공모펀드, 기술 부문 보유량 33.10%로 대폭 증가
전문가 해설
공모펀드 2025년 연차보고서에 따르면, 액티브 주식형 펀드는 기술 및 제조 부문에 대한 보유량을 대폭 늘렸으며, 기술 부문의 보유량은 연중의 29.59%에서 연말의 33.10%로 증가했고, 제조 부문은 23.70%에서 24.20%로 증가했습니다. 전자 산업은 최대 보유 산업이 되어 보유 비율이 19.93%로 증가했으며 전력 장비가 10.10%를 차지하여 그 뒤를 이었습니다. 비철금속과 통신 산업은 각각 7.70%와 7.39%로 크게 증가했으며, 새로 네 번째와 다섯 번째로 큰 비중을 차지하는 산업이 되었습니다. 동시에 자동차 산업과 식음료 산업의 보유 비율이 감소하여 상위 5위권에서 벗어났습니다. 전체적으로 볼 때, 공모펀드는 성장성이 명확한 창업판을 더 선호하며, 메인보드 주식의 시가총액 비중은 58.48%로 감소한 반면, 창업판 비율은 1.32% 증가했습니다. 월성리재 투자 자문 리하오난은 기술 세분화 산업의 발전이 시장 감정 회복을 이끌었지만, 과열 위험이 있는지 경계해야 한다고 지적했습니다. 중금회사는 올해 적극적 주식형 펀드의 초과 수익 지속성에 대해 신중하고 낙관적인 태도를 가지고 있으며, 신흥 산업의 추세와 산업 순환이 능동적인 관리에 구조적 기회를 제공한다고 보고, 추가 자금의 시장 진입이 긍정적인 순환을 형성할 것으로 예상하고 있습니다.
💡 공모펀드의 테크주 보유비율이 35%에 가까워지면서, 해당 산업의 과열 여부를 주목해야 한다. 전문가들은 성장성이 확실한 세분화된 기술산업이 시장을 견인하고 있지만, 과도한 투자로 인한 위험도 경고한다.
요약
公募基金2025年年报显示，主动权益基金大幅增持科技和制造板块，科技板块持仓从年中的29.59%提升至年末的33.10%，制造板块则由23.70%升至24.20%。电子行业成为第一大重仓行业，持仓比例增至19.93%，电力设备紧随其后，占比达10.10%。有色金属和通信行业获明显加仓，分别达到7.70%和7.39%，新晋第四、第五大重仓行业。与此同时，汽车行业和食品饮料行业的持仓比例下降，退出前五行列。整体来看，公募基金更倾向于成长性明确的创业板，主板股票市值占比降至58.48%，而创业板配比增加1.32%。越声理财投资顾问李浩楠指出，科技细分产业的发展带动了市场情绪修复，但需警惕是否存在过热风险。中金公司则对今年主动权益基金超额收益延续性持谨慎乐观态度，认为新兴产业趋势和行业轮动为主动管理提供了结构性机会，并预计增量资金入市将形成正向循环。
作为以追求超额收益为主要目标的基金品类，主动权益基金的相关动向备受市场关注。日前，公募基金2025年年报已披露完毕，主动权益基金的最新持仓动向浮出水面。
从配置行业方向看，科技赛道的长期发展逻辑未变。
2025年末主动权益基金将科技板块的持仓从年中的29.59%提升至33.10%；
制造板块紧随其后，持仓从年中的23.70%提升至年末的24.20%；
资源板块提升幅度最明显，由年中的8.93%大幅提升至年末的13.55%。
（数据来源：越声理财基金通）
越声理财投资顾问李浩楠向21快讯记者指出，
2025年下半年公募基金侧重加仓科技与制造赛道，主要得益于光模块、存储、国产GPU、半导体设备等科技细分产业的接连发力，带动了市场情绪的明显修复。2025年末主动权益基金在科技领域的持仓占比接近35%临界值，需辩证判断是否存在过热。
具体到申万一级行业层面，与2025年中报相比，截至年末，
主动权益基金对电子行业持仓比例由16.98%增加至19.93%，维持第一大重仓行业不变；
电力设备从此前重仓的第三大行业晋升为第二大行业，持仓比例达10.10%；医药生物行业尽管遭减持，但仍维持9.22%的持仓比例，位居第三。
值得注意的是，
有色金属和通信
行业获主动权益基金明显加仓，截至2025年末持仓比例分别达7.70%、7.39%，
