중국 우주기업 전커란톈이 시가총액 1천억 돌파
전문가 해설
중국 우주·항공 전원 분야 1위 기업이자 중국전자과기집단(中国电子科技集团有限公司) 계열 핵심 기업인 중전과람천과기(中电科蓝天科技股份有限公司)가 상하이에 있는 과창판에 상장하였습니다.
이번 보도는 ‘항천 전원 일인자’로 불리는 중전과람천이 2월 10일 상하이 과창판에 상장하며 주가가 장중 한때 700% 이상 급등한 사실을 전하고 있습니다. 전과람천은 중국전자과기집단 산하의 2급 중앙기업으로, 우주선·위성·우주정거장 등에 필수적인 항천 전원 시스템을 공급하는 중국 내 대표 기업입니다. 상장 첫날 종가 기준 시가총액은 약 1,145억 위안에 달하며, 항천 전원 분야 최초의 상장사라는 상징성도 함께 부각되었습니다. 이번 IPO를 통해 약 16.45억 위안을 조달해 태양전지, 전원제어 시스템, 상업항천 전원 생산라인 구축 등 대규모 산업화 투자를 추진할 계획입니다. 매출의 60~70% 이상이 항천 전원에서 발생하고, 최대 고객이 중국항천과기집단(中国航天科技集团有限公司)이라는 점에서 중국 국가 우주개발 전략과의 연계성이 매우 높습니다. 다만 신에너지·저장전지 사업은 아직 초기 단계로 수익성이 낮고, 매출채권 증가와 계열사 간 잠재적 경쟁, 광복합 EPC 사업 축소에 따른 성장 둔화 가능성 등은 리스크 요인으로 지적되고 있습니다.
저의 시각으로 볼 때, 전과람천의 상장은 중국이 항천·우주 산업을 단순한 국가 전략 영역을 넘어 자본시장과 본격적으로 결합시키는 단계에 진입했음을 보여주는 사례로 판단됩니다. 특히 과창판을 통해 핵심 기술기업의 자금 조달과 대형 투자를 뒷받침하려는 정책적 의도가 분명히 드러난다고 보입니다.
이번 보도는 ‘항천 전원 일인자’로 불리는 중전과람천이 2월 10일 상하이 과창판에 상장하며 주가가 장중 한때 700% 이상 급등한 사실을 전하고 있습니다. 전과람천은 중국전자과기집단 산하의 2급 중앙기업으로, 우주선·위성·우주정거장 등에 필수적인 항천 전원 시스템을 공급하는 중국 내 대표 기업입니다. 상장 첫날 종가 기준 시가총액은 약 1,145억 위안에 달하며, 항천 전원 분야 최초의 상장사라는 상징성도 함께 부각되었습니다. 이번 IPO를 통해 약 16.45억 위안을 조달해 태양전지, 전원제어 시스템, 상업항천 전원 생산라인 구축 등 대규모 산업화 투자를 추진할 계획입니다. 매출의 60~70% 이상이 항천 전원에서 발생하고, 최대 고객이 중국항천과기집단(中国航天科技集团有限公司)이라는 점에서 중국 국가 우주개발 전략과의 연계성이 매우 높습니다. 다만 신에너지·저장전지 사업은 아직 초기 단계로 수익성이 낮고, 매출채권 증가와 계열사 간 잠재적 경쟁, 광복합 EPC 사업 축소에 따른 성장 둔화 가능성 등은 리스크 요인으로 지적되고 있습니다.
저의 시각으로 볼 때, 전과람천의 상장은 중국이 항천·우주 산업을 단순한 국가 전략 영역을 넘어 자본시장과 본격적으로 결합시키는 단계에 진입했음을 보여주는 사례로 판단됩니다. 특히 과창판을 통해 핵심 기술기업의 자금 조달과 대형 투자를 뒷받침하려는 정책적 의도가 분명히 드러난다고 보입니다.
