군허과기, 홍콩 IPO로 '항저우 6소룡' 첫 유니콘 기업 진입
전문가 해설
중국 공간 지능(空间智能) 분야의 유니콘 기업 군허과기(群核科技, Manycore Tech Inc.)가 홍콩 증시에 상장하는 ‘항저우(杭州, Hangzhou) 6소룡(杭州六小龙)’ 중 첫 번째 기업이 될 전망입니다.
3월 29일 홍콩거래소(港交所)에 따르면, 군허과기가 상장 심사 후 자료집을 업데이트하며 홍콩 IPO 절차의 최종 단계에 진입했습니다. 회사가 상장에 성공하면 ‘글로벌 공간 지능 첫 상장 기업’이 되며, 동시에 항저우를 기반으로 한 대표 기술 기업 그룹 ‘항저우 6소룡’ 중 가장 먼저 IPO를 완료하는 기업이 됩니다.
군허과기는 글로벌 최대 공간 디자인 플랫폼 쿠자러(酷家乐)와 해외 버전 Coohom, 차세대 공간 지능 솔루션 SpatialVerse를 핵심 사업으로 운영하고 있습니다. 2025년에는 AI와 물리 세계를 결합한 Aholo 공간 지능 개방 플랫폼, 공간 언어 모델 SpatialLM, 공간 생성 모델 SpatialGen 등을 출시하며 기술력을 한층 강화했습니다.
재무 성과를 보면, 2023년 매출 6.64억 위안 → 2024년 7.55억 위안 → 2025년 8.20억 위안으로 꾸준히 증가하며 연평균 성장률 약 11.2%를 기록했습니다. 매출총이익률도 76.8% → 80.9% → 82.2%로 지속 개선되었습니다. 다만 국제회계기준(IFRS) 기준으로는 2023~2025년 각각 6.46억, 5.13억, 4.28억 위안의 순손실을 기록했으나, 비국제회계기준(Non-IFRS) 기준으로는 2025년에 5710만 위안의 조정 순이익을 내며 흑자 전환에 성공했습니다.
회사는 주로 구독 모델로 수익을 창출하며, 매출의 95% 이상이 주거·사무·상업 공간 관련 프로젝트에서 발생합니다. IPO 자금은 국제 시장 확대, 신제품 개발, 국내 마케팅 강화, 핵심 기술 투자 등에 사용할 계획입니다.
제가 볼 때, 군허과기의 홍콩 IPO 추진은 중국 ‘공간 지능’ 산업이 기술 개발 단계를 넘어 상업화·글로벌화 단계로 본격 진입하고 있음을 보여주는 의미 있는 사례입니다. 특히 ‘항저우 6소룡’(宇树科技, 云深处科技, 강뇌과기 등) 중 첫 상장 기업이 된다는 점에서 항저우가 중국 내 AI·로봇·공간 지능 분야의 중요한 클러스터로 자리 잡고 있음을 확인할 수 있습니다.
글로벌 관점에서 보면, 군허과기는 쿠자러 플랫폼을 통해 이미 상당한 시장 점유율을 확보하고 있으며, AI 생성 기술(SpatialLM, SpatialGen)과 현실 세계 적용(Aholo 플랫폼)을 결합한 전략은 테슬라의 옵티머스나 다른 구현 지능(具身智能) 기업들과 차별화되는 강점입니다. 다만 아직 IFRS 기준으로는 적자를 지속하고 있다는 점은 투자자들이 주의해야 할 부분입니다.
장기적으로 중국 정부가 ‘신질 생산력’과 디지털 경제를 국가 전략으로 추진하는 가운데, 공간 지능·구현 지능 분야는 산업·상업·가정·엔터테인먼트 등 다양한 장면에서 폭발적 성장이 예상됩니다. 군허과기가 성공적으로 상장하면, 이는 중국 AI 기술 기업들이 홍콩 시장을 통해 글로벌 자본을 유치하고 국제 경쟁력을 강화하는 중요한 선례가 될 전망입니다.
3월 29일 홍콩거래소(港交所)에 따르면, 군허과기가 상장 심사 후 자료집을 업데이트하며 홍콩 IPO 절차의 최종 단계에 진입했습니다. 회사가 상장에 성공하면 ‘글로벌 공간 지능 첫 상장 기업’이 되며, 동시에 항저우를 기반으로 한 대표 기술 기업 그룹 ‘항저우 6소룡’ 중 가장 먼저 IPO를 완료하는 기업이 됩니다.
군허과기는 글로벌 최대 공간 디자인 플랫폼 쿠자러(酷家乐)와 해외 버전 Coohom, 차세대 공간 지능 솔루션 SpatialVerse를 핵심 사업으로 운영하고 있습니다. 2025년에는 AI와 물리 세계를 결합한 Aholo 공간 지능 개방 플랫폼, 공간 언어 모델 SpatialLM, 공간 생성 모델 SpatialGen 등을 출시하며 기술력을 한층 강화했습니다.