新晋第四、第五大重仓行业，成为配置新亮点；而汽车行业、食品饮料行业则遭减持，剔出前五重仓行业之列。
（数据来源：越声理财基金通）
从主动调仓幅度来看，与2025年中报相比，截至2025年末主动权益基金
主动减持幅度最大的前五个行业
为：银行、国防军工、家用电器、传媒和医药生物；增持幅度最大的的前五个行业为：有色金属、电力设备、非银金融、基础化工和石油石化。
在板块配置上，主动权益基金更青睐成长性更明确的创业板。越声理财数据显示，截至2025年四季度末，主动权益基金持有主板股票的市值占比约58.48%，较三季度末减少0.49%；创业板的配比增加1.32%，延续上升态势；科创板减少0.69%，北交所减少0.14%。
复盘2025年市场风险偏好，李浩楠认为，公募基金正在从“权重主板+高估值科创”向“中期兑现能力更强、成长性更明确的创业板”做结构性迁移，对高估值早期科技公司的容忍度下降，成长内部正在“去泡沫”。整体来看，风格没有全面转牛，公募仍在谨慎进攻，整体风险偏好并没有显著提升。
展望后市，中金公司对今年主动权益基金超额收益延续性持谨慎乐观态度。市场层面，新兴产业趋势不断涌现、行业轮动持续加速，为主动管理提供结构性超额空间；制度层面，监管新规倒逼能力升级，平台化投研体系建设为超额稳定性保驾护航；资金层面，增量资金入市可期，存量赎回压力边际收窄，有望形成“业绩—规模”的正向循环。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
从配置行业方向看，科技赛道的长期发展逻辑未变。
2025年末主动权益基金将科技板块的持仓从年中的29.59%提升至33.10%；
制造板块紧随其后，持仓从年中的23.70%提升至年末的24.20%；
资源板块提升幅度最明显，由年中的8.93%大幅提升至年末的13.55%。
（数据来源：越声理财基金通）
越声理财投资顾问李浩楠向21快讯记者指出，
2025年下半年公募基金侧重加仓科技与制造赛道，主要得益于光模块、存储、国产GPU、半导体设备等科技细分产业的接连发力，带动了市场情绪的明显修复。2025年末主动权益基金在科技领域的持仓占比接近35%临界值，需辩证判断是否存在过热。
具体到申万一级行业层面，与2025年中报相比，截至年末，
主动权益基金对电子行业持仓比例由16.98%增加至19.93%，维持第一大重仓行业不变；
电力设备从此前重仓的第三大行业晋升为第二大行业，持仓比例达10.10%；医药生物行业尽管遭减持，但仍维持9.22%的持仓比例，位居第三。
值得注意的是，
有色金属和通信
行业获主动权益基金明显加仓，截至2025年末持仓比例分别达7.70%、7.39%，
新晋第四、第五大重仓行业，成为配置新亮点；而汽车行业、食品饮料行业则遭减持，剔出前五重仓行业之列。
（数据来源：越声理财基金通）
从主动调仓幅度来看，与2025年中报相比，截至2025年末主动权益基金
主动减持幅度最大的前五个行业
为：银行、国防军工、家用电器、传媒和医药生物；增持幅度最大的的前五个行业为：有色金属、电力设备、非银金融、基础化工和石油石化。
在板块配置上，主动权益基金更青睐成长性更明确的创业板。越声理财数据显示，截至2025年四季度末，主动权益基金持有主板股票的市值占比约58.48%，较三季度末减少0.49%；创业板的配比增加1.32%，延续上升态势；科创板减少0.69%，北交所减少0.14%。
复盘2025年市场风险偏好，李浩楠认为，公募基金正在从“权重主板+高估值科创”向“中期兑现能力更强、成长性更明确的创业板”做结构性迁移，对高估值早期科技公司的容忍度下降，成长内部正在“去泡沫”。整体来看，风格没有全面转牛，公募仍在谨慎进攻，整体风险偏好并没有显著提升。
展望后市，中金公司对今年主动权益基金超额收益延续性持谨慎乐观态度。市场层面，新兴产业趋势不断涌现、行业轮动持续加速，为主动管理提供结构性超额空间；制度层面，监管新规倒逼能力升级，平台化投研体系建设为超额稳定性保驾护航；资金层面，增量资金入市可期，存量赎回压力边际收窄，有望形成“业绩—规模”的正向循环。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）