요약
중국의 우주항공 전원시스템 선두기업 전커란톈이 2월 10일 과창판에 상장하며 주가가 596% 급등, 시가총액 1,145억 위안을 기록했다. 중국전자과기그룹 계열사로 우주항공 전원 분야에서 국내 시장점유율 50% 이상을 차지하며, 동방홍 1호부터 최근 우주정거장까지 주요 우주 프로젝트에 전원시스템을 공급해왔다. 15억 위안 자금조달을 통해 생산능력 확대와 상업 우주항공 시장 진출을 가속화할 계획이다.
界面新闻记者｜马悦然
首家航天电源领域上市企业出现了。
2月10日，有“
航天电源一哥”之称的
中电科蓝天科技股份有限公司(下称电科蓝天，688818.SH)，登陆科创板。
开盘后，电科蓝天股价一度高涨超700%。截至收盘，其上涨596.3%，收于65.94元/股，总市值约1145亿元。
作为宇航电源龙头的电科蓝天，是
中国电子科技集团有限公司(下称
中国电科)旗下电能源产业化核心平台，为二级央企，也是中国电科旗下第四家登陆科创板的上市公司。
航天电源是指在航天器、卫星、空间站等空间飞行器中，为各类电子设备提供稳定、可靠电能的专用电源系统。
有业内人士告诉界面新闻，国内空间电源领域主要有两大核心研制单位，一家是位于上海的航天八院811所，另一家是位于天津的中国电科十八所，是电科蓝天的第二股东。
上交所官网显示，电科蓝天的IPO于去年6月28日受理，不到一个月后问询。2025年最后一天，该公司IPO注册生效。
此次上市，电科蓝天计划融资15亿元，最终其募得16.45亿元，计划用于加速建设宇航电源系统产业化平台，扩大生产规模、抢占增量市场等。
根据招股书，电科蓝天募资所投的宇航电源系统产业化（一期）建设项目，计划建设用地288亩，新增建筑面积19.28万平方米，建设周期36个月，主要是新建太阳电池器件、太阳电池阵组装、电源控制系统、商业航天电源系统、临近空间电源
总装
、电源检测等产线。
电科蓝天当前业务主要分为三大板块，分别为宇航电源、特种电源、新能源应用及服务，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案。
“产品应用领域可实现深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）广泛覆盖。”电科蓝天在招股书中宣称。
图片来源：电科蓝天招股书
2022-2024
年以及2025年上半年，电科蓝天净利润分别为2.08亿元、1.9亿元、3.37亿元和0.65亿元。
电科蓝天预计，2025年营收31.38亿-34.35亿元，同比增长0.35%-9.85%；净利润3.27亿-3.6亿元，变动比例-3.18%至 6.81%。
IPO
发行后，电科蓝天的控股股东、实际控制人为中国电科，持股44.07%；第二大股东中国电科十八所持股13.5%；第三、四、五大股东景鸿瑞和、中电科投资、景源瑞和，分别持股10.83%、4.05%、3.6%。
图片来源：电科蓝天招股书
图片来源：电科蓝天招股书
电科蓝天背靠当前的两大热门赛道——航天和新能源。
在宇航电源领域，电科蓝天产品主要包括空间太阳电池阵、空间锂离子电池组和电源控制设备及其构成的电源系统，应用于航天器和临近空间飞行器。
2024年，电科蓝天宇航电源业务收入占比超过60%，国内宇航电源产品市场覆盖率达到50%以上。
2025
年上半年，宇航电源占据电科蓝天营收达74%以上；该业务毛利在其主营业务毛利中的占比高达89.91%。
该公司此业务的最大客户是
中国航天科技集团有限公司(下称航天科技集团)，
后者下属单位收入占电科蓝天比重分别为45.59%、43.1%、43.64%和53.37%。
图片来源：电科蓝天招股书
早在1970年，电科蓝天为中国第一颗人造卫星“东方红一号”提供电源产品。
