿元，并且财政支出规模仍将增长，甚至可能以快于国内生产总值（GDP）增速的速度增长；二是宏观税负占GDP的比重持续下行，2026年预计降至12.35%，这一趋势或将延续；三是债务依存度；四是政府支出占GDP比重趋于上升。
高培勇指出，财政管理需敬畏规律与科学，政策效益既要靠“量”更要靠“质”。要树立当家要理财的理念，统筹成本与效益；将政府过紧日子常态化，杜绝年底突击花钱；把预算绩效评价覆盖全链条、全预算单位。此外，要重点应对“投资于物”向“投资于人”转型带来的财政管理新挑战。
王一鸣：抓住积极因素窗口期 巩固经济回稳向好态势
国务院发展研究中心原副主任王一鸣表示，今年作为“十五五”开局之年，经济呈现多维度积极变化，一季度增速明显好于去年四季度，有望接近5%。
经济积极变化集中体现为：供给端工业与服务业增速回升，工业出口带动显著；需求端出口韧性强劲，1—2月以人民币计价增长19.2%；基建投资拉动总投资由负转正，服务消费增速快于商品消费；居民消费价格指数（CPI）温和回升、核心CPI持续上行，工业品出厂价格指数（PPI）跌幅收窄且环比连升5个月；规模以上工业企业利润同比增长15.2%，盈利面接近六成。
王一鸣表示，当前经济仍面临内外挑战：外部中东局势推高油价，全球贸易增速放缓，外需对增长贡献率或明显下降；内部“供强需弱”格局未改，消费复苏偏弱、房地产市场仍处下行通道，扩大内需任务艰巨。
他建议，抓住当前积极因素增多的窗口期，以宏观政策持续发力为支撑，着力破解供需失衡，稳定市场预期，巩固经济回升向好基础。
黄益平：经济复苏基础尚不稳固 创新和内需是增长关键
北京大学国家发展研究院院长黄益平表示，今年一季度经济数据虽好于预期，但复苏持续性仍存在不确定性，低通胀压力与“供强需弱”格局短期内难以根本改变。他认为，将经济增长目标适度下调更有利于长期可持续发展，避免过度透支导致后续动力不足。
黄益平指出，中国经济再平衡已取得显著进展，消费率上升、投资率下降，经常项目顺差占GDP比重大幅回落，在全球经济中的外溢效应更加凸显，未来需更加注重与全球经济伙伴协同发展。当前消费回升相对缓慢，既受居民收入预期影响，也与数字技术、人工智能对就业市场带来的冲击有关，提振消费核心在于提高居民收入、稳定市场信心。
谈及未来发展，他强调，发展新质生产力是“十五五”时期的关键任务。我国在专利数量、新技术应用等方面优势明显，尤其在1到100的产业化推广上潜力巨大，同时本土消费品牌创新不断涌现，已逐步摆脱低成本竞争模式。但本轮经济下行并非单纯周期性问题，需要宏观政策、产业政策与改革政策协同发力。
黄益平建议，未来要推动政府职能转型，让市场在资源配置中发挥决定性作用，同时高度重视“投资于人”，通过提升人力资本、完善民生保障，为新质生产力发展和经济长期向好奠定基础。
毛振华：输入型通胀为短期因素 物价企稳根本靠内需
中国人民大学经济研究所联席所长毛振华从中东地缘冲突视角分析，油价上涨带来的输入型通胀是短期现象，难以形成持续通胀推力。
我国CPI已连续11个季度处于低位，当前虽有温和回升，但距离2%左右的合理区间仍有差距。油价上行会推升企业成本，若终端需求不足，反而会挤压中下游利润，对物价回升的带动作用有限。
长期来看，摆脱低物价困境核心在于扩大国内有效需求。他提出可通过“三个十万亿”举措发力：一是一次性发放居民补贴，提振消费能力；二是推进债务置换，化解地方政府与企业“三角债”；三是多渠道筹集资金化解房地产风险，修复居民与银行资产负债表。同时要冻结房地产领域政府投资型开支，从供需两端同步优化房地产市场格局。
缪延亮：把握通胀改善窗口期 以“三支箭”破局低通胀
中金公司资深董事总经理、首席策略师缪延亮认为，当前是近年来我国通胀形势最佳阶段，PPI有望转正，结束GDP平减指数连续11个季度为负的局面，但改善持续性仍存不确定性。
过去低通胀源于三大因素：房地产周期下行拖累核心CPI；居民收入与就业预期偏弱形成负向循环；供给端持续扩张加剧供需失衡。
当前通胀回升呈现三大新变化：地缘冲突与资源民族主义带来输入性通胀；AI等新经济催生结构性需求；市场自发收缩推动供需缺口收敛。
破局低通胀需要“三支箭”：一是推进债务重组与化债，让地方轻装上阵；二是聚焦服务业与城镇就业短板，发展平台经济、长期护理保险，完善失业保障；三是深化结构性改革，用好金融市场与企业家创新主体作用。
他提出，要把握当前窗口期，通过财政刺激与改革组合，将短期供给冲击转化为长期信心与通胀回升动力。
活动上，CMF发布2026年一季度宏观经济分析与预测报告认为，我国一季度经济实现良好开局，全年有望保持平稳运行。报告同时提出，“十五五”时期需以现代化产业体系与分配体系双轮驱动，突破传统资产化发展模式瓶颈，开启经济发展新周期。
高培勇：财政科学管理是更加积极财政政策的重要内容
