3월 PMI, 제조업 경기 회복세 진입
전문가 해설
중국 3월 제조업 구매관리자지수(PMI)가 50.4%를 기록하며 연속 2개월 수축 구간에서 벗어나 확장 구간으로 돌아섰습니다. 비제조업 사업활동지수도 50.1%, 종합PMI 산출지수는 50.5%로 모두 상승해 중국 경제의 경기 회복세가 뚜렷하게 나타나고 있습니다.
국가통계국과 중국물류구매연합회가 3월 31일 발표한 데이터에 따르면, 제조업 PMI는 전월 대비 1.4%포인트 상승한 50.4%, 비제조업 사업활동지수는 0.6%포인트 오른 50.1%, 종합PMI 산출지수는 1.0%포인트 상승한 50.5%를 기록했습니다. 이는 중국 경제의 전반적인 경기 수준이 회복되고 있음을 보여주는 지표입니다.
제조업에서는 생산 지수(51.4%)와 신규 주문 지수(51.6%)가 모두 확장 구간으로 진입하며 공급과 수요 양쪽이 동시에 개선됐습니다. 대형 기업 PMI는 51.6%로 안정세를 유지한 가운데, 중소기업 PMI도 각각 49.0%, 49.3%로 크게 회복됐습니다. 특히 소형 기업의 개선 폭이 4.5%포인트로 가장 두드러졌습니다. 업종별로는 고기술 제조업 PMI가 52.1%로 14개월 연속 확장 구간을 유지하고 있으며, 장비 제조업(51.5%)과 소비재 산업(50.8%)도 모두 확장 구간으로 올라섰습니다.
비제조업에서도 서비스업 사업활동지수가 50.2%, 건설업이 49.3%를 기록하며 전체적으로 경기 회복 조짐을 보였습니다. 특히 금융업은 4개월 연속 60%를 상회하며 실물 경제 지원 역할을 강화하고 있으며, 정보 서비스·인터넷·소프트웨어 등 신성장 산업도 양호한 흐름을 이어가고 있습니다. 건설업에서는 토목공사 관련 활동이 크게 개선되며 ‘六张网’(육망)과 종합 입체 교통망, 저공(低空) 경제, 인공지능+ 등 정책 지원 분야의 인프라 투자가 본격화되고 있는 것으로 분석됩니다.
국가통계국과 중국물류구매연합회가 3월 31일 발표한 데이터에 따르면, 제조업 PMI는 전월 대비 1.4%포인트 상승한 50.4%, 비제조업 사업활동지수는 0.6%포인트 오른 50.1%, 종합PMI 산출지수는 1.0%포인트 상승한 50.5%를 기록했습니다. 이는 중국 경제의 전반적인 경기 수준이 회복되고 있음을 보여주는 지표입니다.
제조업에서는 생산 지수(51.4%)와 신규 주문 지수(51.6%)가 모두 확장 구간으로 진입하며 공급과 수요 양쪽이 동시에 개선됐습니다. 대형 기업 PMI는 51.6%로 안정세를 유지한 가운데, 중소기업 PMI도 각각 49.0%, 49.3%로 크게 회복됐습니다. 특히 소형 기업의 개선 폭이 4.5%포인트로 가장 두드러졌습니다. 업종별로는 고기술 제조업 PMI가 52.1%로 14개월 연속 확장 구간을 유지하고 있으며, 장비 제조업(51.5%)과 소비재 산업(50.8%)도 모두 확장 구간으로 올라섰습니다.
비제조업에서도 서비스업 사업활동지수가 50.2%, 건설업이 49.3%를 기록하며 전체적으로 경기 회복 조짐을 보였습니다. 특히 금융업은 4개월 연속 60%를 상회하며 실물 경제 지원 역할을 강화하고 있으며, 정보 서비스·인터넷·소프트웨어 등 신성장 산업도 양호한 흐름을 이어가고 있습니다. 건설업에서는 토목공사 관련 활동이 크게 개선되며 ‘六张网’(육망)과 종합 입체 교통망, 저공(低空) 경제, 인공지능+ 등 정책 지원 분야의 인프라 투자가 본격화되고 있는 것으로 분석됩니다.
