홍콩거래소 IPO 대기기업 376곳 심사능력 자 Boost:
전문가 해설
2026년 들어 홍콩 증권거래소(香港交易所)가 사상 최대 수준의 IPO 신청을 소화하고 있습니다. 현재 400곳에 가까운 기업이 상장을 대기 중이지만, 홍콩거래소는 이를 단순한 물량 부담이 아닌 ‘시장 질’의 문제로 바라보고 있습니다. 유동성과 거래대금보다 중요한 것은 상장 기업의 수준이며, 우량 기업이 많아질수록 글로벌 자금과 투자자가 자연스럽게 유입된다는 점을 강조하고 있습니다. 특히 2025년 이후 중국 인공지능(AI) 산업에 대한 투자 심리가 회복되면서, 생성형 AI 플랫폼부터 반도체·인프라 기업까지 AI 가치사슬 전반의 기업들이 홍콩으로 몰리고 있는 점이 특징적입니다. 이는 미중 갈등 속에서도 홍콩이 중국 기업의 해외 자금조달 창구로서 기능하고 있음을 보여줍니다. 다만 IPO 급증의 이면에서는 주관사와 회계사 인력 부족이라는 구조적 문제가 드러나고 있으며, 일부 인력에게 과도한 책임이 집중되면서 상장 서류의 질 저하 가능성도 감독당국의 경계 대상이 되고 있습니다. 이에 따라 홍콩 증권선물위원회와 홍콩거래소는 ‘속도’보다 ‘완성도’를 우선하는 방향으로 제도를 운용하겠다는 메시지를 분명히 하고 있습니다.
요약
홍콩거래소에 376개 기업이 IPO 대기 중이지만, 거래소 측은 충분한 심사 인력을 확보했다며 '댐 막힘' 현상을 우려하지 않는다고 밝혔다. 특히 AI 가치사슬 기업들이 2026년 상장 열풍을 주도하고 있으며, 지난 12월과 올해 1월에만 12개 AI 관련 기업이 49억 달러를 조달했다. 다만 보증인 1명이 최대 19개 프로젝트를 동시 담당하는 등 인력 부족 문제는 여전히 존재한다.
财联社2月8日讯（记者 赵昕睿）
当前港股市场超百家企业排队上市，业界关于是否会出现“堰塞湖”、港交所审核人手是否充足等疑问接踵而至，港交所针对这些热点问题纷纷做出回应。
Wind数据显示，当前港交所有376家IPO正排队聆讯，面对市场对“堰塞湖”的担忧，港交所主席唐家成明确，市场流动性、交投量对交易所而言重要，但更重要的是市场质量，高质量的市场才能吸引各方资金、投资者和企业。
港交所CEO陈翊庭则补充，近期证监会发出的通函可视为一份“温馨提示”。
她强调，香港证监会关注的是保荐人递表的材料的质量，而不是上市申请人本身的质量。上市公司质量一直是香港吸引全球投资者的底气，这也正是证监会加强保荐人工作审查的核心初衷。
港股IPO热度在2026年持续升温，业务量激增的同时，也带来两大市场关注点：
一方面担忧行业人手紧张问题凸显。不仅出现保代“一对多”承接业务的情况，与此同时，香港审计师也需同时兼顾上市公司年度审计与IPO相关业务，也出现人手短缺的困境。
另一方面，上市主体结构呈现新亮点。人工智能价值链各领域企业纷纷赴港集资，正为香港市场构建起全新的多元化人工智能发行人生态圈，这类企业也正引领着2026年港交所的上市浪潮。
港交所已安排足够人手审核，不必担忧“堰塞湖”现象
2026年港股市场承接了去年的强劲势头。港交所方表示，1月以来已接获约100宗新上市申请，目前超400家企业正排队上市（包括11家为国际企业）。面对激增的上市需求，市场难免疑问，港交所是否有足够人手审核？IPO是否会出现“堰塞湖”现象？
港交所CEO陈翊庭表示，当前内部已安排足够人手及资源应对工作量的增加，有信心能保持40个工作日内完成审核并提供两轮意见的服务承诺。但她也强调，该审核时效承诺的核心前提，是上市申请材料必须高质量、完整。