中国社会科学院学部委员高培勇指出，今年更加积极财政政策在规模上力度显著提升：全国财政赤字5.89万亿元，同比增2300亿元；新增地方政府专项债限额4.4万亿元；发行特别国债3000亿元；家电以旧换新资金2500亿元，叠加财政金融协同专项资金1000亿元，合计3500亿元。
高培勇强调，相较于规模扩张，财政科学管理成为积极财政政策更具意义的要求。自去年下半年起，“财政科学管理”一词频繁现身于党和政府的一系列文件当中。
在他看来，当前强化财政科学管理具有深层必然性：一是一般公共预算支出突破30万亿元，并且财政支出规模仍将增长，甚至可能以快于国内生产总值（GDP）增速的速度增长；二是宏观税负占GDP的比重持续下行，2026年预计降至12.35%，这一趋势或将延续；三是债务依存度；四是政府支出占GDP比重趋于上升。
高培勇指出，财政管理需敬畏规律与科学，政策效益既要靠“量”更要靠“质”。要树立当家要理财的理念，统筹成本与效益；将政府过紧日子常态化，杜绝年底突击花钱；把预算绩效评价覆盖全链条、全预算单位。此外，要重点应对“投资于物”向“投资于人”转型带来的财政管理新挑战。
王一鸣：抓住积极因素窗口期 巩固经济回稳向好态势
国务院发展研究中心原副主任王一鸣表示，今年作为“十五五”开局之年，经济呈现多维度积极变化，一季度增速明显好于去年四季度，有望接近5%。
经济积极变化集中体现为：供给端工业与服务业增速回升，工业出口带动显著；需求端出口韧性强劲，1—2月以人民币计价增长19.2%；基建投资拉动总投资由负转正，服务消费增速快于商品消费；居民消费价格指数（CPI）温和回升、核心CPI持续上行，工业品出厂价格指数（PPI）跌幅收窄且环比连升5个月；规模以上工业企业利润同比增长15.2%，盈利面接近六成。
王一鸣表示，当前经济仍面临内外挑战：外部中东局势推高油价，全球贸易增速放缓，外需对增长贡献率或明显下降；内部“供强需弱”格局未改，消费复苏偏弱、房地产市场仍处下行通道，扩大内需任务艰巨。
他建议，抓住当前积极因素增多的窗口期，以宏观政策持续发力为支撑，着力破解供需失衡，稳定市场预期，巩固经济回升向好基础。
黄益平：经济复苏基础尚不稳固 创新和内需是增长关键
北京大学国家发展研究院院长黄益平表示，今年一季度经济数据虽好于预期，但复苏持续性仍存在不确定性，低通胀压力与“供强需弱”格局短期内难以根本改变。他认为，将经济增长目标适度下调更有利于长期可持续发展，避免过度透支导致后续动力不足。
黄益平指出，中国经济再平衡已取得显著进展，消费率上升、投资率下降，经常项目顺差占GDP比重大幅回落，在全球经济中的外溢效应更加凸显，未来需更加注重与全球经济伙伴协同发展。当前消费回升相对缓慢，既受居民收入预期影响，也与数字技术、人工智能对就业市场带来的冲击有关，提振消费核心在于提高居民收入、稳定市场信心。
谈及未来发展，他强调，发展新质生产力是“十五五”时期的关键任务。我国在专利数量、新技术应用等方面优势明显，尤其在1到100的产业化推广上潜力巨大，同时本土消费品牌创新不断涌现，已逐步摆脱低成本竞争模式。但本轮经济下行并非单纯周期性问题，需要宏观政策、产业政策与改革政策协同发力。
黄益平建议，未来要推动政府职能转型，让市场在资源配置中发挥决定性作用，同时高度重视“投资于人”，通过提升人力资本、完善民生保障，为新质生产力发展和经济长期向好奠定基础。
毛振华：输入型通胀为短期因素 物价企稳根本靠内需
中国人民大学经济研究所联席所长毛振华从中东地缘冲突视角分析，油价上涨带来的输入型通胀是短期现象，难以形成持续通胀推力。
我国CPI已连续11个季度处于低位，当前虽有温和回升，但距离2%左右的合理区间仍有差距。油价上行会推升企业成本，若终端需求不足，反而会挤压中下游利润，对物价回升的带动作用有限。
长期来看，摆脱低物价困境核心在于扩大国内有效需求。他提出可通过“三个十万亿”举措发力：一是一次性发放居民补贴，提振消费能力；二是推进债务置换，化解地方政府与企业“三角债”；三是多渠道筹集资金化解房地产风险，修复居民与银行资产负债表。同时要冻结房地产领域政府投资型开支，从供需两端同步优化房地产市场格局。
缪延亮：把握通胀改善窗口期 以“三支箭”破局低通胀
中金公司资深董事总经理、首席策略师缪延亮认为，当前是近年来我国通胀形势最佳阶段，PPI有望转正，结束GDP平减指数连续11个季度为负的局面，但改善持续性仍存不确定性。
过去低通胀源于三大因素：房地产周期下行拖累核心CPI；居民收入与就业预期偏弱形成负向循环；供给端持续扩张加剧供需失衡。
当前通胀回升呈现三大新变化：地缘冲突与资源民族主义带来输入性通胀；AI等新经济催生结构性需求；市场自发收缩推动供需缺口收敛。
破局低通胀需要“三支箭”：一是推进债务重组与化债，让地方轻装上阵；二是聚焦服务业与城镇就业短板，发展平台经济、长期护理保险，完善失业保障；三是深化结构性改革，用好金融市场与企业家创新主体作用。
他提出，要把握当前窗口期，通过财政刺激与改革组合，将短期供给冲击转化为长期信心与通胀回升动力。