3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1.0个百分点，我国经济景气水平回升。
新华财经北京3月31日电（记者陆宇航）国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会31日发布的数据显示，3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1.0个百分点，我国经济景气水平回升。
数据显示，3月份，生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%，比上月上升1.8个和3.0个百分点，均升至扩张区间。
“3月份，生产指数、采购量指数明显回升，反映企业生产活动趋向活跃；订单类指数、价格类指数明显回升，反映市场交易活动趋向活跃。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示。
与此同时，大、中、小型企业PMI均有回升。数据显示，3月份，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.1个百分点；中、小型企业PMI分别为49.0%和49.3%，比上月上升1.5个和4.5个百分点。
“整体来看，大型企业景气度继续保持较高水平，中小企业景气明显修复，其中小型企业改善幅度尤为突出，表明内外需同步改善带动中小企业经营状况向好。”中国民生银行首席经济学家温彬说。
从行业看，三大重点行业较快扩张。“高技术制造业PMI为52.1%，比上月上升0.6个百分点，连续14个月高于临界点，行业发展态势持续向好；装备制造业和消费品行业PMI分别为51.5%和50.8%，比上月上升1.7个和2.0个百分点，均升至扩张区间；高耗能行业PMI为48.9%，比上月上升1.1个百分点，景气水平有所回升。”国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧说。
分析背后原因，东方金诚首席宏观分析师王青表示，一是季节性因素，节后复工会显著推高生产指数，而在产业链复工后，制造业原材料、中间品需求也会随之上升，进而推动市场需求大幅增加。二是出口偏强，3月新出口订单指数大幅上升4.1个百分点，达到49.1%。此外，政府工作报告定调今年宏观政策延续更加积极有为立场，1-2月投资增速转正，基建投资增速大幅上扬，芯片等高技术制造业保持较快发展势头，都对3月制造业景气度改善有较强支撑作用。
“预计二季度，我国制造业将持续稳中向好运行，且产业结构稳中加快优化。”中国物流信息中心分析师文韬说，“一方面，提升宏观经济调控效能、建设强大国内市场等政策将为制造业注入更强动能，带动供需两端稳定扩张；另一方面，做强现代化产业体系相关政策将带动新动能加快发展，推动制造业提质增效向新向优。”
“但当前中东局势仍存在较大不确定性，后市原油进口或仍面临较大压力，因此后续需要重点关注国际局势变化。”文韬表示，制造业企业对后市仍保持乐观预期，生产经营活动预期指数为53.4%，较上月上升0.2个百分点。
在张立群看来，需求对供给的制约仍然突出，供强需弱格局仍然明显。“要持续加力落实两会相关部署，持续加大宏观经济政策逆周期调节力度，抓好抓实政府重大项目投资，持续带动企业订单增加，生产回暖，就业增加，消费需求扩大。”
“总体来看，3月份，投资相关建筑活动和以交通运输为代表的生产相关服务业活动有所启动，金融以及新动能相关行业对经济的支撑作用有所显现，非制造业整体景气水平有所趋升。”中国物流与采购联合会副会长何辉表示。
数据显示，3月份，服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点。建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升1.1个百分点。
“从市场预期看，服务业业务活动预期指数为54.8%，继续位于较高运行水平，表明服务业企业对近期市场发展保持乐观。建筑业业务活动预期指数为50.5%，高于临界点，表明建筑业企业对未来行业发展保持信心。”霍丽慧说。
分行业看，温彬表示，春节后零售、住宿、餐饮以及文体娱乐等消费相关行业商务活动指数较上月有不同程度下降。以铁路运输、道路运输和水上运输为代表的交通运输业商务活动指数明显上升。
“与此同时，电信运营和互联网及软件技术服务业商务活动指数有不同程度上升，以信息服务为代表的新动能行业发展态势良好。金融业商务活动指数较上月上升，连续4个月在60%以上，金融支持实体经济力度持续强劲。整体呈现生产性服务业强于生活性服务业特征。”温彬说。
值得注意的是，基础建设相关投资活动启动明显，较好发挥投资稳增长作用。分行业看，房屋建筑业商务活动指数虽较上月上升，但仍在50%以下，土木工程建筑业商务活动指数较上月升幅明显，升至55%以上。
“数据对比显示，传统房屋建筑相关活动景气水平仍在相对低位，基础建设投资相关建筑活动景气水平明显提升。‘六张网’和综合立体交通设施、消费、低空、‘人工智能+’、教育医疗等重点领域相关基础建设需求将会持续释放，为充分发挥基础建设投资的稳增长作用奠定基础。”中国物流信息中心分析师武威分析。
后续，武威预计，中东地缘政治冲突对土木工程建筑业、批发业和交通运输业带来的成本上涨压力有所显现，上述行业的投入品价格指数较上月均有明显上升，需关注相关行业投入品价格指数的后续走势。
