중국 투자자 62.3% A주 상승 기대
전문가 해설
「2025년 A주 시장 회복과 투자자 신뢰 변화」를 다룬 이번 뉴스는 2025년 한 해 동안 중국 A주 시장이 뚜렷한 회복세를 보였고, 이에 따라 투자자 심리와 자산 배분 인식이 어떻게 변화했는지를 조사 결과를 통해 정리하고 있습니다. 상하이종합지수는 연간 18.4%, 선전종합지수는 29.3% 상승하며 시장 전반의 분위기가 개선되었고, 응답자의 약 62.3%가 A주 상승을 전망하는 등 투자 심리도 지수 흐름과 대체로 보조를 맞췄습니다. 특히 개인투자자의 낙관적 인식이 두드러져, A주가 오를 것이라고 본 개인 비중이 64.2%까지 상승했습니다. 응답자 다수는 현재 주가 수준이 기업의 이익 대비 대체로 합리적이라고 평가했으며, 주식 투자 의향 역시 순증세를 보였습니다. 한편 자산 선택 측면에서는 금 가격이 연간 62.7% 급등한 영향으로 금을 비롯한 귀금속에 대한 관심이 크게 높아졌고, 이는 글로벌 경제 불확실성과 지정학적 리스크 확대에 따른 전형적인 안전자산 선호로 해석됩니다. 투자자들의 낙관적 심리 배경에는 2025년 중국 GDP 성장률 5.0%라는 비교적 안정적인 거시 성과, 수출을 중심으로 한 순수출의 성장 기여 확대, 그리고 AI·신에너지차 등 신질생산력 분야에서의 기술 경쟁력에 대한 신뢰가 자리 잡고 있습니다. 다만 보고서는 자본시장의 지속적 안정을 위해서는 내수 회복이라는 구조적 과제를 해결해야 한다는 점도 함께 지적하고 있습니다.
요약
창장상학원이 발표한 2025년 4분기 투자자 심리 조사에 따르면 A주 투자자 심리가 전반적으로 낙관적인 것으로 나타났다. 상하이종합지수 18.4%, 선전종합지수 29.3% 상승하며 62.3%의 응답자가 A주 상승을 예상한다고 답했다. 중국의 5.0% GDP 성장률과 수출 증가, 신질생산력 발전이 투자자 신뢰의 주요 배경으로 작용했으며, 특히 AI와 신에너지차 분야에서 중국의 선도적 지위에 대한 기대가 높다.
近日，长江商学院发布2025年第四季度《投资者情绪调查报告》（以下简称《报告》）显示，A股投资者情绪整体较为乐观。
2025年，A股市场回暖向好，交投活跃，上证综指全年累计涨幅达18.4%，深证综指全年累计上涨29.3%，投资者情绪与市场走势基本同步。本次调查中，认为A股会上涨的受访者占比约62.3%；其中，散户投资者对于股市信心持续增强，认为A股会上涨的散户比例进一步提升至64.2%，较9月份的调查提高2.5个百分点。
在问及如果把A股上市公司的市值和其盈利能力作比较，如何看待目前A股市场价格时，大部分受访者认为当前A股价格相对其基本面基本合理。从投资意愿来看，本次调查中，愿意投资股票的净增加人数占比为13.9%，其中，散户投资意愿进一步上升，净增加占比达20.3%，较上期调查提高2.2个百分点。
从投资产品来看，贵金属备受投资者关注。2025年，黄金价格一路走高，全年涨幅达62.7%。“当前，全球经济高波动，地缘政治不确定性加剧，推升了全球投资者对于黄金的避险需求。”长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲表示，这种风险感知已直接反映在资产配置偏好上，近年来，愿意投资黄金和债券等避险资产的人数越来越多。本次调查中，愿意投资黄金等贵金属的净增加人数占比约14.2%，比上期调查提高1.6个百分点。
探究A股投资者情绪保持乐观的原因，《报告》认为，主要源于对我国宏观经济增长的稳定预期。过去一年，世界经贸秩序遭受重创，全球经济不确定性上升，给我国经济发展带来显著外部挑战。尽管如此，2025年，我国国内生产总值仍比上年增长5.0%，展现出较强韧性。《报告》显示，约有37.6%的受访者认为未来我国GDP增速仍能超过5%，有48.3%的受访者认为未来5年A股上市公司净利润年均增速将超过10%，凸显出市场情绪总体保持稳定。
同时，净出口的强劲增长，也是市场预期回稳的重要支撑之一。国家统计局发布的数据显示，2025年，我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%；其中，出口26.99万亿元，同比增长6.1%；全年货物和服务净出口对经济增长的贡献率为32.7%，体现出我国产业体系完整与供给能力强大的综合优势。