虽然企业在港上市需求十分旺盛，但港交所并不担心出现上市“堰塞湖”现象。陈翊庭表示，有好的企业上市，就会有四面八方的钱来打新。目前新股市场的供求平衡，不会出现新股过份积压的“堰塞湖”现象。
在当前的市场背景下，全球投资者纷纷寻求多元化配置。香港IPO受到国际投资者的青睐，过去一年半只要有优质的IPO，海外的资金就会进来。而香港作为一个开放市场，资金可以实现自由进出。
谈及证监会对内地企业赴港上市的态度，陈翊庭给出肯定答复。她表示，香港作为连接中国与世界其他地区的国际金融中心角色稳固，特别是许多想出海的内地企业，都会选择在香港建立境外融资平台，满足其拓展海外业务的需求，在国家高质量开放金融市场的策略下，内地企业赴港上市的趋势将持续推进。
保荐人最多出现1人接手19个项目，审计师人手也陷入短缺
在1月30日香港监管下发的通函中已显示，保荐人存在1名投行人员同时对接多个项目的情况。据业内人士透露，在先前收到联合函件的保荐人中，最多出现过一名保代同时签19个项目的情形。
该人士进一步表示，出于对项目申报质量的担忧，港交所目前已暂停接收几家头部券商今年5月之前申报的IPO项目。这一调整或为中小券商带来突围契机。
财联社记者了解到，港股保代供不应求的背后，是签字所背负的高额责任。由于签字需背负与成本不匹配的责任，多数香港投行人员不愿参与相关考试，导致当地保代缺口持续扩大。为缓解这一压力，券商则调配内地保代到港股团队参与撰写招股书，进而导致部分招股书呈现“A股化”特征，表述冗余复杂。这一问题也被纳入1月30日的监管通函，其中明确提出，若上市申请文件被认定为不合理冗长，项目审理流程或将暂停。
不仅是香港保代不够用，香港IPO审计师也出现人手短缺的困境。
当前，会计师需同时兼顾两项核心工作：一是完成现有上市公司客户的年度审计，二是更新已递表IPO客户的财务数据，双重任务叠加导致人手紧张。据了解，已有会计师明确告知今年首季度才成为IPO客户的企业，需等到3月底后才能启动相关工作
此外，财联社记者获悉，受内部成本及资源分配考量，四大会计师行目前已调整业务重心，将精力集中于较为大型的IPO客户，例如“先A后H”类型企业，同时会结合客户所属行业、上市准备程度等因素合理分配人手。
对此，会财局也密切关注并表示，新股递表活跃，为会计师行业带来业务机会，但也增加了对新股质量把关的压力，会密切监察相关工作。
人工智能企业正引领2026年上市浪潮
自2025年DeepSeek横空出世，投资者目光重新投向中国市场和中国科技产业。近一年，来自人工智能价值链各领域的新公司也相继赴港上市，包括AI应用及AI基础设施。单计去年12月与今年1月，已有12家相关企业完成在港上市，共集资49亿美元。
香港交易所环球上市服务部主管徐经纬表示，近年人工智能价值链各领域的企业相继来港集资，为香港市场构建起全新的多元化人工智能发行人生态圈。
2026年，香港交易所分别于1月8日及9月迎来“中国AI六小虎”当中的MiniMax(00100.HK)及智谱(02513.HK)上市，是首批来港上市的中国内地生成式人工智能平台。壁仞科技、上海天数智芯半导体、豪威集成电路（集团）、兆易创新科技集团等4家人工智能基础设施则分别在1月2日、1月8日、1月12日、1月13日登录港股资本市场。
2025年12月同样有6家人工智能价值链公司完成港股上市。
据统计，目前约有20家来自人工智能价值链的公司已向港交所提交上市申请，其中包括企业人工智能、营销人工智能、数据和商业智能解决方案，以及其他以软件为中心的应用。