该公司还先后承担了“863计划”、创新基金、火炬计划等多个国家级高新技术研究发展计划项目。近年来，该公司为神舟系列飞船、天舟系列飞船、空间站“天和”核心舱、“问天”/“梦天”实验舱、北斗导航、嫦娥系列探月卫星、探火工程、千帆
星座
、国网
星座
等多个国家级重点型号工程提供了电源产品。
据界面新闻记者了解，在目前大火的太空光伏领域，电科蓝天的技术积累也颇深。
该公司招股书也提及，其拥有砷化镓空间太阳电池阵技术、薄膜砷化镓太阳电池技术、空间锂离子电池组技术等11项核心技术。
在深耕宇航电源、特种电源的同时，电科蓝天也在布局民品市场，陆续开拓光伏、储能两大市场。其新能源板块主要产品包括微电网解决方案、储能系统及储能EPC服务、光伏解决方案、电源检测服务，以及锂电正极材料和消费类锂电池等。
不过，电科蓝天的新能源业务发展尚处于初期发展阶段。
其在风险中指出，公司进入新能源领域时间不长，业务规模较小，加之近年来储能以及消费类锂电池行业市场竞争较为激烈，且其盈利能力受原材料价格影响较大，该公司在该等领域规模效应较弱，单位成本升高，导致毛利率水平较低甚至为负。
过去三年半，电科蓝天应收账款账面价值分别为11.4亿元、19.3亿元、20.8亿元、24.6亿元，占流动资产的比例分别为20.74%、31.67%、33.64%和 42.82%，呈逐年增加态势。其解释称，主要是宇航电源业务稳步增长，储能业务快速发展所致。
电科蓝天还在风险提示中提及，收缩光伏电站工程业务的影响。
2022-2024
年以及2025年上半年，电科蓝天光伏电站工程业务的收入占总营收的比例，分别为8.75%、10.34%、7.49%和3.67%，毛利占毛利总额的比例分别为1.15%、0.33%、1.04%和1.4%，占比较低。
为优化业务结构、避免同业竞争风险等，电科蓝天已决定不再新增地面大规模集中式光伏电站EPC业务和工商业分布式光伏电站EPC业务。该调整可能导致未来业务收入出现下降。
据招股书披露，电科蓝天与中国电科下属公司红太阳新能源、嘉科新能源，在光伏电站工程建设方面存在同业竞争；与十八所在锂氟化碳电池产品领域存在潜在同业竞争。
首家航天电源领域上市企业出现了。
2月10日，有“
航天电源一哥”之称的
中电科蓝天科技股份有限公司(下称电科蓝天，688818.SH)，登陆科创板。
开盘后，电科蓝天股价一度高涨超700%。截至收盘，其上涨596.3%，收于65.94元/股，总市值约1145亿元。
作为宇航电源龙头的电科蓝天，是
中国电子科技集团有限公司(下称
中国电科)旗下电能源产业化核心平台，为二级央企，也是中国电科旗下第四家登陆科创板的上市公司。
航天电源是指在航天器、卫星、空间站等空间飞行器中，为各类电子设备提供稳定、可靠电能的专用电源系统。
有业内人士告诉界面新闻，国内空间电源领域主要有两大核心研制单位，一家是位于上海的航天八院811所，另一家是位于天津的中国电科十八所，是电科蓝天的第二股东。
上交所官网显示，电科蓝天的IPO于去年6月28日受理，不到一个月后问询。2025年最后一天，该公司IPO注册生效。
此次上市，电科蓝天计划融资15亿元，最终其募得16.45亿元，计划用于加速建设宇航电源系统产业化平台，扩大生产规模、抢占增量市场等。
根据招股书，电科蓝天募资所投的宇航电源系统产业化（一期）建设项目，计划建设用地288亩，新增建筑面积19.28万平方米，建设周期36个月，主要是新建太阳电池器件、太阳电池阵组装、电源控制系统、商业航天电源系统、临近空间电源
总装
、电源检测等产线。
电科蓝天当前业务主要分为三大板块，分别为宇航电源、特种电源、新能源应用及服务，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案。