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新华财经北京3月31日电（记者陆宇航）国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会31日发布的数据显示，3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1.0个百分点，我国经济景气水平回升。
数据显示，3月份，生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%，比上月上升1.8个和3.0个百分点，均升至扩张区间。
“3月份，生产指数、采购量指数明显回升，反映企业生产活动趋向活跃；订单类指数、价格类指数明显回升，反映市场交易活动趋向活跃。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示。
与此同时，大、中、小型企业PMI均有回升。数据显示，3月份，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.1个百分点；中、小型企业PMI分别为49.0%和49.3%，比上月上升1.5个和4.5个百分点。
“整体来看，大型企业景气度继续保持较高水平，中小企业景气明显修复，其中小型企业改善幅度尤为突出，表明内外需同步改善带动中小企业经营状况向好。”中国民生银行首席经济学家温彬说。
从行业看，三大重点行业较快扩张。“高技术制造业PMI为52.1%，比上月上升0.6个百分点，连续14个月高于临界点，行业发展态势持续向好；装备制造业和消费品行业PMI分别为51.5%和50.8%，比上月上升1.7个和2.0个百分点，均升至扩张区间；高耗能行业PMI为48.9%，比上月上升1.1个百分点，景气水平有所回升。”国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧说。
分析背后原因，东方金诚首席宏观分析师王青表示，一是季节性因素，节后复工会显著推高生产指数，而在产业链复工后，制造业原材料、中间品需求也会随之上升，进而推动市场需求大幅增加。二是出口偏强，3月新出口订单指数大幅上升4.1个百分点，达到49.1%。此外，政府工作报告定调今年宏观政策延续更加积极有为立场，1-2月投资增速转正，基建投资增速大幅上扬，芯片等高技术制造业保持较快发展势头，都对3月制造业景气度改善有较强支撑作用。
“预计二季度，我国制造业将持续稳中向好运行，且产业结构稳中加快优化。”中国物流信息中心分析师文韬说，“一方面，提升宏观经济调控效能、建设强大国内市场等政策将为制造业注入更强动能，带动供需两端稳定扩张；另一方面，做强现代化产业体系相关政策将带动新动能加快发展，推动制造业提质增效向新向优。”
“但当前中东局势仍存在较大不确定性，后市原油进口或仍面临较大压力，因此后续需要重点关注国际局势变化。”文韬表示，制造业企业对后市仍保持乐观预期，生产经营活动预期指数为53.4%，较上月上升0.2个百分点。
在张立群看来，需求对供给的制约仍然突出，供强需弱格局仍然明显。“要持续加力落实两会相关部署，持续加大宏观经济政策逆周期调节力度，抓好抓实政府重大项目投资，持续带动企业订单增加，生产回暖，就业增加，消费需求扩大。”
“总体来看，3月份，投资相关建筑活动和以交通运输为代表的生产相关服务业活动有所启动，金融以及新动能相关行业对经济的支撑作用有所显现，非制造业整体景气水平有所趋升。”中国物流与采购联合会副会长何辉表示。
数据显示，3月份，服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点。建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升1.1个百分点。
“从市场预期看，服务业业务活动预期指数为54.8%，继续位于较高运行水平，表明服务业企业对近期市场发展保持乐观。建筑业业务活动预期指数为50.5%，高于临界点，表明建筑业企业对未来行业发展保持信心。”霍丽慧说。
分行业看，温彬表示，春节后零售、住宿、餐饮以及文体娱乐等消费相关行业商务活动指数较上月有不同程度下降。以铁路运输、道路运输和水上运输为代表的交通运输业商务活动指数明显上升。
“与此同时，电信运营和互联网及软件技术服务业商务活动指数有不同程度上升，以信息服务为代表的新动能行业发展态势良好。金融业商务活动指数较上月上升，连续4个月在60%以上，金融支持实体经济力度持续强劲。整体呈现生产性服务业强于生活性服务业特征。”温彬说。
值得注意的是，基础建设相关投资活动启动明显，较好发挥投资稳增长作用。分行业看，房屋建筑业商务活动指数虽较上月上升，但仍在50%以下，土木工程建筑业商务活动指数较上月升幅明显，升至55%以上。
“数据对比显示，传统房屋建筑相关活动景气水平仍在相对低位，基础建设投资相关建筑活动景气水平明显提升。‘六张网’和综合立体交通设施、消费、低空、‘人工智能+’、教育医疗等重点领域相关基础建设需求将会持续释放，为充分发挥基础建设投资的稳增长作用奠定基础。”中国物流信息中心分析师武威分析。
后续，武威预计，中东地缘政治冲突对土木工程建筑业、批发业和交通运输业带来的成本上涨压力有所显现，上述行业的投入品价格指数较上月均有明显上升，需关注相关行业投入品价格指数的后续走势。
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