此外，还有一个规模稍小的创新群体，专注于工业方面的人工智能创新技术，包括机器人、空间与时空智能及智能安防，专门开发计算相关模型的团队等，将人工智能算法与芯片或基础设施深度融合。
人工智能企业正引领港交所2026年上市的上市浪潮，这背后则离不开两方面的重要支持。
其一，人工智能公司的基石投资者阵容都较为多元化。从今年1月上市的壁仞科技、智谱、天数智芯和MiniMax这几家公司来看，所筹集的25亿美元中，基石投资者认购约13亿美元，认购率平均达到基础总发售规模的58%。
其二，港交所推出的上市制度优化措施，令更多科技公司符合资格在港上市。港交所不仅在去年新设科企专线，还调整了首次公开招股分配机制。由于人工智能公司大多涉及知识产权，且快速迭代并尚未有盈利，上述优化措施则切合所需，为上市之路提供助力。
值得注意的是，香港交易所最近与易方达基金签订协议，授权其在中国内地市场推出一款追踪香港交易所科技100指数的交易所买卖基金，令香港上市科技公司有机会接通中国内地资本。
当前港股市场超百家企业排队上市，业界关于是否会出现“堰塞湖”、港交所审核人手是否充足等疑问接踵而至，港交所针对这些热点问题纷纷做出回应。
Wind数据显示，当前港交所有376家IPO正排队聆讯，面对市场对“堰塞湖”的担忧，港交所主席唐家成明确，市场流动性、交投量对交易所而言重要，但更重要的是市场质量，高质量的市场才能吸引各方资金、投资者和企业。
港交所CEO陈翊庭则补充，近期证监会发出的通函可视为一份“温馨提示”。
她强调，香港证监会关注的是保荐人递表的材料的质量，而不是上市申请人本身的质量。上市公司质量一直是香港吸引全球投资者的底气，这也正是证监会加强保荐人工作审查的核心初衷。
港股IPO热度在2026年持续升温，业务量激增的同时，也带来两大市场关注点：
一方面担忧行业人手紧张问题凸显。不仅出现保代“一对多”承接业务的情况，与此同时，香港审计师也需同时兼顾上市公司年度审计与IPO相关业务，也出现人手短缺的困境。
另一方面，上市主体结构呈现新亮点。人工智能价值链各领域企业纷纷赴港集资，正为香港市场构建起全新的多元化人工智能发行人生态圈，这类企业也正引领着2026年港交所的上市浪潮。
港交所已安排足够人手审核，不必担忧“堰塞湖”现象
2026年港股市场承接了去年的强劲势头。港交所方表示，1月以来已接获约100宗新上市申请，目前超400家企业正排队上市（包括11家为国际企业）。面对激增的上市需求，市场难免疑问，港交所是否有足够人手审核？IPO是否会出现“堰塞湖”现象？
港交所CEO陈翊庭表示，当前内部已安排足够人手及资源应对工作量的增加，有信心能保持40个工作日内完成审核并提供两轮意见的服务承诺。但她也强调，该审核时效承诺的核心前提，是上市申请材料必须高质量、完整。
虽然企业在港上市需求十分旺盛，但港交所并不担心出现上市“堰塞湖”现象。陈翊庭表示，有好的企业上市，就会有四面八方的钱来打新。目前新股市场的供求平衡，不会出现新股过份积压的“堰塞湖”现象。
在当前的市场背景下，全球投资者纷纷寻求多元化配置。香港IPO受到国际投资者的青睐，过去一年半只要有优质的IPO，海外的资金就会进来。而香港作为一个开放市场，资金可以实现自由进出。
谈及证监会对内地企业赴港上市的态度，陈翊庭给出肯定答复。她表示，香港作为连接中国与世界其他地区的国际金融中心角色稳固，特别是许多想出海的内地企业，都会选择在香港建立境外融资平台，满足其拓展海外业务的需求，在国家高质量开放金融市场的策略下，内地企业赴港上市的趋势将持续推进。
保荐人最多出现1人接手19个项目，审计师人手也陷入短缺