此外，新质生产力的发展壮大，赢得更多投资者目光。《报告》显示，投资者对我国在重要科技领域的领先地位充满信心。约46%的受访者认为我国在人工智能领域世界领先，有51.2%的受访者认为我国在新能源汽车领域处于世界领先地位。
“我国新质生产力稳步发展，政策支持强、投入力度大，成效明显。”刘劲表示，反映在股市上，过去一年，科技板块涨幅显著；未来，一些代表新质生产力的科技型企业行业仍有望成为驱动资本市场走稳向好的重要因素。
尽管市场信心得到提振，投资者情绪整体呈现乐观，但要建设一个平稳健康运行的资本市场，需要基本面的强劲支撑，也需要内需的有力提振。“当前，内需提振面临一些结构性挑战。”刘劲表示，中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”放在2026年经济工作重点任务之首，凸显出提振内需的重要性，未来还需从稳定房地产市场、推动投资于人释放服务消费潜力等方面进一步发力。
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2025年，A股市场回暖向好，交投活跃，上证综指全年累计涨幅达18.4%，深证综指全年累计上涨29.3%，投资者情绪与市场走势基本同步。本次调查中，认为A股会上涨的受访者占比约62.3%；其中，散户投资者对于股市信心持续增强，认为A股会上涨的散户比例进一步提升至64.2%，较9月份的调查提高2.5个百分点。
在问及如果把A股上市公司的市值和其盈利能力作比较，如何看待目前A股市场价格时，大部分受访者认为当前A股价格相对其基本面基本合理。从投资意愿来看，本次调查中，愿意投资股票的净增加人数占比为13.9%，其中，散户投资意愿进一步上升，净增加占比达20.3%，较上期调查提高2.2个百分点。
从投资产品来看，贵金属备受投资者关注。2025年，黄金价格一路走高，全年涨幅达62.7%。“当前，全球经济高波动，地缘政治不确定性加剧，推升了全球投资者对于黄金的避险需求。”长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲表示，这种风险感知已直接反映在资产配置偏好上，近年来，愿意投资黄金和债券等避险资产的人数越来越多。本次调查中，愿意投资黄金等贵金属的净增加人数占比约14.2%，比上期调查提高1.6个百分点。
探究A股投资者情绪保持乐观的原因，《报告》认为，主要源于对我国宏观经济增长的稳定预期。过去一年，世界经贸秩序遭受重创，全球经济不确定性上升，给我国经济发展带来显著外部挑战。尽管如此，2025年，我国国内生产总值仍比上年增长5.0%，展现出较强韧性。《报告》显示，约有37.6%的受访者认为未来我国GDP增速仍能超过5%，有48.3%的受访者认为未来5年A股上市公司净利润年均增速将超过10%，凸显出市场情绪总体保持稳定。
同时，净出口的强劲增长，也是市场预期回稳的重要支撑之一。国家统计局发布的数据显示，2025年，我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%；其中，出口26.99万亿元，同比增长6.1%；全年货物和服务净出口对经济增长的贡献率为32.7%，体现出我国产业体系完整与供给能力强大的综合优势。
此外，新质生产力的发展壮大，赢得更多投资者目光。《报告》显示，投资者对我国在重要科技领域的领先地位充满信心。约46%的受访者认为我国在人工智能领域世界领先，有51.2%的受访者认为我国在新能源汽车领域处于世界领先地位。
“我国新质生产力稳步发展，政策支持强、投入力度大，成效明显。”刘劲表示，反映在股市上，过去一年，科技板块涨幅显著；未来，一些代表新质生产力的科技型企业行业仍有望成为驱动资本市场走稳向好的重要因素。
尽管市场信心得到提振，投资者情绪整体呈现乐观，但要建设一个平稳健康运行的资本市场，需要基本面的强劲支撑，也需要内需的有力提振。“当前，内需提振面临一些结构性挑战。”刘劲表示，中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”放在2026年经济工作重点任务之首，凸显出提振内需的重要性，未来还需从稳定房地产市场、推动投资于人释放服务消费潜力等方面进一步发力。
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