“产品应用领域可实现深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）广泛覆盖。”电科蓝天在招股书中宣称。
图片来源：电科蓝天招股书
2022-2024
年以及2025年上半年，电科蓝天净利润分别为2.08亿元、1.9亿元、3.37亿元和0.65亿元。
电科蓝天预计，2025年营收31.38亿-34.35亿元，同比增长0.35%-9.85%；净利润3.27亿-3.6亿元，变动比例-3.18%至 6.81%。
IPO
发行后，电科蓝天的控股股东、实际控制人为中国电科，持股44.07%；第二大股东中国电科十八所持股13.5%；第三、四、五大股东景鸿瑞和、中电科投资、景源瑞和，分别持股10.83%、4.05%、3.6%。
图片来源：电科蓝天招股书
图片来源：电科蓝天招股书
电科蓝天背靠当前的两大热门赛道——航天和新能源。
在宇航电源领域，电科蓝天产品主要包括空间太阳电池阵、空间锂离子电池组和电源控制设备及其构成的电源系统，应用于航天器和临近空间飞行器。
2024年，电科蓝天宇航电源业务收入占比超过60%，国内宇航电源产品市场覆盖率达到50%以上。
2025
年上半年，宇航电源占据电科蓝天营收达74%以上；该业务毛利在其主营业务毛利中的占比高达89.91%。
该公司此业务的最大客户是
中国航天科技集团有限公司(下称航天科技集团)，
后者下属单位收入占电科蓝天比重分别为45.59%、43.1%、43.64%和53.37%。
图片来源：电科蓝天招股书
早在1970年，电科蓝天为中国第一颗人造卫星“东方红一号”提供电源产品。
该公司还先后承担了“863计划”、创新基金、火炬计划等多个国家级高新技术研究发展计划项目。近年来，该公司为神舟系列飞船、天舟系列飞船、空间站“天和”核心舱、“问天”/“梦天”实验舱、北斗导航、嫦娥系列探月卫星、探火工程、千帆
星座
、国网
星座
等多个国家级重点型号工程提供了电源产品。
据界面新闻记者了解，在目前大火的太空光伏领域，电科蓝天的技术积累也颇深。
该公司招股书也提及，其拥有砷化镓空间太阳电池阵技术、薄膜砷化镓太阳电池技术、空间锂离子电池组技术等11项核心技术。
在深耕宇航电源、特种电源的同时，电科蓝天也在布局民品市场，陆续开拓光伏、储能两大市场。其新能源板块主要产品包括微电网解决方案、储能系统及储能EPC服务、光伏解决方案、电源检测服务，以及锂电正极材料和消费类锂电池等。
不过，电科蓝天的新能源业务发展尚处于初期发展阶段。
其在风险中指出，公司进入新能源领域时间不长，业务规模较小，加之近年来储能以及消费类锂电池行业市场竞争较为激烈，且其盈利能力受原材料价格影响较大，该公司在该等领域规模效应较弱，单位成本升高，导致毛利率水平较低甚至为负。
过去三年半，电科蓝天应收账款账面价值分别为11.4亿元、19.3亿元、20.8亿元、24.6亿元，占流动资产的比例分别为20.74%、31.67%、33.64%和 42.82%，呈逐年增加态势。其解释称，主要是宇航电源业务稳步增长，储能业务快速发展所致。
电科蓝天还在风险提示中提及，收缩光伏电站工程业务的影响。
2022-2024
年以及2025年上半年，电科蓝天光伏电站工程业务的收入占总营收的比例，分别为8.75%、10.34%、7.49%和3.67%，毛利占毛利总额的比例分别为1.15%、0.33%、1.04%和1.4%，占比较低。
为优化业务结构、避免同业竞争风险等，电科蓝天已决定不再新增地面大规模集中式光伏电站EPC业务和工商业分布式光伏电站EPC业务。该调整可能导致未来业务收入出现下降。
据招股书披露，电科蓝天与中国电科下属公司红太阳新能源、嘉科新能源，在光伏电站工程建设方面存在同业竞争；与十八所在锂氟化碳电池产品领域存在潜在同业竞争。