재무 성과를 보면, 2023년 매출 6.64억 위안 → 2024년 7.55억 위안 → 2025년 8.20억 위안으로 꾸준히 증가하며 연평균 성장률 약 11.2%를 기록했습니다. 매출총이익률도 76.8% → 80.9% → 82.2%로 지속 개선되었습니다. 다만 국제회계기준(IFRS) 기준으로는 2023~2025년 각각 6.46억, 5.13억, 4.28억 위안의 순손실을 기록했으나, 비국제회계기준(Non-IFRS) 기준으로는 2025년에 5710만 위안의 조정 순이익을 내며 흑자 전환에 성공했습니다.
회사는 주로 구독 모델로 수익을 창출하며, 매출의 95% 이상이 주거·사무·상업 공간 관련 프로젝트에서 발생합니다. IPO 자금은 국제 시장 확대, 신제품 개발, 국내 마케팅 강화, 핵심 기술 투자 등에 사용할 계획입니다.
제가 볼 때, 군허과기의 홍콩 IPO 추진은 중국 ‘공간 지능’ 산업이 기술 개발 단계를 넘어 상업화·글로벌화 단계로 본격 진입하고 있음을 보여주는 의미 있는 사례입니다. 특히 ‘항저우 6소룡’(宇树科技, 云深处科技, 강뇌과기 등) 중 첫 상장 기업이 된다는 점에서 항저우가 중국 내 AI·로봇·공간 지능 분야의 중요한 클러스터로 자리 잡고 있음을 확인할 수 있습니다.
글로벌 관점에서 보면, 군허과기는 쿠자러 플랫폼을 통해 이미 상당한 시장 점유율을 확보하고 있으며, AI 생성 기술(SpatialLM, SpatialGen)과 현실 세계 적용(Aholo 플랫폼)을 결합한 전략은 테슬라의 옵티머스나 다른 구현 지능(具身智能) 기업들과 차별화되는 강점입니다. 다만 아직 IFRS 기준으로는 적자를 지속하고 있다는 점은 투자자들이 주의해야 할 부분입니다.
장기적으로 중국 정부가 ‘신질 생산력’과 디지털 경제를 국가 전략으로 추진하는 가운데, 공간 지능·구현 지능 분야는 산업·상업·가정·엔터테인먼트 등 다양한 장면에서 폭발적 성장이 예상됩니다. 군허과기가 성공적으로 상장하면, 이는 중국 AI 기술 기업들이 홍콩 시장을 통해 글로벌 자본을 유치하고 국제 경쟁력을 강화하는 중요한 선례가 될 전망입니다.
요약
중국 반도체 기업 Manycore Tech Inc.가 홍콩.stock에서 IPO를 진행 중으로, 이 기업은 세계 최대의 공간 설계 플랫폼 '酷家乐'와 해외 버전인 'Coohom'을 보유하고 있으며 새로운 공간 지능 솔루션 'SpatialVerse'를 출시했다.
《科创板日报》3月29日讯（记者 黄心怡）
杭州六小龙第一股要来了。
据港交所披露，空间智能独角兽公司Manycore Tech Inc.（下称“群核科技”）更新聆讯后资料集，标志着公司已通过港交所上市聆讯，港股IPO进程迈入最终冲刺阶段。
若顺利完成挂牌，群核科技将成为“全球空间智能第一股”，同时也将是“杭州六小龙”中首家完成IPO的企业。此前，
上交所已受理了宇树科技科创板IPO申请，云深处科技正处于上市辅导阶段。而强脑科技则有报道称以保密形式提交港股IPO申请。
根据聆讯后资料集，群核科技旗下拥有全球最大的空间设计平台酷家乐以及海外版Coohom，和新一代空间智能解决方案SpatialVerse。
2025年，群核科技还推出了Aholo空间智能开放平台，进一步推进AI与物理世界的结合。此外，群核科技2025年还推出了空间语言模型SpatialLM及空间生成模型SpatialGen。
据悉，
群核科技已与智元机器人、银河通用、PICO、禾赛科技、杭叉集团、华策影视、遨森电商等建立战略合作
，支持空间智能在室内设计、电商、具身智能、影视、XR等领域的应用。
数据显示，群核科技的收入由2023年的6.64亿元增至2024年的7.55亿元，并于2025年进一步攀升至8.20亿元，复合年增长率约为11.2%。毛利率同期分别为76.8%、80.9%和82.2%。
2023年至2025年，群核科技分别产生净亏损6.46亿元、5.13亿元和4.28亿元，
预计在2026年仍将亏损。
不过，若以非国际财务报告准则计量，群核科技的盈利状况则有所改善，
2023年、2024年该公司经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）分别为2.42亿元、0.7亿元。
并在2025年实现扭亏为盈，全年经调整净利润为5710万元。
在细分业务收入方面，群核科技AI相关垂直解决方案实现较快增长。其中，2024年公司推出3D AI 设计工具“酷家乐电商棚拍”，以虚拟摄影棚代替传统实地棚拍，该业务2025年营收同比增长123%。
群核科技主要采用订阅模式运营，收入主要来自企业及个人客户订阅软件，其次是向企业客户提供专业服务，约95%或以上的收入来自涉及住宅、办公楼、零售店及商业项目的业务场景。
聆讯后资料集显示，IPO募集所得资金净额将主要用于实施国际扩张策略；增强现有产品的功能并推出新产品及/或功能，以满足现实世界空间和虚拟环境的需求；国内销售及市场推广活动，并提升品牌知名度；投资核心技术和基础设施；以及用作营运资金及一般企业用途。
群核科技由黄晓煌、陈航、朱皓于2011年联合创办。