在1月30日香港监管下发的通函中已显示，保荐人存在1名投行人员同时对接多个项目的情况。据业内人士透露，在先前收到联合函件的保荐人中，最多出现过一名保代同时签19个项目的情形。
该人士进一步表示，出于对项目申报质量的担忧，港交所目前已暂停接收几家头部券商今年5月之前申报的IPO项目。这一调整或为中小券商带来突围契机。
财联社记者了解到，港股保代供不应求的背后，是签字所背负的高额责任。由于签字需背负与成本不匹配的责任，多数香港投行人员不愿参与相关考试，导致当地保代缺口持续扩大。为缓解这一压力，券商则调配内地保代到港股团队参与撰写招股书，进而导致部分招股书呈现“A股化”特征，表述冗余复杂。这一问题也被纳入1月30日的监管通函，其中明确提出，若上市申请文件被认定为不合理冗长，项目审理流程或将暂停。
不仅是香港保代不够用，香港IPO审计师也出现人手短缺的困境。
当前，会计师需同时兼顾两项核心工作：一是完成现有上市公司客户的年度审计，二是更新已递表IPO客户的财务数据，双重任务叠加导致人手紧张。据了解，已有会计师明确告知今年首季度才成为IPO客户的企业，需等到3月底后才能启动相关工作
此外，财联社记者获悉，受内部成本及资源分配考量，四大会计师行目前已调整业务重心，将精力集中于较为大型的IPO客户，例如“先A后H”类型企业，同时会结合客户所属行业、上市准备程度等因素合理分配人手。
对此，会财局也密切关注并表示，新股递表活跃，为会计师行业带来业务机会，但也增加了对新股质量把关的压力，会密切监察相关工作。
人工智能企业正引领2026年上市浪潮
自2025年DeepSeek横空出世，投资者目光重新投向中国市场和中国科技产业。近一年，来自人工智能价值链各领域的新公司也相继赴港上市，包括AI应用及AI基础设施。单计去年12月与今年1月，已有12家相关企业完成在港上市，共集资49亿美元。
香港交易所环球上市服务部主管徐经纬表示，近年人工智能价值链各领域的企业相继来港集资，为香港市场构建起全新的多元化人工智能发行人生态圈。
2026年，香港交易所分别于1月8日及9月迎来“中国AI六小虎”当中的MiniMax(00100.HK)及智谱(02513.HK)上市，是首批来港上市的中国内地生成式人工智能平台。壁仞科技、上海天数智芯半导体、豪威集成电路（集团）、兆易创新科技集团等4家人工智能基础设施则分别在1月2日、1月8日、1月12日、1月13日登录港股资本市场。
2025年12月同样有6家人工智能价值链公司完成港股上市。
据统计，目前约有20家来自人工智能价值链的公司已向港交所提交上市申请，其中包括企业人工智能、营销人工智能、数据和商业智能解决方案，以及其他以软件为中心的应用。
此外，还有一个规模稍小的创新群体，专注于工业方面的人工智能创新技术，包括机器人、空间与时空智能及智能安防，专门开发计算相关模型的团队等，将人工智能算法与芯片或基础设施深度融合。
人工智能企业正引领港交所2026年上市的上市浪潮，这背后则离不开两方面的重要支持。
其一，人工智能公司的基石投资者阵容都较为多元化。从今年1月上市的壁仞科技、智谱、天数智芯和MiniMax这几家公司来看，所筹集的25亿美元中，基石投资者认购约13亿美元，认购率平均达到基础总发售规模的58%。
其二，港交所推出的上市制度优化措施，令更多科技公司符合资格在港上市。港交所不仅在去年新设科企专线，还调整了首次公开招股分配机制。由于人工智能公司大多涉及知识产权，且快速迭代并尚未有盈利，上述优化措施则切合所需，为上市之路提供助力。
值得注意的是，香港交易所最近与易方达基金签订协议，授权其在中国内地市场推出一款追踪香港交易所科技100指数的交易所买卖基金，令香港上市科技公司有机会接通中国内地资本。