成立至今，群核科技已获得IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、线性资本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等多家知名机构的投资。
IPO前，董事长黄晓煌通过Wintermatch International Limited持股为15.46%；CEO陈航通过Ineffable International Limited持股为11.04%；CTO朱皓通过Peekaboo International Limited持股为4.22%，员工激励平台Wide Future Group Limited持股为3.67%。
在其他机构股东方面，IDG资本合计持股约12.89%，高瓴资本通过HH SUM-I Holdings Limited持股约12.6，顺为资本通过Shunwei Growth III、Astrend Opportunity III Alpha Limited合计持股约9.75%），纪源资本通过GGV Capital、GGV Capital V Entrepreneurs Fund持股约11.52%，寇图资本通过Coatue 36、Coatue 73合计持股6.75%，淡马锡通过QINGTING INVESTMENTS持股1.25%。
杭州六小龙第一股要来了。
据港交所披露，空间智能独角兽公司Manycore Tech Inc.（下称“群核科技”）更新聆讯后资料集，标志着公司已通过港交所上市聆讯，港股IPO进程迈入最终冲刺阶段。
若顺利完成挂牌，群核科技将成为“全球空间智能第一股”，同时也将是“杭州六小龙”中首家完成IPO的企业。此前，
上交所已受理了宇树科技科创板IPO申请，云深处科技正处于上市辅导阶段。而强脑科技则有报道称以保密形式提交港股IPO申请。
根据聆讯后资料集，群核科技旗下拥有全球最大的空间设计平台酷家乐以及海外版Coohom，和新一代空间智能解决方案SpatialVerse。
2025年，群核科技还推出了Aholo空间智能开放平台，进一步推进AI与物理世界的结合。此外，群核科技2025年还推出了空间语言模型SpatialLM及空间生成模型SpatialGen。
据悉，
群核科技已与智元机器人、银河通用、PICO、禾赛科技、杭叉集团、华策影视、遨森电商等建立战略合作
，支持空间智能在室内设计、电商、具身智能、影视、XR等领域的应用。
数据显示，群核科技的收入由2023年的6.64亿元增至2024年的7.55亿元，并于2025年进一步攀升至8.20亿元，复合年增长率约为11.2%。毛利率同期分别为76.8%、80.9%和82.2%。
2023年至2025年，群核科技分别产生净亏损6.46亿元、5.13亿元和4.28亿元，
预计在2026年仍将亏损。
不过，若以非国际财务报告准则计量，群核科技的盈利状况则有所改善，
2023年、2024年该公司经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）分别为2.42亿元、0.7亿元。
并在2025年实现扭亏为盈，全年经调整净利润为5710万元。
在细分业务收入方面，群核科技AI相关垂直解决方案实现较快增长。其中，2024年公司推出3D AI 设计工具“酷家乐电商棚拍”，以虚拟摄影棚代替传统实地棚拍，该业务2025年营收同比增长123%。
群核科技主要采用订阅模式运营，收入主要来自企业及个人客户订阅软件，其次是向企业客户提供专业服务，约95%或以上的收入来自涉及住宅、办公楼、零售店及商业项目的业务场景。
聆讯后资料集显示，IPO募集所得资金净额将主要用于实施国际扩张策略；增强现有产品的功能并推出新产品及/或功能，以满足现实世界空间和虚拟环境的需求；国内销售及市场推广活动，并提升品牌知名度；投资核心技术和基础设施；以及用作营运资金及一般企业用途。
群核科技由黄晓煌、陈航、朱皓于2011年联合创办。
成立至今，群核科技已获得IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、线性资本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等多家知名机构的投资。
IPO前，董事长黄晓煌通过Wintermatch International Limited持股为15.46%；CEO陈航通过Ineffable International Limited持股为11.04%；CTO朱皓通过Peekaboo International Limited持股为4.22%，员工激励平台Wide Future Group Limited持股为3.67%。
在其他机构股东方面，IDG资本合计持股约12.89%，高瓴资本通过HH SUM-I Holdings Limited持股约12.6，顺为资本通过Shunwei Growth III、Astrend Opportunity III Alpha Limited合计持股约9.75%），纪源资本通过GGV Capital、GGV Capital V Entrepreneurs Fund持股约11.52%，寇图资本通过Coatue 36、Coatue 73合计持股6.75%，淡马锡通过QINGTING INVESTMENTS持股1.25%。